Kraft Heinz $KHC ⚖️Рассматриваю вхождение в non-cyclical сектор как долгосрочную инвестицию (2-5 лет) с прицелом на возможные турбулентности рынка(-ов). Non-cyclical - это food&beverage, поэтому обратил внимание на KHC. Стоимость компании с 2017 года снизилась в 3 раза, при этом основные проблемы были из-за внутренних факторов. С конца 2019г компания колеблется в диапазоне $30-32$, вероятно справедливая оценка в текущих условиях достигнута. 🤷🏼‍♂️Что исследую для такого рода долгих инвестиций? 📌Погружение в бизнес компании. - Ключевые драйверы роста компании и динамику сектора. - Сопоставление historical perfomance с рыночными условиями, чтобы определить запас прочности компании в негативный сценариях. - Исследую доступные отчеты аналитиков и перспективы основных показателей. 📌Comparable companies analysis - Собрать peer group, т.е. компании бизнес которых похож по основным параметрам с KHC. Параметрами являются - сектор, продукты, потребители, конечные рынки, канал дистрибуции, география. На первый взгляд в peer group могут войти - $MDLZ $CL $KO $PEP $MO Unilever $K - Оценить компанию по отношению к ее peer group и сектору. Оценка на основе мультипликаторов (базовый EV/EBITDA, вспомогательные P/E, P/BV, P/S), финансовых и операционных показателей (beta, EBITDA margin, DIV yield, ROE, ROA, ROCE, net D/EBITDA, CAGR Revenue 5y) 📌Precedent Transaction Analysis - Мультипликаторы сделок, которые проводились с Peer group, или просто в секторе в течение последних 5-7 лет. Рыночные условия менялись в этом промежутке, поэтому рассмотрим с коррекцией на это. - Попробуем оценить сделку по слиянию Kraft и Heinz, которая проходила в 2015г. Баффет утверждает, что переоценил Kraft, что привело к высокому goodwill на балансе и последующему его падению при переоценке. 📌Discount Cash Flow Analysis - Строим короткую модель на основе собранной информации и отчета за 2019г - В основе прогнозных значений ляжет прогноз от Refinitiv (но с обязательной проверкой на соответствие с перспективами ключевых драйверов) 📝Анализ немаленький, займёт время. Буду выкладывать результаты в постах. Для тех, кто заинтересован в секторе, в т.ч. в российском, могут какие-то выводы использовать для инвестиций в компании типо - $KROT $GCHE Продолжение в комментариях👇