🗝Key performance drivers Key performance drivers (ключевые драйверы) определяют основные показатели компании - рост выручки, рентабельность и способность генерировать свободный денежный поток (FCF). На компанию могут воздействовать два вида драйверов - внешние и внутренние. ⚙️Примеры внутренних: - открытие новых мощностей/магазинов - разработка новых продуктов - заключения новых контрактов с клиентами - улучшение операционной эффективности (или эффективности рабочего капитала) - и т.д. 🛸Внешние: - тренды рынка потребителей - потребительские предпочтения - макроэкономические факторы - динамика рынка слияний и поглощений - регуляторные изменения - и т.д. 🎏У компаний даже из одного сектора набор ключевых драйверов может существенно различаться. 📈Рост выручки, например, может определяться бизнес-моделью или менеджментом компании, который сконцентрирован на расширении масштаба деятельности. Рентабельность бизнеса, в свою очередь, может зависеть от базы клиентов, продуктовой линейки, стратегии маркетинга, масштабе производства, технологиях и операционном фокусе. FCF, например, будет определяться капитальными затратами (т.е. расширением мощностей), эффективностью оборотного капитала. 💎Правильно выявленные драйверы позволят сделать предположения и прогнозы относительно будущей динамики выручки и показателей прибыли разных уровней (EBITDA, EBIT и NI). 💻Для тех, кто строит финансовые модели компаний, данные драйверы станут фундаментом и ориентиром оценки целого ряда показателей. Ошибка в определении драйверов может существенно исказить оценку стоимости компании. 📊Те, кто ориентируется на рыночные оценки (мультипликаторы) драйверы смогут дать подсказку для определения forward P/E (NTM P/E) и других. ⚖️Вывод: неважно строите вы DCF-модель или используете другие механизмы для принятия решения об инвестициях, после того как Вы разобрались с бизнес-профилем исследуемой компании, Вы должны определить ключевые драйверы роста (key performance drivers). Это даст вам стратегическое осознание своей инвестиции и сформирует базовые ожидания, ориентируясь на которые вы будете принимать решения о дальнейшей судьбе вложений.