Снижение ставки Центрального банка Китая: влияние на экономику и инвесторов

Войти

🇨🇳Китайский народный банк (PBOE) 🏦снизил среднесрочную ставку на 5 бп (базисных пункта = 0,01%) до 3,25%. Это первое снижение данного вида ставок с 2016 г. 📉 Что означает для нас? - ЦБ Китая🏦 показал, он не игнорирует ситуацию с замедлением экономики, падением спроса в отдельных секторах. - В случае необходимости монетарные стимулы будут вводится и дальше Особенности: Снижение незначительное. Несёт в себе больше информационный посыл для калибровки ожиданий участников рынка. При этом Правительство Китая не стремиться использовать данный инструмент также активно как в прошлом. Почему? В отличии от предыдущих проблем роста экономика Китая сейчас накопила «гору долгов», которые как раз были созданы снижением ставок. Увеличивать эту гору сейчас опасно созданием дисбалансов в системе страны. На данный момент основными мерами правительства будут все таки инфраструктурные проекты и снижение налогов. Правильно? 🤷🏼‍♂️ Думаю да. Несмотря на то, что кредитование один из важнейших стимулов для роста экономики. Фискальное расширение (снижение налогов, рост госрасходов) играет тоже важную роль. Оно способно положительно отразиться на денежных потоках компаний. Более того, рост долговой нагрузки Китая создаёт опасные предпосылки. Так, только несколько лет назад впервые зафиксированы первые дефолты в стране. Они прямо влияют на экономику и указывают , что далеко не везде менеджмент местных фирм способен адекватно оценивать потребности в долгах и своих перспективах, берет нагрузку, которую не может выдержать. В итоге компании закрываются, спрос на продукцию падает. Отсюда мой вывод: сдержанность в кредитовании может и негативно скажется на темпах (проводите аналогию с агрессивным наращиванием выручки через расширение дебиторской задолженности), но обеспечит страну более высокой устойчивостью и сохранением пусть и невысоких, но положительных темпов роста. Иметь этот инструмент под рукой хорошо, нам инвесторам можно понимать, что есть ещё туз в рукаве Си, который в случае чего даст нам возможность перегруппировать свои позиции. Сырьевой сектор: для тех кто инвестирует в сырьевые компании. Данное событие крайне важно, тем фактом, что Китай ключевой потребитель почти всех commodities. Его экономика, отсутствие рецессий - гарант роста спроса на активы и следовательно роста цены в среднесрочной перспективе.

⚠️ Влияние коронавируса 🦠 Темпы роста экономики Китая в 1 кв 2020 по оценкам одного европейского банка снизятся до 4,5% (ранее прогнозировалось 6,1%)📉 Если Вам кажется это много (все таки ВВП Китая на уровне 14,4 трлн $, а 1,5% - это 216 млрд $ ), то обратите внимание: доля закрытого Хубея в экономике составляет около 4,5% - 650 млрд $. Консенсус (и планы правительства КНР) по уровню роста на 2020 г в целом по стране были на уровне 6%. Месячная остановка (давайте думать будто никто там вообще добавленную стоимость не создаёт) приведёт к тому, что экономика Китая потеряет порядка 53 млрд $. И в результате годовой рост снизится до 5,6% г/г. Это тот минимум, который мы уже получили, а если учесть косвенные факты - невозможность выехать рабочих на фабрики в другие провинции, туризм, логистические сбои глобального уровня, то цифра легко подпрыгивает до 1,5% и 216 млрд $. Этот же банк рассчитывает, что годовные темпы роста составят 5,7%, за счёт ускоренного восстановления экономики во втором квартале. ⚠️При этом сам же и указывает, что счёт идёт на дни - распространение коронавируса должно быть приостановлено в ближайшие дни, чтобы появилась возможность активно наращивать загрузку предприятий. ⚠️Пара цифр о том почему прямое сравнение с 2003 г нельзя делать. Нужны серьёзные корректировки. Доли в ВВП Китая ряда отраслей в 2003 и в 2019 гг Транспорт, логистика, хранение 2003 - 6% 2019 - 4% Розничные рынки 2003- 8% 2019- около 10% Проживание и питание 2003- чуть более 2% 2019 - менее 2% Если кажется изменение незначительным, взгляните, как изменился сам ВВП ВВП в трлн $ 2003 - 1,7 2019 - 14,4 ⚓️Не хватает цифр? Посмотрите ещё на то, что падения в 2003 г были вызваны недавно закончившимся кризисом доткомов. EPS компаний уже к началу эпидемии SARS подошёл с 10% снижением и падением индексов. FXCN SINA CHL CHA ZNH CEA ACH CBPO

📊СТАТИСТИКА: сегодня будут опубликованы PMI (индекс деловой активности) в промышленности по целому ряду ключевых стран. 🇨🇳Китай уже вышел ниже прогноза на 0,2 пункта - 51.1 пункт Из ожидаемых - 🇷🇺 (предыдущий уровень 47,5), 🇪🇺 (прогноз - 47,8) Опасаюсь за индексы европейских стран - они могут добавить заметный негатив к текущей ситауации. 💻Помимо этого опубликовано будет ещё с 10ок стран в течение дня. ⚓️ Следите за публикациями на сайте провайдера прогнозов - Markit Economics. https://www.markiteconomics.com/public *для новичков* PMI - индекс деловой активности - один из важнейших индексов для анализа. Значение индекса ниже 50 пунктов указывает на замедление активности, выше - на рост. Индекс публикуется в 3х вариантах: в промышленности, в секторе услуг и композитный. Индекс имеет мощные прогнозные характеристики, в частности доказаны его корреляция с ВВП (читай экономической активностью), промышленным производством, прибылями корпораций. Индекс собирается путём опроса менеджеров по закупкам различных компаний. Это и наделяет его прогнозными характеристиками, так как менеджеры отвечают на вопросы о будущих поставках и планах, текущих условиях и прошлых заказах.

#событие