#диалог part 3_продолжение — Много деталей, откуда о них всех узнать.

Войти

— Много деталей, откуда о них всех узнать. - Они достаточно логичны и их объясняют те, кто делает прогноз. Помимо цены и фактов о рынке в целом из этих источников нужно получить информацию о конкурентной среде. Точнее нас интересует такое понятие как кривая издержек (cash costs curve) и информация о новых инвестиционных проектах. Про проекты поговорим позже. Сейчас о кривой издержек, она выступает одним из критериев при анализе компании. Правило простое: компания будет чувствовать себя уверенно на рынке и приносить стабильный дивидендный поток, если она находится в первой четверти (1ая квартиль) кривой издержек. Если компания выходит из 1ой квартили, то растёт риск чрезмерной зависимости денежных потоков от цены commodities. — 1 квартиль кривой издержек??? Я не совсем понимаю. - Да, сложно. Я потом опубликую пост с примером. Ещё это весьма консервативно, зато надежно. Рынок commodities бывает очень волатильный и несмотря на то, что он может быть на восходящем тренде в долгосрочной перспективе, в краткосрочной волатильность может достигать значительных значений, а это иногда больно бьет по операционному денежному потоку компаний. Поэтому выбирая компанию с себестоимость в 3 ей квартили или даже 4ой ты рискуешь получить негативные финансовые результаты по итогам года. — Почему именно первая квартиль? - Потому что в этом случае любые колебания цены commodities оставит тебя рентабельным, тогда как тех кто находится в 3-4 квартили получат либо очень низкую маржу либо убытки на операционном уровне (EBIT <=0). У этого правила есть свои нюансы, но мы разберём их по мере обсуждения кривой издержек в будущем. — Да, на сегодня хватит. Пойду изучать рынок меди. Начну с прогнозов World Bank. - Да, давай. Они как раз 2 октября выпустили новый прогноз. Телеграмм:

⚠️ Влияние коронавируса 🦠 Темпы роста экономики Китая в 1 кв 2020 по оценкам одного европейского банка снизятся до 4,5% (ранее прогнозировалось 6,1%)📉 Если Вам кажется это много (все таки ВВП Китая на уровне 14,4 трлн $, а 1,5% - это 216 млрд $ ), то обратите внимание: доля закрытого Хубея в экономике составляет около 4,5% - 650 млрд $. Консенсус (и планы правительства КНР) по уровню роста на 2020 г в целом по стране были на уровне 6%. Месячная остановка (давайте думать будто никто там вообще добавленную стоимость не создаёт) приведёт к тому, что экономика Китая потеряет порядка 53 млрд $. И в результате годовой рост снизится до 5,6% г/г. Это тот минимум, который мы уже получили, а если учесть косвенные факты - невозможность выехать рабочих на фабрики в другие провинции, туризм, логистические сбои глобального уровня, то цифра легко подпрыгивает до 1,5% и 216 млрд $. Этот же банк рассчитывает, что годовные темпы роста составят 5,7%, за счёт ускоренного восстановления экономики во втором квартале. ⚠️При этом сам же и указывает, что счёт идёт на дни - распространение коронавируса должно быть приостановлено в ближайшие дни, чтобы появилась возможность активно наращивать загрузку предприятий. ⚠️Пара цифр о том почему прямое сравнение с 2003 г нельзя делать. Нужны серьёзные корректировки. Доли в ВВП Китая ряда отраслей в 2003 и в 2019 гг Транспорт, логистика, хранение 2003 - 6% 2019 - 4% Розничные рынки 2003- 8% 2019- около 10% Проживание и питание 2003- чуть более 2% 2019 - менее 2% Если кажется изменение незначительным, взгляните, как изменился сам ВВП ВВП в трлн $ 2003 - 1,7 2019 - 14,4 ⚓️Не хватает цифр? Посмотрите ещё на то, что падения в 2003 г были вызваны недавно закончившимся кризисом доткомов. EPS компаний уже к началу эпидемии SARS подошёл с 10% снижением и падением индексов. FXCN SINA CHL CHA ZNH CEA ACH CBPO

📊СТАТИСТИКА: сегодня будут опубликованы PMI (индекс деловой активности) в промышленности по целому ряду ключевых стран. 🇨🇳Китай уже вышел ниже прогноза на 0,2 пункта - 51.1 пункт Из ожидаемых - 🇷🇺 (предыдущий уровень 47,5), 🇪🇺 (прогноз - 47,8) Опасаюсь за индексы европейских стран - они могут добавить заметный негатив к текущей ситауации. 💻Помимо этого опубликовано будет ещё с 10ок стран в течение дня. ⚓️ Следите за публикациями на сайте провайдера прогнозов - Markit Economics. https://www.markiteconomics.com/public *для новичков* PMI - индекс деловой активности - один из важнейших индексов для анализа. Значение индекса ниже 50 пунктов указывает на замедление активности, выше - на рост. Индекс публикуется в 3х вариантах: в промышленности, в секторе услуг и композитный. Индекс имеет мощные прогнозные характеристики, в частности доказаны его корреляция с ВВП (читай экономической активностью), промышленным производством, прибылями корпораций. Индекс собирается путём опроса менеджеров по закупкам различных компаний. Это и наделяет его прогнозными характеристиками, так как менеджеры отвечают на вопросы о будущих поставках и планах, текущих условиях и прошлых заказах.