Почему я слил все связанное с продуктами, кроме $BELU и $AGRO? Не скажу, что было много чего сливать: Магнит и Черкизово. Если посмотреть на отчётность, ничего особенно криминального в двух слитых нет, как и особенно оптимистичного в двух оставленных. Есть хорошие вещи, но они «в моменте»: зерновая сделка, инфляция и проблемы с логистикой продовольствия в мире, рост собственной сети дистрибуции, расширение ассортимента, удержание партнёров по импорту и т. п., это все проходящее. В целом, мой взгляд на будущее РФ полон пессимизма: не вижу будущего, уменьшение населения, сжимание и огораживание рынка, положение на «международной арене», практически не уменьшаемая зависимость от экспорта, проблемы с национальной валютой (не девальвация даже, что в совокупности с зависимостью от экспорта — вещь неплохая, а нестабильность. Если бы стабильно рубль девальвировался на 1-2 % в год я бы пел совсем другую песню), проблемы с менеджментом на государственном уровне. Всё это не вселяет оптимизма и нет жедания быть на этом рынке вдолгую. Мой горизонт — лет 10 по субъективным причинам, но даже на горизонте этих 10 лет, ожидаю увидеть растущие проблемы у многих публичных компаний. Но! По этим же причинам, есть повод с оптимизмом смотреть на некоторые другие компании: ориентированные на экспорт, очевидно. Связанные с обслуживанием этого экспорта. И как ни цинично звучит, нацеленные на смягчение восприятия ситуации у уменьшающегося населения РФ. Я про алкоголь и НоваБев Групп. Качество корпоративного управления (не поверил своим глазам, когда увидел имена и фото людей в списке СД. По нашим временам — очень смело и прозрачно). Своя крепкая линейка брендов, растущий импорт (неясно пока как отразятся на нём проблемы отношений РФ с Арменией, но портфель импорта неплохо диверсифицирован по странам и артикулам). В этой линейке брендов — предложения разного ценового сегмента, для всех категории. Сразу оговорюсь — ничего не скажу за качество, не пью, но учитывая как давят нелегальный алкоголь, раздувая истории про отравления, выбора у пьющих , скорее всего, не так много останется. Плюс, все эти меры 2006го года с акцизными марками и требованиями к производителям и дистрибьюторам алкогольных напитков, позволили уменьшить долю игроков на рынке, включая нелегалов. Давайте взглянем на график потребления алкоголя в год на человека из работы А.В. Немцова и К.В. Шелыгина «Потребление алкоголя в России: 1956 — 2012 гг.». График до 2000г. но в работе гораздо больше информации, рекомендую. В «лихие 90е», довольно высокое потребление, сразу добавлю, что большая доля — нелегального алкоголя, из 18 л/человек в пиковом 1994, 11.2 л/ч, приходится на нелегальный. С 2006 доля нелегального снизилась примерно до 20% от общего потребления. Можно ожидать повторного всплеска потребления, с ростом выручки компании производителя алкоголя? Не уверен что настолько большого, как 30 лет назад — всё таки появились другие способы для бегства от реальности, плюс — убыль населения и замещающая миграционная политика, способствующие росту доли мало употребляющего, по религиозным причинам, населения. Т.е. в целом, в стране с ухудшающейся демографией и беднеющим населением глупо ставить на продуктовый ретейл, но если большая часть выручки приходит от продажи алкоголя — есть шанс выглядеть лучше конкурентов. Поэтому для диверсификации я и держу небольшую часть BELU.