​Разбираемся в ситуации с рублем. Почему USD/RUB по 68₽ — реальность? После 15 месяцев простоя курс российской национальной валюты смог пробить важную поддержку, открыв путь для укрепления вплоть до 68₽ за доллар. Многие сомневаются в таком сценарии развития событий, однако западные инвестиционные дома, среди которых JPMorgan, Bank of America и Goldman Sachs, ещё в начале года обозначили рубль как самую недооценённую валюту в мире: по их прогнозам рубль ещё может укрепиться на 4% с текущих уровней. Разбираемся, почему они правы. Как известно, основу российской экономики составляет тяжелая промышленность: нефтегазовая и металлургическая. За год цены на спотовые нефть, природный газ, сталь, палладий, медь и никель заметно прибавили в цене, поэтому главный драйвер роста рубля — высокие цены на товары российского экспорта, которые обеспечивают рекордный приток валютной выручки. Для оплаты экспортных пошлин, налогов и финансирования текущей деятельности экспортеры продают валюту на открытом рынке, что способствует укреплению рубля. Также немаловажным фактором является приток капитала со стороны нерезидентов, которые за последний год инвестировали в российский рынок около $10 млрд. Высокая дивидендная доходность голубых фишек и самая низкая в мире стоимость фондового рынка (Р/Е = ~7x) является весьма привлекательной для инвесторов на фоне сырьевого бума. Помимо этого, более чем 7% доходность краткосрочных ОФЗ в сравнении с околонулевыми процентными ставками в США/ЕС дает возможности для торговли керри-трейдерам, зарабатывающим на разнице процентных ставок. Поскольку керри начинается с конвертации доллара в рубль (для последующей покупки ОФЗ), — это также укрепляют российскую валюту. Также не стоит забывать, что цены на газ и нефть очень вряд ли значительно снизятся в предверии холодов, даже если страны-участницы ОПЕК+ начнут наращивать добычу нефти. А поднятая на 0,75 базисных пунктов ключевая ставка ЦБ РФ и вовсе укрепляет нас во мнении о вероятном продолжении укрепления российской валюты. $USDRUB #учу_в_пульсе