А что с долгосрочным инвестированием

? Чтобы грамотно вложить средства на продолжительный срок, важно изучить бизнес компании. Для этого инвесторы пользуются различными мультипликаторами. Что показывает каждый из них, на своей странице разбирает @FinDay. Делимся самым интересным с вами: Сегодня — о таком важном показателе, как P/S (Price to Sales Ratio). С его помощью можно высчитать, сколько инвестор платит за рубль (евро, доллар) выручки, полученной компанией. «Способ расчета: P/S = Рыночная капитализация (P) / Выручка от продаж (S) При анализе выручка показывает: 🔸 Влиятельность компании. По ее объему можно понять объемы деятельности компании относительно конкурентов. 🔸 Темпы и потенциал роста бизнеса. Выручка — первый показатель, который будет расти при увеличении масштабов деятельности. 🔸 Стадию жизненного цикла: рост, стагнация или спад. Чем ниже P/S, тем меньше инвестор платит за каждый рубль, получаемый компанией с продаж. С данной позиции недооцененной будет та компания, у которой P/S ниже. Но сравнивать по этому мультипликатору стоит те компании, которые работают в одной стране и в одной отрасли. Или же делать корректировки. 💭 Всегда ли низкий P/S — это хорошо? Данные о капитализации являются актуальными всегда, когда работает фондовая биржа, чего не скажешь о выручке. Она все время показывает прошлое. В один из периодов компания могла столкнуться с повышенным спросом на продукцию, это повлекло увеличение выручки (знаменателя формулы). В то же время, инвесторы понимают, что повышенный спрос закончился и далее не реализуется. Это ведет к снижению рыночной цены акции и, как следствие, капитализации. Получается, что P/S снизился, и, если не оценить причины снижения показателя, компания будет казаться недооцененной и инвестиционно привлекательной. Но на деле ее финансовое состояние вряд ли станет лучше. Другая ситуация — снижение капитализации при выходе негативных новостей. При этом новости могут быть не связаны с финансовым состоянием компании. Значит, P/S снижается, но способность генерировать доходы остается на том же уровне. Тогда падение P/S — скорее, сигнал к покупке. Плюсы показателя: 🔹 Выручкой в отличие от чистой прибыли сложно манипулировать, она не подвержена такому числу бухгалтерских корректировок. 🔹 Мультипликатор можно рассчитать всегда, поскольку выручка не может принимать отрицательные значения. 🔹 Выручка сама по себе позволяет сделать выводы о занимаемой доле рынка, потенциале роста, стадии жизненного цикла. Минусы показателя: 🔻 Ограничения по отраслям — P/S не показателен для банков и страховых компаний. 🔻 Показатель отражает прошлое и ничего не гарантирует в будущем. 🔻 Показатель не учитывает долговую нагрузку — компания может быть очень закредитована, но P/S — в отличие от P/E (мультипликатора, показывающего, за какой период времени за счет прибыли компании могут окупиться вложения инвестора, подробнее о нем тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/da871514-8b41-4d07-9973-d74d0a925f7e/ ) — даже косвенно этого не показывает. 🍭Кто круче: Магнит или Х5 Retail Group: попробуем разобраться с использованием P/S Рыночную капитализацию возьмем по итогам закрытия торгов 7 октября 2022 года, а выручку — из отчетности по МСФО за 2021 год. Расчет в млрд руб. 🔸 Х5: P/S = 370 / 2 205 = 0,17 🔸 Магнит: 463 / 1 856 = 0,25 Получается, Х5 — более недооцененная компания по мультипликатору P/S. Но не будем забывать о том, что дисконт в капитализации X5 связан с иностранной юрисдикцией компании и рисками, присущими глобальным депозитарным распискам (ГДР). В 2020 году P/S компании составлял 0,38 (против 0,37 у Магнита). Соответственно, не стоит покупать акции, не учитывая данный фактор. Вывод: Необходимо рассматривать P/S в динамике, поскольку серьезные «скачки» в значениях показателя в разные периоды должны как минимум настораживать. Кроме того, нельзя оценивать выручку в отрыве от прибыли – выручка компании, которая генерирует убытки, не так интересна». #инвестор_в_здании