30 сентября 2024
Пост из @Provatory_Invest
#разбор #ipo
❓ Стоит ли участвовать в IPO Arenadata ($DATA)?
Arenadata — лидер российского рынка систем управления и обработки данных, особенно в области аналитических СУБД и по числу внедрений. В группу входят четыре продуктовые и одна сервисная компания, разрабатывающие ПО и предоставляющие техническую поддержку и консультации.
Платформа Arenadata охватывает полный цикл работы с данными: от их загрузки и передачи до хранения и актуализации. Продуктовый портфель включает десять готовых решений на базе Open Source, а также три продукта для работы с облачными данными в разработке.
Более 70% доходов группы формируется за счет продаж лицензий, дополняемых дополнительными лицензиями по мере роста объема данных. Остальные доходы поступают от платной технической поддержки и обучения. Клиентами являются крупные частные и государственные организации, среди которых Московская биржа, Росбанк, X5 Group, «Магнит», МТС, ММК, «Газпром нефть», «Полюс», ВТБ, Т-Банк и другие.
В группе работают более 500 сотрудников, основным акционером является «ГС-Инвест» Сергея Мацоцкого с долей 72,68%.
Основные показатели:
💼 Оценочная капитализация: 17-19 млрд. руб.
💰 P/E 11, P/S 4.3
🚀 Средние темпы роста выручки за 3 года - 59%
💵 Средние темпы роста чистой прибыли за 3 года - 51%
📊 Рентабельность 36% (2023 г)
$ Долговая нагрузка ~0
🤑Дивиденды: ~5%
Новостной анализ:
Общий новостной фон вокруг IPO в целом положительный. Участники рынка ожидают низкую аллокацию и хорошую динамику роста после размещения по аналогии с IPO ASTR и DIAS
Риски:
1. Главный минус — это схема cash-out. Мажоритарии хотят обкэшится, а это не лучшее применение активов компании.
2. Конкуренция, в том числе с крупными игроками (Яндекс YDEX, ВК VKCO, Postgres Pro, Ростелеком RTKM ) и риск возврата зарубежных решений.
3. Использование Open Source решений несет риски ограничения доступа для российских разработчиков.
Параметры IPO:
1. Сбор заявок до 30.09 2024 г.
2. Ценовой диапазон IPO 85₽-95₽ за акцию. Это соответствует рыночной капитализации компании 17-19 млрд руб.
3. Пройдёт по схеме cash-out, ожидаемая доля акций в обращении составит 14%.
4. DATA. ISIN RU000A108ZR8. Второй котировальный список.
Мое личное мнение:
Компания планирует выход на IPO в удачный момент: зарубежные конкуренты ушли, нише оказывается поддержка государства; выручка и прибыль значительно увеличились благодаря быстрому росту числа клиентов после санкций 2022 г.
Аллокация будет низкая — процента 4-5%
Я буду участвовать на 2 млн руб в надежде получить акций в долгосрочный портфель на 80-100тр.