Составил небольшой обзор на $RUAL и выходящие скоро облигации в юанях О компании: RUSAL – мировой лидер в производстве первичного алюминия и его продуктов. Компания осуществляет полный технологический цикл производства, включая добычу бокситов, получение глинозема и производство алюминия различных марок. Основные риски: Ценовая волатильность алюминия: Компания подвержена высокой степени зависимости от ценовых колебаний на алюминий, что может негативно сказаться на её финансовых показателях. Санкционные риски: Возможные проблемы с физическими поставками и логистикой из-за санкций могут повлиять на операционную деятельность компании. Макроэкономическая нестабильность: Нестабильность на мировых рынках и санкционное давление могут оказать дополнительное давление на компанию. Валютный аспект: Все операции с облигациями RUSAL осуществляются в юанях, что обеспечивает стабильность и устойчивость относительно доллара. Устойчивость курса USD/CNY в течение последних 10 лет демонстрирует надежность валюты и стремление Китая поддерживать эту стабильность. Финансовая производительность: Финансовые результаты за 1П2023 года показывают некоторое снижение выручки и EBITDA в связи с падением цен на алюминий. Однако, ожидается улучшение финансовых показателей в результате ослабления курса рубля и существенного снижения долговой нагрузки компании. Рейтинг и обеспечение: Облигации обеспечены внешними публичными безотзывными офертами от операционных компаний группы RUSAL. Рейтинг Эмитента на уровне 'A+(RU)' с прогнозом 'стабильный' подтверждает умеренный кредитный риск. Вывод: Облигации RUSAL представляют собой привлекательную инвестиционную возможность с умеренным кредитным риском. Учитывая стабильность валюты, обеспечение и рейтинг Эмитента, эти облигации могут быть привлекательным инструментом для аллокации капитала с целью получения умеренного дохода при низком кредитном риске. Однако, следует учитывать риски, связанные с ценовой волатильностью алюминия и макроэкономической нестабильностью.