ПАО «ТМК»: непростой год для лидера трубной промышленности Компания: Трубная Металлургическая Компания TRMK Цель: 137 Upside: 28%/покупать Альфа пересмотрела предыдущий прогноз по TRMK, учитывая текущие риски на рынке. Но с учетом того, что акции компании сильно просели в цене с начала года, вполне можно ожидать восстановления компании до уровня справедливой оценки. Покупать или нет, каждый решает сам. Идея от Альфа банка: Текущее положение ТМК Предполагаем, что выручка ТМК за 2024П составит около 528 млрд руб, -3% г/г. EBITDA прогнозируется на уровне 91,0 млрд руб. при рентабельности 17% (при исторических значениях 20-22%) . Несмотря на чистый убыток в 1П24, по результатам 2024П компании все же удастся выйти на чистую прибыль на уровне 12,2 млрд руб. Также не стоит забывать о высоком долге компании, который в текущих реалиях будет непросто сокращать и рефинансировать. По нашим подсчетам, прогнозный чистый долг/EBITDA на конец 2024 г. находится на уровне 2,8х (по итогам 2023 г. этот мультипликатор составил 1,9x). Тем не менее, со следующего года ТМК можно ожидать некоторого восстановления показателей и их позитивной динамики. Обзор и перспективы развития рынка труб Некоторые аналитические структуры прогнозируют наращивание добычи газа на 18% г/г, до 750 млрд кубометров в 2028 году, за счет повышения внутреннего спроса и расширения рынков сбыта. На текущий момент, с учетом макроэкономической ситуации в отрасли, а также с учетом сокращения буровых работ на фоне роста ключевой ставки ЦБ РФ и сохранения квот ОПЕК+, мы считаем, что трубная промышленность может ощутить некоторое снижение спроса на свою продукцию по итогам 2024 года. Несмотря на снижение спроса на трубную продукцию в 2024 г., некоторое восстановление, по нашим прогнозам, можно будет наблюдать уже в следующем году. Более того, в 2025-2027 гг. будут введены в эксплуатацию новые мощности по производству труб, в основном в сегменте МСД ТЭК. (+6% г/г в 2027П г.) Анализ текущих показателей ТМК и расчет новой целевой цены Переходя к операционным показателям, отметим, что по итогам 2024 г. они, вероятно, либо останутся на уровне предыдущего года, либо несколько снизятся из-за уменьшения спроса на все виды труб (за исключением премиальных бесшовных OCTG-труб). Что касается финансовых показателей ТМК, можно отметить, что после снижения операционных результатов, а также ввиду проблем с обслуживанием долга компании в условиях высокой ключевой ставки, мы пересмотрели наши финансовые прогнозы для ТМК, снизив их до более консервативных значений. Сейчас мы исходим из того, что выручка ТМК за 2024 составит около 528 млрд руб. EBITDA прогнозируется нами на уровне 91,0 млрд руб. при рентабельности 17% (при исторических значениях - 20-22%). Несмотря на чистый убыток по итогам 1П24, мы ожидаем, что по итогам всего 2024 г. компании все же удастся выйти в плюс и генерировать чистую прибыль на уровне 12,2 млрд руб. Также не стоит забывать о высоком долге компании, который в текущих реалиях будет непросто снизить. Мы считаем, что с учетом большой долговой нагрузки и текущей ситуации с ключевой ставкой компания, вероятно, откажется от выплаты дивидендов по результатам 2024г. По итогам пересмотра модели оценки ТМК мы присвоили ей новую целевую цену – 137 руб. за акцию, что предполагает 29%-й потенциал роста. Более того, понизили нашу рекомендацию до уровня ПО РЫНКУ. При расчете целевой цены мы использовали метод дисконтирования денежных потоков (WACC - 23%) а также сравнительный анализ по двум мультипликаторам – EV/EBITDA 2025П (4x) и PE 2025П (5x). #ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.

🙅‍♂️Куда НЕ следует инвестировать вкладываться новичку? #ПолиГрамотность 😍Начиная свой путь в инвестициях, перед вами открывается множество возможностей, обещаний сверхвысокого дохода и в первую очередь важно помнить, что практически в 99% случаях, высокий доход сопряжен с не менее высокими рисками! 🆘Сегодня расскажу о высокорисковых способах заработать на бирже с рекомендацией не делать первые шаги в этих направлениях. 🤑Криптовалюты. Хотя криптовалюты могут показаться привлекательным вариантом для инвестирования, они также являются одними из самых рискованных. Цены на криптовалюты могут колебаться очень сильно, поэтому лучше вкладывать в менее волатильные, более классические и безопасные активы. 😤Взрывной рост криптовалют сегодня в большинстве случаев - результат спекуляций или ажиотажа на фоне новостей ( о которых быстро все забывают) 🎰Форекс (розничный). Сложный и непредсказуемый. Он работает 24 часа в сутки, 5 дней в неделю, и цены могут меняться очень быстро. На самой бирже торгуют сделки начинаются от 1 млн $, но форекс-дилеры предлагают угадать куда пойдет курс валюты и от этого зависит ваш «выигрыш». Напоминает казино, не правда ли? Через форекс-дилера вы не сможете приобрести/обменять валюту. 💹Бинарные опционы - тип опциона, который предлагает фиксированную выплату или потерю в зависимости от того, будет ли цена актива выше или ниже определённой цены на момент истечения срока действия опциона. 🎲Очень похоже на историю с Форекс, где можно потерять сразу все, ввиду более сложной схемы (плечи/спред/счета/разновидность ордера и т.д.). На бинарных опционах теряется непосредственно сумма сделки-ставки. 🎆Форекс и бинарные опционы не позволяют вам покупать актив, вы как бы покупаете шанс, вероятность, воздух. В случае с теми же акциями вы хотя бы имеете долю компании и получаете право на дивиденд! 🚀Венчурные (даже если это фонды) инвестиции в стартапы и молодые компании. Неимоверно высокий доход с неимоверно высоким риском, практически все проекты проваливаются и вы просто теряете деньги. История точно не для новичка 🏡Инвестиции в недвижимость без опыта. Инвестирование в недвижимость требует не только знаний и опыта, но и крупной суммы на руках, а «подводных камней» здесь гораздо больше, чем кажется на первый взгляд. 🏕Если у вас нет опыта в управлении недвижимостью, знания рынка, то вы можете столкнуться с проблемами, такими как арендаторы, ремонт, налоги и даже мошенники. Чаще всего в этой сфере нужна команда профессионалов, так как это именно тот случай, когда один в поле - не воин! 📉Спекулятивные акции компаний, которые не имеют стабильной истории прибыли или роста. Такие акции могут быть очень волатильными, и вы можете потерять деньги. Без глубоких знаний циклов, отчетности, практического опыта заработать не получится (разве что вам везет всегда и везде) 📌Начинайте свой путь с классических инструментов (акции, облигации, фонды, биржевые индексы), набирайтесь опыта и знаний, рискуйте, но в пределах разумного и со знанием дела. Если вы чувствуете, что готовы, начните с малых сумм (с которыми не жалко расстаться), наблюдайте за результатом в течении длительного времени, тестируйте гипотезы! Удачи❤️ #ПолиГрамотность - обучающие посты. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #учу_в_пульсе

Тенденции финансового рынка в период высокой ключевой ставки Все мы помним, что в октябре ЦБ пробило свой же потолок и установила ставку на уровне 21%. Текущая доходность по долговым инструментам стала обгонять акции крупных и стабильных компаний, но все это моментные вспышки и в перспективе все вернется на круги своя. А пока одни сливают акции на волне паники и/или ожидаемой повышенной доходности (для долгового рынка), другие покупают их по сниженной цене, играя в долгую. П.с. как обычно на дне рынка продали физики Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Обзор рисков финансовых рынков» от Банка России: Рынок ОФЗ За октябрь доходности ОФЗ в среднем по кривой выросли на 186 б.п. , основной рост пришелся на ближний и средний участки кривой. Рост доходностей ОФЗ происходил в условиях ужесточения денежно-кредитной политики для снижения инфляционного давления. После решения Банка России повысить ключевую ставку на 2 п.п. доходности ОФЗ по итогам дня 25 октября в среднем возросли на 45 базисных пунктов. Кроме того, в октябре расширился спред средней максимальной депозитной ставки банков к ключевой (до 0,8 п.п. в первой декаде октября). На вторичном рынке СЗКО нарастили объемы нетто-продаж на 11%, но с учетом операций на аукционах увеличили в октябре вложения в ОФЗ на 35,2 млрд руб. (в сентябре – на 146,3 млрд руб.) За октябрь Минфин России разместил на аукционе 113,0 млрд руб. по номиналу (80,3 млрд руб. пришлось на ОФЗ-ПД, а 32,7 млрд руб. – на ОФЗ-ПК), что составило 4,7% от плана на IV квартал. Рынок корпоративных облигаций Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) вырос за месяц на 534 млрд руб. (на 2% в относительном выражении). Доходности корпоративных облигаций прибавили 3,23 п.п. , доходности ОФЗ с сопоставимой дюрацией – 2,35 процентного пункта. Рост доходности корпоративных облигаций происходил неравномерно, облигации с кредитным рейтингом «AAA» выросли на 2,31 п.п. , тогда как с рейтингами «A» и «BBB» – на 4,81 и 5,23 п.п. соответственно, что привело к расширению спредов. Рост спредов между облигациями может говорить о требовании инвесторов бо ́льшей премии за риск в отношении бумаг эмитентов с более низким кредитным рейтингом. Рынок акций В октябре на фоне корректировки рыночных ожиданий относительно траектории денежно- кредитной политики и повышения ключевой ставки Банка России на 2 п.п. Индекс МосБиржи (IMOEX) снизился на 10,4%. Тенденция к снижению наблюдалась также во всех отраслевых индексах, наибольшее падение среди них второй месяц подряд демонстрировал индекс строительных компаний – на 17,9%. Поддержку рынку оказали НФО, за счет собственных средств приобретя акций на 43,4 млрд рублей. Основными продавцами акций российских компаний были розничные инвесторы и нерезиденты из дружественных стран, которые реализовали ценных бумаг на 27,4 и 9,5 млрд руб. соответственно. СЗКО впервые с начала 2024 г. также перешли от нетто- покупок акций к нетто-продажам (на 7,7 млрд руб.) Перетоки средств частных инвесторов от долевых к долговым инструментам В условиях повышения уровня процентных ставок некоторые частные инвесторы перераспределили часть своего капитала от долевых к долговым инструментам. С 1 мая по 30 октября общий объем нетто-покупок облигаций на Московской Бирже частными инвесторами составил 399 млрд руб., ПИФ денежного рынка – 265 млрд руб., объем нетто-продаж акций составил 27 млрд рублей. Стоит отметить, что часть инвесторов покупали акции (532 млрд руб. , 2,5 млн чел.), а часть продавали (559 млрд руб., 1,2 млн чел.). Таким образом, на рынке акций активно использовались разнонаправленные стратегии. #выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.