Банковский сектор РФ: итоги года, перспективы, точки роста Ставка растет, кредитные аппетиты снижаются, но далеко не в той степени, на которую рассчитывало ЦБ, для сектора это безусловно позитив, с учетом введенных регулятором мер. VTBR и SVCB показали кратный рост чистой прибыли (+332% и 147% год к году), жаль один на грани достаточности капитала, а другой активно кредитовал проблемный бизнес и выкупал корпоративные облиги, этим банкам крайне важно снижение ставки. Высокие ставки опасны для этих банков и их будущих показателей, а рынок живет будущем. SBER остается бессменным лидером сектора по объему и, кажется, это надолго… Антикризисная Россия Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Российский банковский сектор: прогноз 2025» от АКРА: В 2024 году российская банковская система в целом сумела справиться с ухудшением операционной среды, связанным с ростом ключевой ставки и усилением регуляторного давления на отдельные виды кредитования. Способность банковской системы продолжать активный рост в текущих условиях близка к исчерпанию. Повышение ключевой ставки до 21% в 2024 году пусть и не привело к снижению кредитной активности, но стало фактором риска ухудшения качества портфеля в корпоративном сегменте, где большая часть кредитов так или иначе содержит условие пересмотра процентной ставки. Несмотря на ухудшение условий регуляторной среды, банковская система страны в 2024 году подтвердила способность к устойчивому росту. Совокупный объем кредитного портфеля за 11 месяцев увеличился почти на 20% и по итогам года превысит 130 трлн руб. до вычета резервов. Чистая прибыль за тот же период составила более 3,8 трлн руб., что превосходит результат за 11 месяцев 2023 года и является новым рекордным значением. По мнению Агентства, под влиянием различных факторов темпы роста кредитного портфеля в большинстве сегментов в 2025 году не превысят 10%. На фоне ограниченной чувствительности темпов роста кредитного портфеля к повышению ключевой процентной ставки АКРА отмечает, что Банк России все более активно прибегает к мерам, не связанным с ДКП, и расширяет использование доступных ему инструментов макропруденциального регулирования в целях снижения кредитной активности банков. Несмотря на различные меры, принятые Банком России по ужесточению ДКП, корпоративное кредитование сохраняет высокие темпы роста. Так, в ноябре объем корпоративного портфеля кредитов составил около 87 трлн руб., увеличившись на 22,5% год к году . По итогам десяти месяцев объем выдач достиг рекордной отметки 72,8 трлн руб., что на 22% превышает показатель за тот же период 2023 года. Вместе с тем портфель кредитов нефинансовым компаниям в январе — ноябре 2024-го вырос на 21,4% без учета валютной переоценки, что соответствует результату за аналогичный период 2023 года. Несмотря на снижение темпов роста портфеля потребительских кредитов, текущая ситуация в экономике располагает к приобретению товаров в кредит. На фоне относительно высоких инфляционных ожиданий потребители стремятся ускорить совершение крупных покупок, а быстрый рост номинальных доходов способствует сохранению умеренной долговой нагрузки. Относительно высоким остается индикатор, который отражает оценку населением степени благоприятности ситуации для совершения крупных покупок. АКРА считает, что такая ситуация на потребительском рынке сохранится и в 2025 году. По оценкам АКРА, если банки сумеют избежать роста стоимости кредитного риска в 2025 году, то чистая прибыль сектора по итогам года может превысить 4 трлн руб. Однако даже умеренное увеличение проблемной задолженности в корпоративном сегменте способно серьезно повлиять на размер создаваемых резервов и стать фактором значительного снижения чистой прибыли. Агентство полагает, что по результатам 2025 года чистая прибыль российской банковской системы будет находиться в диапазоне от 3,6 до 4,1 трлн руб. #выжимки - информация из отчетов и обзоров фондов, банков и инвестдомов.

🗝Ключевая ставка Центрального банка: роль в экономике и инвестициях 🏦Ключевая ставка представляет собой процентную ставку, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Но ее роль на этом только начинается. Любое изменение ставки ЦБ запускает определенные процессы в экономике, которые напрямую влияют на инвестиционный фон. #ПолиГрамотность 📈Если ставка ЦБ повышается, соответственно растут процентные ставки по депозитам. Что происходит в таком случае? В погоне за увеличившейся доходностью начинается процесс перетока денег с рынка акций на депозитный рынок, который по уровню риска для инвестора гораздо ниже. Популярно в основном среди простого населения, далекого от инвестиций. 💸Люди охотнее размещают средства в банках, тем самым, откладывая свое потребление на будущий период в пользу доходности здесь и сейчас. Из экономики «изымаются лишние деньги», совокупный спрос падает, темпы инфляции снижаются. 📉При снижении ставки все наоборот и многие из тех, кто размещал средства на депозитах начинают искать более выгодные способы приумножения денег или реализуют отложенное когда-то потребление, там самым «разогревая» экономику. 💰Одновременно с депозитным рынком, при повышении ставки ЦБ, происходит повышение ставок по кредитам, что снижает спрос на кредитные средства со стороны: 🤷А) Населения. Деньги становятся дороже, люди откладывают потребление в кредит до лучших времен, так как не готовы оплачивать кредит по новым, повышенным процентным ставкам, темп потребления снижается, соответственно снижаются темпы инфляции. 💼Б) Компаний/бизнеса. Для которого кредиты также становятся дороже и новые процентные ставки не окупаются ожидаемой прибылью от инвестиций. И тут у бизнеса 2 варианта: отказаться от инвестирования в бизнес, равно отказаться от потребления «сегодня» или привлечь денежные средства другим образом, например, через выпуск корпоративных облигаций. 🔄При снижении ключевой ставки запускается обратный процесс. 🤔Что в это время происходит с акциями и облигациями? 🙅‍♂️С акциями все проще и если бизнес начинает отказываться от инвестиций за счет кредитов, значит снижается ожидаемый рост и потенциал компании, цены на акции большинства компаний начинают снижаться вместе со снижением ожиданий инвесторов. 🤕С облигациями ситуация чуть сложнее и вот почему! Доходность по облигациям привязана напрямую к ключевой ставке. Тот же аналог депозита, только сложнее, для инвесторов. ☝️По облигациям эмитент гарантирует определенную доходность, она либо фиксированная, либо плавающая, но в любом случае привязана к ключевой ставке, давая доходность немного выше «ключа». Это позволяет некоторым компаниям привлекать более дешевые деньги, чем на кредитном рынке. 🔼Облигации с фиксированной ставкой отталкиваются от уровня ключевой ставки на момент эмиссии и фиксируют выплаты (купоны) на весь срок действия. 🔽Облигации с плавающим купоном отталкиваются от уровня ставки ЦБ на момент очередной выплаты инвесторам, купон по ним обычно на 1-2% выше уровня ключевой ставки. ↩️Актив более рисковый, так как никто не знает в какую сторону сдвинется ставка ЦБ в следующий период, но в случае резкого повышения ставки гарантирует доход гораздо больше, чем по облигациям с фиксированной ставкой. 🏔Это лишь малая часть «айсберга» влияния ключевой ставки на экономические процессы, на самом деле все гораздо сложнее и если вам интересно подробнее узнать про определенный аспект влияния с упором на инвестиции, обязательно напишите об этом комментариях, расскажу в следующих постах! 😅P.S. Как думаете, ставка вырастет? #ПолиГрамотность - обучающие посты. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #учу_в_пульсе

IT-сектор: цель на горизонте, еще есть куда расти Если IT тройку YDEX, HEAD и OZON рекомендуют практически все инвест дома, значит есть на то причины. Доходность ниже представлена без учета ожидаемых дивидендов, что делает компании еще привлекательней. И хоть об этой тройке только ленивый не упомянул в своих прогнозах, тем не менее одни и те же компании преподносятся с различных ракурсов. Компании: YDEX HEAD OZON Текущая цена: 4083/3750/3170 Целевая цена: 5490/5690/4530 Upside: 34,4%/51,7%/42,9% (покупать) Самое важное из исследования «Стратегия 2025: на пороге больших перемен» от инвестиционной компании АТОН: ЯНДЕКС YDEX «Яндекс» обладает более чем 20-летним опытом разработки, продвижения и монетизации продуктов в различных сферах, который помогает ему находить новые точки роста. Среди перспективных направлений, способных в долгосрочной перспективе поддерживать развитие компании, — генеративные нейросети, медиасервисы, финтех, облачные решения, робототехника. По нашим оценкам, на среднесрочном горизонте прибыльность компании может расти быстрее выручки за счет повышения операционной эффективности и эффекта масштаба в сегментах онлайн-торговли и фудтеха, где «Яндекс» добился сильных рыночных позиций. Одновременно с этим зрелые бизнесы — реклама и такси, — по нашему мнению, остаются одной из лучших ставок на рост потребительских расходов, поддерживаемых бюджетным импульсом. HeadHunter HEAD Структурный дефицит рабочей силы на рынке труда стимулирует рост спроса на услуги HeadHunter, что находит отражение в финансовых результатах компании. Следующие направления работы способны помочь компании увеличить свой вес в рекрутинговых бюджетах: повышение узнаваемости платформы и эффективности подбора кандидатов, фокус на малых и средних клиентах и новых профессиях, развитие дифференцированного ценообразования. Помимо основной платформы, HeadHunter активно развивается в смежных направлениях, таких как автоматизация найма, электронный документооборот, деловые соцсети, адаптация и обучение. ОЗОН OZON Стратегически Ozon может дать экспозицию на рост онлайн-торговли в России, доля которой в розничном обороте все еще существенно ниже, чем на развитых рынках. Финтех и реклама демонстрируют достаточно сильную динамику и в целом помогают компании лучше монетизировать сервисы, охватывающие на текущий момент свыше 70 млн человек. Исходя из последних результатов, мы наблюдаем смещение фокуса компании на прибыльность, что в моменте позитивно для ее восприятия рынком. При этом в ближайшей перспективе неопределенность может сохраняться в части перспектив роста — обновленный прогноз менеджмента на 2024 год подразумевает возможность дальнейшего замедления в 4 квартале вплоть до 40% г/г. Новый прогноз уже на 2025 год мог бы снять часть опасений касательно роста. Придерживаемся нейтрального взгляда на разработчиков ПО — $ASTR и $DIAS — ввиду их относительно высокой, на наш взгляд, оценки. Обеим компаниям предстоит доказать способность реализовать намеченные на этапе размещения планы. С осторожностью смотрим на акции $VKCO. Масштабные инвестиции в развитие и продвижение продуктов оказывают давление на прибыльность компании, и пока мы не видим предпосылок для ее восстановления. Кроме того, мы отмечаем сравнительно высокую долговую нагрузку — более 140 млрд рублей чистого долга при околонулевой EBITDA. #ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени