Расходы потребителей растут, несмотря на жесткую политику ЦБ‼️‼️
На днях Росстат выпустил сентябрьский доклад о социально-экономическом положении. Мы хотели бы остановиться на нескольких моментах, касающихся потребительского сектора.
Потребительские расходы (оборот розницы и платных услуг населению) остаются в сильно перегретом состоянии и даже выросли в сентябре (+0,4% м/м и с исключением сезонности). Интересно, что наибольший вклад в рост внес непродовольственный сегмент (сразу +1,4% м/м с исключением сезонности). Судя по данным АЕБ по продажам автомобилей, значимую лепту внесли продажи автомобилей (что подстегнуло повышение утильсбора). Реальные располагаемые доходы (см. график 1) сохраняют устойчиво растут не только в годовом (9,4% г/г в 3 кв. 2024 г.), но и в квартальном выражении (1,1% м/м с исключением сезонности), в основном за счет зарплат. Реальные зарплаты повышаются на 7-8% г/г, и признаков замедления нет. По-прежнему основная причина – дефицит трудовых ресурсов. Уровень безработицы обновил исторические минимумы (см. график 4), оказавшись на уровне 2,38% с исключением сезонности в сентябре. Безработица падает именно из-за роста занятых, а не из-за выбытия населения из рабочей силы (она с начала года выросла на 1% с исключением сезонности). В сентябре рабочая сила увеличилась на 0,3% м/м, при этом количество занятых – на 0,34% м/м. Это не так много, но рост продолжается уже второй год подряд, и указанные цифры говорят о том, что текущая модель привлечения кадров за счет повышения зарплат работает, и они могут продолжить рост, подогревая расходы.
В структуре источников финансирования потребительских расходов в реальном выражении практически не видно сдерживающего эффекта монетарной политики: вклад кредитования за вычетом сбережений и инвестиций почти не заметен в последние кварталы (хотя при столь жесткой ДКП должен был бы быть отрицательным, серьезно тормозя расходы потребителей). Мы полагаем, что этого не происходит по двум причинам: 1) ускорение роста депозитов обеспечено капитализацией процентов из-за роста ставок, «тело» депозитной массы не увеличивает темпов роста; 2) потребительское кредитование все еще остается привлекательным (население не смущают высокие ставки). На наш взгляд, ситуацию частично может исправить дальнейшее ужесточение ДКП, но вряд ли этот процесс будет быстрым. Отчасти по этой причине, как мы думаем, ЦБ и планирует не только ужесточение политики, но и более длительное поддержание высокой ключевой ставки. $SBER $SBERP $GAZP $TCSG $VTBR $BSPB $AKMM $MBNK $CBOM $SVCB

$TPAY как же приятно !!

$TPAY оу, шикарный фонд )

$LEAS тут дефолт будет в следующем году, они лонгуют.

Индекс ОФЗ опустился ниже 98 пунктов впервые почти за 10 лет, впервые с декабря 2014 года Цены на ОФЗ ускорили падение после того, как ЦБ поднял ключевую ставку и возможно еще поднимет!!!! $SU26243RMFS4 $SU26238RMFS4 $SU29014RMFS6 $SU26234RMFS3 $SU26240RMFS0 $SU26244RMFS2 $SU26247RMFS5 $SU26233RMFS5 $SU26226RMFS9

$SU26238RMFS4 ну что? Кто когда еще усреднять будет?)

$LQDT лучший инструмент !

$LQDT лучший фонд !

$TPAY отличный фонд!

$OZPH как же неожиданно !)

$TPAY эм что это такое ?!)

$TCSG а зачем они субарда будут на 200 ярдов привлекать ?

$SMLT $PIKK скоро эти ребята потащат за собой в низ $SBER $VTBR это уже видно по отчислениям сбера в резервы. Возможно дивами приодеться латать ипотечную дыру.

$SU26238RMFS4 ну что ?!?! 500!!!

$UWGN когда уже в космос ?

$DATA скампио

$GAZP че опять набирают новых куколдов на борт?) что бы в понедельник в нищ повести ?)

Доходности ОФЗ достигли нового максимума. Пора покупать? В пятницу цены на новые выпуски долгосрочных ОФЗ опустились до исторических минимумов, доходности выросли до максимумов, превысив 16,4% годовых. Рынок закладывает в цены сценарий повышения ставки в октябре до 20%? Похоже, участники рынка не только согласны с этим, но и теряют надежду на смягчение в обозримом будущем. Реальная доходность инфляционного выпуска 52002 в пятницу достигла 11% годовых. Такая оценка соответствует сценарию сохранения инфляции на текущем уровне 9% вплоть до 2028 года при ставке ЦБ = 20%. Ещё одно объяснение столь высокой реальной доходности ОФЗ-линкера - чтобы привести инфляцию к таргету (и тогда регулятор явно должен снизить реальную ставку существенно ниже 11%), сначала он повысит выше 11%, т. е. в следующем году ставка может превысить 20%. В оба сценария верится с трудом. Скорее всего, в условиях капитуляции на рынке просто отсутствуют покупатели, а цены ОФЗ перестают быть хорошими прогнозистами. Что делать инвесторам? Ситуация крайнего пессимизма может оказаться хорошим моментом для покупки. Как недавно обсуждали на вебинаре, мы считаем переход к смягчению монетарной политики произойдет в первом полугодии 2025 года по 3 причинам: ⚡️Во всем мире исторически период ультра-жесткой монетарной политики обычно длится не более года, максимум 1,5 года; ⚡️ФРС и большинство центробанков крупных стран приступили к снижению ставок. 🕊️ снова вытесняют из моды 🦅 ⚡️в реальном выражении ключевая ставка достигла 10%. В современной истории это соответствует пиковому уровню жесткости монетарной политики. Долгосрочные ОФЗ потенциально могут принести максимальный доход, если потребительский спрос начнёт замедляться, о чем сейчас говорят многие аналитики. С другой стороны, падение цен на нефть, девальвация рубля или рост расходов бюджета могут спровоцировать новый виток инфляции. Снижение реальной ставки может происходить при сохранении номинальной при ускорении инфляции. В этих условиях инфляционные ОФЗ - более надежная инвестиция. $USDRUB $CNYRUB $EURRUB $SU26243RMFS4 $SU26238RMFS4 $SU29014RMFS6 $SU26240RMFS0 $SU26240RMFS0 $SU26244RMFS2 $SU26222RMFS8 #инвестиции #офз #валюта

$SMLT скам машина.

$TCSG скам машина )

Немного с запозданием, но давайте посмотрим на карту распроданности жилья за второй квартал 2024 Тут особо ничего интересного, т.к. сам показатель стоит на месте: 78%. Краснодарский край, по традиции, демонстрирует максимальный разброс квартальных значений, поэтому пока. Неприятная ситуация в Ленинградской области: распроданность готовых объектов составила всего 67%, что для околостоличного региона достаточно слабо. Кроме того, в прошлом квартале ЛО даже не вошла в список крупнейших регионов по вводам. Но что действительно интересно - очень низкий квартальный показатель ввода. На крупнейших рынках было введено всего 2.6 млн квадратов, тогда как год назад было 4.6. А Москва уже два квартала подряд не на первом месте. Мы уже писали, что из-за пандемии в этом году будут низкие вводы многоквартирного жилья. Но одновременно с этим в связи с отменой массовой льготной ипотеки на второй квартал 2024 по данным росреестра пришлось 212 тысяч сделок жилых ДДУ, а в 2023 за тот же период только 170 тысяч. Дефицит предложения готового жилья, вероятно, стал причиной повышенного роста цен сделок. Застройщики достаточно активно распродавали объекты с вводом 2025 и 2026 году. Из неприятного: такое изменение структуры предложения по году ввода в очередной раз приведет к неочевидной динамике индексов цен на жилье, поэтому нужно быть максимально аккуратными, оценивая ежемесячные данные о ценах, так как в них будет еще больше шума, чем обычно. $SMLT $LSRG $PIKK $SBER $VTBR $BSPB #инвестиции #недвижимость

$GLDRUB_TOM 🇺🇸 Несмотря на рост цен в 0.1% н/н ФРС снизил ключевую ставку сильнее ожиданий на 0.5пп до 4.75-5.00% В космос !

$SMLT скам компания) закончит как вержин галактик))))

$CARM опять народ бреют

$SBER сочный отчет и кремпай!

$SGZH Оо, новые пассажиры ))

$SBER $SBERP $GAZP $LKOH $NLMK #инвестиции

Японский индекс закрылся сегодня падением на 4%. $N2U4

$SBER что за праздник ?)))))

$SBER бягите