Вечный фьючерс, фандинг и антифандинг: что это такое?
Вечный фьючерс – это фьючерсный контракт, не имеющий фиксированной даты исполнения (экспирации). В отличие от срочных фьючерсов, которые завершаются по истечении установленного срока, бессрочные фьючерсы продолжают торговаться на неопределенный срок. На биржах такие контракты могут теоретически существовать до 01.01.2100.
Технически вечные фьючерсы представляют собой однодневные контракты, которые автоматически продлеваются каждый день. Это отличает их от обычных фьючерсов, где предусмотрена поставка актива по истечении контракта. В бессрочных фьючерсах поставка не осуществляется, даже если бы была установлена дата экспирации.
Биржи также предлагают возможность конвертации вечных фьючерсов в квартальные за три дня до даты экспирации срочного фьючерса с комиссией в 1%. Однако, на практике, этот механизм редко используется трейдерами.
Принцип торговли: Трейдер, открывший позицию по вечному фьючерсу, сам решает, когда закрывать сделку. Экспирация отсутствует, поэтому перенос позиции не требуется. Вечные фьючерсы привязаны к цене базового актива, что делает их подходящими для долгосрочных инвестиций.
Технические аспекты: В некоторых терминалах такие фьючерсы обозначаются как CFD (контракты на разницу цен). Это важный момент, так как по своей природе они схожи с квази-спотовыми инструментами.
Фандинг в вечных фьючерсах
Фандинг – это механизм стабилизации цен бессрочных фьючерсов относительно базового актива на спотовом рынке. При наличии отклонений между ценой фьючерса и спотом трейдер либо платит, либо получает фандинг.
Если фандинг положительный, покупатель (лонг) выплачивает его продавцу (шорт).
Если фандинг отрицательный, наоборот, покупатель получает фандинг, а продавец его платит.
Мировая практика и алгоритм фандинга
Международные биржи и Мосбиржа тоже $MOEX используют фандинг для балансировки цен. Этот механизм необходим, чтобы стоимость бессрочных контрактов не отклонялась слишком сильно от спотового рынка. Алгоритм следующий:
В случае отклонения цены фьючерса от базового актива разница выплачивается одной из сторон сделки (лонгисту или шортисту).
Если фандинг положительный, он списывается с покупателей и начисляется продавцам. Если отрицательный — наоборот.
Когда ставка финансирования становится положительной, это означает, что цена фьючерса выше спотовой. Биржа начинает взимать процент с покупателей, выплачивая его продавцам. Это создает стимул к закрытию длинных позиций и росту шортов, что в свою очередь оказывает понижательное давление на цену фьючерса, приближая ее к спотовой.
Фандинг рассчитывается по специальной формуле для каждого вечного фьючерса, подробности можно найти на сайте биржи.
Линейка вечных фьючерсов на FORTS
На текущий момент на FORTS торгуется 7 бессрочных фьючерсов: индекс Мосбиржи $IMOEXF , акции Газпрома $GAZPF , Сбербанка $SBERF , а также фьючерсы на валюты (юань $CNYRUBF , доллар $USDRUBF , евро $EURRUBF ) и золото $GLDRUBF . Линейка таких фьючерсов будет расширяться.
Антифандинг: как нейтрализовать фандинг
Дополнительно стоит изучить методы нейтрализации фандинга, такие как антифандинг, а также стратегии заработка на фандинге. Данная информация широко доступна на различных ресурсах, включая специализированные сайты и блоги. Про антифандинг выложу информацию в следущем посте. Поговорим про хэджирование позиций, низкий фандинг, перекос рынка и перенос позиций на другой инструмент.
Заключение
Вечные фьючерсы – это интересный инструмент для долгосрочных инвесторов, так как они позволяют удерживать позиции без необходимости их перевода при экспирации. Фандинг же служит для поддержания равновесия между ценой фьючерсов и спотового рынка.
#новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #фьючерс #россия #рынок #золото #сбер #доллар #анализ
Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0
16
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Чем запомнилась неделя: вероятность повышения ключевой ставки в России растет
Обзор
|
18 октября 2024 в 20:48
PavelPK
49,3K подписчиков • 54 подписки
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+41,53%
Еще статьи от автора
18 октября 2024
Дивиденды: конец эпохи? Почему инвесторам стоит пересмотреть стратегию
С каждым днём становится очевиднее, что дивиденды уже не являются тем привлекательным инструментом для инвесторов, каким были раньше. Причины кроются не только в изменениях на финансовом рынке, но и в росте альтернативных источников доходности.
Давайте разберёмся, почему дивидендная стратегия больше не актуальна на данный момент &Дивиденды_каждый_месяц
Снижение привлекательности дивидендов
Ещё недавно дивидендная доходность в 7-10% считалась достойной для большинства компаний. Однако в условиях текущей экономической нестабильности и повышения процентных ставок на фоне растущей инфляции такие показатели больше не вызывают интереса. Вкладчики всё чаще смотрят на другие инструменты, такие как депозиты, доходность которых уже обгоняет дивидендные выплаты.
Текущие депозиты могут предложить ставки, которые значительно превышают дивиденды многих компаний, таких как металлургические гиганты MAGN CHMF NLMK RUAL . Даже LQDT, с его высокими доходностями, ставит вопрос о целесообразности удержания акций.
Рост процентных ставок и инфляция: что дальше?
Ключевая ставка Банка России стремительно растёт, и ожидается её дальнейшее повышение. На момент последнего заседания ставка поднялась до 19%, и возможно, мы увидим новые повышения до 20-21% уже в ближайшие месяцы. ВТБ VTBR уже делает рассылку смс про вклады под 22%. Напомню, что ключевая ставка это процент под который ЦБ дает деньги в долг другим банкам. Неужели ВТб будет брать под 19% текущих, а нам с вами давать вклады под 22%? Альтруизм? - не думаю.
В общем, это ставит под угрозу не только дивидендные стратегии, но и рынок акций в целом.
Темпы роста инфляции также не внушают оптимизма:
41 неделя: 0,12%
40 неделя: 0,14%
39 неделя: 0,19%
38 неделя: 0,06%
На этом фоне даже 10% дивидендной доходности выглядят незначительными. Рынок акций, падающий на фоне ожиданий новых повышений ставки, не даёт уверенности в том, что эти активы смогут компенсировать инфляционные потери.
Перспективы на ближайшее время
На ближайшем заседании Банка России 25 октября 2024 года ожидается новое повышение ключевой ставки. Это может спровоцировать дальнейшее падение акций, что поставит под сомнение эффективность вложений в дивидендные бумаги в ближайшие годы. Стоит учитывать, что многие компании, такие как ММК MAGN, уже демонстрируют ослабление своих финансовых показателей, смотри последний отчет, что делает дивидендную стратегию всё менее актуальной.
Выводы
Инвесторам стоит пересмотреть свои стратегии в свете текущих экономических реалий. Дивиденды, возможно, уже не являются тем "спасательным кругом", каким казались раньше. Повышение процентных ставок, рост инфляции и слабые финансовые отчёты компаний ставят под сомнение перспективы дальнейшего получения прибыли от дивидендных бумаг в среднесрочной переспективе.
Таблицу с дивидендными доходностями прилагаю.
#новичкам #россия #анализ #рынок #новости #учу_в_пульсе #пульс_оцени
🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0
15 октября 2024
Плохие новости. Налоги.
Брокер, который Т, утром прислал "письмо радости" с напоминанием о налоге на материальную выгоду для инвесторов. Казну же ведь надо пополнять всем способами)))
🙃Что это такое?
С начала 2024 года в России введён налог на материальную выгоду при приобретении ценных бумаг. Этот вид налога регулируется статьей 212 Налогового кодекса РФ и применяется, если инвестор покупает ценные бумаги по цене ниже рыночной (с дисконтом). В таких ситуациях налоговая служба рассматривает разницу между рыночной и фактической ценой как материальную выгоду, которая подлежит налогообложению.
🙃Когда возникает налог на материальную выгоду?
Налог на материальную выгоду возникает в ряде случаев:
- Покупка заблокированных иностранных ценных бумаг на внебиржевом рынке;
- Приобретение паёв закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) по цене ниже расчетной стоимости;
- Участие в IPO или SPO, если минимальная цена сделок на бирже превышает цену покупки на IPO/SPO;
- Участие в корпоративных действиях, таких как обмен акций или другие формы вознаграждения инвесторов.
🙃Как рассчитывается и удерживается налог?
Ставка налога для налоговых резидентов России составляет 13% от разницы между минимальной рыночной ценой ценной бумаги на дату покупки и фактической ценой, по которой была совершена сделка.
Пример: Вы купили акцию за 800 рублей на внебиржевом рынке, тогда как минимальная цена этой акции на бирже в тот же день составляла 1 000 рублей. Материальная выгода составит 200 рублей (1 000 − 800), а налог с этой выгоды будет равен 26 рублей (200 × 13%).
Налог удерживается при выводе средств с брокерского счёта. Если в течение года выводов не было или сумма налога не была удержана полностью, налоговая сумма будет рассчитана и удержана по итогам календарного года или при закрытии брокерского счёта.
🙃Снижение налоговой базы при продаже ценных бумаг
Материальная выгода, с которой был уплачен налог, может снизить налоговую базу при последующей продаже бумаги. Важно учитывать три условия:
- Налог на материальную выгоду должен быть удержан.
- Продажа должна касаться той бумаги, с которой был уплачен налог на материальную выгоду.
- Расчет итогового финансового результата и уменьшение налогооблагаемой базы происходит по итогам года.
Пример: Если вы купили акцию за 1 000 рублей, а её минимальная цена на бирже в этот день была 1 400 рублей, налог на материальную выгоду составит 52 рубля. При продаже этой акции за 2 000 рублей налог с продажи составит 78 рублей (600 × 13%, где 600 — это 2 000 − 1 000 − 400). Таким образом, за год вы уплатите 130 рублей налогов: 52 рубля налога на материальную выгоду и 78 рублей налога с продажи.
🙃Как убытки от продажи бумаг влияют на налог?
Если бумага была продана с убытком после уплаты налога на материальную выгоду, этот убыток может уменьшить налогооблагаемую базу от других операций. Например, если вы купили акцию за 900 рублей при минимальной рыночной цене 1 000 рублей (материальная выгода — 100 рублей), а затем продали её за 800 рублей, итоговый убыток составит 200 рублей, которые можно будет учесть при расчёте налогов с других сделок.
🙃Заключение
Налог на материальную выгоду стал важным ньюансом для инвесторов, особенно при участии в корпоративных действиях или сделках на внебиржевых рынках. Важно учитывать его влияние на налоговую базу и планировать сделки таким образом, чтобы оптимизировать налогообложение в течение года.
#новичкам #россия #налоги #анализ #рынок #новости MOEX SBER GAZP #учу_в_пульсе #пульс_оцени
🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0
14 октября 2024
В продолжении темы про вечные фьючерсы, поговорим про антифандинг.
Антифандинг — это стратегия или метод, используемый трейдерами для минимизации или полного устранения воздействия фандинга (финансирования) на их позиции в бессрочных фьючерсах. Фандинг – это плата или выплата, зависящая от разницы между ценой бессрочного фьючерса и базового актива, и применяется для того, чтобы цена фьючерса не отклонялась слишком сильно от спотовой цены.
Когда трейдер использует антифандинг, его цель — избежать этих периодических выплат или даже заработать на них. Существует несколько подходов к реализации антифандинга:
Основные методы антифандинга:
- Хеджирование позиций: Трейдер открывает противоположные позиции на рынке бессрочных фьючерсов и на спотовом рынке или других производных инструментах. Это позволяет избежать выплат фандинга за счет уравновешивания изменения цен на обоих рынках.
- Использование низкого фандинга: Трейдеры могут следить за фандингом и открывать позиции только тогда, когда ставка финансирования минимальна или даже отрицательна. В таком случае они либо платят меньше фандинга, либо могут получать выплаты от фандинга, что делает стратегию выгодной.
- Открытие позиций в период перекоса рынка: Когда рынок становится перегружен одной из сторон (например, слишком много лонгистов), фандинг может быть высоким для длинных позиций. В этот момент трейдеры могут открывать шортовые позиции, получая более высокие выплаты за счет положительного фандинга.
- Перенос позиций на другой инструмент: Если фандинг на бессрочном фьючерсе становится слишком высоким, можно конвертировать его в квартальный или другой фьючерс с экспирацией, где фандинг не применяется.
Пример:
Если фандинг для длинных позиций стал положительным, это значит, что трейдеры с длинными позициями начинают платить процент, в то время как шортовые позиции получают выплаты. Стратегия антифандинга могла бы заключаться в том, чтобы вовремя выйти из длинных позиций и перейти в шорт, таким образом избегая расходов на фандинг или даже заработав на разнице.
Линейка вечных фьючерсов на FORTS
На текущий момент на FORTS торгуется 7 бессрочных фьючерсов: индекс Мосбиржи IMOEXF , акции Газпрома GAZPF , Сбербанка SBERF , а также фьючерсы на валюты (юань CNYRUBF , доллар USDRUBF , евро EURRUBF ) и золото GLDRUBF . Линейка таких фьючерсов будет расширяться.
🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0