PanamaInvest
PanamaInvest
9 января 2022 в 17:32
Письмо инвесторам. Часть 4. Заключительная. ⠀ ⠀⠀Как писал в части первой, в новой парадигме рынка считаю фаворитами акции ценности. К таким могу вполне отнести Интел $INTC . Набирал по нему позицию ниже 50, но и по текущим не побрезгую. На фоне оправданной дешевизны компании создается плацдарм для роста ценности в новой структуре многоуровневых чипов, в постройке заводов по их производству, в выходе на рынок графических чипов. Интел может стать той гаванью, где найдется спасение от волатильности рынка с хорошим потенциалом роста стоимости. ⠀⠀$IBM и вместе с ним $KD Kyndryl. Тоже представители Value и при том отчаянно пытающиеся выйти на дорогу роста. Не раз их касался и держу в портфеле. Киндрила совсем не много. Это темная лошадка и на мой взгляд сейчас идет несправедливая недооценка ее, которая должна пройти с выходом отчетностей за 1-2й кварталы 22 года. ⠀⠀Все еще держу Ленту $LNTA $LENT. Не совсем одобряю как организован их переход с депозитарных расписок на акции. Жаль, что в Тиньке нет возможности шортить акции Ленты, имея на руках ГДР. Была бы отличная арбитражная сделка. В декабре они приобрели Утконос за акции компании. Многим это не понравилось, но как по мне, то такой вариант не хуже наращивания долговой нагрузки. Основной вопрос - не дорого ли был оценен утконос? Сделка прошла по P/S =1 при P/S самой Ленты 0.3. Сразу и не вспомню публичные компании по доставке еды для сравнения цен. Даст ли он необходимую синергию? Узнаем в будущих отчетах. Пока для меня это событие нейтрально. ⠀⠀Сегежа $SGZH - в отчете за 2021 год наконец-то отразится слияние с Интер Форест Рус. Это тот драйвер, который послужил переоценке компании с 8 до 11 рублей. При этом, мне кажется, что годовой отчет будет разительно отличаться от отчета за 3й квартал и возможно повлечет бОльшую переоценку акций. Хотя все равно держу их в долгосрок. ⠀⠀Любимые перевозчики Globaltrans $GLTR и ZIM $ZIM . Тоже делал разборы компаний и с нетерпением жду их отчетов. На фоне продолжающихся высоких цен на фрахт и аренду полувагонов ожидаю от них ударных результатов. Складывается ощущение, что рынок слишком заранее заложил восстановление цепочек поставок и рано или поздно ему придется признать этот факт. ⠀ ⠀⠀Таким основным составом вхожу в 2022 год. Прошедший год дал хорошую доходность, теперь же начинается новый раунд, который определенно будет более интенсивным, более непредсказуемым и пусть нас всех хранит удача :) Ссылка на 1 часть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PanamaInvest/2d2b2821-9090-4b3e-bd63-a389ccd5396e/
53,46 $
28,96%
134,63 $
+8,98%
8
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
8 ноября 2024
Positive Technologies: акции испытывают давление
8 ноября 2024
Бумаги ГК Самолет опять под давлением
3 комментария
DERIGBOMBEL
11 января 2022 в 9:42
Добрый день! Не знаешь когда отчёт по ZIM за 4й квартал?
Нравится
PanamaInvest
11 января 2022 в 13:53
@DERIGBOMBEL Привет! Может быть в марте, как в прошлом году. Пока нет инфы официальной.
Нравится
DERIGBOMBEL
11 января 2022 в 13:54
@PanamaInvest ясно, т.е. не скоро ещё
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
BENLEADER
+37,2%
1,4K подписчиков
Beloglazov94
50,4%
442 подписчика
VASILEV.INVEST
18,2%
6,9K подписчиков
Positive Technologies: акции испытывают давление
Обзор
|
8 ноября 2024 в 17:31
Positive Technologies: акции испытывают давление
Читать полностью
PanamaInvest
338 подписчиков 28 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
+39,47%
Еще статьи от автора
1 апреля 2022
Мы с вами покупали ZIM по 47-55$ и за это время получили почти 20$ дивидендов. С курсовой разницей это порядка 60% с октября в долларах. Хороший трейд. Я всегда был позитивен по ZIM, указывал на его дешевизну и отличные перспективы. Но пришло время несколько остудить голову. Быть может, кого-то сподвиг купить эти бумаги своими постами, тогда не могу не написать, что вышел из бумаг. https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PanamaInvest/f4f48755-a3ce-4eac-8130-268b8b67551d/ ZIM действительно вырос на глазах в классную компанию, его Р/Е по отчету за 21 год ниже 2х. Впечатляющая дешевизна, все еще на 50% дешевле того же Maersk. Однако тревожный звоночек уже прозвучал - уже 7 недель идет спад ставок фрахта 20-ти футовых контейнеров, 5 недель падение ставок фрахта 40-ка футовых. Есть впечатление, что в перевозках изменились процессы - связано ли это с политикой вокруг общего фона ситуации РФ- Украина или нет - понять можно если заниматься перевозками. Важна сама динамика изменения. Может это преждевременные выводы и ставки будут еще долгое время в боковике, но тем не менее. Уже сейчас можно предугадать, что 1й квартал 22 будет +- на одном уровне с 4кв 21. Уйдет динамика взрывного роста, которая так выделяла компанию. Даже сейчас 4й кв 21 выше 3го квартала по выручке на 10,5%. Всем бы расти на 10% в квартал :) В пору порадоваться, но никак. Рост компании обеспечивался динамикой ставок фрахта и по скриншотам вы сами можете проследить взаимосвязь. А теперь вопрос на миллион: Если рынок не оценивал адекватно растущий бизнес, то почему он будет увеличивать цену компании, когда рост прекратится? А что, если текущая негативная динамика сохранится и уже 2й квартал 22 года покажет снижение по всем фронтам? На мой взгляд, текущая оценка адекватна. Снижение ставок фрахта снизит показатели компании и тем самым органично повысит Р/Е не через увеличение Р, а через снижение Е. Я бы уже искал точки выхода, чтобы не остаться в этом поезде последним пассажиром, а открывать новые позиции - пожалуй воздержусь. Не по текущим. ZIM
30 марта 2022
Еще подумал, что фраза "покупай на слухах, продавай на фактах" себя не изжила, поэтому завтра если будут покупать газ за рубли- новость уже в цене и пойдет рост курса. Если не будут покупать за рубли- вновь будет рост курса, только больше. Для рубля патовая ситуация, очень много хорошего заложено, очень много плохого может случиться. Пока беру один фьюч 6.22 и тем самым делаю портфель на 20% из долларов. Если ошибусь - не страшно. Буду прав- немного выиграю от хеджа. К посту https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PanamaInvest/c489d150-5ed4-4082-9137-13eae8913498?utm_source=share SiM2 USDRUB
30 марта 2022
Почему из сектора продуктового ритейла топлю за акции Ленты? Часто встречаю мнение, что Лента - весьма слабая компания и ее выручка за год увеличилась на 8% - ниже инфляции. Зачем она нужна тогда? И дивидендов не платит. Данные утверждения и верны и нет. Лента с середины 2021 года находится в постоянных М&А сделках. Были поглощены сети Билла и Семья, расширены регионы присутствия. Об этом было написано много и не буду снова это поднимать. Веду к тому, что эффект от этих сделок полноценно проявился лишь в 4м квартале 21 года. Лучше всего динамику выручки стоит смотреть по кварталам (прикрепил скриншот). Так, 4й квартал всегда характеризуется большими предновогодними распродажами и его нельзя сравнивать с третьим кварталом. А с 4кв 20 ода - можно. И выручка выросла на 18,6% что совсем не 8% :) В отчет так же не вошло приобретение Утконоса за акции. Сделка прошла по P/S = 1, что для меня звучит как весьма дорогая покупка. Г-н Мордашев себя не обидит. Тем не менее не исключу отличной синергии этих двух проектов. В целом данные приобретения генерируют выручку в 80 млрд рублей, что, в сущности означает рост в перспективе на 11% вообще ничего не делая. А делать компания будет, может и хочет. В связи с этим так же отмечу, что количество магазинов Ленты - всего 757 (за 2020 - 393), тогда как у Х5 - 19121 (17707 за 2020 год), у магнита - 26077 (21564 за 2020 год). Веду к тому, что в процентном количестве гораздо легче удвоить тысячу магазинов, чем удвоить 20 тысяч. У Ленты есть такие возможности. Если посмотреть структуру активов, то в активах Ленты 31% собственного капитала, тогда как у Х5 - 6.8%, а у магнита 14.8%. Отсюда такое низкое ROE у ленты - просто большой капитал. По ROA и ROS лента впереди конкурентов. Плата за рост - исключение дивидендов. Когда объявляли дивидендную политику - сразу написал, что ничего мы не увидим ближайшие пару лет. Дивиденды привязаны к свободному денежному потоку, который уйдет из-за роста капекса. Если бы Лента отказалась от своих планов, то мы бы прямо сейчас получили весьма жирную доходность от текущей цены в 20%+ Ввиду стратегии агрессивного роста с целью в 1 трл выручки к 2025, могу предположить, что данная компания может весьма скоро позиционироваться не как компания стоимости, а как компания роста, с ростом выручки 25-30% в год (и да, инфляция тут тоже поможет). Это как если бы магнит снова стоил 11 тысяч рублей или х5 вернулся к 3к. LNTA LENT