BSPB (Банк СПБ). РЕКОРД ПО ПРИБЫЛИ! ‼️Новость: Банк «Санкт-Петербург» отчитался за 2024 год по МСФО. Прибыль ₽50,8 млрд за 2024 год по МСФО против ₽47,3 млрд за 2023 год. Ключевые показатели 2024: 1) Процентный доход ₽154,2 млрд (+82,1% г/г), рост ставок и портфеля помогают. 2) Процентные расходы ₽81,3 млрд (+156% г/г), все страдают от требований по нормативу краткосрочной ликвидности, и БСП не исключение; 3) Чистый процентный доход в итоге ₽70,6 млрд (+38,7% г/г). 4) Чистая процентная маржа (NIM) за 2024 год 7,02% против 5,89% годом ранее. 5) Чистый комиссионный доход ₽11,6 млрд (-7.1% г/г). 6) Чистый доход от операций на финансовых рынках ₽10,9 млрд (+6.1% г/г). ☝️Эффективность работы банка немного просела: ROE 27,1% против 29,7% в 2023 году. Достаточность собственного капитала 21,8% - банк продолжает сидеть на капитале и не спешит наращивать кредитование. О рисках в кредитах: В 2024 пришлось создать резервов на ₽5,3 млрд против роспуска на ₽4,3 млрд в 2023. В 2025 году ситуация может быть хуже. Это видно по уровням ставок и активности кредитования. Стоимость риска (CoR) 0,8% против -0,5% годом ранее. Уровень покрытия резервами проблемной задолженности составил 93,4% (96.8% по состоянию на 1 января 2024 года). Можно сделать вывод, что БАНК ВЕСЬМА АККУРАТЕН! По поводу оценки. Капитализация около ₽183 млрд. На 1 января 2025 года Акционерный капитал составил 201.4 млрд рублей (+15.8% по сравнению с 1 января 2024 года). ‼️Банк стоит P/E 3.6x и P/B 0.9x при ROE 27.1% - очень осторожная оценка с учетом мощных показателей. Интрига в дивидендах. Сколько дадут в этот раз? Диапазон решений весьма широк. Если дать 50% от чистой прибыли, то выйдет: 👉На 1 обыкновенную акцию - около ₽54,9 или 14%. 👉На 1 привелигированную акцию - согласно уставу владельцы префов имеют право на дивиденды по принадлежащим им акциям в размере 11% номинальной стоимости этих акций (0.11 руб.), если Банком не объявлен больший размер (за 2023 размер выплат был 0.44 руб.). –––––––––––––––––––––––––––– Главная проблема, которую мы видим - банк вряд ли сможет показывать такие крутые результаты при КС ЦБ = 10%. Возможно по прибыли сейчас видим рекорды. С учетом оценки и дивдоходности банка, можно сказать, что банк оценен почти справедливо, без большого апсайда! Покупал еще по 98₽, все сделки есть в канале Я и ВВП держим небольшую долгосрочную позицию!)

TATN (Татнефть). КАКОЙ В ИТОГЕ БУДЕТ ДИВИДЕНД? ‼️ Новость: отчет Татнефти за 2024 год. Главное: 1) Выручка 2030 млрд руб.,+27,8% г/г. Рост вышел сильным, как и у других нефтяников. 2) Операционные затраты 1624 млрд руб.,+30,0% г/г, тут больше всего росла стоимость приобретенных нефтепродуктов с 445 млрд руб.,+30,0% г/г и, конечно же, НДПИ с ростом на 31,4% г/г до 602 млрд руб.. 3) Операционная прибыль в итоге выросла на 12.9% до 403 млрд руб. 4) Большого давления за счет процентных расходов не было, наоборот, компания нетто получила символический плюс около 10 млрд руб., если сложить все процентные доходы и расходы (4 строки в отчете). 5) Прибыль/(убыток), причитающиеся акционерам ПАО «Татнефть» 306 млрд руб.,+6,6% г/г. Все же получилось немного, но превзойти чистый результат 2023 года, и про это как раз было написано нами еще в середине прошлого года. ‼️Дивиденды, которые могут стать ещё больше! По дивполитике Татнефть платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным акциям и префам платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы). В соответствии с уставом, владельцы привилегированных акций имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда, составляющего 100% от номинальной стоимости акций, если иное решение не принято общим собранием акционеров (номинальная стоимость равна 1 рубль). У компании привилегированные акции в количестве 147 508 500 штук и обыкновенные акции в количестве 2 178 690 700 штук. По РСБУ прибыли всего 251 млрд руб, так что тут база для выплат будет по МСФО. Считаем от нее, от 306 140 млн рублей из отчета МСФО. Это по 140,5 рублей на 1 акцию или 70,3 рубля годового дивиденда при 50% по МСФО. Ранее уже выплатили 38,2 рубля за 1 полгода 2024 и 17,39 рублей - доплатили в январе 2025 по итогу 9 месяцев. Но у компании большой свободный денежный поток около 255 млрд руб. и выросла подушка денег до 114 млрд руб. За 2023 год отдали 71% прибыли. Есть шансы на выплату до 75% МСФО и 98,7 рублей за полный год минус ранее выплаченные 38,2 и 17,39 рублей. Тогда итоговая годовая выплата будет как раз около 7% к текущей котировке. См картинку к посту - на ней до 75% выплаты. –––––––––––––––––––––––––––– Компания развивается, переработка у неё растёт, платит хорошие дивиденды. Нет только понимания - сколько же дадут по итогу года, это четко 50% по МСФО по политике или больше? Интгрига с выплатой дивиденда пока сохраняется. Но выглядит так, как будто большая норма выплаты уже в цене. И особого апсайда тут не видно. Ждем рекомендацию по итогам года.

ПРОДОЛЖЕНИЕ ПОСТА https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PROFIT_Official/a4d7f260-4a8e-4be7-be41-69b24d9de8e2?utm_source=share В этом посте хочу назвать вам пару тикеров хороших замещаек (замещающих облигаций Российских компаний в долларах), которые сам купил. Главная проблема замещаек сейчас в том, что вместе с укреплением рубля они выросли. Дело в том, что не только мы с вами такие умные, что решили закупиться, пока бакс упал. Поэтому нужно либо ждать проливов в отдельных выпусках, либо участвовать в новых размещениях. СИБУР 001P-03 USD Тикер: RU000A10AXW4 Купон 9,6% в долларах Гашение 02.08.2028. Это важно! Тут можно легко высидеть ЛДВ и не платить налог на переоценку тела. AKRN БО-001P-04 Тикер: RU000A108JH3 Купон 7,75% в юане Гашение 22.05.2026. Тут никакого ЛДВ не получится, это надо понимать. NVTK 001Р-02 Тикер: RU000A108G70 Купон 6,25% в долларе Гашение 16.05.2029. Тут нужно будет смотреть самый выгодный момент (курс бакса) после прошествия 3 лет. Все эти выпуски на днях припали, поэтому и купил. Думаю, сомнений в том, что эти компании не обанкротятся ни у кого нет. Доходности хорошие. Таким образом, например в Сибуре за 3 года со 100$ капитала с учетом реинвеста купона я получу 131$, в то время, как в наличных люди с учетом спреда получат ~98$. Про всякие проблемы новых/старых баксов, очередей в обменники вовсе молчу. Это кратко о том, почему богатые становятся еще богаче)) P.S. Можно найти и под 13% облигации замещающие в $, но рисков больше. Учитывая, что цель - сохранить капитал, а не сыграть в рулетку, остановлюсь тут. ––––––––––––––––––––––––––––––– В этот раз не 6 частей, вы знаете что я никогда не пишу постов ради постов. Только польза. Вообще, мне кажется, читая этот канал невозможно не становиться умнее в плане рынка и не получать пользу. На этом всё. Обязательно приходите 12 апреля, мы готовим грандиозное событие, 50 эмитентов, 6 залов, десятки спикеров с десятками лет опыта на рынке. Инвестируйте в свой опыт и знания, их никто не отберет и не приватизирует. И ещё: заметил, что чем больше реакций и комментариев под постом, тем больше внимания он привлекает. Поэтому, обязательно ставьте реакции и пишите комментарии, если пост полезен, чтобы он привлек внимание других людей и они тоже получили пользу.