Где сосредоточены риски Главные должники на Мосбирже 📌 Как устроена таблица •Чистый долг, по итогам 12 отчетных месяцев (LTM, МСФО). •Долг/EBITDA LTM (МСФО). •P/E LTM, с учетом доходов на последние 12 месяцев. •Чистая прибыль за 5 лет, динамика в среднем в год. Чистый долг у всей выборки — положительный, превышает 500 млрд руб. Более подробно рассмотрим бумаги четырех компаний из трех отраслей. Долгосрочный взгляд БКС по ним «Нейтральный». Исключили из выборки акции с «Позитивным» взглядом. 📌 Наша подборка 🎯 $AFLT Аэрофлот: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 62 руб. / -4% Национальный авиаперевозчик, переживший внешний шок в 2020-2022 гг., и лидер на российском рынке с долей около 40%. Аэрофлот в целом справился с рисками того периода. Выручка компании за 9 месяцев выросла на 44,3% год к году (г/г) и составила 636,6 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль достигла 48,6 млрд руб. В 2023 г. за аналогичный период компания получила убыток. Дополнительные риски связаны с попытками удержать рост цен на авиабилеты, планируемым переходом на российскую авиатехнику, сравнительно низким курсом рубля. За пять лет в годовом исчислении чистый долг показал нулевую динамику (по 2023 г.). Другими словами, не растет. При этом за аналогичный период показатель Долг/EBITDA заметно снизился. По итогам 2024 г. возможны дивиденды. Аэрофлот приостановил выплаты в 2020 г., последние были за 2018 г. 🎯 $PLZL Полюс: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 20 000 руб. / +17% Тут идея довольно простая. Накануне цены на золото установили новый рекорд. Это связано с рисками торговых войн. Если угрозы Дональда Трампа реализуются, что это может способствовать разгону инфляции в США. При таком раскладе золото будет выглядеть как «тихая гавань». В кейсе именно Полюса стоит отметить мегапроект Сухой Лог, который может увеличить добычу на 60-70%. На это тратятся значительные денежные средства. Это грозит увеличением долговой нагрузки. Под вопросом дивиденды за весь 2024 г. В декабре прошла отсечка по выплатам за 9 месяцев, дивдоходность составила 8,8%. За месяц акции PLZL выросли на 22%. 🎯 $RUAL РУСАЛ: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 45 руб. / +28% Сплошной негатив, хотя многое уже может быть заложено в котировки. Ранее бизнес металлурга пострадал из-за слабой конъюнктуры, санкций и высоких процентных ставок. Стоит отметить низкую рентабельность РУСАЛа, которой можно объяснить заметный эффект для доходов от изменения курса рубля. Рентабельность собственного капитала с учетом данных за последние 12 месяцев составляет 0,6% (ROE LTM). Заводы компании в январе – сентябре сократили экспорт алюминия на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. РУСАЛ не выплачивает дивиденды с 2022 г. За пять лет в годовом исчислении чистый долг показал нулевую динамику (по 2023 г.). С точки зрения коэффициента Долг/EBITDA она заметно выросла и с учетом данных за последние 12 доступных месяцев составила очень высокие 7,74. 🎯 $RTKM Ростелеком-ао: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 61 руб. / -8% Телекомы — капиталоемкий вид бизнеса. С этим связан высокий чистый долг предприятия. Он опасен в условиях высоких процентных ставок. Их частично нивелирует рост выручки. Чистый убыток Ростелекома в III квартале составил 6,7 млрд руб. Свободный денежный поток снизился до -5,2 млрд руб. Чистый долг, включая именно обязательства по аренде, увеличился до 628,8 млрд руб. — это подразумевает рост на 12% относительно значения на конец 2023 г. 💡 БКС __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений и покупок❓️ 🎁 Активируй мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и забирай свои подарочные акции до 20тыс. руб втечении нескольких минут! 🎁 Начать инвестировать можно с покупки от 1000руб 👍 __________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #долг