Мы видим высокие показатели маржи в российском сегменте нефтепереработки, фаворитами являются Лукойл, Роснефть, Газпром нефть, Татнефть и Транснефть - Ренессанс Капитал
Мы прогнозируем нормализацию финансовых показателей российских нефтяных компаний после значительных изменений в экономике предприятий в 2022–2023 годах, а также продолжение сокращения добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+. Соблюдение дисциплины поставок со стороны ОПЕК стабилизирует мировые цены на нефть на уровне выше среднего, и мы ожидаем, что такая ситуация сохранится в среднесрочной перспективе.
Мы видим высокие показатели маржи в российском сегменте переработки и сбыта нефти, хотя некоторые компании перейдут в сегмент добычи по мере уменьшения дисконта на российскую нефть. Нашими фаворитами являются
$LKOH «Лукойл»,
$ROSN «Роснефть»,
$SIBN «Газпром нефть» и
$TATN $TATNP «Татнефть» из-за их привлекательной стоимости и дивидендной доходности, а также
$TRNFP «Транснефть» как акции с низким уровнем риска.
🔸️Сокращение добычи ОПЕК поддерживает мировые цены на нефть
Дисциплина поставок ОПЕК, действующая с 2022 года, стабилизировала цены на нефть в широком диапазоне $70-130/баррель третий год подряд. Мы ожидаем, что стратегия «цена превыше объема» продолжится, что может поддержать мировые цены на нефть на высоком уровне.
🔸️Скидки на российскую сырую нефть стабилизировались
Скидка на Urals, основной сорт сырой нефти в России, существенно сократилась с 4К22 с $40/барр. до $15/барр., что поддержит доходы российских нефтяных компаний от добычи. Мы считаем, что скидка достигла равновесия и видим дальнейшие возможности для ее сокращения по мере нормализации мировых ставок фрахта в среднесрочной перспективе.
🔸️ТП и рекомендации
Мы начинаем покрытие российских нефтяных компаний с рейтинга «ПОКУПАТЬ» для акций
$LKOH Лукойла (12-месячная ценовая цена ₽9 000/акция, потенциал роста 42%),
$ROSN Роснефти (12-месячная ценовая цена ₽680/акция, потенциал роста 36%),
$SIBN Газпром нефти (12-месячная ценовая цена ₽760/акция, потенциал роста 15%),
$TRNFP Транснефти (12-месячная ценовая цена ₽1 700/акция, потенциал роста 31%) и
$TATN $TATNP Татнефти (обыкн. и прив. акции с 12-месячной ценовой ценой ₽680/акция, потенциал роста 15% и 16% соответственно).
Мы также начинаем освещение акций
$SNGS $SNGSP Сургутнефтегаза (обыкн. и прив. акции с 12-месячной ценовой ценой ₽27/акция и 12-месячной ценовой ценой ₽48/акция, потенциал роста 15% и 1% соответственно) и прив. акций
$BANEP Башнефти. Акции (12M целевая цена ₽1300/акция, потенциал роста 5%) с рейтингом ДЕРЖАТЬ как справедливо оцененные акции. Мы инициируем обыкновенные акции
$BANE Башнефти (12M целевая цена ₽1700/акция, потенциал падения 25%) и
$RNFT Русснефти (12M целевая цена ₽100/акция, потенциал падения 36%) с рейтингом ПРОДАВАТЬ из-за высокой оценки по сравнению с российскими аналогами и слабой практики корпоративного управления соответственно.
🔸️Риски и триггеры
Риски ухудшения ситуации:
•прекращение действия ОПЕК в отношении добычи может привести к выходу рынка за пределы рынка и значительному снижению цен на нефть; ужесточение санкций в отношении нефтегазового и транспортного секторов, а также вторичные санкции.
Факторы, способствующие росту цен на нефть, и риски роста:
•высокие мировые цены на нефть; восстановление объемов переработки нефти; нормализация ставок фрахта будет способствовать росту финансовых показателей российских нефтяных компаний.
__________________________________
🎁 ПРЕМИУМ тариф от Т-Банка
🎁 БЕСПЛАТНО 👇
https://www.tbank.ru/baf/6tXvVK9dPeC
💳 Кредитная карта Платинум ‼️
🎁 Бесплатное обслуживание навсегда и 2 000 ₽ кэшбэка, при трате 10 000 ₽
🎁 Оформить с промокодом 👇
https://partners.tbank.ru/click/ba974c6c-28cf-49bf-b16a-05fc91408544
__________________________________
#новости #пульс #новичкам #псвп
#прояви_себя_в_пульсе #мнение