Банковский сектор Китая: инвестидеи на СПб бирже {$SPBE}
На СПБ бирже доступны акции пяти крупнейших банков Китая, которые могут приобрести неквалифицированные инвесторы. В статье сравним их показателям достаточности капитала, маржинальности, отношения цены к стоимости и отберем самые лучше.
Ниже представлены названия банков вместе с их тикерам и аббревиатурами.
🔸️China Construction Bank (тикер:
$939 HK), сокращенно CCB.
🔸️Agricultural Bank of China (тикер:
$1288 HK), сокращенно ABC.
🔸️Industrial & Commercial Bank of China (тикер:
$1398 HK), сокращенно ICBC.
🔸️China Merchants Bank (тикер:
$3968 HK), сокращенно CMB.
🔸️Bank of China Limited (тикер:
$3988 HK), сокращенно BOC.
Начнем с разбора достаточности капитала, так как она является одним из самых важных показателей в банковском секторе. Достаточность капитала отображает надежность финансовой организации и косвенно указывает на ее возможность платить дивиденды. Как можно увидеть из графика ниже — самое высокое значение по этому параметру принадлежит ICBC (песочная) и CCB (оранжевая линия). В целом у всех пяти банков она находится на высоком уровне и стабильно улучшается.
🔸️По выручке самым крупным банком является ICBC, потом идет CCB, ABC и остальные. Как и в случае с достаточностью капитала, выручка растет у всех. По средним темпам ее роста (CAGR) за последние 7 лет ситуация следующая:
CCB 7.9%.
ABC 8%.
ICBC 6.9%.
CMB 8.4%.
BOC 6.5%.
CMB растет быстрее всех, но это связано с его относительно небольшим размером. ABC и CCB в этом плане выделяются, так как являются одними из самых крупных и при этом темпы роста одни из самых лучших.
Примечание: выручка = процентные доходы + комиссионные доходы
🔸️В прибыли картина такая же как и в выручке. Темпы роста следующие:
CCB 5.6%.
ABC 5.8%.
ICBC 4.4%.
CMB 14.4%.
BOC 4.3%.
CMB сильно выделяется, за последние 7 лет прибыль более чем удвоилась. Результаты остальных банков тоже хорошие, но значительно скромнее.
Ожидаемо CMB также имеет самую высокую маржу в секторе, последние 7 лет она только росла, в то время как у других банков она стабильно падала.
Примечание: чистая маржа = чистая прибыль / выручка * 100
🔸️По рентабельности капитала картина похожая, но здесь и у CMB она просела, хоть и незначительно.
Рентабельность активов растет только у CMB, у остальных стабильно снижается.
На мой взгляд, самыми интересными для разбора являются CCB и CMB. Последний выглядит дороже на фоне остальных, но это обосновано высокими темпами роста и хорошей маржинальностью. CCB по финансовым показателям немного уступает, но по рыночным мультипликаторам значительно дешевле.
Оба банка стабильно платят хорошие дивиденды. У CCB доходность на последнюю дату отсечки составила 8.4% в валюте. Буквально месяц назад выплатили 0,42 гонконгских доллара на акцию, стоимость которой на дату отсечки составила 5 гонконгских долларов. Див. гэп до сих пор не закрыли, торгуются сейчас по 4,1.
У CMB доходность поскромнее, но тоже хорошая, учитывая темпы роста.
📌 Заключение
На мой взгляд, CCB и CMB являются самыми привлекательными банками для инвестиций на данный момент. Больше всего меня манит CCB со своей дивидендной доходностью в 8,4% и незакрытым гэпом. На год вперед может оказаться хорошей инвестидеей с доходностью 25-30% в валюте. CMB тоже интересен, но нужно погружаться и смотреть какие есть перспективы.
💡 CONOMY
🎁ПРЕМИУМ от Тинькофф БЕСПЛАТНО
Тариф🔥 www.tinkoff.ru/baf/8gjvCC3LPL8
🎁 ВСЕ продукты Тинькофф с бонусами для Вас 👉 www.tinkoff.ru/baf/8LebRsbTEFg
#новости #пульс #новичкам #банки
#прояви_себя_в_пульсе #китай