$ALRS Вдохновившись бриллиантами. Примерила несколько колец с бриллиантами и решила почему бы не посмотреть как дела у Алросы. Пройдемся по макро-трендам алмазной отрасли и отчетности МСФО за 6м2024 года. Для справки: ✔️90% добычи алмазов в России приходится на ПАО АЛРОСА. ✔️Добывающие активы расположены в Республике Саха и Архангельской области. ✔️Прогнозные запасы Алросы составляют более 50% всех мировых запасов. 📖Что известно из отчетности и открытых источников на данный момент: По отчету и прибылям и убыткам: ⚫️За 2024 год продажи сократились на -5,6%, до 33 млн.карат. (в 2023 году сокращение было -2,8% до 34,3 млн.карат). ⚫️В денежном измерении за 6м2024 года по сравнению с 6м 2023 года продажи упали на -4,7% (с 188 млрд.руб. до 179 млрд.руб.). ⚫️Рост себестоимости за сопоставимый период продаж составил +15% ( с 99 млрд.руб. до 114 млрд.руб.). Изменение связано с признанием расходов по движению запасов на балансе компании. (Запасы уменьшились, готовая продукция (см.ниже была продана) и соответствующие затраты были учтены в себестоимости продаж. Пройдемся по балансу МСФО: ⚫️Запасы за 6м2024 года сократились на -9% (с 181 млрд.руб. до 166 млрд.руб).-основной эффект продажа «алмазов» (готовой продукции). Полагаю, вызвано тем, что у огранщиков (Индия=90% огранки осуществляет) начали заканчиваться запасы и после запрета на импорт с сентября 2023 года на 2 месяца, начали восстанавливать импорт. ⚫️У компании на 30.06.2024 накоплен хороший запас ликвидности, депозиты и деньги на счетах позволяют полностью покрыть обязательства, как краткосрочные, так и долгосрочные. Баланс можно назвать крепким, нравится, что следят за собираемостью дебиторской задолженности, и равномерно платят поставщикам. Макро-тренды: ⚫️ С середины 2022 года по текущий момент (январь 2025 года) наблюдаем падение цен алмазов (график во вложении). Причин снижения цены природных алмазов несколько: 1. Продолжающийся избыток предложения (у производителей накоплены достаточные запасы+продолжение достаточно стабильной добычи). 2. Снижение потребительского спроса. Покупательная способность крупнейших рынков (США и Китая) потребителей бриллиантов сократилась из-за инфляции и роста процентных ставок. 3. Рост конкуренции синтетических алмазов (отдельная и очень интересная тема). Сейчас синтетика составляет 10-15% от общего мирового рынка в денежном выражении. Однако этот рынок растет стремительными темпами (за 2024-2028 год среднегодовой темп роста оценивается в +7,5%), такие алмазы практически ничего не стоят, их оптовые закупочные цены на 50-70% дешевле природных алмазов.(картинка во вложении). ⚫️Изменение потребительских предпочтений. Исследования McKinsey (the future of luxury) показывает, что молодое поколение меньше интересуется традиционными предметами роскоши, включая ювелирные украшения. Вместо этого они предпочитают технологии и гаджеты. Что продолжит делать АЛРОСА в 2025 году исходя из макро трендов? ✔️ Будет приостанавливать добычу на менее рентабельных участках ✔️ Будет сокращать ФОТ на 10% и сокращать сотрудников, чтобы сохранять маржинальность бизнеса. ✔️Будет снижать стоимость продукции для стимуляции спроса. ✔️Будет снижать CAPEX по рудникам Мир и Юбилейный. По отчетности за 12м 2024 года не думаю, что увидим позитивные тенденции, т.к операционные данные не свидетельствуют об восстановлении на мировом алмазном рынке. Как выйдет годовой отчет за 2024 год и МСФО отчетность, обновлю видение на акции. #аналитика #акции

$SNGSP Расчет дивиденда и вероятные санкции. Начну с того, что компания очень скрытная, пользуется возможностью не раскрывать данные, поэтому приходится прикидывать на коленке, искать данные по прибыльности региона ХМАО, чтобы хоть как то спрогнозировать дивиденд. Исходя из опубликованного 1 полугодия 2024 года и моего субъективного прогноза, Сургут заработал за 2024 год на операционной деятельности порядка 500 млрд.руб. Проценты к получению за 2024 год составят 360 млрд.руб. Валютная переоценка около 550 млрд.руб. при курсе 101.68. Итого расчетный дивиденд при текущей див политике составит 10.6 рубля на одну привелигированную акцию. Если расчитывать целевую цену дивидендным подходом с требуемой доходность 18% (мои ожидания по ключевой ставке к июлю 2025 года) то она составляет 59 рублей. Меня расчет особо не впечатлил на вход в позицию. Плюс, подъехали новости от Reuters, о том что будут введены санкции на какие то «2 нефтяные компании, нефтетрейдера, и 100 танкеров». Очень не хочется попасть в ситуацию, когда русская рулетка сыграла против тебя. Ссылка на новость: https://www.reuters.com/markets/commodities/us-plans-more-sanctions-tankers-carrying-russian-oil-sources-say-2025-01-06/ Пока список не огласили, буду вне позиции.

🌟 Главный мега-тренд в инвестировании: подсматриваем, что творится за бугром 📉 Переосмысление инвестирования Традиционные подходы, такие как портфель 60/40 (акции и облигации), уходят в прошлое. Мир меняется, и инвесторы вынуждены адаптироваться. Давайте разберёмся, что происходит: 🔄 Циклы “бумов и спадов” усложняются: Экономика всё меньше зависит от привычных паттернов. На смену приходят долгосрочные изменения, такие как климатическая политика и демографические тренды. 🤖 Искусственный интеллект в деле: Компании, внедряющие ИИ, показывают непропорционально высокий рост стоимости. Инвесторам стоит пересмотреть свои стратегии, чтобы не упустить эти возможности. 📉 Снижение роли облигаций: Исторически высокие уровни долгов делают облигации менее эффективными как защитный актив. 🌱 Тематика вместо традиций: Всё чаще инвесторы выбирают стратегии, связанные с технологиями, экологией и социальной ответственностью. 🚀 Рост венчурных инвестиций: Они предлагают высокую доходность, но требуют активного управления. 💡 Всё это говорит о том, что на смену старым моделям приходят гибкие и динамичные стратегии. Тематическое инвестирование и активное управление портфелем становятся новым стандартом. 📍 А как в России? ИИ становится ключевым драйвером роста в отечественных компаниях. Вот несколько примеров: 1. $YDEX 🔍 Поисковые алгоритмы: ИИ улучшает релевантность и точность выдачи. 🚗 Беспилотные технологии: Яндекс активно разрабатывает автономные автомобили и транспортные сервисы. 🛠️ Генеративный ИИ: API для нейросетей помогает бизнесу интегрировать ИИ в продукты. 2. $SBER 💬 Клиентский сервис: Чат-боты и голосовые ассистенты делают обслуживание быстрее и удобнее. 📊 Анализ данных: ИИ помогает оценивать кредитоспособность и управлять рисками. 3. $SIBN ⚙️ Оптимизация производства: ИИ анализирует данные, повышая эффективность добычи. 🔧 Предиктивное обслуживание: Система прогнозирует поломки оборудования. 4. $RTKM 🔒 Кибербезопасность: ИИ выявляет угрозы в интернет-трафике. 🤖 Виртуальные ассистенты: Помощники на базе ИИ поддерживают пользователей. 5. $T 🧠 Семейство Gen-T: Разработано несколько больших языковых моделей (LLM) для решения специфических бизнес-задач. 🛠️ Открытые инструменты: T-Банк предоставляет API для адаптации моделей под русскоязычные данные. 📈 Инвестиции в генеративный ИИ: Более 25–30% бюджета на ИИ направлено на развитие генеративных моделей. 📌 Почему это важно? Российские компании активно развивают технологии ИИ, чтобы оставаться конкурентоспособными на глобальном рынке. Уникальная адаптация ИИ к русскоязычным данным делает эти разработки особенно ценными. 🔮 Вывод: Будущее инвестирования — это технологии, адаптация к изменениям и выбор новых стратегий. ИИ уже трансформирует мир, и Россия играет важную роль в этом процессе. 🚀

{$FIVE} Налог при продаже акций. В данном посте речь пойдет о налоге по НК РФ п. 2.6 ст. 277 - Особенности признания доходов и расходов при передаче имущества. Уведомление эмитента: https://www.x5.ru/ru/investors/share-distribution// Суть: Посколько балансовая стоимость активов ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» в балансовой стоимости активов X5 Retail Group N.V. составляет 57.6%, то при продаже 9 января ваших конвертированных депозитарных расписок при расчете затрат на продажу будет учтены расходы в сумме 57.6% от стоимости купленных акций предыдущего выпуска (т.е GDR). Иллюстрация на цифрах: Вы купили 1 акцию за 1000 рублей, дождались пока она вырастет на 20%, и продали за 1200 рублей. В обычной ситуации вы бы заплатили налог размером = (1200-1000)*13%=26 рублей. Но при продаже акций X5, налог будет = (1200-1000*0.576)*13%‎ = 81,12 рубля. Посленалоговая доходность в обычном случае бы составила 17.4%, в случае с X5 11.8%. Что можно сделать чтобы не платить налог? ✔️Продолжать держать акции и использовать возможность льготы при долгосрочном владении. Не является инвестиционной рекомендацией❤️

{$FIVE} Как изменилось финансовое состояние в отсутствии торгов? Написала основные выводы из публикуемых данных, плюс прогноз за 12м2024 г., перед началом торгов 9 января 2025 года. 1. Рост бизнеса: • Компания демонстрирует устойчивый рост выручки (CAGR = 15-17%) и, что важно, увеличение прибыли. За 9М2024 выручка и прибыль уже почти достигли или превысили годовые результаты 2023 года. Это говорит об уверенных позициях в ритейл-сегменте и относительно стабильном потребительском спросе на фоне повышенных инфляционных ожиданий. 2. Операционная эффективность: • Показатель EBITDA по итогам 9М2024 (199 млрд руб.) уже близок к 240 млрд руб. за 2023 год, что свидетельствует о сохранении рентабельности. • Маржинальность EBITDA по-прежнему колеблется примерно в диапазоне 7–8% от выручки. Для крупного продуктового ритейлера это довольно устойчивый уровень. 3. Прибыль и рентабельность: • Чистая прибыль за 9М2024 (95 млрд руб.) уже превышает итог за весь 2023 год (88 млрд руб.). Это указывает на возможные дополнительные факторы роста рентабельности (эффекты масштаба, оптимизация расходов, изменения в структуре ассортимента и т. д.). • Чистая рентабельность (Net margin) в 2024 году может подняться выше 3%. 4. Свободный денежный поток (FCF): • Рост FCF свидетельствует о способности компании генерировать достаточную ликвидность и финансировать как операционные, так и инвестиционные потребности. • За 9 месяцев 2024 года FCF оценочно достиг 55 млрд руб., что почти на уровне полного 2023 года (60 млрд руб.). Это позитивный сигнал, позволяющий потенциально говорить о возможном дальнейшем увеличении дивидендов и/или инвестиционных проектов. 5. Финансовая устойчивость: • Точные данные о долге и стоимости заимствований из краткого отчёта не видны, однако высокий FCF и рост чистой прибыли обычно сопровождаются улучшением способности обслуживать долг. • При сохранении подобных темпов роста менеджмент может поддерживать высокую дивидендную политику (при условии отсутствия существенного увеличения кредитной нагрузки). О чем свидетельствует накопленные денежные средства на балансе компании, порядка 160 млрд.руб., которые предполагается пустить на выплату дивидендов. Зона 400-450 за акцию кажется вполне реальной. По мультипликаторам EV/EBITDA=3,4 и P/E=5 оценивается по нижней границе средних отраслевых значений (для EV/EBITDA 3-6х, для P/E 5-10x). Оценивая стоимость акции на текущий момент, получается: - По EV/EBITDA = 3550 руб. - По P/E = 2 660 руб. Средняя арифметическая 3 105 руб. +11% с текущей цены. С учетом дивиденда можем увидеть еще дополнительные +17-18% к стоимости. Вывод: покупала по 1400 руб, поставила себе напоминание на 2500 (если дойдет), но готова покупать по текущим, эффективность бизнеса нравится, нет желания платить доп. налог при продаже. Не является инвестиционной рекомендацией❤️

$ELMT Рынок микроэлектроники за 2023 год вырос на 38% до 289 млрд. руб. и готов расти по оценкам Kept ежегодно на 29%. Доля ГК Элемент на рынке с учетом китайских компаний (нетто—импортеров) составляет порядка 12%, а значит высокая конкуренция на рынке скорее всего не будет давать расти компании быстрее рынка. Дополнительно, компания, считает факт того, что спрос превышает производственные мощности в 3,3 раза своей точкой роста. Однако неспособность абсорбировать спрос говорит лишь о 100% загрузке мощностей, поэтому нельзя исключать новых исков о срывах сроков поставки, наблюдавшиеся в 2022 году к компании Группы Микрон. Взглянем на первые финансовые результаты за 1 полугодие 2024 г. после удачного IPO, на котором удалось собрать 15 млрд. руб. по схеме cash-in (для наращивания производственных мощностей). *Выручка 19,8 млрд.руб. +27% п/п, *EBITDA 5,5 млрд.руб. +20% п/п, *Чистая прибыль 3,8 млрд.руб. +16% п/п. *Рентабельность EBITDA за 1к2024 г. 27,7% снизившись на 1,84% по сравнению с 1к2023 г. *Чистый долг/ Ebitda на 30.06.2024 г. 0,76 против 1,63 на 31.12.2023 г. *CAPEX 3,3 млрд. руб. за 1 полугодие 2024 г., против 11,8 млрд. руб. за 2023 г. Компания растет медленнее рынка. Чистый долг/ Ebitda снизился за счет поступления на баланс денежных средств за счет IPO, однако чтобы оправдать темпы роста заложенные в прогнозах компании (30% роста по выручке), необходимо разворачивать активную стратегию по созданию или закупке новых производственных мощностей. Для оценки эффекта от IPO, кажется разумным подождать результаты за 2024 г., и отследить куда были направлены привлечённые денежные средства. Если акции есть в портфеле, то можно удерживать с целевой ценой 0,18, потенциал роста +28%, при текущих равных макрофакторах.

$ASTR Обзор компании стоит начать с рынка инфраструктурного ПО на котором оперирует Астра в сегменте операционных систем (ОС) предлагая отечественному потребителю - операционную систему Astra Linux, с преобладающей 75%-ой долей в существующих российских ОС. Помимо самой ОС, компания в рамках пакетных решений предлагает более 21 продукта, способных бесшовно состыковываться с ОС. Доминирующая позиция на рынке ОС будет способствовать развитию экосистемы продуктов Астра за счет лучшей совместимости с операционной системой и дополнительной продажи пакетных решений, что, несомненно, скажется в будущем как оборотах продаж, так на изменении структуры выручки, которая будет выглядеть более сбалансированной в части роста доходов от экосистемных продуктов и их сопровождения, что увеличит и без того высокую конкурентоспособность компании. Рост выручки в 2023 году составил 77% г/г., полагаю, что компания будет сохранять долю рынка на сопоставимом уровне и расти с темпами роста рынка инфраструктурного ПО. Основная цель компании нарастить чистую прибыль в 3 раза за 2 года к концу 2025 года. Поможет в выполнении цели – государство. Сертификация Astra Linux для обработки государственной тайны, выглядит как лучшее признание защиты ОС, вектор на импортозамещение и требование по указу Президента РФ перехода компаний (корпоративного и государственного сектора) к 2025 году на ПО отечественного производства стимулирует ажиотажный спрос на продукцию Астры. Дополнительная государственная поддержка ИТ-компаний в виде налоговых льгот по налогу на прибыль (3% вместо 20%) и страховых взносов (7.6% вместо 30%) положительно влияет на операционные расходы компании, поскольку основную долю расходов в общем объеме операционных расходов - расходы на ИТ персонал (70%). Активный рост компании требует значительных вложений в основной ресурс компании – персонал. За 2023 год было нанято 1 415 сотрудников (в 2022 году сотрудников насчитывалось 860 чел.), что сказалось на рентабельности EBITDA c 53% в 2022 году до 43% в 2023 году. Предполагаю, что к 2025 г. темп роста найма сотрудников сократится т.к будет влиять эффект масштаба от набранных сотрудников, что даст возможность сократить долю расходов на персонал в совокупных операционных расходах. Рост EBITDA в 2023 г. составил 42% г/г. или 4.2 млрд. руб., среднегодовой темп роста EBITDA до 2030 будет оставаться 40-42% г/г. в связи с перманентным спросом на переход ПО и экосистемы отечественного производства, а также будет поддерживаться за счет повышения стоимости поддержки и сопровождения продуктов экосистемы. Чистая прибыль компании исторически соответствовала показателю EBITDA из-за налоговых льгот для ИТ-компаний, что остается актуальным на диапазоне до 2030 г., поскольку государством не рассматривается возврат для ИТ-компаний к стандартным налоговым ставкам. Обязательства Астры представлены льготным кредитом с погашением в 2026 году при ставке 3.2%. Чистый долг Астры практически равен нулю, что применимо и для показателя «чистый долг/EBITDA», т.к по состоянию на 31.12.2023 г. денежные средства на балансе составили 2.6 млрд. руб. при долге в 2.7 млрд. руб. В сухом остатке мы имеем компанию, лидера, в виду высоких барьеров на вход для конкурирования в сегменте операционных систем, ведь практически невозможно создать ОС и продукты к ней без временных затрат на разработку, отладку, требующих годы, и очевидных преимуществ Astra Linux таких как защищенность, совместимость со всем продуктовым портфелем Астры. Стратегия на экосистемность будет работать в долгосрочной перспективе за счет успешных сделок M&A, позволяя быстро создавать необходимые технологии, что увеличит итак столько значительный отрыв от конкурентов. По модели дисконтированных денежных потоков справедливая стоимость акции 638 рублей, что дает потенциальную доходность 36% с текущих уровней.

{$BLUE} @T-Investments @Pulse_Official Здравствуйте. Я категорически не согласна с количеством начисленных мне и другим акционерам bluebird bio {$BLUE} акций компании 2seventy bio $TSVT, полученным в результате реорганизации. Согласно информации на сайте ПАО «СПБ Биржа»: Спин-офф ожидается 04 ноября 2021 года после закрытия торгов в США с коэффициентом 1 к 3 (далее – Коэффициент распределения). При проведении Спин-оффа будет учитываться количество обыкновенных акций BLUE (ISIN US09609G1004) на счетах владельцев ценных бумаг по состоянию на конец дня 08 ноября 2021 года. В результате выделения акционеры получат акции 2seventy bio, Inc. (ISIN US9013841070) из расчета по 1 акции 2seventy bio, Inc. на каждые 3 имеющихся акций BLUE по состоянию на 08 ноября 2021 года. Это означает, что для вычисления количества акций выделенной кампании необходимо количество акций $BLUEE}E} разделить на 3, а не умножать на 0,33, как сделали вы (информация о таком неправильном начислении была направлена мне брокером по электронной почте). Ваши расчёты ошибочны, и это привело к недополучению акций $TSVT акционерами $BLUE. И дело не в том, что брокер не начисляет дробные акции, а в том, что брокер НЕПРАВИЛЬНО ВЫЧИСЛЯЕТ количество акций, которые следует начислить. На момент 22:00 04.11.2021 я владела 6 акциями $BLUE. Согласно информации эмитента, я должен получить 6:3=2 новых акции $TSVT. Но брокер вычисляет иначе 6*0,33=1,98≈1 отбрасывая дробную часть согласно своих правил. Отбросить дробную часть - это по правилам, но ИЗМЕНИТЬ ФОРМУЛУ РАСЧЁТА - это самоуправство. Вы должны начислять акции иначе - согласно заявлению эмитента, по 1 новой акции на каждые 3 имеющиеся у акционера