График 10 летки минус 3 месячные облигации: история и возможные сценарии развития

9 ноября 2023 в 13:23

{$TMF} Есть вот такой вот интересный график 10 летки минус 3 месячные облигации. Исторически после 6-12 месяцев после достижения пика инверсии в этих облигациях происходило серьёзное падение на фондовых рынках. Корреляция с tlt также соблюдается. Но минимумы по tlt были в июне 2007 году в конце схлопывания инверсии (то есть 10 летки минус 3 месячные = 0). В начале сентября 2008 началось мощное падение рынков, то есть чуть больше года после достижения минимумов по tlt. Так вот чаще всего в истори именно с 10 леток начиналось схлопывания инверсии. А 3 месячные уже догоняли чуть позже. Инверсия схлопывалась ВСЕГДА. Что мы видим сейчас (см. график). Тут 4 варианта. 1. Короткие облигации пойдут вниз ближе к 10 леткам. Вероятно это произошло бы, если бы рынком закладывалось снижение ставок в ближайшее время. Пока мы этого не видим. 2. 10 летки пойдут к 3 месячным облигациям. Мысль такая. Это может произойти либо через поднятие ставки, либо деньги будут занимать через дальние облигации. 3. Будет одновременное падение 3 месячных и рост 10 леток. И где-то около 5 могут пересечься. 4. Что-то где-то сломалось и инверсия не схлопнется. В это не верю.

87,5 $

+5,6%

Нравится

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

7 комментариев

OneMoreStock

9 ноября 2023 в 13:30

@Ilovestonkz есть какие-нибудь мысли где они могут сойтись? Должно быть еще минимум одно снижение tlt.

Нравится

Ilovestonkz

9 ноября 2023 в 17:26

@OneMoreStock гэп есть район 84-85-86, по хорошему бы туда Я рисовал примерный график на 3 квартала вперед, думаю что мы должны оттестировать по 10 леткам 4.7-4.8(4.8 сильный уровень выше не дадут) и уже потом на выходящих данных идти на снижение доходности. Уже сегодня я смотрю они начали вверх расти

Нравится

Ilovestonkz

9 ноября 2023 в 17:28

@OneMoreStock плюс QRA ждёт в январе, если захотят отправить дальний конец вверх это делается легко: выпускайте много длинных облигаций на продажу и отправляйте 10 летки ближе к 5) Но вот дальнейшие стат данные могут не особо отправить наверх их)

Нравится

OneMoreStock

9 ноября 2023 в 17:41

@Ilovestonkz то есть считаете, что скорее короткий конец пойдет к 5 быстрее? Пока рынок закладывает понижение ставки к концу 24 года на 100 базисных пунктов.

Нравится

Ilovestonkz

9 ноября 2023 в 17:46

@OneMoreStock дальний конец к 4.8% Будет еще один bear steppener и уже потом на данных должен начаться bull steppener где короткий конец начнёт падать сильнее чем дальний и будет выравнивание Рынок закладывает понижение ставки начиная с мая-июня, соответственно весь Q1 до марта будет давление на дальний конец, весной уже будет ослабление и летом начнут падать доходности сильно Пока я думаю сценарий такой, но все резко может поменяться в зависимости от данных. Тут либо на квартал раньше либо на квартал позже начнётся Сейчас очень тяжело что-то предсказать, только примерно)

Нравится

Пульс учит

Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей