$UWGN ОВК: будет ли оферта о выкупе от нового мажоритария? И какая будет цена? Личность и репутация нового собственника ОВК, безусловно, влияет на наши перспективы получить от него оферту о выкупе миноритарных акций, а также на тайминг, цену и добросовестность условий такого выкупа. Нам перво-наперво важно навести порядок в том, какие «подарочки» миноритариям преподнесет новый собственник ОВК whoever. Поскольку личность нового собственника и условия покупки нам не известны, эта дорожная карта пока еще напоминает блуждание в потемках (вдруг в конце концов придумают/возникнут какие-то исключения для случаев гос. важности и системообразующих предприятий). ОВК: оферта с предложением выкупить акции у миноритариев По закону Новый мажоритарный акционер обязан предложить миноритариям выкупить принадлежащие им акции ОВК. А вот сделает ли он это на практике и когда — это тот ещё вопрос. Для начала предположим, что всё будет происходить по букве закона. Предлагать миноритариям выкупить их акции новый собственник будет не на словах, а с помощью формализованного документа — так называемой оферты о выкупе акций. Эта оферта на юридическом языке также называется обязательным предложением. Причем обязательным такое предложение является именно для нового мажоритария ОВК в том смысле, что он обязан предложить минорам продать ему свои акции. А вот миноры, со своей стороны, вольны выбирать, согласиться ли продать ему свои акции или же остаться при своих акциях. Предвидя, что сейчас на этой благодатной почве снова начнется разгон ОВК до небес, МосБиржа среагировала быстро и ограничила подскоки по акциям ОВК 10% в день. Когда ждем оферту о выкупе? Ориентировочно в течение 35-50 дней с момента продажи ему акций ОВК Банком «Траст». А продажа эта состоялась где-то с 23 ноября (т.е. когда завершилась допэмиссия) по 13 декабря 2023 г. (т. е. когда нам представили пресс-релиз о смене владельца ОВК). Опираясь на эти ориентировочные даты и требования закона, оферту от нового собственника ОВК мы могли бы рассчитывать получить не позднее 31 января 2024 г., а так вообще в любой момент. А вот если к 31 января 2024 г. ни о какой оферте не будет слышно, то начнут возникать вопросики. Цена выкупа должна быть наибольшей из следующих двух цен: - средневзвешенная цена на торгах за 6 месяцев до оферты; - цена, по которой мажоритарий покупал себе акции в течение 6 месяцев до оферты. Пока мы можем ориентироваться лишь на средневзвешенную цену (не путать со средней!). За последние полгода средневзвешенная цена акций ОВК ±74,7 руб. Сильно не обольщайтесь по поводу получения оферты о выкупе именно по 74,7 руб. Ведь к концу января 2024 г., когда мы по закону реалистично могли бы ожидать оферту о выкупе, средневзвешенная цена, по сути, должна бы еще больше сдвинуться вниз. В принципе, для нового мажоритария, с точки зрения оптимизации цены выкупа, невыгодно бежать впереди паровоза (читай — вагона) и торопиться с выставлением оферты. Почему новому собственнику может быть выгодно затянуть направление оферты о выкупе? Во-первых, искусственное занижение цены выкупа. Чем дольше затягиваешь направление оферты, тем ниже исторически сложившаяся полугодовая средневзвешенная в 74,7 руб. спустится к текущей дневной средневзвешенной в 32,2 руб. А то и еще ниже — мы не знаем, какие цены на ОВК будут «гулять» по бирже в грядущие месяцы. Во-вторых, если в результате выкупа акций по оферте доля нового владельца превысит 95%, то на этом история с выкупом для него не закончится. Снежный ком выкупов закрутится дальше. Перешагивание 95% порога запустит для нового мажоритария ещё одну полугодовую процедуру выкупа у миноритариев. В-третьих, неясно, как направление оферты о выкупе будет соотноситься с сохранением статуса incognito нового мажоритария. Ведь придется же в конце концов заявить о себе во всеуслышание.