ЦБ снизил ставку до 15,5%: что это значит для девелоперов? Давайте разберемся, как решение регулятора отразится на секторе девелопмента - одном из самых чувствительных к стоимости денег. Снижение ставки на 0,5 п.п. и комментарий об оценке целесообразности «дальнейшего снижения ключевой ставки» на следующих заседаниях - скорее позитивный сигнал о том, что пик жесткости ДКП пройден. «Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5-14,5% годовых в 2026 году. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели». Застройщики - однозначные бенефициары снижения ключевой ставки на 0,5 п.п. Да, такая динамика не меняет ситуацию кардинально, однако даже небольшое смягчение ключевой ставки дает позитивный эффект для стоимости долгового финансирования участников этого капиталоемкого сектора. А вот влияние на продажи не столь однозначное. Ключевая ставка на уровне 15,5% все еще не позволяет оживить рыночную ипотеку и развернуть динамику спроса. Сегмент масс-маркета уже находился под давлением из-за относительной недоступности рыночной ипотеки и частичного сворачивания льготных программ. Результат - снижение привлекательности сегмента для самих девелоперов. По данным «Метриума», предложение в массовом сегменте Москвы за прошлый год снизилось на 54%. Рынок объективно сжимается, и строительство доступного жилья становится все менее рентабельным бизнесом. Поэтому многие девелоперы делают ставку на другие сегменты, которые чувствуют себя уверенно из-за низкой зависимости от ипотеки (ЛСР и Эталон среди публичных девелоперов, а также MR Group, ФСК и др.). 2025 год стал историческим для высокобюджетного сегмента Москвы. По оценке Intermark «Городская Недвижимость», было реализовано более 3 тыс. лотов совокупной стоимостью 549 млрд руб. - это рекорд за всю историю столичного рынка недвижимости. А средняя цена квадратного метра в элитных новостройках достигла 1,6 млн руб. (+12% за год), заметно обогнав динамику вторички. Интересно, что переориентация на высокий сегмент дает девелоперам и долгосрочную выгоду. Возвращение ставки к «нормальным» уровням в 11-13% может, во-первых, занять время, а во-вторых, стать ударом для застройщиков массового сегмента. Почему? За последние 15 лет на рынке было введено 640 млн кв. м недвижимости в многоквартирных домах. При нормализации ставок и удешевлении ипотеки этот огромный объем вторички оживет и составит жесткую конкуренцию новостройкам. Застройщикам масс-маркета будет сложнее повышать цены, что ударит по и без того низкой маржинальности проектов. Итог: в долгосрочной перспективе устойчивый цикл снижения ставки позитивно скажется на рынке девелопмента, потому что позволит игрокам снизить стоимость финансирования, а оживление ипотеки выльется в рост платежеспособного спроса на недвижимость. Если вы присматриваетесь к потенциальным кандидатам из сектора, стоит учитывать не только долгосрочные тренды, но и диверсификацию бизнес-модели девелоперов - лучше выглядят те, кто не делает ставку на мгновенное восстановление ипотеки, а работает и в более устойчивых сегментах. ETLN SMLT PIKK GLRX LSRG

В "Т-Инвестициях" произошли важные качественные изменения. Некоторые уже заметили, что в каталоге Автоследований стало меньше стратегий. С февраля 2026 каталог Автоследования будет включать только тех авторов, которые соответствуют новым, значительно более строгим критериям. Речь не об удалении "конкурентов", а речь об очистке пространства от стратегий, чья история слишком коротка, а методы слишком непредсказуемы. Выбирая стратегию, подписчик должен быть уверен - за этим решением стоит не просто "красивый" график, а система, дисциплина и настоящая ответственность. ⚖️ Что изменилось? Теперь для попадания в каталог автор должен пройти несколько уровней проверки: 1. Качество управления. Оцениваются коэффициент Шарпа и оборачиваемость. Вопрос ведь не только в "сколько заработал", а в том, какой ценой. Высокая доходность на дикой волатильности - это не мастерство, а рулетка. Показатель качества - когда рост плавный, а просадки контролируемы и объяснимы. 2. Опыт. Красивые посты и смелые прогнозы больше не работают. Учитывается реальный стаж автора на рынке, возраст самой стратегии и - что крайне важно - насколько честно и подробно автор рассказывает о своей работе в Пульсе. 3. Сравнение с рынком. Доходность стратегии теперь в обязательном порядке сравнивается с бенчмарком - индексом, соответствующим её составу. Рассчитывается альфа Дженсена. Просто "плыть по течению" растущего рынка стало недостаточно. Нужно системно и доказательно обгонять его. 4. Доверие в цифрах. AUM как мера ответственности. Совокупный объем средств (AUM) автора по всем стратегиям должен быть не менее 10 млн ₽. Почему это важно? Потому что управлять средствами десятков людей - это иной уровень ответственности. ▫️Что это значит? Теперь подписчикам не придется гадать, кто перед вами: трейдер-системщик или художник, виртуозно рисующий графики. Каталог станет чище, прозрачнее и, как следствие, надежнее. Если автор в нем остался - он доказал свою состоятельность не разовым успехом, а системой. Да, многие стратегии покинут каталог, но останутся в Пульсе. У их авторов будет возможность развиваться и соответствовать новым стандартам - проверки теперь будут ежемесячными. Лично я, как автор, только приветствую эти изменения. Наконец-то качество будет цениться выше "красивых цифр" на коротком промежутке времени. Облигационный доход Ситуативная торговля РФ

Отчет ПАО "Каршеринг Руссия" (Делимобиль) DELI за 4кв и полный 2025 год ▫️Рост бизнеса и рыночный потенциал По итогам 2025 года ПАО «Каршеринг Руссия» подтвердило статус крупнейшего игрока рынка, достигнув 13 млн зарегистрированных пользователей, что на 15% больше, чем годом ранее. Это демонстрирует значительный потенциал для роста в условиях низкого проникновения каршеринга в России (около 3% населения). Компания успешно расширила географию, запустив услуги в Ярославле, Краснодаре и Челябинске. ▫️Финансовые и операционные итоги года Несмотря на сложные рыночные условия, компания ожидает роста выручки на 11% по итогам 2025 года. Осознанным решением в условиях дорогого финансирования стало сокращение автопарка на 12% — до 28 тыс. автомобилей, что повысило эффективность использования активов. Значительным успехом стал рост продаж автомобилей, завершивших эксплуатацию, в 4,6 раза (до 3,6 тыс. единиц). Ежемесячная аудитория (MAU) осталась стабильной на уровне 600 тыс. человек. ▫️Вызовы рынка и ответ компании В 2025 году рынок столкнулся со снижением количества транзакций из-за роста цен у операторов и технологических ограничений. Делимобиль также ощутил давление, но снижение проданных минут (-7%) оказалось менее значительным, чем сокращение парка, благодаря увеличению длительности поездок и новым тарифам. Ответом на вызовы стала обновленная стратегия, анонсированная в ноябре 2025 года. Её суть — возврат к фокусу на доступном эконом-сегменте, что уже в декабре привело к росту продаж минут на одного пользователя более чем на 20%. ▫️Операционная эффективность и прогнозы Компания завершила создание ключевой инфраструктуры, обслуживая более 90% парка в собственных сервисных центрах, что обеспечивает контроль над издержками. По предварительным данным, ожидается достижение EBITDA на уровне 6,2 млрд рублей. Обновленная стратегия, ориентированная на ценовую доступность и повышение клиентской лояльности, создает основу для восстановления динамики и повышения маржинальности в среднесрочной перспективе. ▫️Выводы Компания испытала целый ряд серьезных вызовов весь 2025 год - это и проблемы с мобильным интернетом и геолокацией в ряде городов, что сказалось на количестве проданных минут и рост процентных платежей из-за высокой ключевой ставки. Некоторые могли подумать, что компания не справится с таким букетом сложностей, однако, как видим, Делимобиль стойко переносит этот "шторм", адаптируя бизнес-модель под изменяющиеся условия.