$GAZP Возврат к дивидендам. Кто еще, кроме Газпрома В свете дивидендного сюрприза Газпрома мы проанализировали, какие еще из отказавшихся от выплат компаний могут удивить дивидендами. Повышенная вероятность выплат Московская биржа (Покупать. Цель на год 130 руб. / +44%) В ходе телеконференции по итогам II квартала 2022 г. финансовый директор компании сообщил, что совет директоров будет рассматривать возможность выплаты дивидендов во II полугодии на ближайшем заседании в конце сентября. Ранее годовое собрание акционеров проголосовало за то, чтобы не распределять дивиденды за 2021 г. Текущая дивидендная политика Мосбиржи подразумевает выплату от 60% чистой прибыли по МСФО, и компания намерена выплачивать полный чистый денежный поток. В нашей консервативной оценке как раз предполагаем выплату 60% от чистой прибыли за 2021 г., что подразумевает дивиденд 7,4 руб. на акцию с доходностью 8,2%. Лукойл (Покупать. Цель на год 6700 руб. / +57%) Совет директоров Лукойла рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021 г., но отметил, что планирует рассмотреть до конца 2022 г. вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли компании 2021 г. Компания не представила финансовые результаты по МСФО за I полугодие, но учитывая высокие цены на нефть и слабый рубль показатели должны быть сильными. Это увеличивает вероятность выплаты дивидендов. Дивидендная доходность по бумагам на горизонте 12 месяцев может достичь 15–25%. ГК «Мать и дитя» В рамках презентации операционных результатов за I полугодие глава ГК «Мать и дитя» и крупнейший акционер Марк Курцер заявил, что компания не исключает возможность осуществить выплату дивидендов до конца года. Материнский холдинг зарегистрирован на Кипре, но недавно компания сообщила о регистрации юрлица в РФ и возможности переноса операционной деятельности управляющей компании в РФ. Это позволит вернуться к выплате дивидендов. За 2021 г. компания отказалась от выплаты дивидендов, но до этого группа выплачивала 50% от чистой прибыли по МСФО. Если бы компания вернулась к действовавшим дивидендным принципам, выплаты за II полугодие 2021 г. могли бы составить около 23 руб. на акцию. Дивидендная доходность — 5%. Есть вероятность Магнит (Покупать. Цель на год 7300 руб. / +33%) Ритейлер может возобновить дивидендные выплаты в конце года. Компания отказалась от выплат за 2021 г., но это связано скорее с общей неопределенностью, а не состоянием бизнеса. Компания может вернуться к выплате в конце года с потенциальной доходностью около 7% на горизонте 12 месяцев. Детский мир Компания отказалась от выплаты дивидендов за 2021 г., что в целом было характерно для российского ритейла. В рамках публикации операционных результатов за I полугодие менеджмент отметил, что ожидает роста EBITDA за отчетный период. Это важный момент, так как по итогам I квартала EBITDA в годовом сравнении снизилась на 15%. Положительная EBITDA повышает вероятность выплат в 2022 г. Дивиденды по депозитарным распискам — на паузе Ранее отказались от выплаты дивидендов компании с иностранной пропиской: • Fix Price • HeadHunter • TCS Group • X5 Group • Русагро Дивиденды по ним в ближайшем будущем не ожидаются. Решением проблемы могли бы стать смягчение валютных ограничений или редомициляция. Кто еще Также из-за смены крупнейшего акционера пока нет понимания по дивидендам Полюса и М.Видео. При этом, если у золотодобывающей компании есть вероятность выплат, ориентируясь на конъюнктуру рынка, то дивидендов от М.Видео в 2022 г. не ожидаем. Что касается тех компаний, которые не отказывались от дивидендов за 2021 г., но могут порадовать акционеров промежуточными выплатами, то это Роснефть и Газпром нефть.