Одно IPO прошло, готовимся к следующему

📉19 декабря Банк России сделал пятый маленький шаг подряд по смягчению ключевой ставки - снизил ставку на 50 базисных пунктов, что (а это бывает редко) на этот раз полностью совпало с консенсус-прогнозом рынка. Решение о ключевой ставке проходило на фоне прямой линии Президента РФ Владимира Путина. Рейтинги одобрения можно составлять по таким вот событиям. На фоне прямой линии Президента наш рынок набирался позитива, а в 13:30 мск перешел к снижению. При этом Президент назвал замедление ВВП до 1% сознательной платой за наше макроэкономическое здоровье. По итогам года мы столкнулись с безработицей на историческом максимуме 2,2%, ростом реальных зарплат на 4,5%, а ожидания по инфляции на конец года составляют 5,7-5,8%. При этом нагрузка на всех нас возрастает – все помним о повышении НДС и снижении порога выручки для льготных налоговых режимов. 📈Эльвира Набиуллина ожидает, что экономика «выйдет из перегрева» в первом полугодии 2026 года и шансы на то, что инфляция выйдет к цели 4% имеются. Поэтому ожидание медленного снижения ставки в первом полугодии может смениться ожиданием ускорением снижения во втором. Но «это не точно», будем следить за ситуацией, которая в современном мире меняется очень быстро. Пока не понятно на чем ждать роста рынка – скорее рынок «возьмет передышку» перед новым забегом. Но стоит обратить внимание на такие новости, как заявление Президента о том, что Россия вернула себе статус полного суверенитета. Это не пустые слова, а политические решения на ближайшие годы вперед. Рубль, нефть, налоги, обеление экономики, развитие промышленности и многое другое – в этом понятии все. На наших глазах решается сложнейшее геополитическое уравнение XXI века. Мы видим к чему приводят решения очевидно «слабых» политиков Европы, в новой стратегии национальной безопасности США Россия не заложена как угроза (что мы и наблюдаем – закулисные контакты, «показные» санкции, уровень встречи нашего Президента на Аляске и т.д.). Из всего этого можно определить, что слабые игроки определены, при этом именно они будут вставлять палки в колеса раскрутившегося маховика глобальных изменений. Поэтому на данный момент прослеживается позитивный вектор развития событий, что, конечно же, не исключает откатов и повышенной волантильности, что мы сейчас и наблюдаем. 💼Но вернемся к фондовому рынку, на котором стоит всегда принимать решения, в любых ситуациях и при любом развитии событий. Например, остаются считанные дни до нового года и значит, последние дни в этом году для оптимизации своих налогов и для пополнения ИИС для получения налогового вычета. ☝️Полезным будет задуматься и о стратегии своей работы на следующий год. Одна из моих идей, которые я озвучивала на следующий год OZON с 1 декабря (даты поста) выросла более чем на 12%. Это вам не вклады. Именно такие идеи хороши в период политической, экономической, да и вообще любой нестабильности. И одна из задач (если есть идейные портфели) – найти 3-5 таких компаний на следующий год. Дивидендные портфели я пополняю регулярно и делаю в них покупки. SBER T YDEX NVTK GAZP В этом году хорошие результаты показал сырьевой рынок – нефть, мой любимый газ, металлы и даже пара доллар рубль, но это высокие риски и такие стратегии подходят единицам. Последний вагон открыт еще для покупки облигаций SU26238RMFS4, хороший доход пока обеспечивают и вклады. Но мы видели рост рынка за последний месяц – стоит хорошо подумать, точно ли вклады будут хорошим решением для выбора на следующий год. Каждому – свое. А как вы видите свой следующий год? Какие инструменты выбираете для инвестирования? 💰

Какая интересная неделя нас ждет – решение о судьбе замороженных активов, которое задаст вектор дальнейшему развитию событий, а 19 декабря нас ждет новая ставка. Добавить волантильности могут прямая линия с президентом России и крупнейшие экспирации на рынке ("Ведьмина пятница"). 💵В мире и кроме наших достаточно проблем, десятые числа декабря приоткрыли процессы американского фондового рынка. Акции технологического гиганта Oracle рухнули на 12% на премаркете. Компания не дотянула до квартальных прогнозов аналитиков и шокировала инвесторов планами увеличить капитальные расходы на $15 млрд. Индекс волатильности VIX устремился вверх, испугав огромными долгами и туманными перспективами окупаемости ИИ-технологий. Стоило обратить внимание и на то, что количество открытых вакансий в США символически подросло до 7,7 млн, растут увольнения по инициативе компаний, а активность найма стагнирует. Началось? 📉Нас это тоже коснется. И самое очевидное-уязвимое – это сырье (нефть, металлы). По нефти пока не видно положительных новостей, которые подстегнут рост цен на нефть. Пока золото показывает бурный рост, черное золото стремится вниз. А если технологический пузырь в США начнет сдуваться агрессивно, спрос на энергоносители упадет еще ниже. Не стоит игнорировать отчет МЭА, подтвердивший жесткий прогноз на 2026 год. Ожидается, что глобальное предложение превысит спрос на рекордные 4 млн баррелей в сутки, а значит запасы в хранилищах вырастут до четырехлетних максимумов, делая при этом дефицит сырья практически невозможным. 💪Добавить к этому сильный рубль – и картина получается не совсем радужная. Между тем, Банк России подвел предварительные итоги: за январь-ноябрь реальный эффективный курс рубля вырос на внушительные 25,2%. Номинально рубль также показал укрепление: к доллару на 0,8%, к евро на 1,5% и к юаню на 0,6%. Мы видим планы по «обелению» российской экономики, повышение налогов, усиление цифрового контроля и другие подобные меры. При этом следует понимать, что это повышает риск роста цен для конечного потребителя (нас с вами), а значит вместе с повышением цен мы увидим и жесткую ДКП достаточно долго. Что думаете по ставке? Мой базовый сценарий, что 19 декабря ставку понизят на 50 базисных пунктов – до 16,0%, нужно же компенсировать рост налогов и тарифов в начале года, при этом не допустить разгона инфляции. 💼8 декабря Кремль утвердил новую стратегию развития здравоохранения. Почему стоит обратить внимание на этот документ? Он показателен для понимания, что ориентир у нас смещается в сторону жесткого технологического суверенитета и импортозамещения. Безусловные плюсы от этого очевидны, но и минусы имеются (финансирование, рост цен на лекарства, сроки, ограничение доступа к мировым терапиям). Ключевой KPI к 2030 году: 90% лекарств из перечня жизненно важных и 40% медицинских изделий должны производиться в России по полному циклу. Поэтому планирую наращивать долю в OZPH PRMD . 🤔Также пока мы видим, что искусственный интеллект перекраивает мировую экономику быстрее, чем ранее распространение интернета, может настала пора обратить внимание на наш IT-сектор? Подобные фарме решения могут помочь поставить дно и перейти, наконец, к росту. Но это пока задачка со звездочкой, на подумать. SOFL ASTR POSI В сухом остатке - пока Европа де-факто переписывает крайне важные для нее нормы права собственности, создавая прецедент, который невозможно отыграть назад, а мы официально подаем иск в Арбитражный суд Москвы к бельгийскому депозитарию Euroclear, чтобы иметь возможность зеркально отвечать на их действия, не стоит забывать и о новостном фоне внутри нашей страны, которые нельзя игнорировать. И речь не только о фондовом рынке, но и о бытовых сторонах нашей жизни – подушка безопасности, умеренное потребление, ориентация на ЗОЖ и т.д. – все это подсвечивают новости. Какие ваши ставки на ставку? Или уже пора готовится к Новому году и поставить торговлю «на паузу»?💛

Выходные получились насыщенные. Ждем визита Уиткофа после продуктивной встречи с украинской стороной. На рынке в выходные наблюдался позитив. Но не стоит забывать, что ключевые спорные моменты не нашли пока своего решения, хотя давление со всех сторон усиливается – коррупция, обыски, отказ Бельгии, в общем, «интриги, скандалы и расследования» продолжаются, а мы пока ждем визита Уиткофа и 18 декабря - ЕС планирует принять решение о судьбе замороженных активов . А это финансовая сторона, которая укажет на наиболее вероятное развитие событий. Как вариант, можем увидеть «очень продуктивные» встречи и переговоры до 18 декабря, а какую-то более однозначную форму они могут принять после принятия решения ЕС. 🤔Примечательно, что акции лондонского фонда, владеющего замороженными российскими активами, в моменте взлетели на 50%, позже скорректировавшись до +20%. А акции фонда JPMorgan Emerging Europe, Middle East & Africa Securities Plc, владеющего аналогичными активами, также выросли и торгуются с премией около 300% к стоимости чистых активов. Институциональный капитал начинает верить в смену тренда? 📌Помимо танкеров, загоревшихся у берегов Турции, 29 ноября 2025 года морские дроны нанесли прицельный удар по морскому терминалу Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) в Новороссийске, что привело к полной остановке отгрузки нефти и экстренной эвакуации танкеров из акватории. Консорциум объединяет крупнейшие предприятия ТЭК России, США, Казахстана и ряда стран Западной Европы. Это может создать временное давление на рубль и подсвечивает еще раз известную проблему - каждый заработанный доллар достается все более высокой ценой и с большими рисками. При этом представляется, что подобные действия сказываются не только на нашей стране, но и затрагивает интересы других стран – что может вызвать негативную реакцию на международной арене в отношении «зачинщиков». 🚀Золото растет четвертый месяц подряд, уверенно закрепившись выше отметки $4200 за унцию. 🚀Еще более сильный результат показало серебро, пробив исторический максимум и достигнув $56,78 - рост на 16,6% всего за один месяц. Рынки ждут, что ФРС США начнет цикл снижения ставок, а в случае с серебром – это еще и промышленный спрос. 28 ноября 2025 года был подписан закон о федеральном бюджете на 2026–2028 годы. Доходы в 2026 году ожидаются на уровне 40,283 трлн рублей, расходы – 44,07 трлн. Заложено возвращение инфляции к 4% уже с 2026 года, а значит и достаточно жесткая ДКП с нами может быть дольше желаемого. Также запланирован рост внутреннего долга до 47,412 трлн рублей к 2029 году при сокращении внешних заимствований. А значит государство будет забирать свободную ликвидность у российских банков и населения, оставляя частному бизнесу меньше ресурсов. VTBR Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 10 мес. 2025 г. выросла на 0,6%, до 407,2 млрд руб. Идут в рамках своего прогноза и аналитики уже считают возможные дивиденды. NMTP НМТП МСФО 9м 2025г - прибыль +31.8 млрд. руб. против прибыли +30.4 млрд. руб. годом ранее. Стабильная история, строится новый терминал, который добавит позитива к выручке. А пока получаем дивиденды. Держу в дивидендном портфеле. OZON SBER Банки против маркетплейсов. Торговые площадки активно строят свои банки, перетягивая ликвидность и клиентов на себя, при этом создавая угрозу комиссионным доходам банков и, как следствие, потере контакта с клиентом. Обратная сторона также имеется – банки сейчас не только банки, а экосистемы, которые также развивают направление e-commerce. К слову, я редко совершаю покупки на маркетплейсах – но на улице каждый второй идет с их пакетом, что подтверждается и отчетами. Есть вероятность, что обязательный универсальный QR-код будет внедрен, чтобы уравнять шансы игроков. Но в портфель добавляю Ozon лесенкой – не могу игнорировать сильные результаты. А вы часто используете маркетплейсы для покупок и какие? 💛Сегодня первый день зимы 2025, предновогоднее ралли можно начинать. Ждем? Или подождем 20-х чисел?