Инвестиции в алкогольную компанию Белуга: анализ финансовых результатов и перспективы роста

Войти

❗️Белуга — крупнейшая алкогольная компания в России, лидер по производству водки и ликеро-водочных изделий на этом рынке, а также один из главных импортеров крепкого алкоголя в стране. Я уже рассматривала данную компанию, стоит ли покупать или держать компанию? Разберемся. Финансовые результаты Выручка компании выросла на 20%, до 30,7 млрд руб. благодаря увеличению отгрузок импортных марок, премиальных водочных продуктов и брендов джина и виски. Общая отгрузка продукции выросла на 1,3%. При этом значительный вклад внесли экспортные продажи флагманского бренда Beluga, которые превысили прошлогодние показатели на 61%. Операционные расходы выросли на 21,4% в основном за счет увеличения расходов в розничном сегменте, операционная маржа снизилась с 9% до 8%, и операционная прибыль составила 2,4 млрд руб. Чистые финансовые расходы снизились на 36,5% из-за снижения процентных расходов по долгу на 14% из-за уменьшения долговых обязательств и получения положительных курсовых разниц в связи с ослаблением курса иностранных валют. Платежеспособность (Чистый долг/EBITDA) снизилось с 2,77 до 1,48 из-за SPO. Чистая прибыль показала рост более чем в 2,5 раза и превысила 1 млрд руб. Компания прогнозирует увеличение выручки до 130 млрд руб. к 2024 году (рост на 105% к 2020 году или ежегодный рост с 2021 года по 2024 год на 19,75%) посредством активного развития розничной сети «ВинЛаб» (выручка данного сегмента показала рост на 24% до 14,1 млрд руб., а количество торговых точек сети увеличилось на 12,5% и превысило 700 магазинов. Количество участников программы лояльности увеличилось на 50%, превысив 3 млн), в том числе электронной коммерции, а также изменения структуры продаж в сегменте «Алкоголь»: «Белуга» нацелена на увеличение доли экспорта продукции с 9% до 13%. При этом компания планирует работать над повышением маржинальности прибыли путем увеличения доли отгрузок неводочных высокомаржинальных продуктов с 34% до 45%. Отчет оказался достаточно сильным, цели по темпам роста существенные. Если компания сможет удержать установленные темпы роста, то это напрямую отразится на капитализации (при сохранении рентабельности бизнеса). Динамика результатов с 2016 года Выручка выросла на 89%, EBITDA выросла на 198%, операционная прибыль выросла на 186%, чистая прибыль выросла на 1045%, EPS вырос на 1721%. Свободный денежный поток стал положительным с 2018 года, капитальные затраты выросли на 113%. С 2016 года по ТТМ: рентабельность активов выросла с 0,75% до 4,95%; рентабельность капитала выросла с 1,43% до 15,48%; чистая рентабельность (прибыль в выручке) выросла с 0,77% до 4,65%; рентабельность по EBITDA выросла с 8,96% до 14,14%; операционная рентабельность выросла с 5,92% до 10,48%. За этот же период активы компании выросли на 69%, обязательства выросли на 115%, чистый долг вырос на 75%, капитал вырос на 25%, капитализация выросла на 234%. В целом рентабельность бизнеса активно растет, но динамика капитализации все-таки существенно опережает динамику собственных результатов (относительно собственных результатов, капитализация должна быть ниже примерно на 10% без учета ожиданий роста бизнеса на 19,75% ежегодно, но я бы все-таки внесла корректировки из-за ожиданий двукратного ежегодного роста выручки и оценила бы компанию немного дороже текущих значений). {$RU000A100L63} {$RU000A1015E0} Продолжение в следующей записи:

Когда говорят, что 327 млрд руб. из Юнипро вывести нельзя в рамках «капзатрат» Вот вам сегодняшняя статья Бывший глава департамента маркетинга «Газпрома» Кирилл Селезнев и бывший топ-менеджер энергетического блока группы «Газпром» Алексей Митюшов вывели из ООО «Газпром нефтехим Салават» не менее 150 млрд руб. Об этом пишет «Интерфакс” со ссылкой на иск Генпрокуратуры РФ. По версии обвинения, Митюшов на должности директора ООО «Газпром энерго» и будучи членом коллегиальных органов управления дочерних компаний ПАО «Газпром», использовал в незаконных схемах подконтрольные ему российские предприятия для монополизации ряда стратегических предприятий в Башкирии, став их бенефициарным владельцем. Далее Селезнев и Митюшов с 2011 г. обеспечивали заключение между ООО «Газпром нефтехим Салават» и подконтрольными себе предприятиями «стабильно выгодных для последних контрактов». Вырученные с этих сделок средства они направили на зарубежные счета и на приобретение бизнеса в РФ, считают в ГП. Предварительное судебное заседание по делу запланировано на 25 марта во Фрунзенском суде Санкт-Петербурга. Ответчиками также выступают Юлия Симакова и ООО «Севинвест», ООО «Корпоративный центр», ООО «Ферроцинк», АО «Бизнеслогика», ООО «М Индустрия», АО «Бонолит – строительные решения». Третьи лица по иску – башкирское ООО «Газпром нефтехим Салават» и московское ООО «УК «Меркури кэпитал траст». В тот же день суд выдал взыскателю 36 исполнительных листов. Позиция истца схожа с его позицией, изложенной в иске к Митюшову, поданному в Арбитражный суд Башкирии в январе 2025 г. О поданном иске стало известно 6 марта. Тогда заместитель генерального прокурора РФ подал иск к бывшим топ-менеджерам ПАО «Газпром» Селезневу, Митюшову и Симаковой. Руководитель объединенной пресс-службы судов Санкт-Петербурга Дарья Лебедева пояснила, что Генпрокуратура просит обратить в доход государства акции в количестве 100% и доли в уставном капитале АО «Дмитровский завод газобетонных изделий», АО «Бонолит – строительные решения» и др. «Ведомости» в конце января писали, что заместитель генпрокурора России Игорь Ткачев обратился в Арбитражный суд Башкирии с иском к бывшему топ-менеджеру энергетического блока группы «Газпром» Митюшову. Ответчиками также заявлены ООО «Корпоративный центр» и ООО «УК Меркури кэпитал траст». Это я возвращаюсь к контрактам Юнипро пока «временное управление» руководит процессом и уже заключило контрактов на 100 млрд руб. UPRO GAZP SIBN