Завтра опубликую подробный анализ Новатэка по итогам отчета за 2024 год NVTK

Видела, что в пульсе особо никто не в курсе о том, что Минфин заместил свои еврооблигации RU000A10A8E8 RU000A10A893 RU000A10A877 RU000A10A828 RU000A10A802 RU000A10A7Y8 RU000A10A851 RU000A10A810 RU000A10A8A6 RU000A10A844 RU000A10A836 RU000A10A869 RU000A10A885 Замещающие облигации Минфина формируют (либо корректируют) кривую доходности на рынке замещающих облигаций. На данный момент все в разнобой, но думаю, что про стабилизации ставки ЦБ и курса рубля будет более менее понятная кривая доходности. Стоит ли покупать их себе в портфель облигаций? Смотрите, в основном корпораты наивысшего рейтинга выглядят привлекательнее, но у МинФина есть замещайки с огромной дюрацией, поэтому тем, кто ждет существенное снижение ставки, стоит присмотреться к самым длинным замещайкам. Единственный минус — обычно стоимость за 1 шт превышает многие портфели частных инвесторов 😁

Стоит ли переживать за облигации с постоянным купонным доходом? Ставку оставили без изменений, как и ожидал рынок, но дальнейшая траектория не определена. Вэтом году могут как поднимать, так и снижать ставку. Для долгосрочных инвесторов динамика будущей ставки очевидна (но кончено она не гарантирована), если реально ЦБ за 2 года снизит ставку с 21% (или там с 22-23%) до 7,5-8,5%, то никакой рынок не обгонит по доходности длинные облигации с самой большой дюрацией. Это просто математика. Снижение эффективной доходности облигаций на 6% даст рост тела у облигации с дюрации 6 на 36% и это без учета выпуклости, а это еще ~+12%. Также учтите, что за 2 года вы купонами еще получите 26-28%. Итого ЦБ открыто говорит, длинный облигации принесут вам, уважаемые инвесторы, 45-50% роста и 26-28% купонами, но эта идея для терпеливых инвесторов, которые шарят и принимают на себя риск роста ставки (либо диверсифицируют его флоатерами). SU26248RMFS3 SU26238RMFS4 Бонд, Джеймс Бонд