Natali_c
Natali_c
3 июня 2023 в 14:48
Друзья, наткнулась на статью. Предлагаю почитать вместе Риск реинвестирования внутри доходности облигаций Вы покупаете 5-летнию облигацию с квартальным купоном 9% годовых по цене 961.04 руб. (ее номинал: 1000 руб.). Эффективная доходность к погашению (YTM): 10%. Какая доля рублёвого дохода должна быть получена за счет реинвестирования купонов, чтобы сгенерировать эту доходность? Правильный ответ на эту задачку: 20.33% Этот ответ дали лишь 12% проголосовавших. Далее мы приведем математическое решение этой задачки. Но даже если вы не дружите с математикой, пожалуйста, не пропустите полезные выводы для ваших инвестиций в конце поста! Решение Первоначально мы инвестируем в эту облигацию 961.04 руб. (PV). Полная будущая стоимость поступлений от нее (FV) с учетом целевой доходности к погашению (r = 10% годовых), ежеквартальной выплаты купонов (nc = 4 купона в год) и пятилетнего срока до погашения (N = 5) должна составить: FV = PV*(1+r/nc)^(N*nc) = 961.04 *(1+10% / 4) ^(5*4) = 1574.78 руб. Исключая отсюда первоначально инвестируемую сумму мы получаем общий целевой рублевый доход от инвестиций за весь период: TotalReturnRUB = 1574.78 - 961.04 = 613.74 руб. Без прибыли, которую мы хотим получить за счет реинвестирования, наш доход составит: ReturnRUB = (Поступления от купонов) + (Прибыль/Убыток при погашении номинала облигации) = (1000 *9% *5) + (1000 - 961.04) = 450 + 38.96 = 488.96 руб. Разница между результатами с планируемым реинвестированием и без будет равна: 124.78 руб. = 613.74 - 488.96. Эта разница формируется за счет предположения о возможности реинвестировать поступающие купоны по ставке 10% (доходность к погашению на момент покупки облигации). Для рассматриваемой нами облигации прибыль от реинвестирования, необходимая для достижения доходности к погашению в 10% годовых, составляет 124.78 / 613.74 = 20.33% от всего ожидаемого дохода в рублях. Поэтому правильный ответ: > 20%, <= 30% Полезные выводы Обычно инвесторам не нужно самостоятельно рассчитывать показатели доходности облигаций. Они легко доступны на бирже и у брокеров. Однако постфактум, если вы не можете реинвестировать по ставке доходности к погашению (YTM), ваш реализованный доход не будет равен этой ставке. Поэтому полезно понимать, какой именно суммой вы рискуете, не реинвестируя купоны с доходностью YTM. В этом конкретном примере эффект от реинвестирования денежных потоков относительно невелик (20.33% от общего ожидаемого дохода ), хотя интуитивно большинство инвесторов сказали бы, что это число должно быть меньше. Но, если у вас есть облигация с очень длительным сроком погашения, этим эффектом уже нельзя пренебречь. Спасибо, что дочитал до конца #сердце_пульса Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
7
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
4 комментария
P_V_V
3 июня 2023 в 15:12
Тут одного калькулятора мало 🤔
Нравится
Nezavisimay777
3 июня 2023 в 15:14
🔥🔥🔥👍🏻👍🏻👍🏻👌
Нравится
Natali_c
3 июня 2023 в 15:57
Здесь не учтена комиссия и налог
Нравится
1
Kupez46
3 июня 2023 в 16:02
🤔
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Vlad_pro_Dengi
+36,1%
10,8K подписчиков
FinDay
+25,6%
29,2K подписчиков
Invest_or_lost
+3,9%
24,9K подписчиков
Валютные облигации: как выбирать?
Обзор
|
22 ноября 2024 в 15:31
Валютные облигации: как выбирать?
Читать полностью
Natali_c
79 подписчиков 53 подписки
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
3,32%
Еще статьи от автора
25 октября 2024
Поделюсь интересной новостью от Т-банка. Появилась возможность облегчить ряд задач. Так я попробовала заказать билеты. Этот сервис предложил всё возможные варианты и дал ссылку на их покупку. Очень удобно! Спасибо за такую возможность 🥰 с 1 ноября вместо Prime будет работать новый консьерж для премиальных клиентов Сервис Premium — повышенный доход, комфорт и привилегии. Если оформить по моей ссылке, вы получите месяц Premium https://www.tbank.ru/baf/1EGsOU5x8ua **Какие задачи может решить консьерж** — Подберет ресторан и забронирует столик. — Найдет авиабилеты, отели и туры. — Закажет трансфер или такси. — Поможет купить билеты на мероприятия. — Организует доставку цветов, подарков и других товаров. — Найдет специалиста с хорошими отзывами. Например, юриста или врача. **Как связаться с консьержем** Напишите в чат жёлтого приложения. Сервис доступен каждый день с 08:00 до 00:00. Не является ИИР #сердце__пульса #т_технологии
9 сентября 2024
Доброе утро понедельника ☕ Самое главное, чтобы рынок не падал! #сердце__пульса #флудилка #друзья
22 августа 2024
Здравствуйте! Хочу поучаствовать в конкурсе #путешествия И поделиться интересной встречей в лесу с двумя симпатичными медвежатами и их мамой. Нам просто несказанно повезло, иначе бы не было этого рассказа. Мама медведица оказалась очень мудрой и доброжелательной дамой, чего не скажешь на первый взгляд. И так.... Собрались мы было всей семьёй в лес за грибочками. В этом году из наросло очень много, все знакомые хвастаются несказанным урожаем грибов. Заехали в красивейший бор, узкая дорога и с одной стороны стоят вековые сосны и с другой дремучий темный лес. Едем и смотрим из окна машины грибы, это так начинается наш сбор 😂 И тут, мама так возмущённо говорит: - Посмотрит, с какими огромными собаками люди в лес ездят.... И тут моя сестра как закричит... - Медведи 🫨 Бежал к машине медвежонок, видимо услышал шум машины и ему стало интересно....что за шум такой Потом появился ещё один медвежонок, чуть поменьше. А потом и сама мама выглянула. Тут начали уже все кричать в машине, и папа давить на клаксон. Сестра кричит папе, чтобы тот как можно быстрее уезжал. Он ей кричит в ответ: - Не могу развернуться, дорога слишком узкая... Так перепалка продолжалась ещё какое-то время между пассажирами и водителем 😵‍💫 Медведица посмотрела на эту непонятную какофонию, позвала медвежат и ушла тихонько в лес . Детки-медвежатки, я вам скажу, очень воспитанные. С первого раза маму-медведицу послушали. Сразу же побежали за ней. Вот это воспитание 😎 У нас был такой взрыв эмоций, что никто про телефоны и не вспомнил, чтобы запечатлеть такую красоту. Потом, на пару секунд выскочили, увидели много следов медвежьих. Собирать грибы как-то совсем расхотелось. Получилось сделать только один кадр, где наши друзья лакомились жучками, выковыривал их из старого пня. Одно из правил при встрече в лесу с медведем ‼️нельзя бежать‼️. Хоть конечно очень и хочется рвануть побыстрее. И если поддашься этому чувству и рванешь, что есть мочи. То будь уверен, что у мишки сработает инстинкт хищника и он тут же побежит за тобой. А бегает он быстро, гораздо быстрее чем человек. ‼️Нельзя смотреть в глаза медведю, но у упускать из виду его не стоит‼️ Нужно расстегнуть курточку, взять за низ курточки и поднять руки вверх. Так мишке будет не совсем понятно как маленький человечек вдруг стало больше размером. Взрослый медведь с такими вещами старается не связываться и возможно уйдет. А самому нужно потихонечку, маленькими шажками увеличивать расстояние. 🐻Хищники не связываются и с группами людей. Поэтому лучше всего ходить толпой разговаривать. 🐻 Медведи очень ревностно относятся к пище и к своему потомству. Если они решат, что человек захотел отобрать у них одно из двух, то все ....пиши пропало. Отсюда вывод...Хоть медвежатки и очень симпатичные, гладить и подходить к ним не стоит. Мало ли мама не правильно поймет....