Rental PRO - ЦОД продан, расширение продолжается 💸Продажи Дата-центр Ростелекому, зафиксировали прибыль 437 млн. руб. и распределили инвесторам. Ежемесячный дивиденд за август составил 26,71 руб или 2,7%. 📈Целевая доходность сохраняется на уровне более 22% годовых, с учетом реинвестирования может составить 30% годовых. На вырученные деньги приобрели индустриальную недвижимость, которую также реализуют в плюс. Рентная доходность покупаемой недвижимости 13% и индексируется на 7-8% ежегодно. ⚖️ Мнение NZT: ЗПИФ обгоняет депозит и короткие облигации, при этом фонд не привлекает долговое финансирование, что исключает кредитный риск. Стоимость строительства растет большими темпами, чем официальная инфляция в стране, на этом фоне растет и капитализация фонда. Рентная доходность 13% плюс индексация на 7-8% вместе с прибыльной ротацией объектов позволят достигать поставленных целей по доходности. Обзор читайте в бесплатном посте на нашем сайте NZT Rusfond👈 #ПИФ #Рентал @nztrusfond_official

Сделали небольшой обзор перед выходом на Мосбиржу. Параметры IPO: 1. Выход cash-out, продает контролирующий акционер 14% акций в рынок. 2. Всего акций 200 млн штук, но уже запущен процесс эмиссии префов сразу 4 выпусков, один из них для программы мотивации, и три для конвертации в обычку неконтрольных долей в дочерних компаниях. Менеджмент отмечает, что в процессе допки за счет префов (конвертация в обычку 1 к 1) прибыль на акцию не снизится, так как будет компенсирована ростом прибыли, относящейся к акционерам за счет роста доли в дочках до 100%. Всего выпуск префов на 14% от существующих акций. 3. После IPO допки не планируются, возможно SPO для роста free и попадания в 1 котировальный список и индекс. 4. Стандартные блокирующий период на 180 дней, а также стабилизационный пакет акций, также блок. период будет при конвертации префов в обычки. 5. Если компания оценят по верхней границе диапазона цены, 95 руб. за акцию, капитализация составит 19 млрд. руб. Реальная капитализация с учетом будущего размытия за счет префов - 22,1 млрд. руб. 📍 Ожидается, что для целей определения аллокации: Розничный инвестор, подавший более 10 заявок, не получит аллокации. Аллокация будет определяться независимо от брокера, через которого происходит участие в IPO, и независимо от того, когда была получена заявка в течение периода сбора заявок. Эмитент будет стремиться обеспечить сбалансированную аллокацию между розничными и институциональными инвесторами. ⚖️ Читайте материал на нашем сайте NZT Rusfond #DATA #Аренадата #nztrusfond_official

Еженедельный обзор рынка 29.09.2023 - NZT Rusfond Традиционно подготовили для наших читателей еженедельный обзор. Основные темы, которые затронули: - Сколько в России осталось нефти и газа? - Ключ 2025: от 12% до 18% - Народ ждёт инфляцию пониже - Ключевые события предстоящей недели - Техническая картина по рынку и точки входа по основным идеям Обзор доступен на сайте NZT Rusfond 👈 #еженедельныйобзор #nztrusfond_official

📈 С подписчиками в чате Premium за неделю:             ⚗️ Кнопка БАБЛО. Выпускали еженедельный список с 76 акциями с целями и подсказками когда покупать/держать/выходить. 💰 Выпустили выпуск облигаций - 33 отобранных выпуска для формирования подушек и запасов. Ставка ЦБ высока - можно фиксировать хорошие доходности для консервативных целей! 🔅 Выпустили материал с 3 портфелями -  📈 "Заработать", 💼"Сохранить" и 🏡"Накопить"! А также: 🏙 Внебиржевые фонды недвижимости и когда лучше покупать её в физическом виде 🏢 Что будет дальше с Рентал ПРО #ренталпро 🏦 Специфику траншевой ипотеки, в том числе от Совкомбанка $SVCB 😳 Примеры налогов, начисляемых задним числом 🖊 Отчеты и теханализ по запросу для бумаг, как обычно. ⏩ Купить подписку и получить доступ в Премиум чат на сайте NZT Rusfond ⏪ #premium #nztrusfond_official

📋Итоги недели 🔌 Россети нам сообщают, что инвестпрограмма 2024 года превысит 600 млрд. руб. А до 2029 года планируется вложить 3,5 трлн. руб. Это просто бездонная дыра CAPEX, на пару с Русгидро. Просто ни конца ни края и кто знает, сколько лет это отрабатывать. $FEES $HYDR 📱 МТС говорит, что у них есть несколько подразделений, которые практически готовы к IPO, например, МТС Ads. И еще 4-5 дочерних компаний, которые в перспективе могут выйти на биржу. А им, видать, понравилось. Пока мама тормозит с айпиошками и ищет точку входа, МТС уже планирует следующее IPO в 2025 году. Можно еще отдельно IPO башен провести, их же так вроде и не продали никому. Или некому 🤷‍♂️ $MTSS 🔖 30 сентября Headhunter запустит программу buyback объемом до 9,6 млрд руб. Судя по бойне в стакане после запуска торгов в четверг, выкуп уже стартовал. В четверг на 2,3 млрд. наторговали вместо стандартных 100-300 млн. руб. Одна из немногих интересных идей за последние месяцы. $HEAD 🌕 Золото уже $2700 за унцию! В рублях на неделе было 235000. Отечественные золотодобытчики явно не успевают обыгрывать такой фарт. Металл нынче торгуется на 40-летних экстремумах относительно своей 200-дневной средней. ⛽️ Газпром рассматривает Африку как перспективный рынок для сбыта газа. Это, говорят, новая точка роста. Дело за малым: а как туда российский газ поставлять? Впрочем, и перспективность Африки - вопрос пары десятков лет. $GAZP 📺 Игорь на этой неделе вместо Финама перед IPO пообщался с CEO Arenadata, было интересно! #аренадата 📑 Отчеты и обзоры недели на нашем сайте и в канале – подробно рассмотрели последнюю отчетность и перспективы АФК Системы $AFKS и ее многострадальной деревянной дочки $SGZH, а также перед началом торгов разобрали звезду этой недели — Хэдхантер $HEAD, что с бизнесом Сarmoney перед заходом в бизнес ПСБ $CARM, как прошло полугодие еще со льготной ипотекой у Cian $CIAN, и что происходит в Магните $MGNT. А ещё закончили обзор капиталоемких компаний Русалом и Алросой $RUAL $ALRS на предмет кап затрат текущих и форвардных в разрезе высокой ключевой ставки. Высказали свое мнение по поводу SPO в ТГК-14 $TGKN. Куда же двинется дальше рынок и мнение по возможной отмене нашлёпки для Газпрома. Разобрали ТОП-6 драйверов и ТОП-7 антидрайверов роста акций. #итогинедели #nztrusfond_official

NZT ещё летом писал, что второй банк страны находится в очень уязвимом положении, несмотря на вроде бы неплохие результаты. Прибыль есть, ROE хороший 24,7%, но это только пока регулятор не начнёт подкручивать гайки. А он и начал! Первый зам пред ВТБ Пьянов заявил, что антициклическая надбавка к нормативам достаточности капитала — 0,25% от взвешенных по риску активов — потребует в капитал ВТБ еще 60 млрд. руб. И, по словам Пьянова, негативно повлияет на возможность выплат дивидендов. Никогда такого не было и вот опять, а! 🗣 При этом Пьянов считает, что дивиденды все же нужны, чтобы из них заплатить Объединённой Судостроительной Корпорации. Угу. Верующим до сих пор в дивиденды ВТБ пора объединяться в секту свидетелей синих выплат. И долго жить :) #ВТБ #VTBR $VTBR #nztrusfond_official

🍏 ЗАМЕДЛЕНИЕ МАГНИТА У Магнит MOEX: MGNT показатели 1 полугодия слабые, он и раньше нередко показывал себя хуже сектора и этот раз не стал исключением. Выручка полугодия +18,7%, прибыль -40%. Заметно проседает маржа. EBITDA также значительно снижается на -5,5%, маржинальность падает на 21%. В обзоре X5 мы уже обращали внимание, что по мере затухания инфляции маржинальность сектора пойдет на спад, как видим, Магнит может показать такую динамику с опережением и быть значительно хуже сектора в будущие годы, когда инфляция начнет замедляться. ⚖️ Мнение NZT Наше мнение и взгляд на перспективы бумаги читайте на нашем сайте NZT Rusfond. #MGNT #Магнит $MGNT #nztrusfond_official

⬛ Опрос: нужны ли биржевые торги в выходные? ЦБ приглашает инвесторов пройти небольшой опрос о времени биржевых торгов В последние годы на российском фондовом рынке наметились новые тенденции. Брокеры начали самостоятельно сводить заявки клиентов на продажу и покупку ценных бумаг, не выходя на организованные торги. Мы активно обсуждаем с участниками рынка возможность расширения временных границ торговых сессий на бирже. Однако этот вопрос затрагивает интересы широкого круга как институциональных, так и розничных инвесторов, поэтому важно ваше мнение. Результаты опроса помогут нам лучше проанализировать сложившуюся ситуацию. 🔥Наша позиция: НЕТ, ТОРГИ В ВЫХОДНЫЕ КАТЕГОРИЧЕСКИ НЕ НУЖНЫ, И УТРЕННЯЯ И ВЕЧЕРНЯЯ СЕССИИ ТОЖЕ НЕ НУЖНЫ. #nztrusfond_official

🔑 КТО ВЫИГРАЕТ ОТ УХОДА ЛЬГОТНЫХ ИПОТЕК Выручка поделена на сегменты, как видим, реклама и транзакции занимают малую долю, лидогенерация в доходах падает после резкого роста в 3 кв 2023 года, от чего и видим стагнацию выручки. Основа бизнеса - объявления, растет, но темпы роста уже скромные. С другой стороны, в перспективе, если лидогенерация возобновит рост, компания может показывать 15-20% роста в год в будущем. В LTM показателях видим рост, но огромные темпы позади. Если же смотреть поквартальную разбивку, то уже 4 квартал подряд выручка не растет, следующий такой же квартал уже отразится в нулевом приросте год к году. Оно и понятно, Циан уже давно занял существенную долю рынка, который поделен между крупными игроками, а рост с 2021 года связан с огромным ажиотажем на рынке недвижимости, который царил до недавнего времени, когда отменили льготную ипотеку. И хоть Циан и заявляет сам, что является контрциклическим бизнесом и когда на рынке недвижимости плохо ему хорошо, потому что недвижимость продается долго, объявления висят дольше и компания собирает больше выручки, как видим, пока что это в показателях не отражается. ⚖️ Мнение NZT Видимо, свой максимум Циан показал и дальше выходит на полку, показывая инфляционный прирост. Мы подробно разобрали перспективы компании. Читайте в посте на нашем сайте NZT Rusfond. #ЦИАН #CIAN $CIAN #nztrusfond_official

🎙 Интервью. ПАО «Группа Аренадата» проводит IPO на Московской бирже   💻 Группа Arenadata — ведущий разработчик систем управления базами данных (СУБД) в России. Компания является лидером в одном из самых быстрорастущих сегментов рынка — аналитических СУБД . 📈 Сочетание высоких темпов роста и рентабельности: +59 СГТР выручки в 2021-2023 гг. с маржинальностью по OIBDAC более 30%.   💬 Встретились с генеральным директором Группы Arenadata Максимом Пустовым и обсудили:  — перспективы развития рынка систем управления и обработки данных в России, — положение компании на рынке и ее основные конкурентные преимущества,  — планы развития бизнеса и реализации новых проектов,  — параметры проведения IPO. #ARDT #аренадата

🚗 ВЫКУП С АУКЦИОНОМ И МЕДЛЕННЫЙ РОСТ CarMoney MOEX: CARM - разобрали ситуацию с бизнесом и выкуп при сделке с ПСБ. Выручка 824 млн. руб., +5,3% год к году. Чистая прибыль 98 млн. руб., на 39% меньше прошлого года. Активы выросли до 7,2 млрд руб., объем портфеля займов – до 5 млрд рублей. По итогам 6 месяцев компания сообщает о рекордном объеме выдач займов в размере 1,8 млрд руб. за последние 4 года. При этом видим резкое проседание маржи на фоне снижения доходности активов. Процентные доходы наименьшие за последние 4 квартала при росте портфеля займов. Стоимость пассивов также снижается. ⛔️ Риски здесь тоже есть, все таки компания не существует в вакууме, текущая сложная обстановка на рынке и высокая КС может притормозить рост выдач новых кредитов. Но от этого идея не отменится, а просто отложится, ведь капитал у компании не испарится, и его можно будет активно конвертировать в кредиты попозже. ⚖️ Полный обзор и наше мнение по акциям читайте по ссылке на нашем сайте NZT Rusfond👈 #CARM #Кармани $CARM #nztrusfond_official

ТОП-6 ВИДОВ ДОХОДНОСТИ Доход — это та сумма, которую вы получаете, продавая актив в прибыль. Доходность — это то же значение, но измеряемое в процентах для того, чтобы можно сравнивать какое из вложений оказалось более выгодным. В аналитике чаще всего вы можете встретить следующие 6 определений доходностей: 📌Номинальная Это доходность по факту, она отображается в наших банковских и брокерских приложениях. Например, вы купили акцию за 1000 руб., и через год продали за 1200 руб. Ваша номинальная доходность составила 20%. 📌Реальная Доходность с учетом инфляции. В нашем примере с акцией получится 20% - текущая годовая инфляция 8,7% = 11,3%. Именно столько вы заработали "чистыми", сохранив покупательскую способность этих денег. 📌Дивидендная Это привычная доходность с дивидендных выплат. Если акция стоит 1000 руб. и заплатила 100 руб. дивидендов, то доходность составит 10%. 📌Купонная Доходность с купонов облигаций. Считается так же, как и в акциях, просто не к цене акции, а к номиналу облигации. Если она стоит 1000 руб. и платит два купона по 50 руб., то годовая доходность получается 100 / 1000 = 10%. 📌Полная Эта доходность учитывает не только рост актива, но и выплаты, произведённые по нему. Если акция дала за год 20% номинальной доходности и 10% дивидендной, то полная доходность составит 30%. 📌Конечная Рассчитывается как ((цена продажи — цена покупки) / количество лет владения + среднее арифметическое дивидендов за год) * 100%. Учитывает именно весь срок владения акцией до факта продажи, а не просто сумму дивидендов или купонов. #ликбез #доходность #nztrusfond_official

❗️Рынок идет по плану! Еще в еженедельном обзоре мы писали, что для полноценного разворота надо пробивать 2800 и подойти в район 2850, чтобы закрепиться выше уровня. Тогда можно констатировать начало растущего тренда. 📈На эти цели намекали и технические факторы - фигура разворота давала цель 2850. Все сбылось, рынок вырос от дна почти на 15%, реализовав все, что мы закладывали. ❗️Что дальше? Мы писали, что после достижения первой цели на 2850, прежде чем пойти к второй на 2950, рынок скорректируется. 🔽После 15% роста отката на 2-3% может быть мало, вполне допускаем, что будет откат на 6-7%. Пока базовый вариант падения к 2750-2780, если пойдем ниже, то ждем завершение коррекции около 2700. ⚖️ Мнение NZT: Пока сохраняем позитивный взгляд по рынку в целом, пока что даже не закрываем спекулятивные лонги, которые набирали по ТА. Если откат ограничится 3-4% движения, это будет очень хороший знак, говорящий о силе рынка, если пойдет ниже к 2700, то будем наблюдать. Для нас самое важное, чтобы рынок не свалился в новую коррекцию, внимательно следим за динамикой. #TA #nztrusfond_official

📄 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 13 сентября Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке. 📍 Участники обсуждения уделили значительное внимание причинам наблюдаемого в последние месяцы замедления темпов роста экономики. Они пришли к выводу, что преобладают ограничения со стороны предложения товаров и услуг, а не факторы со стороны спроса. 📍 В сложившейся ситуации было необходимо дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к цели в 2025 году. 📍 По итогам обсуждения ключевая ставка была повышена до 19,00% годовых. Мы допускаем возможность дополнительного повышения ключевой ставки в октябре.

ТОП-7 АНТИДРАЙВЕРОВ ДЛЯ АКЦИЙ ⚡ Вчера мы разобрали после чего акции начинают расти. Сегодня перечислим после чего они падают. Начнем с того, те же события из вчерашнего поста, что дают рост акций могут давать и падение, если несут противоположный смысл: 📌Дурные новости Ну тут всё понятно, примеров — масса. Из особо эпичных можно вспомнить размытие в 100 раз акционеров ОВК. Или решение об уходе с Мосбиржи Globaltrans, тогда когда инвесторы ждали дивиденды. 📌Цикл повышения ставки Каждый новый хайк подтапливает рынок акций. Та самая гравитация ставок по Баффету. Результат роста ставки более, чем в два раза за последний год многие видят на своих счетах. 📌Внезапная плохая отчетность Многие компании довольно скрытны по отношению к акционерам и вышедший очередной отчет часто становится сюрпризом, и иногда неприятным. Не радуют акционеров последние отчеты Газпрома, Русагро, Carmoney, Займера и многих других, где ожидали большего. 📌Дивиденды ниже ожидаемых либо их отмена Из недавних такие расстройства были в Лукойле и в Магните, когда инвесторы ждали бОльших выплат, правда не очень понятно на чем были эти ожидания. Из последних примеров это ЮМГ, где ожидаемые большие выплаты после переезда просто молча отменили. Всё это точно так же прямо влияет на снижение котировок. Но есть и специфические факторы: 📌Введение санкций Вводят их давно и на всех, кто связан с властью. Но одни компании оперируют внутри РФ и им, по большому счету, все равно. А другие завязаны на международную экономику и там беда. Большая часть падения акций Новатэка, Совкомфлота, Газпрома — именно по причине внешних ограничений. А внесение СПб Биржи в SDN и вовсе убило бизнес. 📌Действия собственников Год назад Полюс осуществил выкуп своих акций по цене на 30% дороже рыночной. Только условия выкупа были оформлены так, что под них как раз попал пакет в 29,99% Ахмеда Паланкоева, тогда как миноритарии не смогли массово продать свои акции. На объявлении новости акции выросли на 14%, но затем, когда рынок разобрался, что компания вешает на себя серьезный долг, а им ничего не достанется, курс снизился. 📌Природные катаклизмы Часть бизнесов завязана на климатических рисках, а иногда происшествия случаются в результате халатности людей. Можно вспомнить взрывы метана в шахте Распадской в 2010 году, когда погиб 91 человек. Акции упали на 45%, а бизнес восстанавливался не одни год. Более свежий пример, затопление рудника Мир компании Алроса. В 2017 году в шахту, где 151 человек добывали алмазы хлынула вода, 8 из них погибли. Акции упали на 13%, а на восстановление нужно $2 млрд. #ликбез #обучение #nztrusfond_official

📱 ДОМОЙ, ПОРА ДОМОЙ! ✅ Новость: "24 сентября 2024 года Cian Technology Ltd , холдинговая компания Группы, была зарегистрирована под фирменным наименованием Международная компания акционерное общество «ЦИАН ТЕХНОЛОДЖИ ЛТД» (далее также — МКАО «ЦИАН») в специальном административном районе на острове Октябрьский в г. Калининграде Калининградской области Российской Федерации, завершив тем самым основные этапы редомициляции в Россию. Оставшиеся шаги носят технический характер и, как ожидается, будут завершены в установленные сроки" Дальнейшие планы включают в себя приобретение МКАО «ЦИАН» публичного статуса (МКПАО) и направление публичного предложения об обмене ценных бумаг (с учетом применимых регуляторных ограничений). ⚖️ Теперь, когда компания будет дома, мы можем ждать хорошей отдачи для акционеров. #ЦИАН #CIAN $CIAN #nztrusfond_official

🔖 Headhunter - БИЗНЕС НА ПИКЕ, что дальше? Выручка растет на 40% год к году, скорр. прибыль на 83%. Маржинальность бизнеса на высшем уровне. EBITDA +39% год к году. Операционные расходы у компании растут быстро, но тут есть и плюс, ведь компания как раз работает в такой сфере, где выручка будет расти аналогично бодро, так что снижения маржинальности в ближайшие годы не ждем. Поговаривают о выплате 35 млрд. руб. после переезда. На какой объем акций будет выплата - вопрос, так как не все реогрганизационные действия завершены. ⚖️ Мнение NZT Бизнес отлично растет как в клиентах, так и в удельных доходах на клиентов. Темпы роста высокие и могут сохраняться еще пару лет, хоть и будут замедляться. Разовый крупный дивиденд может привлечь внимание инвесторов. Читайте обзор компании в посте на нашем сайте NZT Rusfond. #HHRU #Хэдхантер #Headhunter $HEAD #nztrusfond_official

ТОП-6 ДРАЙВЕРОВ ПОСЛЕ ЧЕГО РАСТУТ АКЦИИ 📌Информационный вброс Bloomberg в Газпроме — это хороший пример переоценки акций на новостях. А вернее, на слухах. Помните, да, знаменитое: Buy the rumor, sell the fact. NZT, правда, довольно скептически относится к перспективам нашего всего. Ну а какие еще есть варианты раскрытия акционерной стоимости? 📌Внезапно хорошая отчетность, сильно лучше ожиданий. Причем обычно это какие-то вещи на поверхности, типа резкого роста выручки-прибыли или снижение долга. Скачок FCF рынок вряд ли переоценит, по крайней мере, быстро. 📌Рекомендация жирных дивидендов и тоже часто внезапных. Рынок часто не разбираясь, видит кнопку бабло и жмёт кнопку "Купить". Хотя часто большие дивиденды это скорее плохо, чем хорошо. Как минимум, нужно понимать мотивацию компании их заплатить и оценить как это повлияет на бизнес. Зачем-то же деньги выкачивают, а не пускают в развитие (привет Ашинскому Метзаводу). 📌Казначейский пакет — всегда скрытый драйвер. Потому что его всегда могут погасить, сделав каждую акцию более ценной. Либо направить на M&A. В том числе, это значит, что при распределении дивидендов на сумма отдельного акционера станет выше при неизменном количестве бумаг. Очевидно, если пакет большой, переоценка следует еще до самого факта гашения, лишь на первых заявлениях компании (недавний пример SFI). 📌Макрофакторы, в первую очередь ключевая ставка. Понятно, что при ключе 10% Лукойл, платящий 1000 руб. дивидендов, будет стоить минимум 10.000 руб. за акцию, а не 6.900 руб. Сюда же добавим курс валют, который на некоторые бизнесы влияет прямым образом — речь об экспортерах и импортерах. 📌Байбэк по завышенной цене. Если приходит ПСБ и оценивает акцию Carmoney до 2,5 руб., а она стоит сегодня 1,9 руб., то понятно что происходит на следующий день. Однако, неплохо понимать, откуда берется такая оценка. Ну и читать подробно материалы, где в нашем примере написано, что выкуп идет по обратному аукциону ДО 2,5 руб. за акцию. #ликбез #nztrusfond_official

💰 ДОЛГ ТЯНЕТ НЕ ДНО, что будет дальше? Акции АФК Система в эту коррекцию падали более чем на 50%, а рынок на -28.7%. Долги сильно давят на компанию. А несколько IPO, которые могут раскрыть стоимость компании пока тоже отложены на фоне слабого рынка. Рост есть в выручке и в OIBDA, но за 1ПГ 2024 акционерам АФК Система достался лишь убыток в 14.7 млрд рублей, а в 2023 году для акционеров АФК была прибыль в 10,9 млрд рублей. И впереди у холдинга большой рост процентных расходов и будет перекредитование на гораздо более дорогих условиях. У компании 588 млрд рублей из 1387 млрд рублей консолидированного долга надо обновить за следующие 12 месяцев. А ЦБ обещает высокие ставки надолго. ⚖️ Мнение NZT Риски в акциях выросли, апсайд снижается на эффекте действий ЦБ. Читайте обзор компании в посте на нашем сайте NZT Rusfond. #AFKS #Система #АФК $AFKS #nztrusfond_official

🪓 ЖДЕМ ДОПКУ В СЕГЕЖА! Отчет 2 кв 2024 у Segezha Group MOEX: SGZH: ждем допку, сами не выплывут! Для оживления компании нужен или тотальный сильный рост цен на всю продукцию или умеренный рост цен + значительное снижение долга через допку. 🌲 Выручка подросла на 23% год к году, чистый убыток тоже подрос на 15%. 🌲 OCF отрицательный, FCF компания почти что никогда не показывала положительный. 🌲 Чистый долг - новый рекорд, превысил 140 млрд. руб. OIBDA тем временем в районе 2020 года. 📌 Докапитализация помогла бы вырасти облигациям компании. ⚖️ Мнение NZT Риски большого долга и риски допэмиссии давят на котировки уже давно. Мы не раз спрашивали АФК Система об этих рисках. Менеджмент каждый раз при разговоре с инвесторами выражает свои надежды на рост цен в Китае. Даже 50% рост цен и возврат к высокому рынку 2021 года не спасет. Операционно компания выйдет в плюс, но процентные расходы все равно будут съедать всю прибыль. 👉 Читайте пост с нашим мнением о перспективах бизнеса и котировок на сайте NZT Rusfond. #SGZH #Сегежа $SGZH #nztrusfond_official

⛽️ $GAZP ГАЗПРОМ И СПЕКУЛЯЦИИ ПО БЛУМБЕРГУ! Вчера Блумберг написал провокационный материал про то, что возможно у Газпрома будет снижен НДПИ. Естественно, толпа инвесторов ломанулась покупать компанию. Вчера котировки показали существенный рост, и у многих чешутся руки купить. Но что мы имеем по факту? Статью с догадкой Блумберга, да еще и с непонятным авторством. При этом у Газпрома сейчас есть задача обеспечивать государство деньгами для поддержания бюджета, а НДПИ, о котором речь, это 600 млрд рублей. Их надо чем-то заменить, например, выросшими налогами с 1 января 2025 года. Бюджет может меняться и редактироваться, мы уже давно это поняли, но брать всерьез трехлетний проект расходов и доходов в качестве мотивации того, что у компании отменят НДПИ, было бы странно. В 2022 году была план повысить с 2023 по 2025 год налог на добычу полезных ископаемых для Газпрома на 600 млрд руб. в год. У Газпрома есть сложности с получением тех доходов, которые были ранее. Потоки в Европу взорваны, к тому же есть риски по перекачке в Судже, да и в целом доходы компании не те, чтобы платить всем и все. Газпром сейчас имеет растущую долговую нагрузку, чистый долг уже 5+ трлн рублей против 3.9 трлн на конец 2022 года. При такой ставке он не должен был бы платить дивиденды. Скорректированная чистая прибыль за 1ПГ 2024 была 779 млрд рублей (это около 16,5 рублей потенциала выплаты). ⚖️ Мнение NZT В целом здесь может быть ракета, если снижение нагрузки по НДПИ окажется правдой. Но наша позиция здесь - "лучше хорошо без нас, чем плохо с нами". Мы все должны не забывать то, как владельцы Газпрома в лице государства неадекватно себя вели в 2022 году. Если за два года у вас стерлась память, то мы к этому отношения никакого не имеем. У нас есть сформированные портфели, на рынке полно других идей и пытаясь заработать на всем подряд, вы просто мечетесь и поддаетесь влиянию своего FOMO, и впоследствии можете потерять много денег. #GAZP #Газпром $GAZP #nztrusfond_official

🏦 РОСТ УЖЕ +12.8% - что дальше? ➡️ Прошедшая коррекция была очень сильной, как мы и писали, она была уже в зоне толстого хвоста. А теперь мы уже констатируем рост. Сейчас рынок уже набрал +12.8% от дна. В 72% наблюдаемых случаев мы дорастали до этих уровней после коррекций. Если внимательно посмотреть на колокол распределения в Пиле, то видно, что основные перетоки в запас наличности и обратно в акции должны идти между отметками -13.5-16% снижения и +18.4+21% роста. Ловить самое дно и самые пики - статистически невыгодно. Доля заначки на счете до 25% от портфеля - оптимально работает. В нашем материале на сайте мы писали, что для долгосрочных движений индекса 13% роста от дна не так существенны. Минимальный рост, который имеет смысл ловить это 20%. Тем более после коррекции на -30%, которая бывает достаточно редко по статистике. Напомним, что мы сделали закупку для агрессивной стратегии в первый день разворота после дня "ДНА". Мы хотим посмотреть, на каком этапе роста рынка у людей появится FOMO, и начнется активный интерес. ➡️ Работу Пилы и наших бюллетеней Стратегия и Облигации в долгосрочном виде мы показываем не на выдуманных "правильных портфелях бабушки, мамы, пуделя соседа", а на конкретной стратегии с торговлей без плеч: ⚡Ссылка на модельный портфель в ТКС. Индекс за время работы портфеля -15.4%, портфель -5.3%. Запас средств для маневра у нас был, но сейчас все 100% в игре. Плеч нет. #MOEX #Пила #психология #nztrusfond_official

CAPEX ПРИ 19 КЛЮЧЕ: МЕТАЛЛ & МАЙНИНГ Продолжаем копать капиталоёмкие отрасли и их CAPEX 2025 года. Есть еще две интересных капиталоемких компании, которые нам интересны. Не потому что, там всё здорово, а наоборот: всё так плохо, что может это уже дно? Речь про Алросу и Русал. 💎 Алроса: Капитальные затраты в 1 полугодии 2024 г. составили 22,5 млрд руб., что на 7% ниже год к году. У компании принята свежая инвестиционная программа. Инвестиции до 2028 года будут в рудники: Удачный, Айхал, Мир-Глубокий. Первые два освоены ранее, там требуется поддерживающий CAPEX. А печальную историю Мира наверняка многие помнят — восстановить рудник планируют не ранее 2034 года. Трубку Майскую и Водораздельные галечники также пока не ввели в строй. Объем инвестиций не указан. В разделе инвесторам компания несколько раз пишет, что новая инвест стратегия подразумевает сосредоточение на алмазном бизнесе и продажу непрофильных активов, и вместе с этим недавно закрыта сделка по приобретению золотоносного месторождения у Полюса. Которое тоже потребует кап затрат. Исходя из анализа CAPEX за последние годы затраты за 2025 год могут составить около 40 млрд. руб. При этом операционный денежный поток за последние 12 месяцев составил 65,5 млрд. руб. Как видим, Алроса держит свой CAPEX даже в тяжелое время. 💿 Русал: Компания упорно продолжает отчитываться в долларах. Капитальные затраты Русала в 1 полугодии 2024 года составили $504 млн., что больше на 23%, чем годом ранее. Главный CAPEX у компании пришелся на 30% долю в глиноземном заводе в Китае за $264 млн. Из-за этого кап затраты сейчас почти на историческом максимуме. Кроме того, в проекте грандиозная стройка  глиноземного завода и глубоководного порта в Ленинградской области. Рост кап затрат на 400 млрд. руб.(во столько оценивается завод) на ближайшие 8 лет очень больно ударит по компании. Причем завод-то нужен! Но только CAPEX тогда выходит в районе $1,5 млрд. ежегодно и без дивидендов от Норникеля его не покрыть. А Норникель сам не в лучшей ситуации. А ведь еще надо доводить до ума предприятия в Братске и Тайшете. Прогнозируем на сегодня CAPEX компании в 2025 году на уровне $1,5 млрд. при операционном денежном потоке LTM в $1,1 млрд. Ну вот и как они собрались все это строить при высоком долге? Из этого можно сделать вывод насколько Русал привлекательная компания в плане инвестиций. #ALRS #RUAL #Русал #Алроса $RUAL $ALRS #nztrusfond_official

ТГК-14 (MOEX: TGKN) - наш взгляд. Вот уже кого рынок не ждал, так SPO этого малыша - неликвида. Чисто ради интереса смотрим. Видимо, на такой ключевой ставке всем проще пойти за деньгами на рынок акций. 🔌 Бизнес: Это 7 ТЭЦ и 2 энергетических комплекса. Обеспечивает энергоснабжением более 500 тысяч жителей и около 10 тысяч компаний в Забайкальском крае и Республике Бурятия. По итогам первого полугодия 2024-го нарастили выработку электроэнергии на 9,8% г/г (до 1,8 млрд кВт/ч). C 2008 аж по 2023 года компания не платила дивиденды, и с начала 2023 ее мощно распампили. Форвардная доходность может быть около 13% к текущей котировке. 🔌 Финансы 2023 : Выручка 16,9 млрд руб., +18% г/г EBITDA 3 млрд руб, +55% г/г, рентабельность 17,6%. Чистая прибыль компании также показала рост, подскочив почти втрое в годовом выражении, до 1,6 млрд руб. 🔌 Параметры SPO: Цена будет установлена после формирования книги заявок, но не превысит 0,01125 руб./акцию. Дальневосточная управляющая компания (АО «ДУК»), владеющая 85,5% акциями ТГК-14, предложит пакет обыкновенных акций компании в размере до 20% от общего количества акций. Могут собрать около 3.1 млрд рублей (если все 20% уйдут). Cтруктура сделки не предполагает размытие долей миноритарных акционеров. Деньги от SPO, будут направлены в компанию в объеме не менее 65% от суммы сделки путем погашения задолженности акционера перед ТГК-14. Такой вот cash-in на 2/3 для продолжения проектов модернизации. В результате сделки доля акций в свободном обращении (free-float) может составить около 29%. Окончательный размер free-float будет зависеть от количества проданных акций в рамках SPO. Стабилизация и локап как всегда. ⚖️ Мнение NZT Дивдоходность тут на уровне голубых фишек, а прозрачность компании оставляет желать лучшего. Ликвидность торгов на уровне 20-100 млн рублей в сутки. Хотя после SPO могут торговать и побольше. Эмитент не входит в наш пул постоянно покрываемых бумаг. А SPO тут не выглядит интересным, пройдем мимо. #ТГК14 #TGKN $TGKN #nztrusfond_official

Еженедельный обзор рынка 22.09.2023 - NZT Rusfond Традиционно подготовили для наших читателей еженедельный обзор. Основные темы, которые затронули: - Насколько крепка банковская система? - Девелоперы снова без льготного топлива - Оценка в IT - Ключевые события предстоящей недели - Техническая картина по рынку и точки входа по основным идеям Обзор доступен на сайте NZT Rusfond 👈 @nztrusfond_official

📈 С подписчиками в чате Premium за неделю:             ⚗️ Кнопка БАБЛО. Выпускали еженедельный список с 76 акциями с целями и подсказками когда покупать/держать/выходить. 💰 Выпустили выпуск облигаций - 33 отобранных выпуска для формирования подушек и запасов. Ставка ЦБ высока - можно фиксировать хорошие доходности для консервативных целей! 🔅 Выпустили материал с 3 портфелями -  📈 "Заработать", 💼"Сохранить" и 🏡"Накопить"! А также: 🤔 Решали всем премом как же все таки лучше ЦБ поступать со ставкой и инфляцией 📊 Рассмотрели ряд бумаг с точки зрения ТА 🚂 Что ж теперь стало с ОВК? $UWGN 🏦 Сны Игоря про БСП $BSPB 💿 Новый риск для НЛМК $NLMK 🏦 Жирный флоатер от Т-Финанс $TCSG 🖊 Отчеты и теханализ по запросу для бумаг, как обычно. ⏩Купить подписку и получить доступ в Премиум чат⏪ #premium #nztrusfond_official

📋Итоги недели 💎 💎 Цены на алмазы в реальном выражении в этом году снизились максимум на 3-4%, заявляет Алроса. Учитывая плачевную ситуацию на рынке вплоть до последних недель, это заявление скорее говорит о ненормальной инфляции, чем о нормальных ценах на алмазы! $ALRS 🔌 Инвестпрограмма РусГидро в 2024 г. может составить 293 млрд руб., в 2025-26 гг. превысит 300 млрд руб. Это при операционном денежном потоке в 103 млрд. руб. и уже неприличном долге! Минэнерго ожидает решения властей по дивидендам РусГидро, выступает за то, чтобы их не платить, а направить их на инвестиции. Кто бы мог подумать. $HYDR ⛽️ Мажоритарии ЕвроТранса объявили обещанную оферту на 2027 год по 350 руб. за акцию. Вот у нас в стране перестали в кинотеатрах западные новинки показывать. Но на историю этого эмитента уже пора писать сценарий. И закупать тонну попкорна. Правда все станет понятно, конечно, раньше 2027 года. $EUTR 🌕 Золото впервые в истории пробило отметку в $2 600 за унцию. ⛏⛏⛏ и их акционерам — наши поздравления! 📈 ФРС снизил ставку на 0,5%. Нам до этого есть дело? Да вообще все равно! Но вот есть одна компания, которую цикл снижения очень и очень касается. С того дня акции Норникеля в плюсе на 3%! Напомним, на конфе Смартлаба сама компания называла высокие мировые ставки главной проблемой своего бизнеса. 📺 Сорокаминутный эфир с Игорем Шимко на Финам! 📑 Отчеты и обзоры недели на нашем сайте и в канале – подробно рассмотрели последнюю отчетность Роснефти $ROSN и ее дочки из Башкирии $BANEP, а также новичка Мосбиржи — МТС-Банка $MBNK. Оценили резервы Банка Санкт-Петербург $BSPB. А еще нашли время сделать две больших статистических выкладки: по рынку акций и по "пиле Игоря". Теперь понятно где ловить рынок после падения на 20-30%! А ещё рассмотрели капиталоемкие компании на предмет кап затрат текущих и форвардных в разрезе высокой ключевой ставки: газовые, нефтяные, металлургические! #итогинедели #nztrusfond_official

И это свершилось!💥 Друзья, сегодня открывается новая глава в истории нашей компании, мы официально объявляем о намерении провести IPO на Московской бирже! 🏆Группа Arenadata может стать первой публичной компанией среди российских разработчиков ПО для работы с данными. Предварительные параметры нашего предложения: ❤️Открытие книги заявок ожидается в сентябре 2024 года. ❤️По результатам IPO free-float составит около 15%. Ожидается, что акции компании включат во второй котировальный список. Бумаги предложат действующие акционеры. ❤️Основные цели выхода на IPO: ✅запуск программы долгосрочной мотивации ✅повышение узнаваемости бренда Группы ✅подготовка базы для структурирования будущих M&A сделок и укрепление корпоративный структуры. 👤Максим Пустовой, Генеральный директор Группы Arenadata: «Группа Arenadata уже зарекомендовала себя на IT-рынке, и мы готовы к новому этапу – выходу на Московскую биржу и получению статуса публичной компании. Наша команда уверена, что IPO станет мотивирующим фактором для сотрудников, позволит в будущем привлекать перспективные стартапы и повысит узнаваемость бренда среди клиентов, партнеров и соискателей. Сегодня мы предлагаем инвесторам стать частью не просто растущей, но и прибыльной истории с колоссальным потенциалом развития». Больше информации вы найдете на нашей официальной странице для инвесторов. Также делимся пресс-релизом о планах проведения IPO. #Arenadata #IPO

⚡ ⚖️ БОЛЬШИЕ СТАТЬИ ПО АНАЛИЗУ РЫНКА! 🔥Бесплатно читайте на сайте NZT Rusfond Написали еще 2 открытых БЕСПЛАТНЫХ материала по исследованиям рынка и статистике: Часть 3: Статистика оценки рынка в целом и отдельных акций Мы отобрали 17 крупнейших компаний индекса из разных секторов экономики и создали на их основе своеобразный "индекс". Вес каждой бумаги определяется ее капитализацией на конец каждого года. Показатели прибыли 2024 года мы привели форвардные, исходя из наших ожиданий по прибыли компаний. Часть 4: Пила рынка. Статистика долгосрочных движений. Представляем Пилу для долгосрочных движений индекса. Она не затрагивает сильные волны роста или падения внутри долгосрочного тренда и дает понимание вероятности распределения именно сильных длинных волн роста и падения. Ранее весной выходили: Часть 1: Пост про статистику движений рынка после выборов Президента, а также статистика дивидендных отсечек Сбера. Оценив статистику мы ждали, что перед выборами индекс может расти к 3450, а после упасть вплоть до 2940. В реальности рост ставки уронил рынок значительно сильнее, но общее направление рынка статистика указала верно, как и то, что спад исполняется благодаря непопулярным для рынка решениям Президента незадолго до или сразу после вступления в должность. В этот раз случилось аналогичное: рост налоговой нагрузки компаний повсеместно. Часть 2: Пост про статистику роста и коррекций индекса. Мы разобрали среднесрочные движения индекса Мосбиржи за 10 лет, а также разобрали характер движений после глубоких коррекций рынка. Провели параллели по восстановительному росту после глубоких коррекций в 2014, 2017, 2020 году, а также предположение по восстановительному росту после обвала в 2022. #статистика #MOEX #рынок #nztrusfond_official

CAPEX, CAPEX, CAPEX ‼️Инвестпрограмма "РусГидро" в 2024 г. может составить 293 млрд руб. В 2025 г. капзатраты составят 320 млрд руб., в 2026 г. - 330 млрд руб. Это будет пик цикла CAPEX, после чего он снизится к 2028 году. 💰За 1 полугодие компания потратила на CAPEX 68 млрд. руб. Получается, до конца года потратят 225 млрд. руб. Последние пару лет компания и так генерирует отрицательный FCF, а теперь получит еще больше капитальных затрат. 🔽Никаких дивидендов не будет до конца инвест. цикла так точно, мы бы ждали скорее допэмиссию. В условиях отрицательного FCF растет дорогой чистый долг. Долг/EBITDA уже почти 3, к концу года приблизится к 4. На проценты компания платит четверть EBITDA, пока терпимо, но рост дорогого долга скажется на росте процентов + дешевые облигации придется перезанимать под ставки в 2 раза выше. Уже к 2026 году на проценты может уходить более половины EBITDA, а это может стать проблемой, ведь у компании есть ковенанты по долгу. ⚖️ Мнение NZT: Компания входит в инвест. цикл неподготовленной, долг и так очень высокий, а его рост под высокий процент поставит компанию в сложное положение. Решения проблемы у государства есть: 1. Отмена дивидендов 2. Допэмиссия Даже без потенциальной допки оценка у акций запредельная, в нормальных рыночных условиях акции должны стоить минимум в 2 раза дешевле текущих цен. #Русгидро $HYDR #nztrusfond_official