{$MAIL} ​​🔦 Стоимость всех активов Mail (MAIL) составляет почти $10 млрд, что дает $47.7 или 3690 руб на акцию. Mail – это Игры + Соцсети + доля в СП со Сбером + доля в СП с Alibaba: • $3 млрд - игровое подразделение Mail. Логичный шаг в развитии холдинга - выделение игрового сегмента. • $5 млрд - социальные сервисы (ВК, Одноклассники и услуги внутри них). Консервативная, осторожная оценка получена сравнительным методом. Дисконт к мультипликаторам Facebook составил 50% из-за страновых особенностей. • $765 млн - доля в СП со Сбером (SBER). В прошлом году компания оценивала СП в 100 млрд руб при достижении целевых показателей. Пандемия привела к общему росту результатов на 30%. Стоимость СП в таком случае составляет 130 млрд руб, что дает $765 млн на долю MAIL. • $1.2 млрд - доля в СП с Alibaba (AliExpress Russia). Если Ozon на предстоящем IPO будет оценен в $3 млрд, то по мультипликатору P/GMV AliExpress Russia должна быть оценена на $2.4 млрд. Если же Ozon будет оценен по верхней границе в $5 млрд, то оптимистичная оценка подразделения будет выше на 66% и доля Mail в СП составит почти $2 млрд. Итого, справедливая капитализация MAIL составляет $9.9 млрд или 3690 руб на акцию. Апсайд акций равен 62%. Аналитика от РДВ