Сегодня ровно год, как я купил акции $PGR

. За это время моя "бумажная" (т.е. незафиксированная) прибыль составила 12,57%. PGR находится в моем «портфеле недооцененных акций». Фирма занимается страхованием автомобилей, мотоциклов, лодок, и коммерческих транспортные средства. Капитализация - $59,2 млрд. Достаточно устойчивая компания класса «В», с большим запасом для роста. Чистая маржа – 8,7% (средняя по отрасли – 6,7%). Рентабельность капитала (ROE) – 22,4 (средняя по отрасли – 8,7%). Рентабельность активов (ROA) – 6,0% (средняя по отрасли 1,7%). Показатели выглядят не блестящими (кроме ROE), но все выше среднеотраслевых. Коэффициент задолженности к чистой прибыли (debt-to-ebitda) 0,86. Коэффициент притока денежных средств к задолженности (cash-to-debt) 0,06. Отличное финансовое здоровье, долги минимальны. Финансовыми потоки тоже отличные. За последние 3 года выручка растет в среднем на 16,6% в год. Выручка на акцию (RPS) за последние 5 лет растет в среднем на 16,3% в год, за последние 10 лет на 12,3% в год. Общая прибыль компании за последние 3 года росла на 44,9% в год. Прибыль на акцию (EPS) за последние 3 года растёт на 52,6% в год, за последние 5 лет на 41% в год, за последние 10 лет на 18,3% в год. Progressive платит хорошие дивиденды. На данный момент дивидендная доходность указана в моем источнике как 1,76%. Когда же я покупал первые акции, дивидендная доходность была около 6% (только за январь 2021 г. дивиденды составили 4,56%). Причем дивиденды растут высокими темпами – за последние 5 лет на 48,7% в год, за последние 10 лет на 31,8% в год. Правда, на дивы идет уже 71% прибыли, что не очень хорошо – резерв для дальнейшего роста выплат акционерам невелик, и на развитие остается меньше средств. Байбэк фирма не осуществляет, более того, иногда она выпускает дополнительные акции, но делает это по-маленькому – трехлетний коэффициент байбэка минус 0,2 (была допэмиссия в 2018 году). Стоит акция недорого - коэффициент цена/прибыль (р/е) равен 14,7. Коэффициент цена/выручка (р/s) всего-навсего 1,28. Поэтому по формуле Линча (справедливый р/е=GAGR EPS за 5-10 лет+дивидендная доходность) компания слегка недооценена на отрезке 10 лет и сильно недооценена (примерно в два раза) на отрезке в 5 лет. (Плюс недооценена по дисконтированной стоимости – при капитализации 59 млрд. прибыль за последний год 5,7 млрд, т.е. почти 10%, а ставка облигаций США максимум 3%). Безусловно, Progressive не лучшая компания в моем «стоимостном» портфеле. Показатели маржинальности и рентабельности не поражают воображение, много средств тратится на дивиденды (разумнее было бы осуществлять байбэк, тем более пока р/е небольшой). Еще один минус – PGR работает в отрасли автострахования, а это для меня terra incognita, и я плохо понимаю деятельность «своей» компании (это вообще проблема для всех недооцененных акций – как правило, это фирмы не международного, а государственного масштаба, и их деятельность зачастую не очень понятна инвесторам за пределами этих стран). С другой стороны, фирма все же не переоценена (и теоретически в случае глобального обвала упадет меньше, а восстановится быстрее, чем «перекупленные» компании), платит неплохие дивиденды, не очень волатильна, несколько диверсифицирует по отраслям мой портфель, перегруженный айти-бигтехами, а что касается ее сферы деятельности, то всем известно, что «США – страна машин», и на страховании авто там не экономят. Тем более, что PGR одна из крупнейших фирм в своей отрасли. Плюс внедрение технологий искусственного интеллекта, который хорошо способствует решению задач в страховом бизнесе, должно усилить ее эффективность. Поэтому я намерен держать PGR еще как минимум два года (до получения ЛДВ), но не докупаю ее акции, и сейчас оставляю ее долю в размере 3,6% (а не 5%, как у хороших фирм). Пусть лежит.