Совкомбанк: 20 ключевых выводов с Дня инвестора 2024 года

Войти

со дня инвестора Совкомбанк подвел итоги по МСФО за 2024 года и поделился ожиданиями на 2025 год на дне инвестора 14 марта. Банк осторожно оценивает ситуацию в экономике, но сохраняет фокус на стабильной прибыли и развитии ключевых направлений бизнеса. В условиях высокой ставки, ограниченного спроса на кредиты и роста расходов банк придерживается контрцикличной стратегии. Ниже — 20 самых важных фактов, которые стоит учитывать инвесторам. 1. Повышение ключевой ставки стоило банку 60 миллиардов рублей. Если ставка не будет повышаться дальше, около 25 миллиардов могут вернуться в прибыль. 2. Чистая процентная маржа снизилась, но пик ставок, по мнению банка, уже пройден. Текущий момент считается удачным для банковского сектора. 3. Ликвидность стабилизировалась, разрыв между стоимостью привлечения пассивов и ключевой ставкой сошелся. 4. Спрос на кредиты остается слабым. Банк осторожно выдает новые кредиты, уделяя внимание качеству заемщиков. 5. У банка нет избыточного капитала, что ограничивает возможности для быстрого роста. Развитие идет в рамках доступного капитала. 6. Ожидается, что 2025 год будет тяжелым для экономики. Ставка может снижаться не из-за улучшения ситуации, а по причине ухудшения экономических условий. 7. Банк прогнозирует рост стоимости риска (Cost of Risk) в 2025 году. 8. Около двух третей корпоративного кредитного портфеля обеспечено залогами. Доля коммерческой недвижимости в залогах минимальна. Банк готов к реструктуризациям, если это оправдано. 9. В качестве точек роста рассматриваются страхование, лизинг, пассивные продукты и управление капиталом. 10. Портфель под управлением (private banking для топ-клиентов) вырос в 2,3 раза. 11. Инвестиционный портфель составляет около 500 миллиардов рублей. Менее 10% размещено в акциях, остальное — облигации. Ожидаемый рост портфеля — 10%. 12. Корпоративные депозиты и банковские гарантии показывают быстрый рост. По объему банковских гарантий Совкомбанк занимает третье место в стране. 13. Хоум Кредит Банк по итогам 2024 года показал почти нулевой результат. В 2025 году ожидается вклад в прибыль группы на уровне около 12 миллиардов рублей. 14. Значительный объем капитала остается внутри ХКБ, что ограничивает общий рост группы. 15. В 2024 году банк столкнулся с высокой инфляцией издержек. На 2025–2026 годы планируется держать расходы под контролем. В этом помогает внедрение AI для повышения операционной эффективности. 16. Регулярная прибыль была увеличена в 2024 году. Цель на 2025 год — превысить результат 2023 года, ориентир — более 95 миллиардов рублей. 17. Банк намерен расширять розничную сеть, в том числе за счет открытия новых отделений в небольших городах с населением до 40 тысяч человек. 18. В 2025 году возможны сделки слияний и поглощений (M&A), хотя в 2024 году новых сделок не ожидается. 19. Собственники банка — предприниматели, которые ежедневно участвуют в управлении и контактируют с клиентами. Этот подход отличает Совкомбанк от банков, управляемых олигархами или наемными менеджерами. 20. Количество акционеров составляет 163 тысячи. Доля свободного обращения (free float) на конец 2024 года — 14%. С момента IPO акции банка выросли на 49%.

«Возвращение ценности денег через инновации: кейс Positive Technologies» Сегодня Positive Technologies провела День инвестора и представила финансовые результаты за 2024 год. Несмотря на рост выручки на 10% и активное развитие продуктовой линейки, компания столкнулась с заметным снижением операционной прибыли. Это отражает рост издержек на разработку, маркетинг и масштабирование бизнеса. Тем не менее, фокус на возвращении ценности денег акционерам остаётся ключевым приоритетом, что подтверждают инвестиции в долгосрочные активы и развитие команды. Некоторые выжимки из отчётности представлены ниже: 1. Выручка и структура доходов Общая выручка за 2024 год составила 24,46 млрд руб. (+10% к 2023). Лицензии на ПО: 21,7 млрд руб. (89% выручки). Услуги в области ИБ: 2,14 млрд руб. (+23% к прошлому году). Программно-аппаратные комплексы: 390 млн руб. Прочая выручка: 190 млн руб. Выручка на 99% приходится на клиентов из России и стран СНГ, что минимизирует влияние санкций. 2. Рентабельность и прибыль Валовая прибыль: 22,1 млрд руб. (валовая маржа ≈ 90%). Операционная прибыль: 4,6 млрд руб. против 9,8 млрд в 2023 г. (снижение связано с ростом инвестиций в R&D и маркетинг). Чистая прибыль: 3,66 млрд руб. против 9,7 млрд руб. в 2023 г. (уменьшение на 62%). 3. Операционные расходы выросли на 60%, в основном за счет: R&D: 3,8 млрд руб. (+65%). Продажи и маркетинг: совокупно 6,4 млрд руб. Административные: 4,5 млрд руб. 4. Инвестиции и капитальные затраты Инвестиции в нематериальные активы: 5,1 млрд руб. Общие инвестиции (CapEx): более 8,3 млрд руб. Это отражает активную разработку новых продуктов и модернизацию существующих решений. 5. Финансовое положение Общие активы: 52,7 млрд руб. Капитал: 17,1 млрд руб. Обязательства: 35,7 млрд руб., из них краткосрочные — 21,9 млрд руб. Существенный рост заимствований: 10,3 млрд руб. долгосрочные и 16 млрд краткосрочные кредиты. 6. Денежный поток Операционный денежный поток: 2,89 млрд руб. (в 2023 г. — 5,46 млрд руб.). Инвестиционный поток: –8,4 млрд руб. Финансовый поток: +10 млрд руб. (включая привлечение займов и выкуп акций). На конец 2024 г. на счетах 6,2 млрд руб. денежных средств. 7. Капитальные операции и дивиденды Выкуп собственных акций: 3,3 млрд руб. Дивиденды: 6,5 млрд руб. Резерв по программе “Стимулирование роста”: 10 млрд руб. (опционные программы с расчетом в акциях). POSI

Астра: День инвестора 2024 Финансовые результаты: Выручка в 2024 году составила 17,2 млрд руб., что на +80% г/г. Отгрузки — 20 млрд руб. (+78% г/г). Количество клиентов удвоилось. Топ-100 клиентов стали потреблять продукты в 4,3 раза больше. Выручка Tantor по РСБУ: 295 млн руб. (2023) → 1,378 млрд руб. (2024), рост в 4,7 раза. Количество продуктов Tantor: 6 → 16 (рост в 2,7 раза). Рост выручки от продуктов: с 18,3% → 31,8% в структуре доходов. Выручка продуктов экосистемы Tantor выросла в 7,4 раза. Дивидендная политика: База расчёта: скорр. чистая прибыль минус CAPEX. Выплаты по итогам 12 месяцев. Диапазоны выплат: ЧД/скорр. EBITDA LTM ≤1,0x — не менее 25%. ≤2,0x — не менее 15%. ≤3,0x — по усмотрению СД. > 3,0x — не выплачиваются. Примерная сумма дивидендов за 2024 год — не менее 661 млн руб. ND/EBITDA — 0,23x, низкий долговой уровень. R&D в Группе Астра: Структура R&D: 90% — внутренние (итеративное улучшение). 5–10% — внешние (прорывные изменения). Размер технической команды: ~50 человек. 90% команды находится внутри продуктовых команд. 3% сотрудников — в Research. 5 стратегических ставок на новые направления. 12+ сделок M&A за 4 года. Подход: портфельное управление развитием продуктов и внедрением технологий. Рост мирового и российского IT-рынка: Мировой рынок ИТ в 2024 году вырос на 9,4% (против 6,5% в 2020–2023). Самый быстрорастущий сегмент — дата-центры (+35% CAGR 2023–2030). Прогноз роста мирового ИТ-рынка до 2030 года — 12% в год. Российский ИТ-рынок в 2024 году вырос на 10%. Сегмент программного обеспечения показал рост на 19%, восстановившись до уровня 2021 года. Доля ИТ в ВВП: РФ — 1,7% США — 4,6% Китай — 3,5% Индия — 3,2% → Значительный потенциал роста. Цели и стратегия: Цель — удвоить бизнес к 2026 году (до ~34 млрд руб. выручки). Не дают точного прогноза на 2025 год из-за: Высокой ключевой ставки. Геополитических факторов. Налога на прибыль. Завершения льготного кредитования. Флагманский продукт Tantor: Входит в топ-3 производителей баз данных в РФ. Активно развивается ИИ-направление: Построение инфраструктуры и операционных процессов. Изменения в экономике компании: Рост расходов: 1. Страховые взносы: с 0% до 7,6%. 2. Налог на прибыль: с 0% до 5%. 3. Льготный кредит: новая ставка 0,9 × КС + 3,2%. В 2025 году команда переедет в новую штаб-квартиру в OSTANKINO BUSINESS PARK. Планируют нанять до 500 сотрудников (если не будет сделок M&A). Финансовая устойчивость: Квазиказначейский пакет акций: 4,76% → 4,1% — умеренная политика выплат, планируется байбек. Компания не верит в быстрое перемирие, продолжает делать ставку на внутренний рынок. ASTR

Главное из Дня инвестора X5 на одной странице – Рост выручки в 2024 году составил 24,2% – Основной вклад по-прежнему даёт Пятёрочка, но её доля снижается – Чижик — лидер хард-дискаунтеров, 47% продаж — СТМ, план 5000+ магазинов – Перекрёстку 30 лет, лидер по fast casual и перетокам – Акцент на готовую еду и e-grocery (доля вырастет до 10%) – X5 представлен во всех сегментах ритейла – 85 млн лояльных клиентов, 21 млн посещают магазины ежедневно – Средний чек по лояльности в 2,5 раза выше – Лидер по NPS среди конкурентов – Развивают подписку «Пакет», улучшают качество клиентской базы – Потенциал роста среди молодёжи – Снижение массового промо до 21% за счёт SVМ – 80% решений могут быть оптимизированы ИИ – Ожидаемый рост активных клиентов через экспансию – Дивиденды выплачиваются 2 раза в год при удержании долговой нагрузки – Прогноз на 2025 год: рост выручки ~20%, EBITDA 6%+, капзатраты <5% – Чистый долг / EBITDA держится на уровне 0,88× – 100% долга в рублях, стоимость заимствований 15,2% – Кредитный рейтинг ruAAA / AAA(RU) – Рост ВВП замедляется до 1,5%, инфляция на продукты — 9,4%, ключевая ставка — 22% – X5 остаётся устойчивым игроком на фоне макроэкономических вызовов X5

Совкомбанк — ставка на контрцикличность: 20 главных выводов