Причины и глубина падения нефтегазовых компаний
С конца апреля акции нефтегазовых компании начали падение. Оно не закончилось и сейчас. Сегодня мы попытаемся установить причины такого падения, а также понять его глубину на примере таких компаний как: Лукойл, Татнефть и Роснефть, притом, что падение составило от пиков уже почти 20 процентов.
Все компании так или иначе выпустили отчеты по РСБУ за первое полугодие, кроме РосНефти, давайте начнем с простейшего - пробежимся по тому, что там.
👀 Отчёт по РСБУ за 6 месяцев
$LKOH
— Выручка: 1 470 млрд ₽(+18% г/г)
— Чистая прибыль: 345,8 млрд ₽(-25,5% г/г)
— Валовая прибыль: 438,7 млрд ₽(-19% г/г)
— Прибыль от продаж: 353,7 млрд ₽(-24% г/г)
📉 Ухудшение отчета связано с:
— Управленческие расходы выросли
— Долгосрочные обязательства выросли
— Краткосрочные обязательства выросли
✔️ На сам отчет, акции Лукойла существенно не отреагировали
👀 Отчёт по РСБУ за 6 месяцев
$TATN,
$TATNP
— Выручка: 747,2 млрд ₽(+40% г/г)
— Чистая прибыль: 118,4 млрд ₽(-7,5% г/г)
— Валовая прибыль: 224,1 млрд ₽(+35% г/г)
— Прибыль от продаж: 162,8 млрд ₽(+35% г/г)
📉 Уменьшение чистой прибыли произошло по следующим причинам:
— Высокие инфраструктурные затраты
— Укрепление рубля
— Большая покупка активов
✔️На отчете, акции Татнефти снижаются на 1%, но сам отчет вышел в снижающийся рынок
👀Отчёт по РСБУ за 1 Кв
$ROSN
❗️Данных за 2кв пока нет.
— Выручка: 2 207 млрд(-16% кв/кв).
— Чистая прибыль: 40 млрд(-81% кв/кв).
— Операционная прибыль: 187.2 млрд(-50% кв/кв).
— Чистый долг: 7 001 млрд(+4% кв/кв).
📉Уменьшение чистой прибыли произошло по следующим причинам:
— Укрепление рубля
— Увеличение кредитной нагрузки
— Закрытие схем серого экспорта в страны ЕС
✔️Рынок почти не отреагировал на результаты отчёта
⚠️ Общий вывод по отчётам:
У всех компаний фиксируется падение чистой прибыли, притом что эффект от снижения нефти еще даже не наступал, у двух компаний это происходит на фоне роста выручки (возможно это есть и у Роснефти, но у нас пока нет отчётности за 2кв).
Повышение процентной ставки привело к укреплению рубля, что сократило рентабельность экспорта нефтепродуктов.
Также для многих компаний выросли затраты по добыче. О том, какой нынче рынок труда и сколько получают условные сварщики - не сказал разве что ленивый.
‼️ Отчёты не привели к большим просадкам котировок => причины падения лежат не в них.
📌 Очень важным фактор снижения катировок это начало ударов по НПЗ на территории РФ. По закону компании должны самостоятельно защищать стратегические объекты, которые им принадлежат.
Все это также приводит к росту незапланированных расходов, которых не было еще в 2023 году, как минимум в таком объеме. Чего стоит удар по установке Лукойла, которая простаивала на ремонте 2 месяца.
👀 Следующий важный фактор это дивиденды
Повышение ключевой ставки - ведет к тому, что доходность в стандартные 10 процентов РосНефти становится никому не интересной, доходность ТатНефти конечно сильно больше, но с учетом, что ТатНефть платила практически 100 процентов прибыли по РСБУ, но не заявляла, что это перейдет в постоянную основу - пространнство для падения есть и тут. Лукойл же сохранил кэш, выплатив значительно меньше ожидаемых дивидендов, как все в моменте говорили - для выкупа у нерезидентов своих акций, но.... истории с выкупом уже почти год, а новостей все так и нет. Один бедолага в прошлом году каждый день писал "кажется сегодня вечером будет выкуп", уже и он перестал 😂
Продолжение - в первом комментарии👇
#какаятоаналитика #прояви_себя_в_пульсе
#хочу_в_дайджест
#учу_в_пульсе