{$ETRN} Equitrans Midstream Corp имеет неоднозначное финансовое положение, что с одной стороны обуславливается спецификой деятельности компании (для предприятий отрасли характерен высокий уровень задолженности), а с другой стороны компания имеет более высокие по сравнению с конкурентами показатели эффективности деятельности.📊📊📊 Одним из самых важных показателей эффективности деятельности является ROE (Return on Equity, рентабельность капитала), так как позволяет сколько компания зарабатывает с 1 доллара вложенного капитала.💵💵💵 По итогам 2020 г. данный показатель для компании составил 18,8%, по сравнению с 9,97% у «ONEOK», 0,33% у «Kinder Morgan» или -3,2% у «Energy Transfer LP».👍 При этом, если верить Investing, то показатель компании по данному коэффициенту ниже чем в среднем по отрасли (транспортировка энергоносителей), который составляет 26,54%. 🤷‍♂️🤷‍♂️🤷‍♂️Мне лично найти представителя отрасли с показателем рентабельности капитала около такого уровня не удалось (возможно они не представлены на бирже). При этом компания «Equitrans» не выглядит столь перекупленной по сравнению со своими конкурентами, если брать в расчёт коэффициент P/E, который составляет 8,23 против 35,47 у «ONEOK» и 341,26 у «Kinder Morgan» («Energy Transfer LP» поскольку зафиксировал убыток показатель по данному коэффициенту отсутствует, но справедливости ради по мультипликатору P/S цена акции менее завышена, чем у «Equitrans»). 👍👍👍 💰💰💰Финансовое положение компании при сохраняющимся уровне рентабельности капитала не несёт чрезмерных рисков, так как при высокой рентабельности компания может обслуживать внушительный долг. Также положительно на финансовое состояние влияют низкие %-е ставки по кредитам. Если обещания ФРС будут выполнены и до 2023 г. ставка рефинансирования останется на прежнем уровне, и не будет резко повышаться, то при прочих равных условиях перспективы компании останутся позитивными по данному сегменту. 💸💸💸Другим важным фактором, влияющим на общее финансовое состояние компании, является дивидендная политика: при высокой дивидендной доходности у компании достаточно высокие риски ухудшить свой баланс, если по какой-то причине она не сможет поддерживать столь высокий уровень рентабельности деятельности. ⛽🛤🛢Наконец положение (не только финансовое) «Equitrans» зависит от финансового положения его главного партнёра и клиента – «EQT Corporation», из состава которой «Equitrans» и был выделен, как самостоятельная коммерческая структура. По результатам 2020 г. «EQT Corporation» смогла улучшить свои показатели по сравнению с итогами 2019 г., но по-прежнему остаётся глубоко убыточной компанией (967,1 млн. дол. убытка). По моему мнению это главный риск для «Equitrans», так как от основного клиента очень сильно зависит положение компании. В этой связи не руководству «Equitrans» стоило бы задуматься о снижении уровня дивидендов и переориентировании высвободившихся средств на диверсификацию деятельности: горизонтальную – через поиск новых партнёров, либо вертикальную – через вложения в другие связанные с основным бизнесом сферы деятельности. 🕵🕵🕵 Но есть предположение, что акционеры «EQT Corporation», которые являются по совместительству и собственниками «Equitrans», не заинтересованы в снижении дивидендных выплат: после прекращения выплат дивидендов «EQT», «Equitrans», как компания, приносящая прибыль, «должна теперь отдуваться за двоих». 🤷‍♂️🤷‍♂️🤷‍♂️ Мой план по данной бумаге: дождаться роста до $10 и скинуть весь пакет. В долгосрочной перспективе есть очень много рисков, которые могут реализоваться, поэтому лучше поискать более «спокойную гавань». Если же на рынке будет «сильно штормить», то вполне возможен выход и по меньшей цене.🌊🌊🌊 Пруфы: https://ru.investing.com/equities/equitrans-midstream-ratios https://ru.investing.com/equities/oneok-ratios https://ru.investing.com/equities/kinder-morgan-ratios https://ru.investing.com/equities/energy-transfer-ratios https://ru.investing.com/equities/eqt-corporation-income-s