Всем привет! Давно ничего не писал, было не очень хорошее настроение для постов в связи с качелями в Сегеже. Постараюсь кратко рассказать, что я покупал/продавал в последние полтора месяца. Как вы помните, я советовал покупать замещайки газпрома, это было (и остается) отличной идеей. Но в середине октября я заметил, что Сегежа SGZH торговалась необоснованно дорого по 1,55 где-то! Как же так подумал я, объявили допку, а она зараза такая сделала от лоев +50%. Продал я все замещайки и встал в шорт по ближайшему фьючу, даже вышел в небольшое плечо, которое в моменте было х2 от депозита. Ну и история с Сегежей спустя 6.5 недель ожидания справедливо закончилась выдачей денег. Получилось примерно +20% к депозиту. В конце прошлой недели, я подумал, почему бы не начать набирать акции в пропорции 30% акций/70% ликвидность. И в случае падения увеличивать долю в акциях. Начал отбирать компании с низкой долговой нагрузкой и высокими процентными доходами. Ну и не забыл про экспортеров. В общем получился такой портфель: 1) У меня еще с начала года лежит X5 FIVE@GS о ней мало, что хочется рассказывать, отличные отчеты все гуд, на открытии торгов продавать не собираюсь. 2) Газпромнефть SIBN. Акция очень просела с начала года, высокая долговая нагрузка (немного не подходит под критерии, да). Идея в хороших дивах для материнской компании, нефть будто бы не собирается уходить ниже $70, а рубль только падает. В общем неплохая компания под валютную переоценку/снижение ставки в далеком будущем. Взял совсем немного. 3)Интер РАО IRAO. Долг снизился в первом полугодии, финансовые доходы кратно выросли. Отличная компания на такое смутное время, даже при падении за нее не страшно. 4)Юнипро UPRO. Бенефициар какого-то перемирия, гигантская кубышка. Пока мир все не наступит будет генерировать прибыль от высокой ставки. После перемирия все выплатит в виде дивидендов и улетит ракетой (хотелось бы верить в такое развитие событий, а не в налог размером с кубышку). 5) МосБиржа MOEX. Вчера вышли неплохие данные в отчете, да, комиссионные снизились из-за снижения оборотов. Однако высокая процентная ставка дает зарабатывать на депозитах. 6) ТКС T. Из банковского сектора выбрал ТКС, что-то слишком сильно уж пролили. Отчет хороший, в целом у компании все отлично. 7) СургутПреф SNGSP. Также я не прошел мимо знаменитой долларовой кубышки, для диверсификации все отлично. 8) Яндекс YDEX. Шикарная компания, все в ней нравится. Как устроен бизнес, как взаимодействуют разные виды бизнеса внутри компании. Будет падать — буду набирать еще. Топ 2 позиция.

SGZH SZZ4 Давно в общем то не писал ничего. Сижу в Сегеже терплю, больно, но ждем допку. Отчет вышел ужасный для Сегежи. В МСФО будет вообще отрицельный собственный капитал. В отчете за пол года процентные расходы в рсбу были 9 млрд, а МСФО 11 млрд. Сейчас же в РСБУ процентные расходы 15 млрд., что же будет в МСФО? Сколько останется собственного капитала. Ну думаю или допка или отчет(что будет раньше) скоро все расставит на свои места. Сидим ждем.

Размышления о двух своих идеях: афк-система AFKS и замещайки RU000A105RH2. По поводу системы я вышел из позы по своим причинам, но писал, что можно продолжать сидеть. Сейчас я бы наверное или половинил или закрывал бы полностью, зависит от риска, который вы готовы принять. Мой базовый сценарий - это ослабление рубля до 100-105 на горизонте год, высокая ставка ЦБ, нефть на уровне $65-75. При таком сценарии замещайки считаю оптимальным вариантом, думаю они выиграют у индекса. При походе индекса на 2500 и ниже буду брать Лукойл LKOH , Яндекс YDEX и Сургут $SNGSP . Пока не знаю в какой пропорции ближе к делу будет виднее. Но почему-то кажется, что риск в шортах не равен возможному вознаграждению сейчас, поэтому лучше посидим в облигациях. Ну и возможно спекулятивно возьму РГБИ или сами офз с плечом, когда придет время, но нужен хотя бы минимальный сигнал от ЦБ о позитиве, как было перед предыдущим решением. На данный момент ничего интереснее того, что написал выше, не вижу.