ЦБ видит признаки замедления экономики - что это значит для российского рынка

8 августа 2024 в 7:43

ЦБ увидел первые признаки охлаждения перегретой экономики. 🥶 Банк России в опубликованном в среду резюме обсуждения ключевой ставки 26 июля впервые отметил признаки замедления несбалансированного роста российской экономики — указав, что пока неясно, является ли это следствием торможения спроса или же усиления ограничений со стороны предложения. От ответа на этот вопрос зависят дальнейшие действия ЦБ: ослабление спроса позволит далее не повышать ставку, сохранение же или ускорение инфляции из-за ограничения возможностей производства потребует дополнительного ужесточения. Впрочем, в ЦБ надеются, что замедлить инфляцию поможет не только жесткая денежно-кредитная политика (ДКП), но и сокращение влияния «автономных» факторов — в частности, объемов субсидирования кредитования в рамках льготных программ. Участники заседания совета директоров Банка России 26 июля рассматривали два основных сценария — повышения ставки до 18% с ужесточением сигнала (о возможности дальнейшего роста) и ее увеличения до 19–20% без такого сигнала, следует из опубликованного резюме обсуждения. Вариант сохранения ставки на уровне 16% рассматривался, но большинство участников сошлись во мнении, что в первом полугодии ДКП оказалась недостаточно жесткой. Выбор в пользу первого варианта был сделан для того, чтобы сильнее повлиять на ожидания участников рынка — прогноз слишком быстрого снижения смягчает эффект от повышения, особенно на фоне роста инфляционных ожиданий. 👀 В общем припугивает регулятор. В этом резюме многие увидели, что дальнейшее повышение мало вероятно, собственно и начали перекладываться в ОФЗ. Вот и сегодня с начала торгов индекс RGBI уже улетел вверх на 1.15%. ОФЗ 26238 недавно давали доходность почти 16%, а сейчас 14,62%. Не ловите FOMO коллеги - действуйте согласно плана.