Опубликовано резюме обсуждения ключевой ставки Центробанком России

Подслушано в ЦБ 🏦 Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки в ходе последнего заседания и на «неделе тишины». И судя по этому обсуждению ЦБ в замешательстве. 🔸 Высокую ставку держат уже полгода, а замедление кредитования, роста экономики и потребительской активности все никак не происходит. 🔸Кадровый голод на рынке труда оказывает колоссальное давление на уровень инфляции. Как мы уже обсуждали с вами ранеe: низкая безработица = дефицит на рынке труда = конкурентная борьба за квалифицированные кадры = рост зарплат = рост инфляции. 🔸 Судя по обсуждениям, сейчас это главный проинфляционный риск. И если ситуация на рынке труда продолжит ухудшаться, то снижение ставки мы не увидим еще долго. 📉 Ситуация на рынке труда напрямую связана с СВО, и сами ее участники добавляют масла в огонь инфляции. Высокая заработная плата, большое количество единовременных выплат. 🔸 Экономика РФ и фондовый рынок также продолжает расти вопреки жесткой ДКП. ОФЗ продолжают расти в доходности, особенно длинные выпуски, а доходность ОФЗ-ИН обновляет исторические максимумы. 🔸 Также перекос в балансе импорта/экспорта оказывает давление на курс рубля. Обязательную продажу валютной выручки экспортерами продлили до апреля 2025 года! А мы с вами помним, что «пока экспортеры продают валютную выручку - им выгодны высокие ставки». 📈 На заседании бурно обсуждалось повышение ключевой ставки на еще 1 п.п. И аргументов за ее повышение сейчас гораздо больше, чем за сохранение на прежнем уровне. А о снижении и говорить не приходится. 🔸 Сигнал о дальнейшей судьбе ключевой ставки ужесточили и, вполне вероятно, ужесточат еще. Очень интересная цитата: Совет директоров Банка России также посчитал оправданным ужесточить сигнал, указав на более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, но не давать направленного сигнала об изменении ключевой ставки на ближайших заседаниях. 🔸 Пока ожидания об ужесточении сигнала ДКП подтверждаются. 🤔 Продолжаем наблюдать за рынком труда, кредитной, потребительской и инвестиционной активностью. Если рост активности и напряженности продолжится - стоит готовиться к еще одному повышению ставки. Ссылка на источник: