{$UGLD} она на вечерке торгуется?

{$GAZP} Основные риски для инвесторов сместились к возможному обострению геополитического противостояния на Ближнем Востоке. Отскок Nikkei на 1,6% привел сегодня к росту азиатских акций, иена падает практически ко всем основным валютам. Внимание участников рынка сосредоточено на предстоящих данных по инфляции в еврозоне и выступлении председателя ФРС Джерома Пауэлла, которые могут задать новые направления для глобальных финансовых рынков. Министры ОПЕК+ на встрече в среду не проявили намерения увеличивать добычу, сохранив добровольное сокращение добычи на 2,2 млн баррелей в день как минимум до конца июня. Цены на нефть марки Brent достигли максимального уровня с октября на фоне беспокойства о возможном обострении конфликта на Ближнем Востоке. Российский рынок акций демонстрирует заметный восходящий тренд, Индекс МосБиржи уверенно растет уже восьмую сессию подряд. Позитивная динамика российской экономики и стабилизация рубля, несмотря на периодические колебания, создают благоприятные условия для дальнейшего роста рынка. Особое внимание стоит уделить акциям Сбербанка (MCX:SBER), которые подскочили вчера на 2,11%, преодолев отметку в 306 руб., и внесли значительный вклад в рост индекса. В то же время котировки других важных игроков — «Яндекса (MCX:YNDX)» и «Газпрома (MCX:GAZP)» — оказались менее динамичны. Ключевым моментом вчера для инвесторов стало заявление премьер-министра Михаила Мишустина о потенциальном перераспределении прибыли банков через дивиденды. Это вызвало особый интерес к акциям Сбербанка и других финансовых институтов, предполагая возможное увеличение дивидендных выплат. Внешняя конъюнктура позитивно влияет на стоимость акций российских экспортеров благодаря росту цен на основные ресурсы — нефть, металлы, включая медь, достигшую 14-месячного максимума. Восстановление глобального спроса на сырьевые товары поддерживает российский рынок. Основные события на сегодня -Собрания акционеров Globaltrans (LON:GLTRq), ЛЭСК. -Конвертация акций «Норникеля (MCX:GMKN)» в рамках сплита. -Советы директоров «Мосэнерго (MCX:MSNG)», НКХП, «ОГК-2 (MCX:OGKB)», «ТГК-1 (MCX:TGKA)», «Россети (MCX:RSTI) Центр и Приволжье», «РусГидро (MCX:HYDR)».

{$NKHP} Основные риски для инвесторов сместились к возможному обострению геополитического противостояния на Ближнем Востоке. Отскок Nikkei на 1,6% привел сегодня к росту азиатских акций, иена падает практически ко всем основным валютам. Внимание участников рынка сосредоточено на предстоящих данных по инфляции в еврозоне и выступлении председателя ФРС Джерома Пауэлла, которые могут задать новые направления для глобальных финансовых рынков. Министры ОПЕК+ на встрече в среду не проявили намерения увеличивать добычу, сохранив добровольное сокращение добычи на 2,2 млн баррелей в день как минимум до конца июня. Цены на нефть марки Brent достигли максимального уровня с октября на фоне беспокойства о возможном обострении конфликта на Ближнем Востоке. Российский рынок акций демонстрирует заметный восходящий тренд, Индекс МосБиржи уверенно растет уже восьмую сессию подряд. Позитивная динамика российской экономики и стабилизация рубля, несмотря на периодические колебания, создают благоприятные условия для дальнейшего роста рынка. Особое внимание стоит уделить акциям Сбербанка (MCX:SBER), которые подскочили вчера на 2,11%, преодолев отметку в 306 руб., и внесли значительный вклад в рост индекса. В то же время котировки других важных игроков — «Яндекса (MCX:YNDX)» и «Газпрома (MCX:GAZP)» — оказались менее динамичны. Ключевым моментом вчера для инвесторов стало заявление премьер-министра Михаила Мишустина о потенциальном перераспределении прибыли банков через дивиденды. Это вызвало особый интерес к акциям Сбербанка и других финансовых институтов, предполагая возможное увеличение дивидендных выплат. Внешняя конъюнктура позитивно влияет на стоимость акций российских экспортеров благодаря росту цен на основные ресурсы — нефть, металлы, включая медь, достигшую 14-месячного максимума. Восстановление глобального спроса на сырьевые товары поддерживает российский рынок. Основные события на сегодня -Собрания акционеров Globaltrans (LON:GLTRq), ЛЭСК. -Конвертация акций «Норникеля (MCX:GMKN)» в рамках сплита. -Советы директоров «Мосэнерго (MCX:MSNG)», НКХП, «ОГК-2 (MCX:OGKB)», «ТГК-1 (MCX:TGKA)», «Россети (MCX:RSTI) Центр и Приволжье», «РусГидро (MCX:HYDR)».

{$NVTK} | 25 марта стало известно, что доля Shell в проекте «Сахалин-2» в размере 27,5% будет продана Газпрому (MCX:GAZP) за 94,8 млрд руб. Ранее на этот пакет претендовал «Новатэк» и подавал заявку в Правительство на его покупку. Рассмотрим, что меняется для компаний после обновления информации по сделке. Как покупатель сменился с «Новатэка» на Газпром «Сахалин-2» – СПГ-проект мощностью 11,5 млн т СПГ в год. Его акционерами являются Газпром (50%), Mitsui (12,5%), Mitsubishi (10%) и Shell (27,5%). После того как оператор проекта «Сахалин-2» был перерегистрирован на российскую компанию «Сахалинская энергия» в 2022 г., Shell отказалась от участия в проекте и списала свою долю на балансе. В 2023 г. «Новатэк» подал заявку в Правительство на приобретение доли Shell (27,5%) в проекте «Сахалин-2». В апреле 2023 г. Правительство выпустило постановление о том, что доля Shell будет продана «Новатэку (MCX:NVTK)» за 95 млрд руб., но рассмотрение сделки в Правительстве затянулось. В феврале 2024 г. Правительство РФ изменило требования к покупателю доли в проекте (мы писали об этом в предыдущем посте). 25 марта 2024 г. оно утвердило продажу доли 27,5% в операторе проекта «Сахалин-2» за 94,8 млрд рублей компании «Сахалинский проект», которая принадлежит Газпрому через дочерние компании ООО «Газпром капитал» и ООО «Газпром Сахалин холдинг». Сделка — это позитив для Газпрома, но глобально ситуацию в бизнесе не меняет Газпрому принадлежит 50%-ная доля в проекте, что соответствует объему производства СПГ на уровне 5,75 млн т/год. Теперь с учетом доли 27,5% доля Газпрома в «Сахалине-2» вырастет до 77,5% (это 8,9 млн т/год). Всего за счет сделки объем производства СПГ Газпрома вырастет на 43% (с учетом доли). С учетом сделки EBITDA Газпрома по итогам 2024 г. может составить 2309 млрд руб. (-1% г/г), а без учета мы прогнозировали 1940 млрд руб. (-17% г/г). Сделка — это позитив для Газпрома, но глобально не меняет сложную ситуацию в компании: FCF Газпрома отрицательный и долговая нагрузка будет расти. По нашей оценке, FCF по итогам 2024 г. может составить -0,6 трлн руб., по итогам 2025 г. это значение может быть -0.9 трлн руб. Ожидаем коэффициент Чистый долг/EBITDA на уровне 2.7х на конец 2024 г. и 3.9х на конец 2025 г. Производство СПГ у «Новатэка» могло бы вырасти на ~30% За счет сделки по покупке доли Shell (27,5%) в «Сахалине 2» производство СПГ на проектах «Новатэка» могло бы вырасти примерно на 30% (с учетом доли это +3 млн т г/г относительно уровня 2023 г.). Для сравнения: сейчас на проекте «Ямал СПГ» «Новатэка» (доля «Новатэка» — 50%) объем производства составляет 20-21 млн т/год, на долю «Новатэка» приходится 10-10,5 млн т/год. Если бы долю в «Сахалин-2» купил «Новатэк», то его EBITDA, по нашему прогнозу, могла бы вырасти на 24% г/г, до 1275 млрд руб., в 2024 г. Без учета сделки мы предполагаем, что EBITDA вырастет на 13% г/г, до 1011 млрд руб., только за счет дополнительных объемов от «Арктик СПГ 2» (если 1 линия будет постепенно выведена на полную мощность к 1 кв. 2025 г.). Вывод Сделка — это позитив для Газпрома, при этом кардинально ситуацию в бизнесе она не меняет. Напомним, компания практически полностью потеряла европейский рынок, в результате чего объемы экспорта газа (в дальнее зарубежье) всего снизились на 65% от уровня 2021 г., и восполнить эти объемы на 85% в позитивном сценарии она сможет только к 2030 г. за счет увеличения экспорта в Азию (за счет строительства «Силы Сибири 2»). Компания работает с отрицательным денежным потоком, и ее долговая нагрузка растет. В такой ситуации логично отказаться от дивидендных выплат (подробнее об этом писали здесь). Для «Новатэка» отмена сделки — это негатив, т.к. раньше он рассматривался в качестве покупателя и за счет сделки мог бы увеличить производство СПГ примерно на 30%. Соответственно, часть апсайда в акциях в связи с отменой сделки уходит (наша целевая цена снизится на 11%). Акции продолжают торговаться с двухзначной недооценкой, при этом реализация потенциала роста зависит

{$GAZP} | 25 марта стало известно, что доля Shell в проекте «Сахалин-2» в размере 27,5% будет продана Газпрому (MCX:GAZP) за 94,8 млрд руб. Ранее на этот пакет претендовал «Новатэк» и подавал заявку в Правительство на его покупку. Рассмотрим, что меняется для компаний после обновления информации по сделке. Как покупатель сменился с «Новатэка» на Газпром «Сахалин-2» – СПГ-проект мощностью 11,5 млн т СПГ в год. Его акционерами являются Газпром (50%), Mitsui (12,5%), Mitsubishi (10%) и Shell (27,5%). После того как оператор проекта «Сахалин-2» был перерегистрирован на российскую компанию «Сахалинская энергия» в 2022 г., Shell отказалась от участия в проекте и списала свою долю на балансе. В 2023 г. «Новатэк» подал заявку в Правительство на приобретение доли Shell (27,5%) в проекте «Сахалин-2». В апреле 2023 г. Правительство выпустило постановление о том, что доля Shell будет продана «Новатэку (MCX:NVTK)» за 95 млрд руб., но рассмотрение сделки в Правительстве затянулось. В феврале 2024 г. Правительство РФ изменило требования к покупателю доли в проекте (мы писали об этом в предыдущем посте). 25 марта 2024 г. оно утвердило продажу доли 27,5% в операторе проекта «Сахалин-2» за 94,8 млрд рублей компании «Сахалинский проект», которая принадлежит Газпрому через дочерние компании ООО «Газпром капитал» и ООО «Газпром Сахалин холдинг». Сделка — это позитив для Газпрома, но глобально ситуацию в бизнесе не меняет Газпрому принадлежит 50%-ная доля в проекте, что соответствует объему производства СПГ на уровне 5,75 млн т/год. Теперь с учетом доли 27,5% доля Газпрома в «Сахалине-2» вырастет до 77,5% (это 8,9 млн т/год). Всего за счет сделки объем производства СПГ Газпрома вырастет на 43% (с учетом доли). С учетом сделки EBITDA Газпрома по итогам 2024 г. может составить 2309 млрд руб. (-1% г/г), а без учета мы прогнозировали 1940 млрд руб. (-17% г/г). Сделка — это позитив для Газпрома, но глобально не меняет сложную ситуацию в компании: FCF Газпрома отрицательный и долговая нагрузка будет расти. По нашей оценке, FCF по итогам 2024 г. может составить -0,6 трлн руб., по итогам 2025 г. это значение может быть -0.9 трлн руб. Ожидаем коэффициент Чистый долг/EBITDA на уровне 2.7х на конец 2024 г. и 3.9х на конец 2025 г. Производство СПГ у «Новатэка» могло бы вырасти на ~30% За счет сделки по покупке доли Shell (27,5%) в «Сахалине 2» производство СПГ на проектах «Новатэка» могло бы вырасти примерно на 30% (с учетом доли это +3 млн т г/г относительно уровня 2023 г.). Для сравнения: сейчас на проекте «Ямал СПГ» «Новатэка» (доля «Новатэка» — 50%) объем производства составляет 20-21 млн т/год, на долю «Новатэка» приходится 10-10,5 млн т/год. Если бы долю в «Сахалин-2» купил «Новатэк», то его EBITDA, по нашему прогнозу, могла бы вырасти на 24% г/г, до 1275 млрд руб., в 2024 г. Без учета сделки мы предполагаем, что EBITDA вырастет на 13% г/г, до 1011 млрд руб., только за счет дополнительных объемов от «Арктик СПГ 2» (если 1 линия будет постепенно выведена на полную мощность к 1 кв. 2025 г.). Вывод Сделка — это позитив для Газпрома, при этом кардинально ситуацию в бизнесе она не меняет. Напомним, компания практически полностью потеряла европейский рынок, в результате чего объемы экспорта газа (в дальнее зарубежье) всего снизились на 65% от уровня 2021 г., и восполнить эти объемы на 85% в позитивном сценарии она сможет только к 2030 г. за счет увеличения экспорта в Азию (за счет строительства «Силы Сибири 2»). Компания работает с отрицательным денежным потоком, и ее долговая нагрузка растет. В такой ситуации логично отказаться от дивидендных выплат (подробнее об этом писали здесь). Для «Новатэка» отмена сделки — это негатив, т.к. раньше он рассматривался в качестве покупателя и за счет сделки мог бы увеличить производство СПГ примерно на 30%. Соответственно, часть апсайда в акциях в связи с отменой сделки уходит (наша целевая цена снизится на 11%). Акции продолжают торговаться с двухзначной недооценкой, при этом реализация потенциала роста зависит

{$SNGSP} | Российский рынок акций начал главный дивидендный месяц с очень уверенного роста – Индекс МосБиржи прибавил за 1 апреля внушительные 0,9%, причем на высоких оборотах. Техническая картина улучшается. Индикатор уверенно закрепился выше сопротивления 3300 пунктов и обновил локальные максимумы. Теперь целью движения является район 3400 пунктов, но необязательно, что там будет фиксация прибыли. Основной движущей силой рынка сейчас является покупка акций под дивиденды. Но мы все-таки не рекомендовали бы пересекать отсечку реестра и выходить на их получение по большинству бумаг – есть очень высокие риски сильных дивидендных гэпов, более размера выплат, и очень долгого их закрытия. По окончании дивидендного сезона мы не видим явных драйверов роста рынка. Может показаться удивительным, но самая дивидендная акция – преф «Сургутнефтегаза» (MCX:SNGS) – вчера на растущем рынке просела на 0,2%. Пока это стоит расценивать как фиксацию прибыли «по факту» выхода в пятницу очень благоприятного для любителей дивидендов годового отчета. Считаем, что бумага может еще подрасти. Продолжается ралли в «Системе», вызванное не столько ожиданием высоких дивидендов, сколько готовящимися IPO ее «дочек», которые позволят АФК не только получить «кэш» на новые проекты, но и понять рыночную капитализацию дочерних компаний. Пока все IPO в этом году проходят очень успешно для инвесторов, за исключением калужского производителя алкоголя «Кристалл». Ситуация может измениться во второй половине года, если рыночные настроения ухудшатся. Сбер (MCX:SBER) пытается преодолеть рубеж 300 руб., чтобы к дивидендной отсечке попытаться подорожать еще рублей на 20-30. Нефть сумела уйти выше всем очевидного сопротивления 87 долларов. Если не произойдет отката, то цель движения – район чуть выше 90 долларов. В этом случае ждем перетока внимания и капитала в акции нефтяных компаний. Особое внимание стоит уделить «Газпромнефти», которая выглядит намного хуже как рынка в целом, так и своих «коллег по цеху». По итогам первого квартала бумага просела на 12,5% при том, что Индекс МосБиржи вырос на 7,5%. Считаем такую динамику неоправданной и ждем ликвидирования отставания. Российская валюта торгуется стабильно, пара доллар-рубль остается в привычном для последнего времени диапазоне 92-93. Вчера Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 22 марта. Из документа у нас сложилось мнение, что большинство членов совета директоров регулятора настроены даже более жестко, чем это было отражено в пресс-релизе после принятия решения по ставке. Исходя из этого стоит призадуматься о переводе значительной части инвестиционного капитала в облигации после окончания дивидендного сезона.

{$ROSN} | Российский рынок акций начал главный дивидендный месяц с очень уверенного роста – Индекс МосБиржи прибавил за 1 апреля внушительные 0,9%, причем на высоких оборотах. Техническая картина улучшается. Индикатор уверенно закрепился выше сопротивления 3300 пунктов и обновил локальные максимумы. Теперь целью движения является район 3400 пунктов, но необязательно, что там будет фиксация прибыли. Основной движущей силой рынка сейчас является покупка акций под дивиденды. Но мы все-таки не рекомендовали бы пересекать отсечку реестра и выходить на их получение по большинству бумаг – есть очень высокие риски сильных дивидендных гэпов, более размера выплат, и очень долгого их закрытия. По окончании дивидендного сезона мы не видим явных драйверов роста рынка. Может показаться удивительным, но самая дивидендная акция – преф «Сургутнефтегаза» (MCX:SNGS) – вчера на растущем рынке просела на 0,2%. Пока это стоит расценивать как фиксацию прибыли «по факту» выхода в пятницу очень благоприятного для любителей дивидендов годового отчета. Считаем, что бумага может еще подрасти. Продолжается ралли в «Системе», вызванное не столько ожиданием высоких дивидендов, сколько готовящимися IPO ее «дочек», которые позволят АФК не только получить «кэш» на новые проекты, но и понять рыночную капитализацию дочерних компаний. Пока все IPO в этом году проходят очень успешно для инвесторов, за исключением калужского производителя алкоголя «Кристалл». Ситуация может измениться во второй половине года, если рыночные настроения ухудшатся. Сбер (MCX:SBER) пытается преодолеть рубеж 300 руб., чтобы к дивидендной отсечке попытаться подорожать еще рублей на 20-30. Нефть сумела уйти выше всем очевидного сопротивления 87 долларов. Если не произойдет отката, то цель движения – район чуть выше 90 долларов. В этом случае ждем перетока внимания и капитала в акции нефтяных компаний. Особое внимание стоит уделить «Газпромнефти», которая выглядит намного хуже как рынка в целом, так и своих «коллег по цеху». По итогам первого квартала бумага просела на 12,5% при том, что Индекс МосБиржи вырос на 7,5%. Считаем такую динамику неоправданной и ждем ликвидирования отставания. Российская валюта торгуется стабильно, пара доллар-рубль остается в привычном для последнего времени диапазоне 92-93. Вчера Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 22 марта. Из документа у нас сложилось мнение, что большинство членов совета директоров регулятора настроены даже более жестко, чем это было отражено в пресс-релизе после принятия решения по ставке. Исходя из этого стоит призадуматься о переводе значительной части инвестиционного капитала в облигации после окончания дивидендного сезона.

{$EUTR} | Российский рынок акций начал главный дивидендный месяц с очень уверенного роста – Индекс МосБиржи прибавил за 1 апреля внушительные 0,9%, причем на высоких оборотах. Техническая картина улучшается. Индикатор уверенно закрепился выше сопротивления 3300 пунктов и обновил локальные максимумы. Теперь целью движения является район 3400 пунктов, но необязательно, что там будет фиксация прибыли. Основной движущей силой рынка сейчас является покупка акций под дивиденды. Но мы все-таки не рекомендовали бы пересекать отсечку реестра и выходить на их получение по большинству бумаг – есть очень высокие риски сильных дивидендных гэпов, более размера выплат, и очень долгого их закрытия. По окончании дивидендного сезона мы не видим явных драйверов роста рынка. Может показаться удивительным, но самая дивидендная акция – преф «Сургутнефтегаза» (MCX:SNGS) – вчера на растущем рынке просела на 0,2%. Пока это стоит расценивать как фиксацию прибыли «по факту» выхода в пятницу очень благоприятного для любителей дивидендов годового отчета. Считаем, что бумага может еще подрасти. Продолжается ралли в «Системе», вызванное не столько ожиданием высоких дивидендов, сколько готовящимися IPO ее «дочек», которые позволят АФК не только получить «кэш» на новые проекты, но и понять рыночную капитализацию дочерних компаний. Пока все IPO в этом году проходят очень успешно для инвесторов, за исключением калужского производителя алкоголя «Кристалл». Ситуация может измениться во второй половине года, если рыночные настроения ухудшатся. Сбер (MCX:SBER) пытается преодолеть рубеж 300 руб., чтобы к дивидендной отсечке попытаться подорожать еще рублей на 20-30. Нефть сумела уйти выше всем очевидного сопротивления 87 долларов. Если не произойдет отката, то цель движения – район чуть выше 90 долларов. В этом случае ждем перетока внимания и капитала в акции нефтяных компаний. Особое внимание стоит уделить «Газпромнефти», которая выглядит намного хуже как рынка в целом, так и своих «коллег по цеху». По итогам первого квартала бумага просела на 12,5% при том, что Индекс МосБиржи вырос на 7,5%. Считаем такую динамику неоправданной и ждем ликвидирования отставания. Российская валюта торгуется стабильно, пара доллар-рубль остается в привычном для последнего времени диапазоне 92-93. Вчера Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 22 марта. Из документа у нас сложилось мнение, что большинство членов совета директоров регулятора настроены даже более жестко, чем это было отражено в пресс-релизе после принятия решения по ставке. Исходя из этого стоит призадуматься о переводе значительной части инвестиционного капитала в облигации после окончания дивидендного сезона.

{$AFKS} | Российский рынок акций начал главный дивидендный месяц с очень уверенного роста – Индекс МосБиржи прибавил за 1 апреля внушительные 0,9%, причем на высоких оборотах. Техническая картина улучшается. Индикатор уверенно закрепился выше сопротивления 3300 пунктов и обновил локальные максимумы. Теперь целью движения является район 3400 пунктов, но необязательно, что там будет фиксация прибыли. Основной движущей силой рынка сейчас является покупка акций под дивиденды. Но мы все-таки не рекомендовали бы пересекать отсечку реестра и выходить на их получение по большинству бумаг – есть очень высокие риски сильных дивидендных гэпов, более размера выплат, и очень долгого их закрытия. По окончании дивидендного сезона мы не видим явных драйверов роста рынка. Может показаться удивительным, но самая дивидендная акция – преф «Сургутнефтегаза» (MCX:SNGS) – вчера на растущем рынке просела на 0,2%. Пока это стоит расценивать как фиксацию прибыли «по факту» выхода в пятницу очень благоприятного для любителей дивидендов годового отчета. Считаем, что бумага может еще подрасти. Продолжается ралли в «Системе», вызванное не столько ожиданием высоких дивидендов, сколько готовящимися IPO ее «дочек», которые позволят АФК не только получить «кэш» на новые проекты, но и понять рыночную капитализацию дочерних компаний. Пока все IPO в этом году проходят очень успешно для инвесторов, за исключением калужского производителя алкоголя «Кристалл». Ситуация может измениться во второй половине года, если рыночные настроения ухудшатся. Сбер (MCX:SBER) пытается преодолеть рубеж 300 руб., чтобы к дивидендной отсечке попытаться подорожать еще рублей на 20-30. Нефть сумела уйти выше всем очевидного сопротивления 87 долларов. Если не произойдет отката, то цель движения – район чуть выше 90 долларов. В этом случае ждем перетока внимания и капитала в акции нефтяных компаний. Особое внимание стоит уделить «Газпромнефти», которая выглядит намного хуже как рынка в целом, так и своих «коллег по цеху». По итогам первого квартала бумага просела на 12,5% при том, что Индекс МосБиржи вырос на 7,5%. Считаем такую динамику неоправданной и ждем ликвидирования отставания. Российская валюта торгуется стабильно, пара доллар-рубль остается в привычном для последнего времени диапазоне 92-93. Вчера Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 22 марта. Из документа у нас сложилось мнение, что большинство членов совета директоров регулятора настроены даже более жестко, чем это было отражено в пресс-релизе после принятия решения по ставке. Исходя из этого стоит призадуматься о переводе значительной части инвестиционного капитала в облигации после окончания дивидендного сезона.

{$SIBN} | Российский рынок акций начал главный дивидендный месяц с очень уверенного роста – Индекс МосБиржи прибавил за 1 апреля внушительные 0,9%, причем на высоких оборотах. Техническая картина улучшается. Индикатор уверенно закрепился выше сопротивления 3300 пунктов и обновил локальные максимумы. Теперь целью движения является район 3400 пунктов, но необязательно, что там будет фиксация прибыли. Основной движущей силой рынка сейчас является покупка акций под дивиденды. Но мы все-таки не рекомендовали бы пересекать отсечку реестра и выходить на их получение по большинству бумаг – есть очень высокие риски сильных дивидендных гэпов, более размера выплат, и очень долгого их закрытия. По окончании дивидендного сезона мы не видим явных драйверов роста рынка. Может показаться удивительным, но самая дивидендная акция – преф «Сургутнефтегаза» (MCX:SNGS) – вчера на растущем рынке просела на 0,2%. Пока это стоит расценивать как фиксацию прибыли «по факту» выхода в пятницу очень благоприятного для любителей дивидендов годового отчета. Считаем, что бумага может еще подрасти. Продолжается ралли в «Системе», вызванное не столько ожиданием высоких дивидендов, сколько готовящимися IPO ее «дочек», которые позволят АФК не только получить «кэш» на новые проекты, но и понять рыночную капитализацию дочерних компаний. Пока все IPO в этом году проходят очень успешно для инвесторов, за исключением калужского производителя алкоголя «Кристалл». Ситуация может измениться во второй половине года, если рыночные настроения ухудшатся. Сбер (MCX:SBER) пытается преодолеть рубеж 300 руб., чтобы к дивидендной отсечке попытаться подорожать еще рублей на 20-30. Нефть сумела уйти выше всем очевидного сопротивления 87 долларов. Если не произойдет отката, то цель движения – район чуть выше 90 долларов. В этом случае ждем перетока внимания и капитала в акции нефтяных компаний. Особое внимание стоит уделить «Газпромнефти», которая выглядит намного хуже как рынка в целом, так и своих «коллег по цеху». По итогам первого квартала бумага просела на 12,5% при том, что Индекс МосБиржи вырос на 7,5%. Считаем такую динамику неоправданной и ждем ликвидирования отставания. Российская валюта торгуется стабильно, пара доллар-рубль остается в привычном для последнего времени диапазоне 92-93. Вчера Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 22 марта. Из документа у нас сложилось мнение, что большинство членов совета директоров регулятора настроены даже более жестко, чем это было отражено в пресс-релизе после принятия решения по ставке. Исходя из этого стоит призадуматься о переводе значительной части инвестиционного капитала в облигации после окончания дивидендного сезона.

| Российский рынок акций начал главный дивидендный месяц с очень уверенного роста – Индекс МосБиржи прибавил за 1 апреля внушительные 0,9%, причем на высоких оборотах. Техническая картина улучшается. Индикатор уверенно закрепился выше сопротивления 3300 пунктов и обновил локальные максимумы. Теперь целью движения является район 3400 пунктов, но необязательно, что там будет фиксация прибыли. Основной движущей силой рынка сейчас является покупка акций под дивиденды. Но мы все-таки не рекомендовали бы пересекать отсечку реестра и выходить на их получение по большинству бумаг – есть очень высокие риски сильных дивидендных гэпов, более размера выплат, и очень долгого их закрытия. По окончании дивидендного сезона мы не видим явных драйверов роста рынка. Может показаться удивительным, но самая дивидендная акция – преф «Сургутнефтегаза» (MCX:SNGS) – вчера на растущем рынке просела на 0,2%. Пока это стоит расценивать как фиксацию прибыли «по факту» выхода в пятницу очень благоприятного для любителей дивидендов годового отчета. Считаем, что бумага может еще подрасти. Продолжается ралли в «Системе», вызванное не столько ожиданием высоких дивидендов, сколько готовящимися IPO ее «дочек», которые позволят АФК не только получить «кэш» на новые проекты, но и понять рыночную капитализацию дочерних компаний. Пока все IPO в этом году проходят очень успешно для инвесторов, за исключением калужского производителя алкоголя «Кристалл». Ситуация может измениться во второй половине года, если рыночные настроения ухудшатся. Сбер (MCX:SBER) пытается преодолеть рубеж 300 руб., чтобы к дивидендной отсечке попытаться подорожать еще рублей на 20-30. Нефть сумела уйти выше всем очевидного сопротивления 87 долларов. Если не произойдет отката, то цель движения – район чуть выше 90 долларов. В этом случае ждем перетока внимания и капитала в акции нефтяных компаний. Особое внимание стоит уделить «Газпромнефти», которая выглядит намного хуже как рынка в целом, так и своих «коллег по цеху». По итогам первого квартала бумага просела на 12,5% при том, что Индекс МосБиржи вырос на 7,5%. Считаем такую динамику неоправданной и ждем ликвидирования отставания. Российская валюта торгуется стабильно, пара доллар-рубль остается в привычном для последнего времени диапазоне 92-93. Вчера Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 22 марта. Из документа у нас сложилось мнение, что большинство членов совета директоров регулятора настроены даже более жестко, чем это было отражено в пресс-релизе после принятия решения по ставке. Исходя из этого стоит призадуматься о переводе значительной части инвестиционного капитала в облигации после окончания дивидендного сезона.

На текущей неделе внимание инвесторов на Уолл-стрит будет сосредоточено на данных по инфляции в США: в пятницу будет опубликован февральский индекс цен на личные потребительские расходы (PCE). Позитивные экономические перспективы и умеренные сигналы от ФРС мотивируют инвесторов обратить внимание не только на акции технологического сектора, но и на сектора финансов, промышленности и энергетики. Российский рынок вполне способен показать усиление негативных тенденций на фоне роста геополитических рисков. На прошлой неделе российский рынок акций продемонстрировал снижение вторую неделю подряд. Несмотря на активный сезон отчетности и приближение сезона дивидендов, Индекс МосБиржи не смог преодолеть отметку 3260 пунктов. В определенной степени инвесторов разочаровали и более низкие дивиденды «Лукойла (MCX:LKOH)». Дополнительное давление на рынок окажут последствия теракта в Москве и атаки дронов на нефтеперерабатывающие заводы. Ожидается, что на текущей неделе Индекс МосБиржи может продолжить снижение, двигаясь к уровню поддержки 3150 пунктов. После заседания Центрального банка РФ, прошедшего 22 марта, ключевая ставка была сохранена на уровне 16%. Сохранение высокой ключевой ставки ограничивает бизнес в получении кредитов, что влияет на темпы роста экономики. Долговой рынок и вклады останутся под влиянием текущей монетарной политики. Доходности ОФЗ, заметно выросшие с начала марта, могут представлять интерес для инвесторов с точки зрения долгосрочных инвестиций при соблюдении курса ЦБ на постепенное снижение инфляции. Основное внимание инвесторов теперь будет направлено на последующие шаги Банка России, особенно в контексте возможного начала снижения ключевой ставки во II полугодии 2024 года. Эксперты прогнозируют начало этого процесса не ранее июня, что может оказать поддержку как рынку акций, так и долговому рынку, а также повлиять на стоимость национальной валюты и общую экономическую ситуацию в стране. Календарь событий: Понедельник, 25 марта -«Новатэк (MCX:NVTK)» — последний день торгов с дивидендом 44,09 руб. -Henderson опубликует операционные результаты за февраль 2024 года. Вторник, 26 марта -Пройдет заседание совета директоров ГК «Мать и дитя». В повестке — вопросы об утверждении проспекта акций и о выпуске акций МКПАО «МД Медикал Груп Инвестментс». Среда, 27 марта -Whoosh опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 год. -Пройдет ГОСА ГК «Черкизово (MCX:GCHE)». В повестке — вопрос утверждения дивидендов по результатам 2023 года (рекомендация СД —205,38 руб. на акцию). -Пройдет ГОСА Headhunter Group PLC. В повестке — вопрос о редомициляции компании с Кипра в Калининградский САР. Четверг, 28 марта -Пройдет заседание совета директоров «Роснефти (MCX:ROSN)». В повестке — вопрос о реализации программы приобретения акций на открытом рынке. Пятница, 29 марта -Московская биржа включит акции «Европлана» в котировальный список первого уровня. -Пройдет ГОСА «Русагро (MCX:AGRODR)». В повестке — вопрос о выплате дивидендов (рекомендация СД — не распределять прибыль в качестве дивидендов за 2023 год).

{$GMKN} Вижу, что в инвестсообществе повисло много вопросов после публикации отчета {$GMKN} . Уже можно было бы оставить тему и полноценно переключиться на разбор других эмитентов, но не смог пройти мимо эфира представителей Норникеля на Market Power: мне и самому многое непонятно + я получил ряд вопросов от подписчиков и блогеров, кто следил за ситуацией в меньшей степени. Итак, далее несколько разобранных на интервью вопросов. Начнём с прямых цитат: ❓Дивиденды Норникеля: быть или не быть? - Видение менеджмента такое: мы уже заплатили больше, чем заработали, — сказал Михаил Боровиков. — Наверное, неправильно тратить деньги, которых у тебя нет или те, что ты взял в долг. У нас сильно поменялся долговой рынок. По словам Боровикова, в последние 10 лет Норникель платил астрономические дивиденды. Но рос и долг. 👉 Что ж, подержите мое пиво. Давайте посмотрим на факты: чистый долг / EBITDA находится на уровне 1,2х, что мало, прям совсем мало (ниже 3х - хороший показатель). В абсолютных цифрах долг ниже, чем в 2017 году, и в целом находится в рамках нормальных колебаний. О каких проблемах с долгом говорит Михаил (при всем уважении)? У компании есть деньги, чтобы и делиться с акционерами и чтобы инвестировать в обновление и расширение производства - я еще раз повторяю этот тезис. Давайте смотреть на цифры и факты! ❓ Прокомментируйте выплату дивидендов для акционеров Быстринского ГОК из свободного потока НН? - Денежный поток Норникеля не используется для выплаты дивидендов Быстринского ГОКа. Смотрите, какая ситуация. Быстринский ГОК – изначально это СП. Там есть три акционера. Один акционер –это сам Норильский никель, у которого 50% плюс одна акция, второй акционер – это Интеррос, а третий акционер – это китайская группа Хопу. Когда произошло такое формирование акционерного капитала, между ними было заключено собственное акционерное соглашение, где в том числе, была строчечка про дивиденды. Я не могу его раскрывать, потому что мы скованы договором о неразглашении, но это было прописано в акционерном соглашении. И для этого естественно (выплаты дивидендов) не используется денежный поток Норильского никеля, используется денежный поток Быстринского ГОКа, но который по бухгалтерским правилам консолидируется в поток Норильского никеля. На самом деле, это чисто поток Быстринского ГОКа. + до этого тему дивидендов комментировал финансовый директор Сергей Малышев: Свободный денежный поток в 2023 году составил 2,7 млрд долларов; если скорректировать денежный поток на выплату процентов (около 800 млн долларов) и дивиденды миноритариям Быстринского ГОКа (около 500 млн долларов), то денежный поток, доступный для распределения акционерам, составит лишь 1,4 млрд долларов 🤡 Ничего не поняли? Я поначалу тоже. Но есть ощущение, что меня дурачат. Еще раз: есть совместное предприятие - Быстринский ГОК, где у {$GMKN} половина, а треть - у Интерроса и остаток у китайцев. Быстринский ГОК заработал какие-то деньги, которые выплатил в виде дивидендов - $340 млн получил Интеррос Потанина, а $160 млн - китайцы. Остальное ушло в Норникель. 💰 Таким образом, получается, что на уровне Норникеля инвесторам говорят, что денег нет, на уровне Быстрикинского ГОКа, на что инвестор Норникеля не может повлиять или претендовать в каком-либо виде, деньги есть. Если дивиденды платят исключительно из денежного потока Быстринского ГОКа, то тогда почему эти дивы минусуются из выплаты всем акционерам Норникеля? Как минимум это несправедливо 🤬 Обращаю внимание, что я не далеко не единственный, кого подобная коммуникация не вызывает доверия. Кризис есть, но плана нет. Денег нет, но есть нюансы, и вообще долг высокий, но цифры говорят ровно об обратном. ❓ Чего ждать дальше? Верите ли в то, что сплит поможет привлечь больше физиков в бумагу? Делитесь мыслями, а пока наблюдаем как металлурги дают надежды физикам - {$CHMF} уже вернулась к выплатам, от ММК и НЛМК инвесторы очень ждут хороших новостей

{$FIXP} недавно попал на радары инвесторов в связи с неожиданной выплатой дивидендов, а сегодня компания отчиталась о результатах работы в 2023 году. Что под капотом? 📈 Ситуация улучшается Выручка в 2023 году увеличилась на +5,1% до 291,9 млрд рублей, а динамика сопоставимых (LFL) продаж составила -4,1%. На первый взгляд, негусто. Компания объясняет это «сохраняющейся макроэкономической неопределенностью и сдержанным потребительским спросом». Но с другой стороны, в последние месяцы ситуация улучшается: {$FIXP} удалось оптимизировать процессы и внедрить некоторые «фишки», благодаря чему в 4кв2023 выручка росла на 7,8%, а LFL продажи упали всего на -0,9%. Так что кейс Fix Price интересен с точки зрения улучшения показателей, которые в будущем могут удивить инвесторов и спровоцировать рост акций 💪 Активно расширяется За год компания открыла 751 новый магазин - ровно в соответствии с собственным прогнозом. На конец года у Fix Price было 6414 магазинов, причем помимо России 292 магазина в Беларуси, 280 точек в Казахстане и 86 в Латвии, Узбекистане, Грузии, Киргизии, Монголии и Армении; всего доля зарубежных магазинов в общем количестве магазинов составила 10,3% на конец года. При этом в 4 квартале темпы открытия магазинов ускорились (252 против 201 в 4кв 2022). Так что у {$FIXP} большие перспективы для расширения бизнеса не только в России: в моменте это требует затрат, но на длинной дистанции может стать драйвером роста выручки и прибыли 🤔 Неоднозначная прибыль Спускаемся пониже. Валовая прибыль за год выросла на +7,8% до 99,17 млрд, при этом валовая маржинальность также увеличилась с 33,1% до 34% и остаётся очень высокой. В 4 кв, отмечу, валовая прибыль росла на 11,7% в поддержку тезиса об улучшении ситуации. Скорр. EBITDA по году не изменилась, а в 4 кв выросла на +5,8% до 15,9 млрд. При этом в глаза бросается резкий рост коммерческих и административных расходов - на 18,4% за год, что давит на прибыль. Объясняется это существенным ростом расходов на персонал. Добавим к этому программу долгосрочной мотивации (LTI), которая нацелена на удержание действующих и привлечение новых сотрудников, по которой в 4 квартале был сделан первый платеж. 👍 Программа лояльности Очень сильная сторона Fix Price - программа лояльности, к которой присоединились 3,8 млн человек за последний год, а общее число пользователей достигло 25,7 млн. Причем это не мертвые души: так, в 4 кв. 2023 г. активных пользователей 53%, а 60,9% покупок совершается с картой лояльности. Для бизнеса это плюс, так как средний чек у таких покупателей 488 рублей, что в 1,8 раза выше, чем у тех, кто не подключен к программе лояльности 🏦 Дивиденды Несмотря на то, что Fix Price еще не переехал с Кипра в Казахстан, однако компании удалось первой добиться выплаты дивидендов до завершения этого процесса. Промежуточные дивиденды составят 9,84 рубля на акцию / расписку, или 8,4 млрд рублей. Доходность не самая высокая, но сам факт заботы о российских акционерах радует. Более того, у компании отрицательный чистый долг - то есть денег больше, чем обязательств. Сейчас кэша 37 млрд - и это шикарный потенциал для будущих дивидендов! Надо держать в голове этот козырь в рукаве 👉 Вывод Оцениваю отчет как умеренно позитивный. На мой взгляд, инвестиционный кейс может раскрыться, когда завершится процесс переезда и в случае, если компания вновь объявит о выплате дивидендов - деньги на это есть

{$POLY} По официальным данным с казахской бирже, на сегодняшний день дисконт который был в соотношении с российской биржей в 10 – 20% на текущий момент отыгран. Суммарно теперь они сравнялись соответственно есть определённая точка опоры для того чтобы акция после того как пройдёт сделка по продаже активов российского бизнеса могла снова вернуться к предыдущим отметкам. На мой взгляд это умеренный позитив.

Не самая позитивная новость фондового рынка, посмотрим как отреагирует рынок в последний торговый день: Алексей Навальный* скончался в исправительной колонии (ИК) № 3 "Полярный волк", об этом сообщает пресс-служба ФСИН. "16.02.2024 года в исправительной колонии №3 осужденный Навальный А.А. после прогулки почувствовал себя плохо, практически сразу потеряв сознание", – говорится в сообщении. В УФСИН по Ямало-Ненецкому автономному округу уточнили, что медики оперативно прибыли на место происшествия, также была вызвана скорая. Врачи пытались реанимировать Навального, однако заключенный скончался.

{$POLY} • Производство в золотом эквиваленте просело на 13% к/к и 15% г/г, до 441 тыс. унций. За полный год выпуск составил 1,7 млн унций (без изменений г/г), что соответствует прогнозу компании. • Компания несколько снизила объемы реализации на 1%, до 1,6 млн унций за весь 2023 г., отмечая продолжающиеся затруднения с реализацией запасов готовой продукции в России. • Тем не менее выручка Polymetal в IV квартале 2023 г выросла на 5% к/к, но была ниже на 16% г/г, составив $876 млн. За 2023 г. показатель вырос на 8%, до $3025 млн. • Наконец, чистый долг на конец года составил {$2382} млн, что оказалось практически на уровне 2022 г.

{$UWGN} ОВК занимает более 80% рынка в сегменте инновационного вагоностроения. Объединенная вагонная компания отошла профильному, но не названному инвестору. Банк непрофильных активов «Траст» продал принадлежащий ему пакет акций Объединенной вагонной компании (ОВК) профильному инвестору. Это была прямая продажа без объявления торгов, которые обычно проводит «Траст» при реализации активов, рассказал в интервью «РБК» предправления кредитной организации Александр Соколов. – Продали права требования по кредитам и наш пакет акций 93,6%, который был сформирован в результате допэмиссии. Сделка закрыта, деньги пришли.

{$USDRUB} Пятницу индекс МосБиржи завершил снижением на 0,4%. Внутридневная просадка была большей, но при приближении индикатора к 3150 пунктам начались слабые покупки. Обороты торгов были умеренными, и это говорит об отсутствии сильных распродажных настроений. Пока можно говорить о том, что со второй декады января рынок торгуется в боковике. Выход из него более вероятен вверх. Но для этого нужен какой-то повод, а его все нет и нет. Большие надежды многие связывали с ожиданиями роста нефти, но она с конца ноября прошлого года не может закрепиться выше 80 долларов за баррель. В пятницу индекс S&P 500 обновил исторический максимум, что говорит о мировом инвестиционном оптимизме и готовности инвесторов к риску. Но нефти данный процесс пока не касается, с начала этого года она торгуется в очень узком боковике. Возможно, выход из него будет в самое ближайшее время. На дневном графике нефти прорисовывается фигура «треугольник», из которого котировки как раз и должны бы выпрыгнуть за барьер 80 долларов. Пока же с утра баррель стоит около 78,4 доллара, что на четверть процента меньше, чем на закрытии глобальных торгов в пятницу. Пока мы не исключаем продолжение тестирования индексом МосБиржи отметки 3150 пунктов, и даже уход ниже нее. Рекомендуем обращать повышенное внимание на Сбер (MCX:SBER), который часто выступает индикатором общих настроений. В пятницу бумага начала тестировать поддержку 274-275 руб. Среднесрочно на Сбер смотрим позитивно, в том числе в свете ожидаемой 12-процентной дивидендной доходности. Со вчерашнего дня вступили в силу изменения в расчете банками полной стоимости кредита населению – теперь в этот показатель должны входить все платежи, связанные с кредитом, в том числе по страховкам. Не связанные непосредственно с кредитом услуги должны будут отражаться в отдельном документе. Несомненно, с учетом высокой ключевой ставки, нововведение приведет к некоторому снижению доходов банков, особенно «розничных». Но не настолько, чтобы сейчас начинать продавать акции банков. Курс рубля после трех дней снижения уверенно укрепился в пятницу. На текущей неделе российская валюта начнет получать поддержку от приближения пика налогового периода. Ждем, что пара доллар-рубль вновь начнет тестировать поддержку 87,5, и не исключаем, что ей удастся закрепиться ниже нее.

{$SBER} Пятницу индекс МосБиржи завершил снижением на 0,4%. Внутридневная просадка была большей, но при приближении индикатора к 3150 пунктам начались слабые покупки. Обороты торгов были умеренными, и это говорит об отсутствии сильных распродажных настроений. Пока можно говорить о том, что со второй декады января рынок торгуется в боковике. Выход из него более вероятен вверх. Но для этого нужен какой-то повод, а его все нет и нет. Большие надежды многие связывали с ожиданиями роста нефти, но она с конца ноября прошлого года не может закрепиться выше 80 долларов за баррель. В пятницу индекс S&P 500 обновил исторический максимум, что говорит о мировом инвестиционном оптимизме и готовности инвесторов к риску. Но нефти данный процесс пока не касается, с начала этого года она торгуется в очень узком боковике. Возможно, выход из него будет в самое ближайшее время. На дневном графике нефти прорисовывается фигура «треугольник», из которого котировки как раз и должны бы выпрыгнуть за барьер 80 долларов. Пока же с утра баррель стоит около 78,4 доллара, что на четверть процента меньше, чем на закрытии глобальных торгов в пятницу. Пока мы не исключаем продолжение тестирования индексом МосБиржи отметки 3150 пунктов, и даже уход ниже нее. Рекомендуем обращать повышенное внимание на Сбер (MCX:SBER), который часто выступает индикатором общих настроений. В пятницу бумага начала тестировать поддержку 274-275 руб. Среднесрочно на Сбер смотрим позитивно, в том числе в свете ожидаемой 12-процентной дивидендной доходности. Со вчерашнего дня вступили в силу изменения в расчете банками полной стоимости кредита населению – теперь в этот показатель должны входить все платежи, связанные с кредитом, в том числе по страховкам. Не связанные непосредственно с кредитом услуги должны будут отражаться в отдельном документе. Несомненно, с учетом высокой ключевой ставки, нововведение приведет к некоторому снижению доходов банков, особенно «розничных». Но не настолько, чтобы сейчас начинать продавать акции банков. Курс рубля после трех дней снижения уверенно укрепился в пятницу. На текущей неделе российская валюта начнет получать поддержку от приближения пика налогового периода. Ждем, что пара доллар-рубль вновь начнет тестировать поддержку 87,5, и не исключаем, что ей удастся закрепиться ниже нее.

{$SNGSP} С началом СВО стали часто говорить, что российский рынок акций может пойти по иранскому сценарию. Т.е. условно это когда деньги, которые раньше уходили в акции Tesla (NASDAQ:TSLA) или Exxon, теперь идут в Ростелеком (MCX:RTKM), Лукойл (MCX:LKOH), Сургутнефтегаз (MCX:SNGS) или Сбер (MCX:SBER). При этом рынок остается фундаментально недооцененным. По мультипликатору P/E (отношение цены компании к годовой чистой прибыли) сейчас рынок торгуется на уровне 4,7x. Среднее значение за последние 10 лет — 5,7x. То есть рынок недооценён. Индекс Мосбиржи полной доходности за год может вырасти на 30%. Из них 20% придётся на рост цены акций и около 10% — на дивидендную доходность. В принципе это очень неплохо. Особенно для частных инвесторов, которые доминируют сейчас на фондовом рынке. Вероятно, 2024-й будет годом стратегии подбора отдельных акций для инвестирования. Существует большой потенциал роста у сектора информационных технологий. Однако, его доля в индексе Мосбиржи меньше 3,5%, и на рынок в целом успехи ИТ-компаний (Астра, POSI и.т.д.) повлияют слабо. В 2024 продолжится бум на рынке IPO. Успех Астры и Совкомбанка должен привлечь новые компании финансового и высокотехнологичного сектора. Особенность последних размещений — небольшой объём: 5–10% капитала, а не 20–30%, как раньше. Главное событие текущей недели - это несомненно годовой отчет СБЕРа по РПБУ, который увидит свет 17 января, а 29 февраля выйдут данный по МСФО. Основной вопрос сможет ли Сбер сделать 300 до президентских выборов. Или у инвесторов ухудшится настроение и ставку придется делать на Белугу!

{$POSI} С началом СВО стали часто говорить, что российский рынок акций может пойти по иранскому сценарию. Т.е. условно это когда деньги, которые раньше уходили в акции Tesla (NASDAQ:TSLA) или Exxon, теперь идут в Ростелеком (MCX:RTKM), Лукойл (MCX:LKOH), Сургутнефтегаз (MCX:SNGS) или Сбер (MCX:SBER). При этом рынок остается фундаментально недооцененным. По мультипликатору P/E (отношение цены компании к годовой чистой прибыли) сейчас рынок торгуется на уровне 4,7x. Среднее значение за последние 10 лет — 5,7x. То есть рынок недооценён. Индекс Мосбиржи полной доходности за год может вырасти на 30%. Из них 20% придётся на рост цены акций и около 10% — на дивидендную доходность. В принципе это очень неплохо. Особенно для частных инвесторов, которые доминируют сейчас на фондовом рынке. Вероятно, 2024-й будет годом стратегии подбора отдельных акций для инвестирования. Существует большой потенциал роста у сектора информационных технологий. Однако, его доля в индексе Мосбиржи меньше 3,5%, и на рынок в целом успехи ИТ-компаний (Астра, POSI и.т.д.) повлияют слабо. В 2024 продолжится бум на рынке IPO. Успех Астры и Совкомбанка должен привлечь новые компании финансового и высокотехнологичного сектора. Особенность последних размещений — небольшой объём: 5–10% капитала, а не 20–30%, как раньше. Главное событие текущей недели - это несомненно годовой отчет СБЕРа по РПБУ, который увидит свет 17 января, а 29 февраля выйдут данный по МСФО. Основной вопрос сможет ли Сбер сделать 300 до президентских выборов. Или у инвесторов ухудшится настроение и ставку придется делать на Белугу!

{$SBER} С началом СВО стали часто говорить, что российский рынок акций может пойти по иранскому сценарию. Т.е. условно это когда деньги, которые раньше уходили в акции Tesla (NASDAQ:TSLA) или Exxon, теперь идут в Ростелеком (MCX:RTKM), Лукойл (MCX:LKOH), Сургутнефтегаз (MCX:SNGS) или Сбер (MCX:SBER). При этом рынок остается фундаментально недооцененным. По мультипликатору P/E (отношение цены компании к годовой чистой прибыли) сейчас рынок торгуется на уровне 4,7x. Среднее значение за последние 10 лет — 5,7x. То есть рынок недооценён. Индекс Мосбиржи полной доходности за год может вырасти на 30%. Из них 20% придётся на рост цены акций и около 10% — на дивидендную доходность. В принципе это очень неплохо. Особенно для частных инвесторов, которые доминируют сейчас на фондовом рынке. Вероятно, 2024-й будет годом стратегии подбора отдельных акций для инвестирования. Существует большой потенциал роста у сектора информационных технологий. Однако, его доля в индексе Мосбиржи меньше 3,5%, и на рынок в целом успехи ИТ-компаний (Астра, POSI и.т.д.) повлияют слабо. В 2024 продолжится бум на рынке IPO. Успех Астры и Совкомбанка должен привлечь новые компании финансового и высокотехнологичного сектора. Особенность последних размещений — небольшой объём: 5–10% капитала, а не 20–30%, как раньше. Главное событие текущей недели - это несомненно годовой отчет СБЕРа по РПБУ, который увидит свет 17 января, а 29 февраля выйдут данный по МСФО. Основной вопрос сможет ли Сбер сделать 300 до президентских выборов. Или у инвесторов ухудшится настроение и ставку придется делать на Белугу!

С началом СВО стали часто говорить, что российский рынок акций может пойти по иранскому сценарию. Т.е. условно это когда деньги, которые раньше уходили в акции Tesla (NASDAQ:TSLA) или Exxon, теперь идут в Ростелеком (MCX:RTKM), Лукойл (MCX:LKOH), Сургутнефтегаз (MCX:SNGS) или Сбер (MCX:SBER). При этом рынок остается фундаментально недооцененным. По мультипликатору P/E (отношение цены компании к годовой чистой прибыли) сейчас рынок торгуется на уровне 4,7x. Среднее значение за последние 10 лет — 5,7x. То есть рынок недооценён. Индекс Мосбиржи полной доходности за год может вырасти на 30%. Из них 20% придётся на рост цены акций и около 10% — на дивидендную доходность. В принципе это очень неплохо. Особенно для частных инвесторов, которые доминируют сейчас на фондовом рынке. Вероятно, 2024-й будет годом стратегии подбора отдельных акций для инвестирования. Существует большой потенциал роста у сектора информационных технологий. Однако, его доля в индексе Мосбиржи меньше 3,5%, и на рынок в целом успехи ИТ-компаний (Астра, POSI и.т.д.) повлияют слабо. В 2024 продолжится бум на рынке IPO. Успех Астры и Совкомбанка должен привлечь новые компании финансового и высокотехнологичного сектора. Особенность последних размещений — небольшой объём: 5–10% капитала, а не 20–30%, как раньше. Главное событие текущей недели - это несомненно годовой отчет СБЕРа по РПБУ, который увидит свет 17 января, а 29 февраля выйдут данный по МСФО. Основной вопрос сможет ли Сбер сделать 300 до президентских выборов. Или у инвесторов ухудшится настроение и ставку придется делать на Белугу!

{$YNDX} Тестами занимается дочерняя структура компании — Yandex Self-Driving Group. На первом этапе поездки будут доступны ограниченному количеству совершеннолетних участников тестирования, рассказала компания. Отобранным «тестировщикам» предоставят несколько точек посадки и высадки — например, около университета «Сириус», тематического «Сочи Парка», отелей Delta Sirius и Gamma Sirius, а также на Олимпийском и Континентальном проспектах. В тестовом парке будет 20 машин. «Сириус — это сложная для автономного транспорта локация, где много светофоров, развязок и кругов, а также необычных участников движения, например, велорикши», — объяснили ТАСС в «Яндексе». Увеличить число пользователей роботакси компания рассчитывает за счёт «большого турпотока в Сочи». Заявку можно подать на сайте: нужно обязательно указать электронный адрес, куда на запуске пришлют инструкции, и номер телефона, который привязан к аккаунту в «Яндекс Go». При желании можно также рассказать о себе, привычных маршрутах на территории Сириуса и причинах, по которым хочется поучаствовать в эксперименте.

{$SBER} Банк России утвердил перечень системно значимых кредитных организаций из 13 банков, сообщила пресс-служба регулятора. В ЦБ уточнили, что на долю системно значимых банков приходится 78% совокупных активов российского банковского сектора. В список вошли кредитные организации, которые и до этого имели статус системно значимых: «Юникредит Банк», Газпромбанк, Совкомбанк, ВТБ, «Альфа-Банк», Сбербанк, «Московский кредитный банк», ФК «Открытие», Росбанк, «Тинькофф Банк», Промсвязьбанк, Райффайзенбанк и Россельхозбанк. ЦБ ежегодно утверждает перечень системно значимых банков. Нынешний список не менялся с 2021 г. Тогда в перечень был добавлен «Тинькофф Банк». В список включаются крупнейшие кредитные организации, от финансового состояния которых зависит устойчивость банковской системы. Согласно методике, в него должны включаться банки, на которые приходится не менее 60% совокупных активов сектора. В сентябре председатель ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что по итогам 2023 г. прибыль российского банковского сектора может составить до 3 трлн руб. По ее словам, это хороший задел для устойчивости банков.

{$NVTK} Госдума РФ в первом чтении приняла законопроект, разрешающий дочерним компаниям "НОВАТЭКа" экспортировать сжиженный природный газ (СПГ) без привязки к конкретным месторождениям. Согласно рассматриваемым поправкам, право экспорта СПГ предлагается дать лицам, аффилированным с экспортерами СПГ в рамках 2-й группы: "юридическим лицам, реализующим предусмотренные документами стратегического планирования инвестиционные проекты по производству СПГ мощностью более 20 тонн в час (порядка 175 тыс. т в год - ИФ), при условии, что право прямо или косвенно распоряжаться более чем 50% общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставные капиталы таких юридических лиц, принадлежит лицам, имеющим право прямо или косвенно распоряжаться более чем 50% общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставные капиталы лиц, которым предоставлено право на экспорт газа в соответствии с пунктом 2 настоящей части". Законопроект (N400571-8) размещен в электронной базе данных парламента, авторы - группа депутатов среди которых глава комитета по природным ресурсам Дмитрий Кобылкин и глава комитета по экономической политике Максим Топилин. Согласно указанному пункту закона об экспорте газа, экспорт СПГ разрешен пользователям участков недр на участках недр федерального значения, лицензия на пользование недрами которых по состоянию на 1 января 2013 года предусматривает строительство СПГ-завода или направление добытого газа для сжижения на СПГ-завод, который сжижает газ, добытый на указанных участках недр федзначения, лицензии на пользование недрами которых выданы указанным пользователям участков недр после 1 января 2013 года. Такие лицензии в России выдавались только дочерним компаниям "НОВАТЭКа". Замминистра энергетики РФ Анастасия Бондаренко подтверждала, что во 2-й группе экспортеров находятся проекты "НОВАТЭКа". Кроме того, законопроект позволит "НОВАТЭКу" напрямую экспортировать СПГ с работающего проекта "Криогаз-Высоцк". В настоящее время "Криогаз-Высоцк" экспортирует СПГ по агентскому соглашению с "Газпром экспортом". "Проектом федерального закона предлагается обеспечить возможность экспорта СПГ с СПГ-проектов без привязки к участкам недр федерального значения, лицензии на которые предусматривают использование добытого природного газа для производства СПГ, а также предоставления возможности экспорта СПГ юридическим лицам, которые входят в одну группу с организациями, уже имеющими право на экспорт СПГ. В настоящее время лицензирование экспорта СПГ предусматривает закрепление в лицензии на пользования недрами условия о направлении продукции на завод по производству СПГ. При этом ввод новых СПГ-проектов может предусматривать их ресурсное обеспечение из различных источников. В этой связи необходимо пересмотреть действующие подходы к лицензированию экспорта СПГ", - говорится в пояснительной записке к законопроекту.

{$NMTP} Поддержку акциям перевозчиков НМТП и «Совкомфлота» во вторник, очевидно, оказывали сообщения СМИ о росте стоимости транспортировки нефти на всех основных торговых маршрутах за прошедшую неделю на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке, а также о дальнейшем увеличении экспорта нефти из РФ по морю. Член совета директоров Кирилл Дмитриев во вторник заявил, что в компании обсуждают идеи по повышению ликвидности «Транснефти» помимо сплита акций, что благоприятно сказалось на акциях эмитента.

{$TRMK} Аналитики SberCIB Investment Research обновили топ акций российских компаний средней и малой капитализации, исключив акции "Группы Позитив", отмечается в комментарии инвестбанка. Таким образом, в подборку вошли "Башнефть", HeadHunter, ЦИАН, "Распадская", "Черкизово", "ТМК" , "НоваБев Групп", "Россети Центр", Globaltrans, "РусАгро" и "Артген биотех". "Мы исключаем акции "Группы Позитив" из состава топ-списка после сообщения о том, что компания рассматривает возможность дополнительной эмиссии акций для программы мотивации сотрудников. Объем новой эмиссии может составить 25% от капитала компании при росте ее капитализации в два раза. Потенциальная допэмиссия может негативно повлиять на показатель прибыли на акцию для акционеров", - отмечается в комментарии. Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.

{$BELU} Аналитики SberCIB Investment Research обновили топ акций российских компаний средней и малой капитализации, исключив акции "Группы Позитив", отмечается в комментарии инвестбанка. Таким образом, в подборку вошли "Башнефть", HeadHunter, ЦИАН, "Распадская", "Черкизово", "ТМК" , "НоваБев Групп", "Россети Центр", Globaltrans, "РусАгро" и "Артген биотех". "Мы исключаем акции "Группы Позитив" из состава топ-списка после сообщения о том, что компания рассматривает возможность дополнительной эмиссии акций для программы мотивации сотрудников. Объем новой эмиссии может составить 25% от капитала компании при росте ее капитализации в два раза. Потенциальная допэмиссия может негативно повлиять на показатель прибыли на акцию для акционеров", - отмечается в комментарии. Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.