Новый генеральный директор стремится оживить стареющую компанию по производству чипов. Тимоти Грин За последние несколько лет Intel позволила своему лидерству над AMD исчезнуть. Вместо того чтобы отказаться от производства после многих лет борьбы, Intel удваивает производство собственных чипов и делает чипы для других компаний. У компании есть потенциал стать главной силой на рынке литейного производства и отобрать долю у TSMC. Производитель полупроводников Intel $INTC спал, когда конкурент $AMD восстал из мертвых. Продукты AMD были ужасны с 2011 по 2017 год, построенные на неудачной архитектуре, которая и близко не подходила к конкуренции с Intel. Но это изменилось в 2017 году с запуском процессоров AMD на базе Zen. AMD сейчас работает над четвертым поколением Zen, и ее чипы превзошли Intel практически по всем показателям. Очевидно, что Intel недооценила угрозу, которую представляла AMD. Хронические производственные проблемы Intel, быстрый прогресс сторонних литейных заводов, таких как Taiwan Semiconductor $TSM , и улучшение продуктов AMD привели к тому, что AMD вернулась в конкурентное положение на рынке процессоров. Не так давно Intel имела, казалось бы, непреодолимые преимущества в архитектуре и производстве по сравнению с AMD. Теперь у него нет ни того, ни другого. Ранее в этом году активист хедж-фонда призвал Intel отказаться от своего производственного бизнеса. Учитывая трудности Intel на производственном фронте, на первый взгляд это не казалось такой уж плохой идеей. Отказ от производства позволил бы Intel сосредоточиться исключительно на разработке чипов, передав чрезвычайно дорогостоящий бизнес по производству новейших чипов на аутсорсинг третьим сторонам. И AMD, и IBM сделали именно это за последние 12 лет. Контрактный производитель TSMC планирует потратить 100 миллиардов долларов в течение следующих трех лет на капитальные затраты. Samsung планирует потратить 151 миллиард долларов до 2030 года на производство чипов без памяти. Для Intel было бы проще всего уйти с производства. При Гелсингере Intel делает прямо противоположное. Компания не только продолжит выпускать собственные чипы, но и серьезно относится к созданию чипов для других компаний. Intel хочет стать крупным игроком этом на рынке, предлагая производственные мощности в США в то время, когда полупроводниковая промышленность сильно зависит от TSMC. Реализация стратегии Гелсингера обойдется недешево. В марте Intel объявила об инвестициях в размере 20 миллиардов долларов в два новых завода в Аризоне. Компания также планирует вложить до 95 миллиардов долларов в новые объекты в Европе в течение следующего десятилетия, и в июльских отчетах говорилось, что Intel ведет серьезные переговоры о приобретении GlobalFoundries примерно за 30 миллиардов долларов. Пришло время покупать акции Intel? Существует глобальная нехватка производственных мощностей по производству полупроводников, и это может длиться годами. Доля TSMC на рынке контрактного производства составляет около 60%, и компания стала невероятно прибыльной. Только во втором квартале TSMC получила около 4,8 миллиарда долларов чистой прибыли. Потребуются годы, чтобы план Intel стать ведущим литейным заводом осуществился. Прибыль окажется под давлением, поскольку компания увеличит свои расходы. Но возможности огромны. Литейная промышленность принесла 85 миллиардов долларов дохода в 2020 году, и это число почти наверняка будет расти по мере увеличения числа продуктов и устройств, содержащих все большее количество чипов. Успешный литейный бизнес поможет Intel оправдать огромные расходы, необходимые для того, чтобы не отставать от таких компаний, как TSMC. Форвардное соотношение цены и прибыли Intel составляет около 11, поэтому акции Intel, безусловно, являются выгодной сделкой, основанной на текущей прибыли. Но причина инвестировать в Intel- это ее будущий потенциал. Это не будет быстрым процессом, но прибыль Intel может вырасти, когда Гелсингер переделает компанию.