Несколько слов о сильных (субъективно) сторонах инвестирования в Русагро $AGRO На данный момент активно наращиваю в нее вложения. На это есть много причин, но хотел бы выделить основные лично для меня: 1. Дешевизна компании. При P/E менее 5 компания находится ближе к концу инвестиционного цикла и активно пожинает плоды вложений прошлых лет. При этом компания довольна щедра на дивиденды, а вишенка на торте - что эти дивиденды в долларах. То есть фактически у нас дивидендная акция с див доходностью на уровне 8-10% в твердой (относительно) иностранной валюте. 2. Рост цен на продукты питания как внутри страны, так и на внешних рынках. Хотя обычно с/х компании считаются защитными активами, прямо сейчас мы видим как продукты питания на фоне роста инфляции во всем мире движутся в одну сторону с цикличными активами. Чуть более банально это звучит как «люди вряд ли прекратят есть». Даже при замедлении темпов роста производства рост цен будет поддерживать рост выручки (как минимум в ближайший год). Т.к. компания вертикально интегрирована, хочется верить что на себестоимости инфляция скажется в меньшей степени. 3. Диверсификация как по рынкам сбыта (за 2020 год на экспорт пришлась почти треть выручки), так и по продукции (5 сегментов, ни один не превышает даже половины выручки). Компания сейчас наиболее активно инвестирует в пока не самый рентабельный и не самый большой мясной сегмент. Хочется верить, что свиноводческий комплекс на Дальнем Востоке со временем даст плоды в виде значительно возросшего высокорентабельного экспорта. 4. Помощь со стороны государства. Хотя компания и кажется слегка закредитованной (если из чистого долга убрать долгосрочные фин вложения в виде депозита в ВЭБ и облигаций ограниченного обращения РСХБ, реальные денежные средства по которым будут доступны не ранее 2028 и 2038, чистый долг/EBITDA по факту будет 3,21 на конец 2020), фактически процентные расходы субсидируются государством и компания может продолжать наращивать их без существенного влияния на устойчивость бизнеса (до определенного предела). Также компания платит существенно меньший налог на прибыль чем компании в прочих секторах или не платит вовсе (в 2020 прибыль пришлась почти полностью на деятельность, облагаемую по ставке 0%, в то время как по деятельности облагаемой по обычной ставке у компании убыток). Мелочь, а приятно) На этом пока все, основные риски напишу немного позже, в следующем посте, спасибо что дочитали)

$CHMF $NLMK $MAGN - как у компаний кризис, так все нормально, как цены на продукцию растут во всем мире, нужно срочно, чуть ли не задним числом повышать налоги, как угодно, лишь бы забрать побольше (откуда вообще сумма в 100 млрд руб?? Просто красивое число?) Вместо того, чтобы создавать для компаний условия для реализации продукции на внутренний рынок и инвестирования в мощности внутри России, нужно отобрать все, что, по мнению некоторых, компания заработала сверх меры. Основной риск российских компаний - это постоянно меняющиеся условия, которые от самих компаний могут вообще не зависеть. И кейс с металлургами это лишний раз доказывает. С учетом роста CAPEX взамен выплаты дивидендов компании остаются привлекательными, правда теперь являются скорее долгосрочной инвестицией, которую вполне можно добирать на просадках. Будем надеяться, что государство ограничится только закупками стали со скидкой для гос строек, а впредь будет по-нормальному заключать контракты на поставку, а цены в них хеджировать, вместо того чтобы менять налоги каждый раз, как на мировом рынке вырастет цена на сырье. Как бизнесу, так и инвесторам нужны прогнозируемые условия