Профиль инвестора Maksim34 | Тинькофф Инвестиции Пульс

📅 Прогноз на 14.01.2026 Что стоит ожидать завтра: 📍 Индекс МосБиржи: возможна попытка коррекции в пределах сессионной торговой диапазона, но без сильного импульса наверх — пока внешние факторы остаются неопределёнными. 📍 Нефтяной сектор: высокая чувствительность к новостям об экспорте Urals и реакции на энергетическую статистику. Продолжение давления вполне вероятно, если цены на российскую нефть не стабилизируются. 📍 Металлы: металлы и добыча могут остаться локальным источником поддержки для рынка, особенно если геополитика даст очередной повод для «убежища» в реальных активах. 📍 Валютный рынок: возможна повышенная волатильность рубля на фоне внешнего давления и внутренних ожиданий ЦБ по ключевой ставке. Сценарии движения: 🔹 Более вероятный базовый: умеренный рост или консолидация индекса с попытками нащупать поддержку выше локальных минимумов (2690–2700). 🔸 Негативный: очередные геополитические эскалации или новые санкционные ограничения — давление на рисковые активы и нефтяные компании. 🔹 Позитивный: технические отскоки, стабилизация нефтяных котировок выше ключевых уровней и укрепление спроса на сырьевые акции.

📉 Итоги торгов 13.01.2026 Сегодня Московская биржа закрылась в умеренном минусе: • Индекс МосБиржи продолжил давление после понедельника, удерживаясь чуть ниже уровня предыдущего закрытия. • Сессия отличалась ростом металлургического и горнодобывающего сектора (например, акции Русала в плюсе), в то время как нефтегазовый сектор выглядел слабее. • «Европлан» снова стал заметным лидером роста, чему поспособствовало расширение ценового коридора по бумаге. Ключевые тренды: осторожность на рынке, повышенная волатильность вокруг энерго и сырьевых бумаг, умеренная поддержка со стороны металлов. 📰 Что влияет на рынок сегодня 1. Давление на нефтяной сектор Мировые цены на нефть остаются неоднородными: Brent укрепляется от геополитических рисков, но российская нефть (Urals) испытывает сложности — как из-за санкций, так и из-за падения экспортных доходов. Это создаёт смешанную картину для российских нефтяных акций — часть капитала уходит в другие сегменты. 2. Геополитика остаётся напряжённой Новые удары и эскалация конфликта усиливают риски на рынках в целом, поддерживая спрос на защитные активы и металлы. 3. Внешний фон для рынков Азиатские индексы растут, отражая конъюнктуру в регионе и играя на ожиданиях макростатистики, что может давить на глобальную корреляцию акций. 4. Санкционный фон и энергетика Продолжаются разговоры о давлении санкций на российский экспорт нефти и возможных обходных путях поставок — это важный фундаментальный фактор для доходов бюджета и нефтяных компаний. 📌 Выводы по рынку сегодня ✔️ Рынок остаётся в сдержанном медвежьем тренде — инвесторы уменьшают риск-экспозиции. ✔️ Металлы и «защитные» сегменты выглядят сильнее на фоне геополитической неопределённости. ✔️ Энергетический сектор под давлением структуры цен на российскую нефть и санкционного фона.

📆 Главное на 11 января 2026 🇷🇺 Российский рынок акций начал неделю с коррекции: индекс МОЕХ слабее, опустился к зоне 2700+, настроение осторожное, активность низкая после праздников. 📈 Рубль укрепляется против юаня и валюты в целом, хотя отдельные сессии показывают колебания курса — это отражает осторожность на валютном рынке. 📉 Прогноз по ключевой ставке: Центробанк ориентируется на снижение ставки до 12–13% к концу года, но пока ходят ожидания, что это будет постепенно и не одномоментно. Это влияет на оценку банковского сектора и риск-аппетит. ⚖️ Экономические сигналы смешанные: • продажи лекарств и внутреннее потребление растут — это плюс для потребсектора и розницы. • укрепление рубля облегчает расходы для россиян за границей, но ослабляет экспортно-ориентированные компании. 🌍 Глобальный фон нестабильный: • геополитика — новые военные столкновения и эскалация конфликта влияют на риск-аппетит рынка; • санкции и энергетические риски по нефти/газу остаются структурной темой. 📊 Крипторынок стабилизируется: биткоин держится около ~$90K, институциональный интерес сохраняется, но инвесторы осторожничают на фоне макроданных. 🧠 Что держать, что сокращать на старте недели ✅ ДЕРЖАТЬ / УСИЛИВАТЬ ✔ Сбербанк, банк сектор — снижение ставки работает на кредитный рост и маржу ✔ Транснефть преф, стабильные инфраструктурные — защитные активы с дивидендами ✔ Полюс — защитный металл, дивидендный доход + валюта ✔ ИКС 5, потребительский сектор — растущий внутренний спрос ✔ Газпром нефть / Совкомфлот (в умеренном объёме) — экспортно-ориентированные истории 👉 Эти акции выигрывают от стабильного кэша, дивидендов и относительной защиты от геополитических шоков. ⚠️ ДЕРЖАТЬ ВНЕ СИЛЬНЫХ ДОБОРОВ ▫️ Ленэнерго / Россети — сильны как дивидендные истории, но «не беда, если подрастут» ▫️ МТС / Ростелеком — услуги есть, но долговая нагрузка и ставка давят на свободный денежный поток. ❌ СОКРАЩАТЬ ИЛИ НЕ ДОКУПАТЬ ✘ Металлурги (Северсталь, НЛМК) — слабый индустриальный спрос, циклический риск ✘ М.Банк сектор с высоким долгом — чувствителен к ставке ✘ Газпром обычка — долг, неопределённость по дивидендам, слабость индустрии

❌ Компании с отрицательным FCF — кого рынок в 2026 не прощает Отрицательный FCF (free cash flow) — это когда компания не зарабатывает живые деньги, даже если прибыль на бумаге есть. В условиях высокой ставки и дорогого долга рынок такие истории не любит. 🚨 Основные примеры на Мосбирже 🔻 Газпром (GAZP) Огромный CAPEX + падение экспортных потоков. Операционный денежный поток есть, но он уходит в инвестиции и обслуживание долга. 🔻 АФК Система (AFKS) Хронический минус по FCF из-за поддержки дочерних компаний и долга. 🔻 МТС (MTSS) Прибыль есть, но почти весь денежный поток съедают CAPEX и проценты. FCF нестабилен. 🔻 Ростелеком (RTKM / RTKMP) Высокие инвестиции в инфраструктуру + долг → свободных денег почти нет. 🔻 М.Видео (MVID) Отрицательный FCF второй год подряд. Классическая история «выживания», а не роста. 🔻 Сегежа (SGZH) CAPEX + слабая конъюнктура → хронический минус по денежному потоку. 🔻 Мечел (MTLR / MTLRP) Даже в хорошие годы FCF нестабилен. При текущей ставке — высокий риск. 🔻 Самолёт (SMLT) Стройка + дорогие деньги = давление на кэш. ⸻ ⚠️ Условная зона риска (может уйти в минус при ухудшении рынка) ▫️ РусГидро — огромные инвестпрограммы ▫️ Яндекс — инвестиционный рост, FCF плавает ▫️ Ozon — ростовая история, не дивидендная ⸻ 🧠 Вывод В 2026 рынок любит: ✔ положительный FCF ✔ низкий долг ✔ дивиденды И наказывает: ❌ «бумажную прибыль» ❌ вечный CAPEX ❌ надежды «потом станет лучше»

📉 Что реально влияет на российский рынок в 2026 году (помимо громких заголовков и ареста Мадуро) Начало 2026 года рынок встречает без иллюзий. Эйфории нет, паники тоже — но фон стал более нервным и вязким. Если убрать медийный шум и посмотреть на факты, то можно выделить несколько реальных драйверов, которые уже сейчас формируют поведение российского рынка. Разберём их по порядку. ⸻ 🛢️ 1. Нефть: попытка отскока после тяжёлого года Мировая нефтянка входит в 2026 год в слабой форме: • перепроизводство, • торговые конфликты, • замедление глобального спроса. Цены на нефть периодически пытаются отскочить после одного из худших годов за последнее время, но пока это выглядит именно как технические движения, а не начало нового цикла. 📌 Для российского рынка это важно: • нефтегаз остаётся ключевым источником ликвидности, • слабая нефть = слабый бюджет = меньше драйверов роста для индекса. Вывод: нефтянка остаётся под давлением, без явных фундаментальных поводов для устойчивого роста. ⸻ ⚡ 2. Геополитика и инфраструктурные риски никуда не делись 2026 год не стал «переломным» в геополитике. Напряжение сохраняется, периодически усиливается, и рынок это чувствует: • растёт риск-премия, • инвесторы избегают компаний с высокой долговой нагрузкой, • усиливается выборочность. 📌 Это особенно чувствительно для: • энергетики, • инфраструктурных компаний, • закредитованных бизнесов. Рынок всё меньше реагирует на заголовки и всё больше — на реальные последствия. ⸻ 💱 3. Валюта: ЦБ сокращает поддержку рубля Один из самых недооценённых факторов начала 2026 года — сокращение продаж валюты со стороны ЦБ. Это значит: • рубль лишается части искусственной поддержки, • волатильность на валютном рынке возрастает, • экспортёры снова выглядят интереснее, чем внутренний спрос. 📌 В таких условиях: • валютная выручка — плюс, • импортозависимые бизнесы — под давлением. Вывод: валютный фактор снова возвращается в уравнение. ⸻ 🏭 4. Экономика: год турбулентности, а не роста Экономические прогнозы сходятся в одном: 2026 год — это не про быстрый рост, а про адаптацию. Основные тезисы: • жёсткие денежно-кредитные условия сохраняются, • спрос восстанавливается медленно, • промышленность работает неравномерно. 📌 Это означает: • меньше драйверов для циклических компаний, • выше требования к качеству бизнеса, • рынок не про «купить всё», а про выбор. ⸻ 🛢️ 5. Нефтяная отрасль: давление на маржу и инвестиции Отдельно стоит отметить прогнозы по нефтяной отрасли: • инвестиционные программы становятся осторожнее, • маржинальность под давлением, • рост затрат при ограниченных ценах. 📌 Это не кризис, но и не комфортная среда: • дивиденды под вопросом у слабых игроков, • устойчивость бизнеса выходит на первый план. ⸻ 🧠 Что делать инвестору в 2026 году Если коротко — не суетиться и не ждать чуда. Логика текущего рынка: • ❌ не время для агрессивных ставок на цикл, • ❌ не время для компаний с долгами «на авось», • ✅ время для устойчивых бизнесов, • ✅ время для дивидендных историй, • ✅ время для частичной валютной защиты. Рынок не дешёвый, но и не перегретый. Он нервный, фрагментированный и очень избирательный. ⸻ ✍️ Итог 2026 год начинается без фанфар, но с понятной логикой: • нефть — слабая, • геополитика — фактор, • рубль — под давлением, • экономика — в режиме охлаждения. В таких условиях выигрывает не тот, кто угадывает новости, а тот, кто правильно управляет риском и ожиданиями.

В Китае цены на Шанхайской фьючерсной бирже впервые выросли на 3,7 % и приблизились к отметке в 100 000 юаней (14 230 долларов США) за тонну, а на бирже Comex контракты подорожали почти на 4 % до 5,7855 доллара за фунт. 📈 Почему это важно для инвестора Сегодня цена на медь в Шанхае впервые достигла ~100 000 юаней за тонну — это силовой сигнал роста в базовых металлах. 📍 Здесь есть сразу несколько рычагов влияния на рынок: 🔹 Что за медь и почему она «индикатор» Медь — это не просто металл. Это один из самых чётких индикаторов экономической активности: • стройка • промышленность • электроника • электромобили Когда её цена растёт — это обычно сигнал, что экономика в стадии оживления или ожидается рост спроса. ⸻ 📌 Что стоит за текущим ростом 1. Дефицит поставок или запасы на складах ниже нормы 2. Рост спроса в Азии (Китай) 3. Ожидания стимулирования инфраструктуры в мире 4. Снижение добычи/логистические ограничения И вот цена отыгрывает это в реальном времени. 📊 Кому это выгодно? Сильные потенциальные бенефициары роста меди: ✔️ Металлурги и медеплавильные компании – особенно те, кто экспортирует или продаёт на внешнем рынке ✔️ Производители оборудования для строительства и энергетики ✔️ Акции и фонды, связанные с базовыми металлами – если они есть у вас в портфеле 📉 А кто под давлением? Медный рост — это хорошо не для всех: ❌ Компании, у которых медь — часть издержек (например, изготовители медных проводов и кабелей с жёсткой маржой) ❌ Циклические компании, которые уже не успевают переложить рост затрат в цену продукции 📌 Что это значит для портфеля в 2026 ✔️ Если у вас есть металлургические истории (например, НЛМК, Северсталь) — рост меди может быть плюсом в среднесроке, особенно если рентабельность тоже растёт. ✔️ Если вы держите фонды на базовые металлы или сырьё — это подтверждает, что цикл может продолжиться. ✔️ Если портфель ориентирован на дивиденды и стабильность, а не на сырьё — это всё равно важно косвенно, потому что рост металлов часто предвосхищает рост экономической активности. 📍 Цена меди выросла до 100 000 юаней за тонну — это серьёзный сигнал рынка. 📍 Это может быть началом нового импульса в ценах на сырьё. 📍 Сильнее всего выиграют металлурги и сырьевые сектора, а также экспортеры. 📍 Для «безопасных» дивидендных бумаг это позитивный макро-сигнал, но без прямой зависимости.

О чем говорит последний отчет 📌 Согласно данным за 11 месяцев 2025 года: 🔹 Чистая прибыль ВТБ (МСФО) — 4 372 млрд₽ 🔹 В ноябре чистая прибыль — 30 млрд₽ 🔹 При этом год-к-году прибыль упала — ноябрь −36,8% YoY (по сравнению с ноябрем 2024) 👉 Источник: SmartLab (сводка по отчетности ВТБ). ⸻ 📊 Что показывает цифра 🟥 Снижение прибыли (YoY) 📉 Ноябрьская прибыль упала на −36,8%, что сигнализирует о: • снижении маржинальности в сегментах, где банк работает • возможно, более высоких расходах на резервирование • стабильной, но замедленной динамике кредитования Это означает, что текущие результаты хуже, чем в прошлом году. ⸻ 🟡 Почему такое произошло (распространённые причины для банков) 1. Снижение процентной маржи — когда ключевая ставка снижается, доходы банков по кредитам падают быстрее, чем расходы по привлечению. 2. Увеличение резервов под проблемные кредиты — банки чаще формируют резервы, если видят замедление активности. 3. Сдержанный рост кредитования — спрос на кредиты у компаний и населения остаётся умеренным. 🔎 ВТБ — крупный банк с высокой долей корпоративного бизнеса, и такие тренды отражают общее замедление деловой активности в экономике РФ. ⸻ 🟢 Почему всё же есть положительные моменты 📌 1. Большая чистая прибыль за 11 месяцев 4 372 млрд₽ — это реально крупный результат, даже если есть YoY снижение. 📌 2. Банк остаётся прибыльным в числе крупнейших банков страны. 📌 3. ВТБ хорошо капитализирован, часть резервов сформирована заранее. ⸻ 📉 Почему инвесторы реагируют осторожно 👉 Потенциальные опасения: • прибыль падает год-к-году • маржинальность под давлением • банк остаётся сильно зависим от макроцикла ⸻ 📈 Но есть основание для позитивного взгляда на 2026 🔹 Снижение ключевой ставки ЦБ Если ставка пойдёт к 12–13% к концу 2026, как прогнозируют аналитики, это должно: • снизить стоимость фондирования • увеличить спрос на кредиты • улучшить процентную маржу 📌 Это фундаментальный позитив для банков. ⸻ 📌 Что это означает для акций ВТБ С точки зрения фундаментального инвестора: 🔸 Плюсы • Прибыль всё ещё большая в абсолютном выражении. • Сильная капитализация. • Возможный эффект от снижения ставки. 🔸 Минусы • YoY снижение прибыли. • Высокая долговая нагрузка корпоративного сектора. • Сектор банков в целом чувствителен к экономике. ⸻ 📍 Инвестиционный вердикт по ВТБ 💡 Вариант держать Если у вас уже есть ВТБ — не обязательно продавать сразу. Банк по-прежнему прибыльный, а снижение ставки может улучшить ситуацию в 2026. 💡 Вариант не усиливать Если ваш портфель ориентирован на: • высокие дивиденды • стабильный рост прибыли • низкую долговую нагрузку то докупать ВТБ сейчас — менее приоритетно по сравнению с Сбером, Лукойлом, Татнефтью и т. д. ⸻ 📌 Когда ВТБ может снова стать привлекательным 🔹 Чёткие признаки улучшения прибыли YoY 🔹 Рост кредитования физических лиц 🔹 Снижение процентной ставки 🔹 Ускорение экономической активности. ИТОГ: ВТБ остаётся крупным и прибыльным банком, но текущие результаты показывают замедление динамики. Это банк не для агрессивного роста, а скорее для диверсификации банковского блока с умеренными ожиданиями.

Вот краткий и понятный разбор ситуации, — про снижение металлпотребления в России и комментарий гендиректора Северстали — и практические выводы для инвестора. ⸻ 📊 Что говорят данные 🔹 Спрос на металл в России падает • Потребление металлопродукции в РФ в 2025 году снизилось примерно на 14% относительно 2024-го. • Снижение спроса наблюдается во всех ключевых отраслях-потребителях, включая строительство и машиностроение. • Северсталь отмечает слабый внутренний рынок, рост доли импорта (до ~9,6%). 👉 Картина: металлургию тянет вниз слабый внутренний спрос, а экспорт пока не компенсирует падение. ⸻ 🔹 Финпоказатели Северстали остаются под давлением • За 9 мес. 2025: выручка — падение ~14%, EBITDA — сокращение ~40%, чистая прибыль — −57%. • Свободный денежный поток отрицательный. • Компания планирует масштабный CAPEX в 2025–2026, что тоже давит на денежные потоки. 👉 Северсталь сохраняет производство, но прибыльность и денежные потоки находятся под давлением. ⸻ 📉 Почему это важно для инвестора Металлургия — это циклическая отрасль, и её состояние отражает общую экономическую активность: ⚠️ Факторы давления: 1. Снижение спроса в строительстве и машиностроении снижает потребление стали. 2. Высокие ключевые ставки удорожают кредиты для конечных потребителей стали и производителей. 3. Экспортная конъюнктура пока не компенсирует внутренний спад. ⸻ 📊 Что это может значить для акций Северсталь (и металлургов вообще) 📌 Негативные факторы • Ожидание объёма спроса остаётся слабым, что может продолжать давить на выручку и маржу. • Отрицательные денежные потоки и высокий CAPEX — это обычно сдерживающий фактор для дивидендов. • Среднесрочные прогнозы по отрасли снижаются. 📌 Позитивные факторы (ограниченные) • Металлургия — ключевой сектор промышленности, и его проблемы очевидны всему рынку, что иногда ведёт к политической/правительственной поддержке. • Потенциальные меры по стимулированию спроса на внутреннем рынке могут появиться в 2026–2027 годах. ⸻ 🧠 Практические выводы для инвестора 🔻 Если вы держите Северсталь ✔ Сейчас это не лучший момент для увеличения позиции — макроспрос слаб. ✔ Среднесрочно — возможен рост только если начнёт улучшаться спрос со стороны строительства и машиностроения. ✔ Дивидендная история остаётся слабой ввиду отрицательного денежного потока. Рекомендация: 📌 Держать осторожно, но не наращивать — лучше перенести капитал в более устойчивые сектора. ⸻ 🔻 Если рассматриваете металлургов в целом Учитывайте, что: • Секторальная динамика остаётся негативной, и это не только Северсталь. • Экспортный рост не компенсирует падение внутри страны. • Если рынок начнёт восстанавливаться (планы строительства, инвестиционные проекты) — металлургия может реагировать с лагом. ⸻ 📊 Сценарии дальнейшего развития 📉 Осн. сценарий (в 2026) • Спрос остаётся слабым • Цены на металл стагнируют • Акции металлургов в боковике/ниже рынка 📈 Оптимистичный (при господдержке) • Государственные заказы/программы реконструкции • Снижение ключевой ставки ускоряется • Восстановление спроса → рост акций ⸻ 📌 Итог Снижение металлпотребления — реальность 2025, и если сценарий слабого спроса не меняется в 2026, то металлургические акции как класс остаются под давлением. Северсталь — крупный игрок, но сейчас её динамика отражает проблемы сектора, а не сильный индивидуальный рост.

Рекордные 2 трлн рублей будут вложены в развитие новых нефтехимических производств России до 2028 года — и это несмотря на низкую фазу цикла в мировой нефтехимии и замедление потребления в стране. Мировая нефтегазохимия сейчас переживает не лучшие времена из-за торговых войн, перепроизводства и частичного сокращения мощностей, а также тренда на сберегательную модель потребления. В российской нефтехимии, несмотря на замедление спроса на продукцию со стороны ряда отраслей, ситуация отличается в лучшую сторону. Крупная отечественная нефтехимическая компания СИБУР продолжает полностью загружать мощности, при этом эффективно себя чувствуя на кривой затрат. Компания продолжает реализацию инвестиционной программы до 2028 года стоимостью более 2 трлн рублей. Об этом председатель правления Михаил Карисалов заявил в интервью «России 24». Речь идёт о проектах в Татарстане, Тюменской, Нижегородской и Воронежской областях, а также на Дальнем Востоке. Так, например, Амурский ГХК станет крупнейшим полимерным производством в России и одним из крупнейших в мире. После его запуска на полную мощность производство полимеров в РФ в целом вырастет — примерно на 50%, несмотря на низкую фазу цикла в мировой нефтехимии и замедление потребления в России. Что делать инвестору : В твоём портфеле: ✔ Новатэк — держать / увеличивать на просадках ✔ Газпром нефть > Газпром ✔ Лукойл — держать ✔ Транснефть преф — держать как дивидендную ось