Несколько слов о защитных инструментах. На всякий случай. На фоне растущих рынков рассказывать про страсти-мордасти, вроде, не особенно логично. Проще и интереснее говорить о тех инструментах, которые обязательно еще подрастут – если не сегодня, то очень скоро. С другой стороны, каждый день мы получаем очередной заряд «оптимизма» с описанием тех или иных будущих неприятностей и точным поиском аналогий происходящему. Вот, к примеру, очередное. С точки зрения автора статьи, все происходящее сегодня напоминает 1968 год. И, естественно, откровения – как все скоро упадет. Спорить с тем, что на рынке может возрасти волатильность, не буду, мы не раз писали об этом в канале. А значит, можно вспомнить о защитных инструментах и подумать, что из них может нам пригодиться. Например, полезными могут быть «обратные» ETN на некоторые активы, такие как Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares (SOXS) (SOXS US) и Direxion Daily Small Cap Bear 3X Shares (TZA US). «Обратными» или «медвежьими» они называются, так как показывают движения в противоположную сторону от базового актива. Для SOXS – это индекс технологических компаний, аналог NASDAQ. Для TZA – это индекс акций компаний второго эшелона, аналогичен Russel 2000. Внутри этих инструментов заложено троекратное «плечо». То есть, если компании технологического сектора снижаются на 2%, то при прочих равных мы можем ожидать роста SOXS на 6%. Почему при прочих равных? SOSX и TZA – рыночные инструменты, они не ведут себя с математической точностью. При сильных движениях рынка в них может повышенный спрос, и – напротив. Кажется, идеальная страховка? Не совсем так. 1. SOXS и TZA построены на основе деривативов и обладают эффектом временного распада стоимости. Т.е. со временем их стоимость уменьшается, даже если базовой актив стоит на месте. 2. В SOXS и TZA есть встроенные комиссии, уплачиваемые банку-эмитенту. 3. Не забывайте, что 90% времени рынок растет или находится в боковом движении и лишь 10% времени – падает. А снижения SOX и TZA при растущих рынках будут еще более стремительными, чем трехкратный рост базового актива, из-за комиссии и распада стоимости. Как правило, не реже, чем раз 1,5-2 года стоимость «шортовых» инструментов с троекратным «плечом» распадается почти полностью, цена приближается к нулю, после чего следует обратный «сплит». Можно ли рядовым инвесторам использовать такие сложные инструменты? Можно. Но с большой осторожностью – покупать на небольшую долю от портфеля и удерживать недолго, лишь на время ожидаемых снижений на рынках. Кроме того, как вы сами понимаете, через российского брокера эти инструменты доступны только квал инвесторам. В ближайшее время обязательно продолжим этот разговор... @bitkogan