#vsmo #ВСМПОАвисма #титан А вы готовы покупать риски по завышенным ценам? 1. Компания закрытая: отчетно-статистических данных мало, часть производства задействована на оборонный комплекс 2. Компания по тем данным, которые есть - переоценена. По методу дисконтирования прибыли справедливая стоимость акции находится в районе 14 000 рублей. По методу дисконтирования дивидендов (если бы компания их платила) – 19 600 рублей. Оценка на основе роста EPS – 30 000 рублей. Оценка на основе дисконтирования FCF – 22 600 рублей. Оценка на основе средних значений мультипликаторов – 13 500 рублей. Т.е. в целом любой метод оценки даёт нам стоимость акции значительно ниже текущих значений – почти 39 440 рублей. Таким образом, акция в разы переоценена, и стоимостному инвестору влезать в эту историю явно не следует. 3. По своим мультипликаторам – как и по историческим данным, так и в сравнении с рынком компания оценивается весьма дорого P/E 69 (!) при среднем 11; P/S 5,11 при среднем 1,78; P/BV 2,25 при среднем 1,05; EV/EBITDA 20,89 при среднем 6,5 4. Общая ситуация на промышленной площадке ВСМПО не самая простая: дефицит кадров, низкая рентабельность (чистая рент. упала до 7,33% против среднего значения в 15-20%) 5. Миноритарии этой компании не нужны от слова совсем, все рассчитано для мажоритариев