Пауза в торгах акциями Циан: что ожидать инвесторам

Войти

Пауза в торгах акциями Циан с 6 февраля Циан “переезжает” в Россию, в связи с этим акции временно перестанут торговаться. Последний день стандартных торгов в режиме Т+1 - 5 февраля. Вероятно торги возобновятся в марте, через 1-1.5 месяца (ранее VK и Т-Технологии начали торговаться через месяц, HeadHunter - через 1.5 месяца). Я не планирую покупать акции Циана перед паузой в торгах - он стоит дороже аналогов по сектору и ближайший год будет не самый простой из-за охлаждения рынка недвижимости. К тому же может быть навес, хотя оценить его размер и эффект сложно - в том же Х5 котировки не почувствовали давления. И еще один значимый фактор - в ближайшие 1-1.5 месяца могут быть важные геополитические новости и в такие моменты хочется иметь возможно делать оперативные корректировки в портфеле при необходимости. Основной потенциальный драйвер, который может поддержать котировки после возобновления торгов - вероятный большой разовый дивиденд. У Циана накопилась подушка кэша, примерно равная 25% от капитализации, потенциально ее могут целиком выплатить акционерам, как ранее сделал HeadHunter. @long_term_investments

#LTI_аналитика YDEX OZON VTBR CNRU DOMRF Ребалансировка индекса Мосбиржи Вчера Мосбиржа объявила о ребалансировке индекса, которая произойдет 19 декабря. Основные изменения: - Значительно увеличится free float для Яндекса и ВТБ - Войдут в индекс Ozon, Дом РФ и Циан - Будет ряд изменений в отраслевых индексах, не буду их все перечислять В результате ребалансировки вес Яндекса в индексе увеличится примерно с 4.5% до 7.3% и он займет четвертое место после Сбера, Лукойла и Газпрома. Вес ВТБ и Ozon тоже будет достаточно значимым - 3.6% и 2.4% соответственно. У Дом РФ и Циан будет небольшой вес - 0.5% и 0.3%. Еще примечательно, что вес Технологического сектора в индексе превысит 11% и он займет третье место после Нефтегаза и Финансов, опередив Майнинг. Доля сырьевых компаний/экспортеров в индексе уже едва превысит 50% после ребалансировки, хотя отчасти это связано с крепким рублем и низкими ценами на нефть. Чистые покупки для всех акций, вес которых вырастет в индексе, вряд ли превысят 50% от их среднего дневного объема торгов, поэтому не ожидаю значимого эффекта от ребалансировки на их котировки. P.S. Решения индексного комитета пока, на мой взгляд, не совсем прозрачны. В том же Яндексе могли поднять free float еще в сентябре, но тогда решили этого не делать, хотя за прошедшие три месяца никакой новой информации о структуре акционеров не появилось, как минимум в публичном поле. @Long_Term_Investments

#LTI_аналитика OZON AFKS Дивиденды, ближайший отчет и возобновление торгов Ozon Озон в пятницу впервые в своей истории объявил дивиденды. За 9 месяцев заплатят 143.55 рублей на акцию, ДД 3.5% к цене перед остановкой торгов. Акции Ozon пока не торгуются, реакцию рынка на дивиденд будет оценить сложно, так как в понедельник выйдет отчет за третий квартал, а во вторник возобновление торгов и может быть навес из ЕК. Начало выплаты дивидендов после переезда было достаточно ожидаемым и слухи об этом давно ходили. Размер дивидендов оказался примерно в рамках моих ожиданий. У Ozon нет формальной дивидендной политики и вряд ли она будет в ближайшее время. Думаю как и Яндекс будут платить относительно небольшие дивиденды из свободного кэша и плавно их повышать со временем. Сумму выплаченных дивидендов составит около 30 млрд рублей, на долю Системы придется около 10 млрд, если ее доля в Ozon сохранилась на прежнем уровне (с 2022 года ее не раскрывали). Акции Системы вчера выросли на новости на 2%+, но затем скорректировались. Математически выплата дивидендов Ozon не должна влиять на оценку Системы (оценка доли в Ozon уменьшится на размер полученного кэша от дивидендов). На долговую нагрузку дивиденды Ozon также сильно не повлияют, так как чистый долг на корпоративном центре составляет около 400 млрд рублей. Но благодаря ним хотя бы обслуживать проценты по долгу станет чуть проще (хотя они все еще не покрываются дивидендами от принадлежащих активов с текущими ставками), чем и вызвана реакция рынка. Я не держу акции Системы и пока не планирую их покупать. В понедельник будет отчет Ozon за третий квартал - ожидаю сильные результаты. Консенсус закладывает в Q3 38 млрд EBITDA и рост GMV на 45% YoY. Я ожидаю примерно такую же EBITDA и чуть более консервативный рост GMV (ближе к 40%). Но в любом случае отчет будет очень сильным, Ozon вероятно опять увеличит гайденс по EBITDA, так как текущий гайденс на 2025 год в 100-120 млрд сделает за три квартала. Ожидаю что по факту EBITDA в 2025 году может составить около 150 млрд. Как откроются торги акциями Ozon во вторник сложно сказать. С одной стороны бизнес показывает отличную динамику показателей, с другой с момента остановки торгов рынок упал, а также будет какой-то навес из ЕК, размер которого сейчас сложно оценить. У меня есть акции Ozon в портфеле, продавать пока не планирую, но будет зависеть от динамики котировок. Более подробно взгляд на бизнес опишу после отчета за третий квартал. @Long_Term_Investments

#LTI_новости {$CIAN}