🗓Итоги недели на финансовых рынках🐾 Мы изменили дизайн, и теперь котировки будут в формате картинки. Про новые размещения и интересные события продолжим писать текстом. Как вам новый дизайн? – пиши в комментариях Новые размещения •Брусника (А-) разместила флоатер с ежемесячным купоном КС+3% на 2 года с офертой через год. Интерес: ★★☆☆☆ •Томск (ВВВ+) планирует фиск 24,5-26,5% с ежемесячным купоном на 2 года. Предусмотрена аммортизация. Интерес: ★★☆☆☆ •Новосибирская область (АА) доразмещает ❗️дисконтные облигации (81,6-83,5% от номинала) с доходностью 28-29,3%. Купоны снижающиеся 19,5-12%, предусмотрена амортизация Интерес: ★★☆☆☆ •Интерлизинг (А) выпустил флоатер КС+4,5% ежемесячно на 3 года с аммортизацией. Интерес: ★★★☆☆ •Балтийский лизинг (АА-) выпустил флоатер КС+1,9% на 10 лет с офертой через год. Интерес: ☆☆☆☆☆Похоже, выпуск для «своих»: 9 млрд разместили за час ниже рынка Интересные события •Очередной дефолт по УК Голдман Групп •Очередной дефолт Завод КЭС •Допка в Сегеже на 101 млрд •Оферта в Системе 001Р-18, ставка после оферты 22% •Оферта в Роснефти 002Р-01 и 002Р-02, ставка после оферты 15% •Инфляция с начала года 7,41%, в годовом выражении 8,68% (пред.значение 8,56%) •ДомРФ (АА+) планирует субординированные облигации. Пока без подробностей Удачных торгов и прибыльных инвестиций! Как вам новый дизайн? 🔥отлично, так лучше 👻плохо, всё переделать!!! ❤️любим Кот.Финанс любыми 🐾 Кот.Финанс #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #итоги

Акции Сегежи протрезвели. Акционеры поняли, что даже вливание 101 млрд не делает компанию дешевой и интересной. В тоже время, бонды Сегежи чувствовали себя уверено: 🔼хорошо переоценился CNY выпуск 🔻фиксы в RUB скорректировались после вчерашнего оптимизма Мы продолжим покупать CNY-выпуск RU000A105EW9 , т.к. при равном кредитном риске их доходность должна быть меньше рублевых, но не забываем о диверсификации (!) А в целом, день запомнился «Системным падением». В лидерах падения ключевые активы АФК и сам холдинг: 🔻Сегежа (-15%) SGZH 🔻OZON (-5%) OZON 🔻МТС (-4%) MTSS 🔻Система (-4%) AFKS Если абстрагироваться от радости спасения Сегежи наших бондов, то не очень понятны источники средств Системы: 🔘Сегежа - проблемный актив и требует денег 🔘OZON и сам нуждается в развитии, дивидендами не пахнет 🔘МТС чахнет под давлением процентных расходов и дивиденды точно (!) должны снизиться Да и Система в долгах. Думаем, к теме активов Холдинга, их облигаций и долга дочерних компаний мы часто будем возвращаться... 🔥интересная тема, пишите еще 🐳все понятно, проехали, давайте дальше 🐾 Кот.Финанс #хочу_в_даджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

🍑Допка в Сегеже: лес рубят – щепки летят🌲 Долгожданное событие, снимающее неопределенность над судьбой Сегежи на ближайшие пару лет – параметры доп.эмиссии. В одном из постов мы фантазировали о количестве новых акций, доли размытия, сумме доп.эмиссии. Сейчас ориентир цены – ₽1,8, объем – до 101 млрд. Система поступит благородно, вложив 100 млрд. по 1,8 рублей за акцию. На текущей фазе рынка, бизнес может стоить около нуля. Но может это не благородство, а холодный расчет? Версия Элвиса Марламова (Alenka.Capital): если Система жестко обойдется с бонд-холдерами дочки, то запустит эффект домино по своим бондам. А их в десятки раз больше, и их тоже нужно рефинансировать Привлекательность акций SGZH даже с учетом сильного размытия – под вопросом: 🔹 долг/EBITDA ~3,8 🔹 EV/EBITDA ~9,5 Зато интересно выглядят облигации. Мы построили карту бондов 👀, но надо быть очень внимательными: вчерашний всплеск цены сильно изменил фаворитов. Сегодня тоже день обещает быть волатильным В комбинации доходности и ликвидности нам нравится выпуск в CNY RU000A105EW9 🐟Флоатеры не кажутся интересными, т.к. их доходность сопоставима, а кое-где ниже более крепких аналогов RU000A108991 RU000A107BP5 Фиксы в рублях, в целом – быстро переоценились на уровень других рискованных бондов с более высоким рейтингом (Самолет, Окей, М.Видео) ⚡️Риски: 🔘 Размер доп.эмиссии: ее объем оценили «до 101 млрд.». Меньшая сумма может иначе отразиться на выздоровлении бизнеса 🔘 Планировать допку и реально выделить деньги – не одно и тоже. Кейс с М.Видео MVID учит, что слухи не всегда становятся фактами 🔘 Реструктуризация бондов. Все менее вероятно, но как риск: размыли акционеров, провели рестракт в банках. Почему бонд-холдеры должны отделаться легким испугом? 🐾Выводы: у нас большие вложения в Сегежу именно под идею помощи Системы и постепенного оздоровления бизнеса. Как доходность в фиксах будет равна другим стресс-активам из 👶Портфель внучков – идея будет завершена, и мы вернемся к диверсификации. А пока интересен выпуск в CNY 🐾 Кот.Финанс #хочу_в_дайджест #прояви_себ_в_пульсе #пульс_оцени