Органик Парк: Риски и недоработки на дебютном размещении облигаций

Войти

. Дебютный плевок в лицо инвесторам😡 Без МСФО, нормального раскрытия РСБУ, и даже аудиторского заключения… Просто «дайте денег»! О выпуске Низкий рейтинг (ВВ+). На первый взгляд высокая доходность. Call-опцион через 2 года, который дает право выкупа эмитенту, но не инвестору О компании Небольшое, но перспективное предприятие с выручкой 533 млн. рублей за 2023 год, производящее биохим. Добавки для с/х. На оф сайте информации мало. Наверное, кто пользуется – сами всё знают (мы нет) Финансы Актуальной отчетности нет: ни МСФО, ни аудиторского заключения, ни раскрытия к РСБУ! Есть консолидация за 2023 год по Биоррид СП (материнская компания), но какой в этом толк, если она не поручитель? Мы подготовили диаграммы, но что находится в статьях баланса в действительности – мы не знаем. Смотрим только цифры и динамику Рост выручки есть. Но не стремительный. С 2023 года – плато. Судя по 9 мес. 2024 – движа нет Угасающая рентабельность. Положительный фин.рез за счет сальдо прочих доходов/расходов. Но что там? – одному главбуху известно Деловая активность снижается: валюта баланса падает с 2019 года. Дебиторская задолженность превышает кредиторскую. Долг большой, но перед кем и когда платить – информации нет ➕Плюсы • ??? может быть купон? Но разве доходность 34% на 3 года с call опционом в качестве 🎁это много? Рейтинг ВВ+ ⚡️Риски - явное неуважение к инвесторам: никакого раскрытия, аудиторского заключения, детализации отчетности. Зачем-то показали чужую консолидацию (материнской компании, которая не поручается). - зависимость от крупного заказчика (из рейтингового отчета). Ни доли, ни имени. Что будет, если заказчик найдет продукт дешевле, или лучше? - call-опцион через 2 года, дающий право эмитенту выкупить бонды по номиналу. У инвесторов права предъявить к погашению нет. 🚨снижающиеся показатели деловой активности: отсутствие даже номинального роста выручки при высокой инфляции, снижение валюты баланса, снижение рентабельности ❗️ за последние 5 лет были суды со Сбербанком и Балтийским лизингом Вывод Зачем? Эмитент не сделал ничего, чтобы презентовать свой бизнес на дебютном размещении. По результатам сбора заявок объем выпуска снизился с 0,3 до 0,1 млрд. Мы редко видим компании, которым на столько все равно… Вспомните статистику дефолтов – оно того не стоит! Мы обходим таких эмитентов стороной. Полно же первоклассных компаний! Обзор лишь для того, чтобы вы на контрасте оценили Балтийский лизинг, СИБУР, и даже ГТЛК Спасибо Т Инвестиции, что ограждают от таких размещений! Нравится? Ставь👍 🐾 Кот.Финанс |

⭐️Котайджест🐾 ЦБ снова всем помог, но этого пока недостаточно. Как насчёт 12% к концу года? 💵Облигации Час ОФЗ настал: после нескольких недель падения, гос.облигации выросли больше других на фоне мягкой риторики ЦБ. Ключевую ставку снизили, и подтвердили намерение снижать дальше. Ожидания рынка в среднем по 0,5% на каждом заседании 🔹ОФЗ +1,2% за неделю 🔹корпоративные бумаги +0,5%, а вот дефолты в ВДО становятся всё чаще (см RU000A107761) . А отмазки всё смешнее. Монополия RU000A10B396 так и не дала ответ на счет реструктуризации, почтовый ящик отправляет автоответ. Шутка про ГД и ФД, что кто-то их держит в заложниках становится ещё более актуальна 👻Оферты На прошлой неделе участвовали в оферте Сегежи RU000A1053P7 и РЕСО RU000A104V26 . Следующая неделя - Эталон RU000A105VU7 . Весь список в 🗓Календаре оферт (февраль), не пропусти! 🗓Календаре оферт (февраль) https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/8e2d438e-d324-4d97-8cd3-a16452c29301/ 📈Акции Рынок акций вырос на 1,8%. В лидерах роста: Совкомбанк SVCB (+5,8%), Яндекс YDEX (+4,5%), ВТБ VTBR (+4,2%). Заметили, что ВТБ стал часто в лидерах? Больше других снизились золотые лидеры прошлых недель: Полюс PLZL (-4,2%), ЮГК UGLD (-3,6%), МосЭнерго MSNG (-3,3%) Почему мы не покупаем акции? 👻 Основной риск - геополитика👉Когда начинать волноваться? 🚀Автоследы Недельные результаты стратегий: 🔹&Бабуля_на_максималках (+0,4%): в ожидании купон по Сегеже и Эталону. Мы оптимистично смотрим на квази-валютную составляющую портфеля с учетом риторики ЦБ 🔹&Лучше_фондов_ликвидности (+0,4%): как и планировали, расширяем диверсификацию, выходя из коротких выпусков 🔹&Коты_на_гребне_волны (+0,3%): корзина флоатеров на дистанции пока обыгрывает фиксы, но что будет при ставке 12%? Интересная защита от быстрого снижения ставки - 🐡Фиксоатеры 🔹Бабуля мини (+0,4%) 🔹Дедуля на драйве (+0,4%) 🔧Ключевая ставка Не смотря на консенсус 16%, мы рады взвешенному решению ЦБ. Комментарии на пресс-конференции позволяют рассчитывать на более мягкий подход. Экономика уже просит внимания 🏡Недвижимость Московская недвижимость уже +2,4% с начала года. И не забываем про рентный доход и минимальную волатильность этого актива в сравнении с другими. С ужасом для себя обнаружили сегмент «Делюкс» в презентации Эталона: средняя цена 3млн за квадрат – это нечто HOM6 💸Валюта Рубль уже как будто привязан к доллару. Бойся своих желаний? На самом деле, чем ниже ставка – тем выше потенциал снижения рубля (уже ждем кучу 💩 в комментариях) 💛мы будем рады Вашей подписке, Ваша поддержка - лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс | #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_учит #автоследование

⭐️Органик парк