Первая инвестиция 15 ноября 2016 года у меня была первая самостоятельная сделка — я купил компанию «МегаФон». Выбор компании в тот момент был исключительно на основании того, что я работал в «МегаФоне» и мне очень понравилась идея работать в компании, совладельцем которой ты являешься.  Конечно, владение 10 акциями компании, которые стоили 5к рублей, — это очень условное владение компанией с выручкой в 400 млрд руб., однако отношение к покупкам на бирже с тех пор у меня не менялось. Для меня акция — это именно доля в компании, а не строчка в терминале. При этом законодательно мое право владения долей в компании и мое право владения квартирой одинаковое и держится на реестрах и Конституции РФ, разрешающей частную собственность.  А первый фундаментальный отчет по компании я сделал еще в 2013 году, и выглядело это как защита дипломной работы на степень бакалавра. Помню, анализировал компанию «Акрон» и как они дивы выводили в кризисный период.

Прогнозы по рынку недвижимости "Яков и партнеры" (бывшие McKinsey в РФ) выдали исследование, в рамках которого показали свои 3 сценария развития рынка недвижимости в РФ. В зависимости от сценария ожидают падения рынка в 2025 году от -19% до -35%. Кажется, что в рамках общего экономического цикла стройка начнет показывать положительную тенденцию в продажах после 1 июля 2025 года (уйдет большая база до 1 июля 24 года, когда еще действовала льготная ипотека), и девелоперов после отчетов за 1П 25 года можно будет набирать в портфель с прицелом на 1 год. Из интересного стоит подчеркнуть, что в следующем году у многих закончатся депозиты под 20+%, и на фоне разворота рыночной ставки деньги могут начать движение в сторону недвижимости. Рынок недвижимости является единственным в РФ, кто может аккумулировать на себя высвобождающийся поток от депозитов, потому как весь рынок (первичка+вторичка+ремонт+мебель и пр.) составляют более 30 трлн. руб. в год. Поэтому высвобождение части 60 трлн. руб., лежащих на счетах физиков, без разгона инфляции будет переварено в недвижке. Вероятно Самолет SMLT , которого сейчас так хейтят, будет как раз одним из бенефециаров этого разворота в ставках, поскольку у них бизнес максимально проникает во все сферы недвижимости (первичка+вторичка+мебелеровка+ есть свой банк). Но роста показателей до отчета за 3Q 25 г. можно не увидеть.

Личный портфель в ноябре У меня есть большая цель — в 2030-е выйти на пассивный доход в районе 1 млн рублей в месяц. Базовая стратегия заключается в регулярном инвестировании средств на биржу и инвестировании в растущие компании. За счет регулярного инвестирования я выравниваю среднюю стоимость по бумаге, соответственно, не ловля хаи/лои, а за счет инвестирования в растущие бумаги я получаю эффект от переоценки бизнеса по результатам его развития. Моя цель — это не краткосрочно купить компанию по отличной цене и быстро продать дороже, а купить отличную компанию по хорошей цене и получить переоценку цены со временем за счет развития самой компании. Для этого я регулярно смотрю за показателями компаний, строю модельки в экселе и стараюсь с точки зрения продуктовой линейки компании понять, ждет ли ее успех или нет (т. е. анализирую отрасль, конкурентов, продукты компании и стараюсь пообщаться с пользователями этих продуктов или побыть им самим). Прямо сейчас мой топ - это Т-банк, Позитив, Henderson, Яндекс, Диасофт, Озон и Элемент. У всей этой компании отличный потенциал к переоценке с текущих показателей, при этом они отлично подходят для инвестирования с т. з. макроциклов, давая в текущей российской экономике защиту от непредвиденностей за счет роста на сильном потребителе и перекладывания на него инфляции. И если условный Лукойл может в моменте переоцениться из-за девальвации, то тот же Henderson девальвацию также через инфляцию переварит, но при этом у него и бизнес вырастит, и для меня эффект от инфляции и роста бизнеса суммируется в последующий рост выручки и котировки. Поэтому текущие «дойные коровы» мне не интересны (да и рынок нефти сейчас под угрозой). В ноябре по моим 2 большим позициям - Диасофту и Позитиву, вышли отчетности, в рамках которых бизнес подтвердил развитие, но темпы были меньше в силу разных причин. Рынок эмоционально отреагировал и укатал котировки. Поэтому за месяц портфель показал бумажный минус в 830к. Преимущества моего подхода в инвестировании — мне интересен бизнес, и у меня взгляд на компанию строится исходя из возможности вырасти за год. Поэтому на падение по «Позитиву» смотрю нейтрально, компанию сильно укатали, при этом компания все также один из лидеров в отрасли, и все также запускает новые продукты с рынками в десятки млрд руб. и выходит за рубеж. Отличная инвестиция в сложноповторимый продукт на растущем рынке кибербеза. В течение 2025 г. компания придет к своей справедливой цене (вероятней, к отчету за 3Q и уточнении гайденсов по продажам), поэтому я буду ее интенсивно добирать. Ну а Диасофт укатали просто на низкой ликвидности из-за выхода крупной позиции, такое не страшно, на отчете в феврале-марте вероятно увидим резкий рост в бумаге, вероятней с оценкой до начала коррекции в мае 2024. Я активно набирал компанию на ее просадках, сейчас доля в портфеле чуть великовата для итогового варианта, но у нее довольно быстрый способ переоцениться, плюс дивы по текущей цене уже 10%, поэтому набираю компанию и подсокращу ее размер в портфеле уже где-нибудь по 7к в 2025 г. В целом нравится текущий рынок, когда на примере индекса РТС (оценивающего наши компании в валюте) мы видим минимумы со времен начала СВО. Если честно, то я бы очень хотел, чтобы такое болото на рынке продлилось максимально долго, и я бы еще лет 5 скупал бы растущие по 30% г/г бизнесы с маржинальностью 50% за 6 EV/EBITDA. Но боюсь, что мне такого не дадут, и в следующем году опять у всех портфели покажут рост в районе 100%, но внося примерно туже сумму на инвестиционный счет, я буду получать в 2 раза меньше бумаг.