🤔 «Допку» в топку, сплит вдохновит

? ⚔️ SPO vs FPO В последнее время на ММВБ прошло не одно размещение акций. «Расцвет IPO» 🦚, «парад допэмиссий» 🥁 – в красивое время живем, товарищи! 😉 Если с первичным размещением (IPO), всё понятно, то к вторичному (SPO) и к дополнительной эмиссии (FPO – Follow-on Public Offering) стоит присмотреться внимательнее. 🟣 SPO – это предложение уже существующих, принадлежащих кому-то акций, взятых со вторичного рынка. 💲Цена акций по SPO – индикатор скорости, с которой акционеру необходимо продать акции. При сжатых сроках цену размещения часто делают ниже. Если же время позволяет получить котировку лучше, SPO проходит по более высокой цене. Как правило, SPO проходит с дисконтом к рыночной стоимости – чтобы заинтересовать инвесторов. В совокупности эти два фактора обеспечивают просадку котировок в первое время после продажи. 💡☝Необходимо детально изучить причины проведения SPO. Если причиной не являются проблемы, возникшие в бизнесе, то покупка акций по сниженной цене может быть целесообразной. Позитивные моменты SPO: ✅ Увеличение ликвидности и акций в свободном обращении (free-float). Это может способствовать включению акций в базы расчета индексов (➡️ приток капитала – доп. спрос на акции ➡️ рост цены). ✅ Эмитент может предложить инвестору дополнительно приобрести акции по цене SPO через 6 месяцев после даты его завершения. 📆 Планируемые и недавние SPO и их объемы: Группа Астра ASTR (2024-2025 гг.; 10,5+ млн./5-10%), Софтлайн SOFL (до 25 млн./8%); Инарктика AQUA (3,3 млн./ок. 4%); ТМК TRMK (15 млн./1,5%) – SPO с последующей допэмиссией; Позитив Технолоджис POSI (около 1 млн.?). 🟣 Допэмиссия – это выпуск компанией новых акций. Используется как инструмент привлечения финансирования – например, в условиях высокой ключевой ставки ЦБ. ❓Какие бывают допэмиссии? 🔷 По объёму: 🔹Небольшие (постоянные) – по 1-5% от капитализации ежегодно. 🔹Крупные (разовые) – по 10-50% от капитализации или больше. 🔶 По способу проведения: 🔸По открытой подписке. Например: ОВК. 🔸По закрытой подписке. Например: ВТБ в начале 2023 г., ОГК-2. Чаще всего небольшие допэмиссии нужны для выплат бонусов сотрудникам через опционы на акции (Stock-Based Compensation). В России это называют «программа мотивации менеджмента». Пример: Positive Technologies – в планах допэмиссии в размере 25% от акционерного капитала на каждые 100% роста капитализации. Крупная допэмиссия влечет негативные последствия для акционеров: ⛔ Размывается доля в компании. ⛔ Снижается прибыль на акцию и дивиденды. ⛔ Снижается сама цена акции. Пример: ВТБ. Из-за периодических доп. размещений доля миноритарных акционеров постепенно размывалась, что стало одной из ключевых причин отставания акций ВТБ от рынка – с момента размещения на IPO бумаги потеряли почти 90% против роста индекса МосБиржи на 30%. 📰 По мнению портала Investing.com, российские эмитенты начали злоупотреблять FPO – проводятся не «аккуратные» размещения по 5-15% от капитализации, а максимально «хардкорные» эмиссии по 50-10000%. ☝Отметим, что возможны и не такие топорные 🪓 сценарии. Например: SPO в меньшем объеме, а следом за ним – допэмиссия в большем. 📆 Недавние и ближайшие допэмиссии и их объемы: Артген ABIO (17,4 млн.), ОВК $UWGN (12,5 млрд.; 💸 цену в 9,3 руб. запомнят многие? 🤔), ВТБ $VTBR (9,3 трлн., ранее – до 30,2 трлн.), Софтлайн SOFL (44 млн./16%), Яковлев IRKT (32 млрд.), ФСК Россети*, ОГК-2 OGKB (43,7% от уставного капитала) и др. TRMK 04.12.2023 г. обсудит доп. эмиссию по итогам SPO. 🗣️ Ходят слухи о допэмиссиях Сегежи, Фармсинтеза. (Да, это Система 🙊) 🟣 Наконец, о дроблении акций (split). ✅ Несомненный плюс в том, что дорогие акции станут доступнее для покупки, повысится ликвидность. ✅ Ожидается рост цены после дробления. 07.12.2023 г. ждем решение Норникеля. 😃 Станет вторым Газпромом, не иначе?) 09.02.2024 г. – решение Транснефти. А каких эмиссий ждете вы? 🤓👇 #прояви_себя_в_пульсе  #spo  #допэмиссия