📉 Флоатеры падают: что делать инвесторам? Последние несколько месяцев наблюдается постепенное снижение флоатеров. Все задаются вопросом – почему? Основных причин может быть две: 1️⃣ Конкуренция с фиксированными купонами. Постоянные купоны сейчас предлагают доходность 18-20% на 3 года, и в то же время ЦБ прогнозирует начало снижения ставок с 2025 года. В таком случае, по флоатерам, которые сейчас могут давать в моменте больше доходности, через два года доходность может серьезно упасть. В итоге средняя доходность на длинном горизонте может оказаться ниже, чем у бумаг с фиксированным купоном. 2️⃣ Множество размещений флоатеров. На рынке появилось так много новых выпусков флоатеров, что ликвидность стала расползаться между ними. Инвесторы переключаются из одного выпуска в другой в поисках большей премии к ставке. Плюс, ожидается, что Минфин разместит большие объемы флоатеров, что может оказывать дополнительное давление на рынок. 🟢 Что делать? Нет однозначного ответа на вопрос, что сейчас лучше — флоатеры или фиксы. Всё зависит от вашего горизонта инвестирования. Если планируете инвестировать на долгий срок (хотя бы 2-3 года), фиксированные купоны могут выглядеть более привлекательно. Если хотите просто «пересидеть», то флоатеры вполне себе решение. 💡 Чтобы принять точное решение, возьмите пару конкретных выпусков и сделайте расчеты, какой из них будет для вас более выгодным на вашем временном горизонте, ориентируясь на прогнозы ЦБ по ставке.

🔝 Топ-3 бумаги для дивидендов Аналитики прогнозируют, что дивиденды российских компаний в 2024 году могут достичь рекордных 4,5-5,1 трлн рублей. При этом, несмотря на экономические шоки, есть компании, которые стабильно выплачивают дивиденды даже в трудные времена. Вот наш топ-3: 1️⃣ $LKOH выплачивает дивиденды четко, как по часам. Сейчас компания выплачивает их дважды в год и не менее 100% скорректированного свободного денежного потока. Ожидаемые дивиденды на акцию в 2024 году — около 970 рублей. Плюс, на балансе у Лукойла лежит более 1 трлн рублей — это 23% капитализации, и эта "кубышка" делает Лукойл одним из самых надёжных дивидендных эмитентов. 2️⃣ $TATN начала выплачивать дивиденды с 2000 года и с тех пор не пропустила ни одной выплаты. С 2018 года она стабильно направляет более 70% чистой прибыли на дивиденды, и делает это 2-3 раза в год. Ожидается, что дивидендная доходность в 2024 году может составить 12-15%. Компании удаётся выдерживать высокие показатели даже в сложные периоды. 3️⃣ $SBER — дивидендная стабильность финансового сектора Акции Сбербанка остаются одними из самых надёжных и привлекательных на рынке. В последние годы банк направляет 50% своей чистой прибыли по МСФО на дивиденды, и в 2024 году, благодаря недавней коррекции, дивдоходность может подняться до 13%. А вы сейчас какие дивидендные компании держите в портфелях?

⚡ Второй раунд обмена состоялся Инвестпалата успешно закончила второй раунд обмена заблокированными активами. Выкупили у наших инвесторов активов на сумму 2,54 млрд рублей. В результате двух этапов были реализованы замороженные активы на общую сумму 10,64 млрд рублей, что составляет около 30% от заявленного к обмену объема российских активов. Средства уже поступают на счета россиян через некоторых брокеров. В Т-Инвестиции, например, пользователи отмечают, что деньги поступают на счет, но в операциях это еще не отражено. 😎 Как мы и отмечали ранее, объем выкупленных бумаг совсем маленький. Но хорошо, что хоть небольшими частями людям позволяют вылезти из блокировки. Инвестпалата также рассматривает возможность проведения нового этапа выкупа иностранных ценных бумаг. Для этого потребуется внести изменения в действующую процедуру с учетом инфраструктурных ограничений, наложенных на Национальный расчетный депозитарий (НРД), а также получить новое разрешение от Правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями в России.

💯 ТОП облигаций с ежемесячным купоном! Согласитесь, кайфово каждый месяц видеть доход и получать деньги на счёт. Особенно это удобно для пенсионного портфеля или “второй зарплаты” – мы ведь уже привыкли к ежемесячным доходам. Почти все бумаги тут – флоатеры, то есть облигации с переменным купоном. Выплата зависит от ключевой ставки и всегда немного превышает её. 1️⃣ Газпром Нефть 003P-13R $RU000A109B33 купон – ставка ЦБ + 1,3% погашение 09.02.2028 амортизации и оферты нет рейтинг AAA от АКРА и Эксперт РА 2️⃣ Самолет БО-П15 $RU000A109874 купон – ₽16.03 погашение 30.07.2027 амортизации нет, оферта 04.08.2026 рейтинг A+ от АКРА 3️⃣ АЛРОСА 001P-01 $RU000A109L49 купон – ставка ЦБ + 1,2% погашение 02.09.2028 амортизации и оферты нет рейтинг ААА от АКРА и Эксперт РА 4️⃣ Балтийский Лизинг БО-П12 $RU000A109551 купон – ставка ЦБ + 2.3% погашение 25.08.2027 есть амортизация. оферты нет рейтинг A+ от АКРА 5️⃣ ФосАгро П2 $RU000A109K40 купон – ставка ЦБ + 1,1% погашение 08.09.2026 амортизации и оферты нет рейтинг ААА от Эксперт РА

🏛 Минфин опять занимает со скрипом Ведомство предложило два выпуска ОФЗ с плавающим купоном. Выпуск $SU29025RMFS2 был успешно размещён на 5 млрд руб. при хорошем спросе. А вот $SU29024RMFS5 с погашением в 2035 году остался без заявок по приемлемым ценам. Это очередной сигнал, что привлекать деньги становится все сложнее, а ведь план на 2,4 трлн руб. до конца года всё ещё стоит. Возможно, Минфину придется баловать инвесторов премиями к следующим размещениям, что будет давить на текущие выпуски, которые есть на вторичке. Ну либо более мягкая политика ЦБ разбудит инвесторов, что, конечно, очень маловероятно. Как думаете, как Минфин решит эту проблему?

Золотая зависимость: Россия наращивает резервы в условиях санкций, рискуя экономикой Сперва нефтяная игла, теперь золотая – что ж у нас всё какие-то зависимости? За последний год Россия увеличила резервы золота на 40%. Ещё бы: “недружественные” валюты нам не подходят, да и юани не самый надёжный вариант – в последнее время всех пугали проблемы с платежами. Что такого страшного в золоте? Вроде металл считается одним из самых надёжных активов… 1️⃣ Только вот цена золота может сильно колебаться. Например, с 2008 по 2011 она выросла на 190%, а потом ближайшие 4 года падала на 40%. А теперь представьте, что вот так будет колбасить национальные резервы страны. Это очень неприятно. Конечно, пока золото дорожает, России хорошо: резервы растут, можно больше тратить из бюджета, ведь есть за счёт чего покрыть расходы. Но вот когда золото будет падать – начнутся проблемы. Финансовая устойчивость России тут же пострадает. Тогда будет падать рубль и цена гособлигаций, ведь доверие к экономике снизится. 2️⃣ А ведь у золота ещё и ниже ликвидность, чем у валют. Попробуй быстро продать тонны золота. В кризис можно не успеть выделить деньги на поддержку… 3️⃣ При этом тоорговля России остаётся в валюте – не возвращаться же в 17 век с золотыми монетами. Вот и получается, что вроде резервы у России есть, но обеспечить валютные операции может быть трудно. Хотя выбора у России мало. Так что приходится выбирать “меньшее из зол”. Но долгосрочно уклон в золото – очень скользкая дорожка

🇷🇺 Работаю на государство. Куда мне инвестировать? Бюджетник не равно госслужащий. Врач, учитель, смотритель музея – не подходят под критерий. Им разрешено свободно инвестировать. Работники органов власти (следователи, сотрудники министерств и т.д.) тоже могут инвестировать, но они должны: 1️⃣ Избегать конфликта интересов. Он может случиться, если владение активами способно повлиять на служебные решения. Например, госслужащий покупает акции компании и потом помогает ей заключать контракты. Чтобы так не было, активы нужно передать в доверительное управление. 2️⃣Не участвовать в собраниях акционеров, поскольку это управление компанией. 3️⃣ Не вкладываться в иностранные активы. Это запрещено некоторым высокопоставленным госслужащим, а также их супругам и несовершеннолетним детям. Нарушил запрет – могут уволить из-за утраты доверия. 👉 Госслужащий? Внимательно прочитай свой трудовой договор! Там должно быть официально закреплено, во что можно инвестировать, а во что нет.

👎 Убыточные, но перспективные? Топ российских компаний с худшими результатами Forbes опубликовал рейтинг крупнейших убыточных компаний России за прошлый год. Там много непубличных компаний, но есть и те, кто хорошо нам знаком. ➖$GAZP — убыток 583 млрд рублей. Причина – обесценение активов и курсовые потери на фоне изменений в экономике и санкций. В прошлом году, кстати, он был лидером по прибыли. 🤷🏻‍♂️ ➖$OZON — убыток 42,7 млрд рублей. При этом компания сокращает убытки на 27% за год, но в 2024 году из-за высокой ставки и значительной долговой нагрузки они могут опять подрасти. ➖$UNAC — убыток 34,8 млрд рублей. ➖$VKCO — убыток 34,3 млрд рублей. Эта технологическая компания активно инвестирует в будущее, развивая новые направления, но в настоящем это тянет результаты вниз. 💰 У них все плохо – покупаем? Смысл в таком подходе есть, ведь цена акций того же Газпрома сегодня выглядит привлекательно, если взять их на долгосрок. Как ни крути, а «национальное достояние» – это стратегически важный актив. Что касается Ozon, то его позиции на рынке усиливаются: он уже стал лидером по посещаемости среди всех российских маркетплейсов на фоне проблем, внезапно свалившихся на ВБ. Скорее всего, его потенциал роста еще не исчерпан.

💰 Дефицит бюджета будет расти. Что это значит для инвесторов? По новым данным, дефицит бюджета РФ на 2024 год вырос с 1,1% до 1,7% ВВП. Это, конечно, выше ожиданий, но все еще в пределах разумного. И, кстати, меньше уровня 2023 года: 1,9%. ❗️ Но основная проблема в том, что ЦБ не закладывал рост и теперь сделает это в октябре. В итоге ключевая ставка 20% в этом месяце почти неизбежна. При этом в следующем году все должно быть более позитивно для фондового рынка. Дефицит запланирован на уровне 0,5% ВВП (средняя норма — 1,5%). ❓ Что делать инвесторам? Рынок акций может еще вырасти – но это потому, что многие не успели войти, когда индекс Мосбиржи просел до 2500 пунктов. Чтобы расти дальше, требуется более серьезное топливо: снижение ставки ЦБ или позитивные геополитические сдвиги. В целом период «быстрых покупок» завершен, и сейчас стоит быть осторожнее. Долгосрочным инвесторам полезно взглянуть на сильные компании, способные расти даже в сложных условиях. ➖Техсектор $YDEX $POSI устойчив благодаря внутреннему спросу, на который инфляция влияет меньше. ➖Финансы: $MOEX выделяется на фоне других игроков, которые страдают от падающей маржи и роста резервов по кредитам. ➖ Экспортеры очень хороши в условиях бюджетного дефицита и возможной девальвации рубля.

⛽️ НДПИ Газпрому отменяют, но что с дивидендами? Мы уже писали, что «национальному достоянию» могут смягчить налоговое время. И вот косвенное подтверждение: согласно проекту бюджета, доходы от НДПИ на газ сократятся на 440 млрд рублей в 2025 году. Примерно такую сумму Газпром и платил по НДПИ в последние годы. 💰 Но что насчет дивидендов? Тут пока непонятно. В проекте бюджета на 2026 год не заложено значительного увеличения дивидендов Газпрома, несмотря на отмену НДПИ. Это намекает, что высвободившиеся средства могут пойти на инвестиции – например, на газификацию регионов. А вовсе не на выплаты акционерам, как многие ожидали. Однако, если банки все же попадут под налог на сверхприбыль и их дивиденды сократятся, государству придется искать другие источники для пополнения бюджета. И тут Газпром, а также Аэрофлот и ВТБ, могут стать первыми претендентами на щедрые дивы. Следим за ситуацией! $GAZP

👍 Во что инвестировать сейчас? Наши фавориты на рынке Коррекция длится уже несколько месяцев, так что многие акции сегодня на привлекательных для покупки уровнях. Да и P/E индекса сейчас всего 4х. Для сравнения, с 2013 по 2021 год он был в среднем 6х. Ниже он падал только в 2022 году, а в 2023 снова почти вернулся к своим средним значениям. Все говорит о том, что сегодня российские бумаги в целом интересны для инвестиций. Но на какие компании стоит обратить внимание? У нас 3 фаворита. 1️⃣ $YDEX В конце июля он переехал в Россию и начал торги новыми акциями. Поначалу они были под давлением продавцов – которые сейчас уже ушли, и бумага начала активный рост. Компания отлично отчиталась за второй квартал и прогнозирует рекордную годовую прибыль. Есть даже ожидания, что в ближайшем будущем Яндекс начнет выплачивать дивиденды. Многие управляющие добавляют бумагу в свои портфели и считают ее одной из самых перспективных на российском рынке. 2️⃣У $TCSG также сильные результаты за второй квартал. Все основные показатели растут, а прогноз по росту чистой прибыли на 2024 год – 30%. Эффективность сделки с Росбанком, правда, вызывает вопросы. Но зато она создает дисконт на акции – подарок тем, кто хочет выгодно купить. 3️⃣ $FIVE@GS остается нашим фаворитом в ритейле, ведь он по-прежнему самый эффективный и быстрорастущий в своем секторе. В ближайшие месяцы он должен закончить редомициляцию и вернуться на рынок. После этого не исключены регулярные дивиденды с двузначной доходностью, что даст сильный импульс акциям. Но первые волатильные дни торгов лучше переждать – может быть навес продавцов. ❗️Пока инфляция и ставка ЦБ высокие, лучше всего будут смотреться компании с сильной позицией на рынке, способные переносить инфляцию на потребителя. Если вы хотите дешево набрать акции, пока рынок не развернулся, присмотритесь именно к ним.

В чате Тинькофф можно узнать статус своей заявки Нажимаете в чате с поддержкой «Обмен по указу 844» и там по каждой заявке выдает статус #обмен #указ844

📉 Коррекция индекса Мосбиржи около 18%. Мы достигли дна? Эту теорию сегодня часто можно встретить. Коррекция индекса редко бывает больше 15% без каких-либо новых шоков. А раз она уже около этого уровня, то скоро закончится. Разве нет? ❗️ Не все так просто. Не забываем, что мы сейчас живем в эксклюзивных условиях: 1️⃣ Мы никогда не сидели так долго с исторически высокой ставкой. Это неизбежно бьет по компаниям, которым очень тяжело кредитоваться на рынке. 2️⃣ Геополитическое напряжение тоже рекордное. Это совсем не то же самое, что в 2014 году, когда начали прилетать первые санкции. Сейчас у нас совсем другой уровень ограничений. 3️⃣ Безработица рекордно низкая. В итоге борьба за кадры вызывает дикий рост зарплат и увеличивает расходы компаний. 😎 Мы не пытаемся вас убедить в том, что дальше только вниз. Админы канала даже по чуть-чуть откупают интересные акции. Просто давайте помнить, что сравнивать сегодняшний день с прошлым не совсем корректно.

💰 Депозиты начинают уступать облигациям Недавнее повышение ставки ЦБ до 18% было ожидаемым, но RGBI все равно пошел вниз. Для инвесторов сейчас золотые времена: в консервативных инструментах ставки около исторических максимумов. За последние 20 лет средние доходности депозитов находились около 6%. А тут втрое больше, просто праздник какой-то! 🎉 Но что же выбрать: гособлигации или депозиты? До этого момента вклады почти всегда были выгоднее облигаций. Но ситуация меняется. Банки уже учли повышение ключевой ставки до 18%, поэтому дальнейшее повышение процентов по депозитам будет незначительным. Кое-где вам предложат вклады со ставкой до 20% и более. Например, в МКБ и Росбанке новые клиенты могут получить 20% годовых на срок до полугода. А в топ-10 банков дела на конец июля обстояли так: ➖максимальные ставки до 3 месяцев — 14,50% ➖от 3 до 6 месяцев — 15,41% ➖от 6 месяцев до 1 года — 16,21% ➖свыше 1 года — 15,30% А что с облигациями? Данные ЦБ на 26 июля 2024 года: ➖3 месяца — 16,61% ➖6 месяцев — 16,89% ➖9 месяцев — 17,08% ➖1 год — 17,20% ➖2 года — 17,28% ➖3 года — 17,07% 🟢 Что в итоге? Ставки по депозитам более-менее стабилизировались, а вот доходности по облигациям могут еще подрасти, пока рынок щупает дно. Но даже сейчас облигации выглядят интереснее. Не забываем про налоги. По вкладам у нас есть льгота: никаких налогов, если за год вы заработали процентов меньше чем (1 млн рублей, умноженный на максимальную ключевую ставку за год). А вот по облигациям платим налоги с купонов по НДФЛ. Что выбрать в итоге, во многом зависит от размера вашего капитала и целей. Но если «в лоб», то ОФЗ интереснее сейчас.

Российский рынок скоро перестанет падать? Спасибо ценам на нефть! Нефтегазовый сектор фактически управляет российским рынком. Если нефтянке будет хорошо, то и весь индекс подтянется. 🤔 А что, нефть будет расти? Вполне возможно, если ее предложение снизится: ➕конфликт на Ближнем Востоке снова набирает обороты ➕продолжается сезон ураганов в США ➕приход Трампа к власти способен привести к новым санкциям на иранскую нефть ➕ОПЕК+ может не понравиться цена Brent в $80, и картель договорится еще сократить добычу, хотя источники Reuters в это не верят ➕Россия вышла на сокращение добычи нефти по квотам 😰 Хотя для нефти хватает и негатива: ➖экономика Китая показывает слабые результаты ➖если инфляция в США ускорится и ФРС дольше продержит ставки высокими, это ударит по росту экономики и спросу на нефть ➖президентство Трампа может означать стимулирование добычи нефти в США 😎 От российской нефти не хотят отказываться даже под угрозой санкций. Венгрия вот думает, как дальше поставлять нефть из России через Украину. Словакия тоже заинтересована в этом. Ну и Индонезия решила закупать нашу нефть, несмотря на санкции. Ну а говорить про Китай и Индию уже банально, они с удовольствием покупают наши ресурсы. {$MEU4}

🔋 Новатэк жжет Он представил отличные результаты за первое полугодие 2024 года, несмотря на санкции. Рост рублевых цен на нефть и увеличение ее добычи компенсировали снижение продаж газа и СПГ. Основные показатели: ➖Выручка увеличилась на 17% по сравнению с прошлым годом ➖EBITDA выросла на 15,6%. ➖Чистая прибыль удвоилась, скорее всего это связано с неденежными курсовыми факторами, а также низкой эффективной ставкой налога на прибыль (9%) ➖Однако, компания нарастила чистый долг до 140 млрд руб. (против отрицательного значения в годом ранее). Рост долговой нагрузки, вероятно, связан с формированием теневого газового флота и строительством второй очереди «Арктик СПГ-2» ➖Добыча жидких углеводородов (газового конденсата и нефти) увеличилась почти на 12% На фоне позитивного отчета, аналитики прогнозируют дивидендную доходность за первое полугодие в диапазоне 4–5%. 😎 На наш взгляд, НОВАТЭК остаётся одной из крепких дивидендных историй на долгосрок. Компания активно инвестирует в стратегически важные проекты, а позитивные новости о теневом газовом флоте и строительстве «Арктик СПГ-2» внушают уверенность в успешном развитии и значительном росте компании в ближайшей перспективе. $NVTK

⚙️ Российский фондовый рынок не работает, как надо? Вот как звучит правило фундаментальных инвестиций «по Баффету»: вкладывайся в акции, которые рынок считает дешевле, чем их реальный бизнес стоит на самом деле! Только есть проблемка: на российском рынке связь «реальный бизнес – фондовый рынок» работает плохо. Например: потребительский спрос в России высокий, а инфляция разгоняется. От этого должны бы выиграть ритейлеры, которые смогут зарабатывать больше. Но что-то идёт не так: 1️⃣ $MGNT с начала года сперва прибавил 20%, а потом потерял 30%. Компания выплатила меньше дивидендов, чем ожидал рынок. А главный акционер мог продавать акции, купленные в долг. Короче, налицо проблемы, не связанные с реальным бизнесом. 2️⃣Акции $FIVE@GS с мартовского пика и до закрытия торгов тоже просели на 10%. Тут дело в редомициляции компании и конвертации бумаг. И до сих пор непонятно, вернется ли компания к дивидендам после «переезда». 😎 Значит, фундаментал на российском рынке не важен? Важен: растущий спрос и инфляция были как минимум позитивным фоном для Магнита. Без них бумаги могли бы упасть еще больше. Но все-таки рынок не всегда подчиняется какому-то набору правил, а движения цены редко вызваны какой-то одной причиной. Поэтому «рыночные истины» применяем аккуратно, на рынке не всегда все «по учебнику». Адаптируйтесь, учитывайте специфику российского рынка и будьте начеку. А в этом мы вам поможем!

📱 Яндекс возвращается Уже через неделю на Мосбирже стартуют торги акциями МКПАО «Яндекс» под тикером $YDEX Компания официально разделилась, и основным владельцем российской части теперь является ЗПИФ «Консорциум.Первый». «Яндекс» сохранит бизнесы, сервисы и активы группы Yandex N.V., за исключением зарубежных стартапов (Nebius, Toloka, Avride и TripleTen) и дата-центра в Финляндии. Новая холдинговая компания МКПАО «Яндекс» консолидирует более 95% выручки и около 95% активов и сотрудников группы. 😎 Несмотря на волатильность всего рынка и вероятную тряску в первые дни торгов #YDEX, мы позитивно смотрим на акции компании в долгосроке. Все-таки Яндекс — это одна из ведущих IT-компаний, которым чуть проще будет переживать период высокой ставки, так как она может повышать цены на свои услуги, следуя за инфляцией, а также обладает крайне низким долгом. Это самая популярная поисковая система в России, занимающая 64% рынка. Но бизнес компании крайне диверсифицирован, и помимо поисковика у него есть более 90 различных сервисов. За прошлый год Яндекс показал хороший рост по главным финансовым показателям: выручка выросла на 53% г/г, а чистая прибыль увеличилась на 154%. После редомициляции компания сможет полностью раскрыть свой потенциал, так как риски, связанные с юрисдикцией, уйдут. А вы верите в Яндекс?

❌ Polymetal подал заявку о делистинге с Мосбиржи. Что делать? Сегодня появилась достаточно ожидаемая новость о том, что бумаги Полиметалла больше не будут торговаться на Московской бирже. Мы давно оберегали вас от этих бумаг, но если уж вы застряли, то вот что можно сделать. Мы видим всего 2 выхода для держателей этих бумаг: 1️⃣Самый очевидный – продавать. Да, в убыток – неприятно. Но это лучше, чем остаться с неторгуемым неликвидом. 2️⃣Попытаться перевести бумаги в Казахстан. Это будет непростая и недешевая процедура, поэтому она только для тех, у кого значительная позиция по этой бумаге. {$POLY}

🛍 ЕС принял 14-й пакет санкций. Что внутри? Итак, Евросоюз выкатил уже 14-й по счету пакет антироссийских санкций. Совкомфлот на этом фоне упал, а Алроса растет. Давайте разбираться, почему. Что в пакете? Санкции против 116 физических и юридических лиц РФ. В том числе: 1️⃣Очередной удар по российскому СПГ. Вводится запрет на его транзит через европейские порты. Иными словами, нельзя будет реэкспортировать СПГ через Европу, например, в Азию, а можно только продавать непосредственно ЕС, который пока что продолжает его закупать. Запрет начнет действовать через 9 месяцев. Также запрещены любые инвестиции, предоставление товаров, технологий и пр. для завершения проектов СПГ, таких как «Арктик СПГ-2» и «Мурманск СПГ». 2️⃣Продолжается борьба с теневым флотом. На этот раз ЕС ввел ограничения против 27 судов, включая танкеры для перевозки нефти и СПГ. Среди судов, попавших под санкции, некоторые управляются Совкомфлотом, а два из них – российские плавучие газохранилища Саам и Коряк – принадлежат Новатэку и уже под санкциями США. Они предназначались для перевалки СПГ с «Арктик СПГ 2». 3️⃣Также санкции введены против компаний из Китая, Казахстана, Киргизии, Турции и ОАЭ, которые ЕС подозревает в помощи России с обходом санкций. 4️⃣Зато в разъяснении к новому пакету уточнили, что введенный ранее запрет на импорт российских бриллиантов не касается тех из них, «которые находились в ЕС или в третьей стране до вступления в силу запрета». Ну а поскольку отследить происхождение камней сложно, запрет не должен сильно сказаться на поставщиках, например Алросе. 😎Что в итоге? Новый пакет санкций – очередной негатив для газовиков и нефтяников, которые могут тянуть за собой весь рынок. Совкомфлот также попадает под раздачу, а вот уточнение про бриллианты неплохо для Алросы: компания сможет продолжать их поставку, хоть и обходными путями. $ALRS $FLOT $NVTK

⛽️ Сургутнефтегаз и его кубышка Как все знают, у компании есть огромная накопленная заначка, ее примерный размер сейчас оценивается в 6 трлн. руб. Для сравнения, кубышка россиян на банковских вкладах, которая сейчас на рекордных значениях, составляет около 28 трлн. руб. по данным ЦБ. В прошлом году, несмотря на снижение выручки на 5%, компания заработала в 4 раза больше прибыли, чем годом ранее, благодаря валютной переоценке. И сейчас, на фоне укрепления рубля, есть мнение, что нужно подкупить просевшие префы Сургута, которые в дальнейшем, когда рубль будет слабеть, будут опять расти. 😎 Звучит вроде логично, но проблема в том, что из-за непрозрачности компании никто толком не знает, в какой валюте хранится эта кубышка. В теории она может быть хоть в турецкой лире :))) А если учесть, что дивиденды напрямую зависят от этой кубышки, хотелось бы большей ясности о ее валютной структуре. Кроме того, другие два ее направления (нефтедобыча и переработка) сейчас особо не растут. Так что мы не рассматриваем префы Сургута в качестве кандидата в портфель. А вы что думаете? У кого есть бумаги в портфеле? $SNGSP $SNGS

💲 Рубль крепчает. Время покупать валютные облигации? Новые санкции США против Мосбиржи, НКЦ и НРД укрепили рубль. Мы уже писали, как так вышло: спрос на валюту упал из-за сложностей с импортом, а предложение остается высоким, так как экспортеры и ЦБ продают валюту. В итоге мы видим укрепление рубля, но надолго ли это? Скорее всего, нет. Наш бюджет все еще сильно зависит от экспорта, а для экспортеров сильный рубль не выгоден. Поэтому государство вряд ли даст повториться ситуации 2022 года. Рубль укрепился – валютные облигации подешевели. Возможно, купить их сейчас – неплохой вариант, чтобы заработать на дальнейшем ослаблении рубля. Мы настаиваем на том, что конкретные выпуски нужно подбирать индивидуально… под цели инвестора. Но вы слишком уж просите в комментариях :) Лично мы подбираем эти бумаги: 1️⃣ ПИК К 1P5 $RU000A105146 — долларовая. Будет погашена через 2,5 года, ставка купона чуть ниже 6%, торгуется сейчас на 4% ниже номинала. Эмитент надежный, рейтинг A+. 2️⃣ ГазКЗ-26Е $RU000A105WH2 — евровая. Также торгуется значительно ниже номинала, купон привязан к евро = 2,5%. Погашение чуть меньше, чем через два года. 3️⃣Акрон Б1Р4 $RU000A108JH3 — юаневая. Для диверсификации вполне сойдет. Эта бумага хоть и торгуется чуть выше номинала, но купон интересный, почти 8%. Погашена будет также через два года. А вы сейчас закупаетесь понемногу валютными облигациями? Если да, то какими?

Путин во Вьетнаме, позитив для Новатэка Президент РФ в преддверии своего визита во Вьетнам рассказал о планах развернуть проекты по сжижению газа в стране. Он подчеркнул, что «Газпром» уже ведет там добычу газа, а вот «Новатэк» будет осуществлять СПГ-проекты на вьетнамской территории. На этом заявлении акции «Новатэка» немного воспряли духом и вчера держались лучше рынка в целом. Президент уже прибыл во Вьетнам, и стороны приняли заявление о стратегическом партнерстве и подписали несколько других документов. Президент Вьетнама рассматривает Россию как один из приоритетов внешней политики. Также во взаимных расчетах страны перейдут на нацвалюты, — Путин. 😎 Вполне вероятно, что Новатэк на текущем тяжелом рынке будет оставаться островком безопасности. Долгосрочно мы верим в компанию, как уже много раз писали… несмотря на все проблемы, которые сейчас навалились. $NVTK

😎 Рубль на открытии продолжает свое укрепление. За ним и индекс Мосбиржи отправился в пике. Мы вчера кратко уже объясняли причину: импорт будет падать из-за новых ограничений, что приведет к падению спроса на валюту. А по законам рынка, если спрос падает, а предложение нет, то курс падает. Но точно никто не знает, это лишь предположения. Мы пока не сильно верим, что возможно повторение 2022-го года. Бюджету будет слишком уж больно от доллара по 50. Но повторим, что это все гадания на кофейной гуще. Никто не может знать 100%. Поэтому диверсифицируйтесь и будет вам счастье. $CNYRUB $USDRUB

😎 Индекс Мосбиржи опять вернулся на свои годовые минимумы. Рубль серьезно укрепляется уже которую сессию, а учитывая долю экспортеров в российском индексе, это потащило весь рынок вниз. «Деревянный» воспрял на фоне санкций, которые прилетели от США на прошлой неделе. У импортеров усложняются расчеты с иностранными контрагентами, что приводит к доминированию предложения валюты над спросом. Да и летом частенько бывает повышенная волатильность, потому что объемы торгов падают. Паниковать точно не стоит. $TMOS

🤰Мать и дитя, что это было? Вчера на американских горках покатались инвесторы $MDMG В первый день торгов после возвращения из Кипра сначала акции взлетели до планки, а во второй половине дня растеряли весь рост и ушли в минус. Что же произошло? 🥳 После хорошего отчета за 1 квартал, объявления щедрых дивидендов и редомициляции многие ждали возможности начала торгов, и в первой половине дня мы видели в основном покупателей. Однако в течение сессии брокеры открывали доступ к сделкам с бумагами, которые были куплены во внешнем контуре, и доля резидентов, которые раньше владели депозитарными расписками, начали их продавать, образовывая небольшой навес. Кроме того, на фоне общей коррекции рынка некоторые инвесторы, увидев хороший рост по акциям, решили зафиксировать прибыль. 😎 Как мы уже писали ранее, «Мать и дитя» и так хорошо разогнали перед редомициляцией, и высокие дивиденды, скорее всего, были заложены в цены, так что такой бурный скачок котировок не выглядел устойчивым. Кто вчера катался, делитесь успехами)

🥳 А что если завтра все помирятся? Мы всё чаще слышим разговоры о том, что пора мириться и искать компромиссы. Мы, конечно, не геополитики и своих прогнозов не даем, но задумались, кто лучше всех из компаний отреагирует на перемирие или хотя бы слухи о нем. Первые, кто приходят на ум, — это экспортеры. Санкции против России ослабят не сразу, но западные рынки сами страдают от нехватки нашего сырья. И хоть многие из них неплохо уже перестроились на внутренний и азиатский рынок, даже частичное возвращение высокомаржинального рынка ЕС сыграет им точно на руку. 1️⃣Из нефтегазового сектора главными бенефициарами могут стать $NVTK и $GAZP Первый был вынужден приостановить производство на проекте «Арктик СПГ 2» из-за отсутствия танкеров, а второй потерял почти четверть газового рынка Европы. 2️⃣ $RUAL тоже в списке сильно пострадавших и может выиграть, если ситуация начнет налаживаться. У компании изъяли Николаевский глиноземный завод, на котором в 2021 году произвели около 20% всего глинозема компании, и пока что продолжают душить санкциями. 3️⃣Еще один пострадавший сектор — транспорт. Крупнейшая российская авиакомпания $AFLT столкнулась с проблемой нехватки запчастей для иностранной техники. Чтобы решить ее, нужно полностью перестраивать флот, а это возможно сделать только где-то к 2030 году. Если ситуация на мировой арене изменится, компания получит серьезный буст. А какие вам приходят в голову компании, которые могли бы стать основными бенефициарами окончания СВО?

🏭 Норникель решил раздать дивы за 9 месяцев. Ждём 915 рублей на акцию Совет директоров #GMKN рекомендовал порадовать акционеров) Реестр для получения промежуточных дивидендов закроется 26 декабря. Дивдоходность чуть более 5%. По словам менеджеров, компания платит дивиденды из свободного денежного потока (после налогов и инвестиций). Почему не дали больше? Да, дивиденды довольно консервативные, но причины понятны: у Норникеля исторический рекорд затрат, в том числе на экологическую серную программу. В итоге CAPEX на этот год более 300 млрд рублей. Дивы скромнее: 140 млрд. А ещё Норникель может провести сплит акций 100 к 1, тогда купить их можно будет всего за пару сотен рублей. Возможно, сплит может стать даже более серьезным триггером для роста бумаг, ведь на РФ рынке сейчас «правят» физики. А для многих из них текущая цена бумаг не особо подъемная. Времена сейчас непростые для компании, но радует, что они поворачиваются лицом к инвесторам. Да и менеджменту не все равно на капитализацию, ведь они с нами в одной лодке. Почти все сотрудники компании, несколько десятков тысяч человек, участвуют в программе «цифровой инвестор» и получают ЦФА с привязкой к стоимости акций и дивидендам.

Норникель: плюсы и минусы Норникель представил операционный отчет за третий квартал. И, как в прошлый раз, никаких сенсаций, но много любопытного. Нужно больше платины. Производство платины и палладия сократилось за квартал и выросло к прошлому году. Производитель жалуется на то, что ему достается все более бедная руда. Откуда рост в годовом выражении? С более богатых рудников, прошлых запасов и роста извлечения металлов из руды. Нужно больше меди и никеля. А с ними все наоборот: в годовом выражении производство снизилось, а в квартальном резко выросло. Закончилась пауза в навигации, и отгрузки выросли. В случае с медью ещё и вошло в строй оборудование, которое было на ремонте. Оборудование по никелю, наоборот, ушло на ремонтные работы. Так хороший отчет или плохой? Без неожиданностей. Но нему точно не видно стагнации и кризиса, несмотря на очень среднюю конъюнктуру для металлов и санкции. Как мы и писали два месяца назад, компания адаптируется под новые реалии. И судя по отчету, адаптация идет без срывов. Продолжим следить — интересно, что покажет следующий финансовый отчет.

🤔 Отчет Норникеля: все плохо? Компания @Nornickel_Official отчиталась за первые полгода и сюрпризов особо нет, но посмотреть есть на что. Продажи, ожидаемо, проседают. Санкции и коррекция цен на все металлы дали свой эффект: выручка снизилась на 20%, EBITDA — на 30%. Издержки — ещё ниже. Куда интереснее, как компания отреагировала: упал чистый долг (-8%), сократились операционные и капзатраты, а за ними — и оборотный капитал. Норникель активно идет на азиатские рынки. За счет этого диверсифицируют цепочки поставок и растут чисто физические объемы продаж. Это частично компенсирует снижение цен. Что в сухом остатке? Инвесторов волновало, как компания справляется с объективными трудностями. Реакция рынка — минимальное снижение; то есть рынок в целом всё понимает. В текущей ситуации, справляется Норникель неплохо. Компания за счет курсовой разницы и оптимизации снизила операционные и капзатраты; импортозамещает оборудование и пересматривает инвестпланы; несмотря на снижение спроса, наращивает продажи физически (в том числе за счет распродажи запасов); выстраивает новые цепочки продаж; снижение чистого долга происходит на фоне активных займов. Другими словами — @Nornickel_Official активно перестраивается под новые реалии. Каких-то значимых дивов пока точно ждать не стоит.