Раз уж обещал, краткий обзор ситуации. Чтобы не вдаваться в ранние периоды, будем смотреть отчёт за 2019год https://www.etalongroup.ru/about/annual-reports/ из которого мы узнаем, какая это прекрасная, перспективная компания и полугодовой отчёт https://www.etalongroup.com/investor-relations/investor-news/news-detail/?tx_news_pi1%5Bnews%5D=802&tx_news_pi1%5Bcontroller%5D=News&tx_news_pi1%5Baction%5D=detail&cHash=165d8ee08b848f9e30fb418f49e7bb24 из которого мы узнаем, что не всё так радужно и чистая прибыль провалилась почти до уровня убытка в 1п2018. Согласно дивидендной политике, они обязуются выплачивать минимальный размер дивидендов 12 руб/гдр при условии, что соотношение показателя EBITDA к процентным платежам выше 1,5x. К моменту выплаты, оно составило 2.1x. Учитывая, что в отчёт не вошли 8,8млрд на счетах условного депонирования (эскроу), это внушает надежду на аналогичные дивиденды в следующем году, при текущей стоимости акции это 9% годовых после вычета налогов, если они по уши не закредитуются, канешн. (не забудьте, что декларировать доход по ГДР нужно самостоятельно, брокер автоматически налог не удержит). Что помешало достичь планируемых показателей? По словам генерального директора, "снижение количества подписанных актов о завершении строительства в сочетании с замедлением продаж и временным запретом на строительство в Москве из-за COVID-19". Ясно-понятно, ковид во всём виноват. Отчёт плохой, P/E = 44, ждём дивидендов и сваливаем. Так думает большинство инвесторов и падать мы будем до обозримого уровня поддержки. Что есть уровень поддержки для меня? Это почти ровная горизонтальная прямая на графике длительностью 1-2 месяца. Это может быть заход крупного капитала, который закупался удерживая диапазон цены чтобы не обвалить акцию. И терять большие деньги вряд ли этот некто планирует. Единственное, что я могу увидеть на графике это ~20 июня - ~20 августа, цена держалась в районе 110руб. Таким образом, я ожидаю падения до уровня 110, смотрю на пробой и делаю выводы. Если поддержки там никакой нет, придётся признать ошибку и, возможно, зафиксировать убыток. Что ещё видно из графика? Рост и падение, как по линейке. Это может говорить о манипуляциях стоимостью о которых можно только догадываться. Люди, которые смотрят в стакан, часто видят плавающие плиты по 13к заявок, к чему бы это? Как вы будете ощущать просадку до 110? Вот ведь.. Всё плохо, а что положительного? С 2012года, у компании было всего три убыточных полугодия (включая 1п2020), компания не имеет срывов по срокам строительства (форсмажр в виде Ковид исключаем), компания имеет чёткие планы по развитию и уже начала сокращать издержки, о чём говорит прохождение госэкспертизы BIM проектом. Госэкспертиза - дорогого стоит, скажу я вам. Эти консервативные эксперты всю душу вынут, если что-то по их мнению не так, а тут новшества. Само BIM проектирование - существенно снижает издержки, т.к. сокращает количество изменений в проекте в процессе реализации. Ну, и льготная ипотека. Она продолжится до июня 2021г, что вполне может дать неплохую прибыль в первом полугодии 2021 (как мы помним, застройщики задрали цены так, что преимущества от льгот просто ушли им в карман). Итогом, мы имеем перспективную компанию, слегка перекупленную, но с хорошим менеджментом, понятной дивидендной политикой, неплохой историей и планами. Что делать? Разворотных точек по графику я, увы, пока не вижу. К падению цены до 110 - морально готов. Будет ли последующий рост и какой - узнаем после отчёта за 2п2020. Эталон действительно неплохая компания, говорю это как сторитель по второму высшему, и, возможно, я не скину акции даже после плохого отчёта и пробоя в 110. Просто усредню и горизонт инвестирования этих 2% моего портфеля, для меня слегка растянется. Всем удачи и профита! $ETLN