​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи упал на 0,3% и закрылся на 3196 пунктах. Юань упал на 2,12% до 11,875. Доллар опять ниже 87. Нефть упала на 1,7% до $69,2. Вы что хотите как в Америке? Вчера на американском фондовом рынке был разгром. Рынок боится рецессии, причиной которой могут стать торговые войны. Nasdaq упал на 4% - сильнейшее падение за последние пару лет. Тесла делает -15% за день и -55% от хаев. Nvidia упала почти на треть. Не только на московской бирже бывает сезон маржинколов) Крипту тоже продолжают укатывать. Плюс отсутствия нерезов на бирже - наш рынок не шелохнулся, несмотря на сильную раздачу на мировых рынках. До СВО рынок бы тоже укатали на 3-4% за компанию. Обзор финансовых рисков ЦБ сделал обзор рынка за февраль. Причиной укрепления рубля является снижение импорта, снижение геополитической неопределенности. Ну и экспортеры продали много валюты. Физики впервые за полгода перешли к покупкам валюты и приобрели ее на 6 миллиардов рублей. Также купили ОФЗ на 46,9 миллиардов рубле. Покупали ОФЗ также банки и доверительные управляющие. То есть нерезов до сих пор на рынке нет - кэрри трейдеры пока не проявляют значимой активности. Также Минфин сделал допвыпуски 26218, 26233 и 26238 по 100 миллиардов рублей - будет навес. В Минфине не дураки сидят, выпускают облигации торгующиеся с доходностью ниже рынка, что позволяет государству дешевле занимать. На этом цены облигаций чуть припали. Компании: 1)ОАК: допэмиссия Цены допэмиссии составит 0,65 рублей. Компания может выпустить до 2,1 триллиона дополнительных акций! Сейчас акций в 7 раз меньше. Если выпустят все акции, то текущая капитализация составит триллион рублей - примерно как у Транснефти или X5 с НЛМК. ОАК это такая мем акция, которая хронически убыточна, ни прибыли, ни дивидендов тут не видать.Допэмиссии нужны для поддержания операционной деятельности и покрытия убытков. EV уже сегодня равен EV магнита - при этом ритейлер зарабатывает по 160 миллиардов EBITDA, когда ОАК теряет по 20 миллиардов в год. Впрочем, люди смотрят только на график игнорируя увеличения количества акций, поэтому акции могут очень долго оставаться дорогими. Не интересно, тут даже относительно рыночная цена допэмиссии не помогает. 2)Полюс: дивиденды Финальный дивиденд за 2024 составит 730 рублей. Видим тут фикс на факте, консенсус был меньше 500 рублей. Вкупе с выплаченными 1302 рублями это составляет 2032 рубля > 10% ДД. В 2025 может быть несколько хуже - инвестиции в Сухой Лог будут давить на свободный денежный поток и компания может быть консервативнее и заплатить чуть больше тысячи рублей. Резюме: Понедельник прошел без движений на низких оборотах. Сегодня стартует активная фаза переговоров США-Украина все внимание рынка будет приковано к ним. Согласятся ли украинцы на условия американцев или продолжат ломать комедию? Может на панике дадут пролив до 3150 - это интересный уровень для покупок. UNAC PLZL

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу индекс мосбиржи закрылся в ноль на 3205 пунктах, хоть в моменте и падал до 3160 пунктов. Юань упал на 1,15% до 12,132. Нефть отскочила на 1,3% до $70,4. ОФЗ продолжают расти - RGBI вырос на 0,9% и пробил 111. Трамп: эмоциональные качели Дональд Трамп сообщил, что рассматривает крупномасштабные санкции в отношении российских банков, вводить пошлины на российский экспорт, давить на энергетический сектор РФ, если Россия будет выступать против переговоров. Другое дело, что санкции и так введены и это больше похоже на популизм. Вечером он повторил позитивные новости, что Россия хочет мира и с ней легче вести переговоры чем с Украиной. Ну и не дает оружие Украине, потому что они не хотят мира. На каждом новостном заголовке на процент туда-сюда ходим. Компании: 1)Совкомфлот: под навесом неопределенности Компания отчиталась по МСФО за 4кв 2024. Выручка упала на 19% г/г до $1,9 миллиардов. EBITDA упала на 34% г/г до $1 миллиарда Чистая прибыль упала на 55% г/г до $424 миллионов. 4кв вообще сработали в убыток. Из позитивного у компании обнулился чистый долг. За 2024 заплатят до 9,7 рублей дивиденда (10,6%), но и то под вопросом, компания прямо говорит что может и не заплатить, из-за огромного роста неопределенности. Компания одна из самых пострадавших. 2025 будет сильно хуже, в 1кв санкции продолжили сильно ужесточать и отчеты могут быть еще хуже. Поэтому, акции в моменте не очень интересны, санкции разрушили тут всю идею. В 2025 увидим хуже результаты, ну и даже дивиденды за относительно благополучный 2024 не очень интересны. Шортить тоже не стал бы, сейчас рынок эмоциональный могут на каких-то фантомных ожиданиях разгонять как ту же СПб биржу. 2)МТС банк: ЦБ не щадит На прошлой неделе банк отчитался за 2024 год. Чистая прибыль упала на 1% г/г и составила 12,7 миллиардов рублей. Капитал вырос на 47% г/г до 112 миллиардов рублей - за счет выпуска субординированных облигаций, прибыли и денег от IPO. P/E 4,2, а P/B составляет 0,5. Почти 90% портфеля приходится на физиков - это проблема, ЦБ первым делом зажимает розницу ужесточением нормативов. Это отъедает капитал и сильно бьет по ROE. Будут платить от 25% чистой прибыли - скорее всего заплатят 90 рублей (5,8% ДД). Да, дешево, но есть ряд проблем в виде низкого ROE + низкой достаточности капитала. Пока смотрю на акции нейтрально, ВТБ как агрессивная ставка на банки выглядит интереснее. Но если банк перейдет на устойчивый ROE 20%++ это может быть интересно. Резюме: В моменте, геополитика остается основным драйвером - ждем новостей со встречи США-Украина с 10 по 12 марта в Саудовской Аравии. Также на этой неделе отчитываются Рени, Совкомбанк. Боковик 3150-3250 сохраняется, локально движение предсказать сложно, но днем скорее падаем на словах Пескова, вечером растем на словах Трампа. На таком новостном рынке нужно просто ехать по тренду прежде всего - шума много. Всем хорошей недели! MBNK FLOT

​Всех дам с праздником! Всем привет, хочу поздравить девушек с праздником 8 марта! Желаю крепкого здоровья, удачи, да и просто быть счастливыми! Пусть солнце светит чаще, а жизнь будет полна позитивных моментов. Сегодня как раз в Москве прекрасная погода в честь такого повода) Тюльпаномания: первый пузырь Одним из символов этого праздника являются Тюльпаны. Ну и как не вспомнить тут историю первого финансового пузыря как раз связанную с этим прекрасным цветком. Голландцы и сейчас лидеры по выращиванию тюльпанов, так было и в 17 веке. Они имели страсть к выращиванию цветов и выращивали сотни разных сортов. Пузырь начал формироваться в 1634 году с плавного роста цен и закончился в 1637 году. Активно надуванию цен способствовали и фьючерсы. Поскольку сезон продажи луковиц небольшой, что делать? Как продать цветок? Ты мог купить не саму луковицу, а право получить ее в сезон по заранее оговоренной цене - это и есть фьючерс (при этом отказаться от покупки/продажи никто из участников сделки не мог), при этом ты мог перепродать фьючерс. Все это создало идеальные условия для пузыря. Как надувался пузырь? Сидят голландцы в трактире и за кружкой пива спекулируют цветами. Люди видят, что цены растут и на этом можно заработать, покупают цветы (через фьючерсы) и поднимают цены еще выше. Причем, их не интересует сами цветы, а скорее возможность спекулятивного заработка. Это привело к росту цен в 20 раз за 4 месяца. В какой-то момент желающие купить закончились и цены полетели обратно. Неудачные спекулянты получили маржинколы и потом еще долго-долго не могли расплатиться. Ничего не напоминает? История циклична, сегодня пампы идут совершенно по такой же схеме. Актеры меняются, а пьеса неизменна! Сколько стоили цветки? На пике за редкую луковицу можно было отдать хороший дом - в наших реалиях это как цветок за трешку в Москве! Это нашло отражение и в культуре - Александр Дюма написал «Черный Тюльпан». Тут действия разворачивается не в борьбе за бриллианты или сокровища, а за редкий Черный Тюльпан. P.S В Москве в Аптекарском огороде сейчас проходит отличная выставка Тюльпанов.